Инвестиционная деятельность негосударственных пенсионных фондов в реализации региональных социальных проектов

Актуальность темы

Одной из острейших проблем, существующих в настоящее время в региональной политике РФ, является крайне неравномерное развитие регионов, касающееся не только экономики, но и социальной сферы. Наиболее динамично развивающиеся регионы накопили значительный опыт в реализации социальных проектов, который должен быть изучен и применен в других регионах. Этот опыт интересен, в первую очередь, тем, что в социально благополучных регионах разрабатываются эффективные механизмы взаимодействия региональных бюджетов с прочими финансовыми институтами. Для осуществления социальных проектов привлекаются ресурсы разных финансовых институтов, в том числе и негосударственных пенсионных фондов (НПФ).

В этой связи можно констатировать, что особое значение для реализации указанных проектов имеют процессы трансформации ресурсов НПФ в социальные инвестиции регионов. Однако теоретический анализ данного аспекта деятельности НПФ не проводился: отсутствуют работы, посвященные исследованию социальных и экономических результатов функционирования НПФ в регионах.

Одновременно следует признать, что степень изученности форм, видов деятельности НПФ по решению комплекса социальноэкономических задач в регионах заметно отстает от потребностей отечественной практики и не позволяет порой вырабатывать оперативные и конструктивные решения многочисленных актуальных проблем в соответствующих секторах экономики регионов.

Исследование механизма реализации социальных региональных проектов путем организации взаимодействия региональных бюджетов и ресурсов НПФ с целью обеспечения устойчивого экономического роста в регионах и одновременного решения социальных задач являются основными направлениями настоящего диссертационного исследования.

Таким образом, комплекс проблем, связанных с изменениями, как в самом развитии региональной экономики, так и в осмыслении инвестиционной деятельности НПФ и ее социальных результатов в реализации региональных социальных проектов, создает ситуацию особой актуальности темы диссертационного исследования.

Степень научной разработанности темы. В научной литературе создан определенный фундамент для изучения деятельности негосударственных пенсионных фондов в реализации региональных социальных проектов.

Количество работ, посвященных исследованию деятельности НПФ на региональном уровне невелико (Бончик В.И., Бродский Г. М., Звягинцев А. С., Стальченко А. Ю. и др.). Отдельные вопросы региональной экономики и реализации социальных проектов были разработаны Абалкиным Л. И., Аганбегяном А. Г., Бакановым М. И., Бачуриным А. В., Виленским B. JL, Воронцовским А. В., Дуженковым В. И., Гранбергом А. Г., Жильцовым Е. Н., Казаковым В. Н., Каме-нецким М.И., Куликовым В. В., Лебедевым В. Г., Липсицом И. В., Микульским К. И., Морозовой Т. Г., Новожиловым В. В., Некрасовым Н. Н., Пеньковым. Б. Е, Хачатуровым Т. С., Шаталиным С. С, Шереметом В. В., Штульбергом Б. М., Якобсоном Л. И. и другими.

Значительную роль в изучение проблематики социальноэкономического развития регионов внесли Алисов А. Н., Алексеев Ю. П., Бурак П. И., Буров М. П., Гапоненко А. Л., Гохберг М. Я., Дульщиков Ю. С., Кириллова А. Н., Мазанова М. Б., Морозова Т. Г., Лексин В. Н., Степанов М. В., Топилин А. В., Чистяков Е.Г.

Вместе с тем анализ материала по теме диссертации позволяет очертить круг менее разработанных, либо вообще не разработанных вопросов (например, участие НПФ в социальных региональных проектах).

Целью исследования является разработка методических положений и рекомендаций, направленных на повышение инвестиционного потенциала негосударственных пенсионных фондов по реализации региональных социальных проектов.

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач:

— исследовать экономические и правовые основы деятельности негосударственных пенсионных фондов в региональной экономике;

— определить роль НПФ в социальноэкономическом развитии регионов и исследовать формы их взаимодействия с органами государственной власти и управления субъектов РФ на принципах государственночастного партнёрства;

— выявить особенности привлечения средств обязательных пенсионных накоплений в системе НПФ на региональном уровне, определить факторы, влияющие на развитие данной системы;

— раскрыть потенциал использования инвестиционных ресурсов НПФ в реализации жилищных программ регионов;

— исследовать особенности региональной политики и выработать предложения по совершенствованию подходов и механизмов реализации региональных социальных проектов;

— разработать комплексный подход, раскрывающий сущность, особенности и способы влияния деятельности НПФ на экономическое и социальное развитие региона.

— разработать организационноэкономический механизм трансформации инвестиционных ресурсов НПФ в социальные инвестиции региона и предложить систему мер по его совершенствованию;

Объектом исследования выступает деятельность негосударственных пенсионных фондов и их инвестиционная составляющая.

Предметом исследования является оценка потенциала НПФ и экономические отношения, связанные с включением их инвестиционных ресурсов в процесс региональных социальных проектов.

Теоретической и методологической основой исследования послужили работы отечественных и зарубежных авторов, посвященные вопросам развития социальной сферы, реализации пенсионной реформы и деятельности НПФ, проблемам региональной экономики в выполнении региональных социальных программ.

Методологической основой исследования выступили положения общенаучных методов (диалектический метод, методы системного и структурно-функционального анализа, сравнительный методы и др.).

Отдельную группу используемых в диссертационном исследовании методов составили эмпирические методы. Особое место в работе заняли актуарные расчеты, применяемые в системе страхования, которые использовались при анализе управления инвестиционным портфелем, количественной проверке финансовой жизнеспособности системы пенсионного страхования и пр. В числе примененных методов актуарного оценивания: агрегатный метод, достигнутого возраста и т. д.

Информационной базой исследования выступили: результаты контент-анализа материалов периодической печати, посвященных проблемам пенсионной реформы, региональной экономики, инвестиционной деятельности негосударственных пенсионных фондовдокументов и материалов государственных органов федерального и регионального уровней, в том числе администрации Ханты-Мансийского автономного округаитоги обобщения данных отечественной и зарубежной справочно-статистической литературы.

Научная новизна работы заключается в обосновании методических подходов и разработке практических рекомендаций по повышению вклада негосударственных пенсионных фондов при привлечении инвестиций в реализацию региональных социальных проектов.

Наиболее существенные научные результаты, полученные лично автором и представленные к защите, состоят в следующем:

— уточнены теоретические основы развития государственночастного партнёрства в части определения форм, механизмов и технологии взаимодействия негосударственных пенсионных фондов с региональными органами при привлечении инвестиций в социальные проекты;

— выделены структурнофункциональные характеристики и экономические показатели деятельности, определяющие условия финансовой и правовой системы НПФ, направленной на эффективность и обеспечение управленческих параметров их устойчивого функционирования;

— выявлены, на основе анализа уровня доходности и динамики, основные показатели деятельности НПФ, необходимые условия их развития в регионах, связанные как с обеспечением сохранности и прироста средств за счёт инвестирования пенсионных резервов и пенсионных накоплений, так и решения институциональных задач (налогообложение, информационные, прогнозные, координирующие механизмы), взаимодействия с органами власти в регионах;

— определены особенности инвестиционной деятельности НПФ в регионах, включающие объекты инвестирования, виды инвестиционной деятельности по использованию пенсионных резервов и накоплений с целью получения доходов, организационным механизмом привлечения управляющих организаций, выбор альтернативных социальных проектов по критерию эффективности и баланса интересов для НПФ и экономики региона;

— разработан методический подход к реализации региональных проектов включающий следующие процедуры: оценка инвестиционного потенциала негосударственных пенсионных фондов, определение инвестиционной привлекательности региона, выявление нерешённых социальных проблем и направлений привлечения инвестиций в реализацию региональных социальных проектов, подготовка Соглашений о сотрудничестве между НПФ и региональными органами на среднесрочную перспективу, разработка экономического обоснования эффективности использования инвестиционных ресурсов НПФ в реализации конкретных социальных проектов с учётом ожидаемой доходности, запуск механизма инвестирования в регионах создаваемой управляющей организации, интегрированного в действующую систему планирования и реализации социальных проектов в регионе;

— разработан механизм трансформации ресурсов НПФ в социальные инвестиции региона, включающий в себя нормативный, организационный, финансовый, управленческий и информационные блоки, в каждом из которых предложены процедуры, рекомендации и необходимая информация для выработки управленческих решений по привлечению инвестиций НПФ в экономику региона;

— разработаны методические рекомендации по реинвестированию пенсионных резервов и накоплений НПФ в программы развития рынка доступного жилья на основе взаимодействия регионального бюджета, негосударственных пенсионных фондов, управляющей компании, ипотечного фонда при организации жилищного строительства, определению ключевой роли управляющей компании по управлению аккумулированными денежными средствами физических и юридических лиц, разработанных управленческих процедур инвестирования ресурсов НПФ в жилищные программы в регионе, активизации привлечения инвестиционных ресурсов корпоративных НПФ в экономику регионов;

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования состоит в том, что теоретический анализ, выводы, полученные на его основе, углубляют и расширяют существующие в экономической литературе представления о социальных результатах деятельности негосударственных пенсионных фондов на региональном уровне.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации и практические рекомендации были представлены и обсуждены на заседаниях секции региональной экономики VI Международного социального конгресса (г. Москва, РГСУ, ноябрь 2006 г.), на научно-практической конференции: «Проблемы межрегиональных отношений в условиях глобализации экономики. Экономике регионов — высокое качество рабочей силы» (г. Москва, РГСУ, апрель 2007 г.). Материалы диссертации использованы в практической работе органов исполнительной власти субъектов РФ и в учебном процессе при проведении семинарских занятий по дисциплине «Региональная экономика» в РГСУ.

Публикации. Результаты исследования по теме диссертации изложены в 7 статьях объемом 3,5 печатных листов в т. ч. 4 статьи по списку ВАК РФ.

Структура и объём работы. Логика достижения цели исследования определяет структуру диссертации, состоящей из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Диссертация изложена на 150 страницах машинописного текста, содержит 11 таблиц, 21 рисунок и 10 приложений.

Список литературы

включает 196 наименований.

Заключение

.

Проведенный анализ социальных результатов инвестиционной деятельности негосударственных пенсионных фондов позволяет сделать следующие выводы:

1. В зарубежной и отечественной экономической литературе сформулированы основные методологические подходы к анализу инвестиционной деятельности. Каждый из них формирует собственную модель инвестиционной деятельности, делая акцент на тех или иных аспектах последней.

Можно констатировать, что в экономической теории, да и на уровне российского законодательства отсутствует общепризнанное единое определение инвестиционной деятельности. Вместе с тем большинство авторов согласны с выделением в процессах инвестирования двух сторон: ресурсной (капитальные ценности) и затратной (вложения).

Большой интерес представляет и анализ инвестиционной деятельности на макрои микроуровнях. С позиций разных ракурсов рассмотрения данной деятельности меняется как ее сущностное понимание, так и субъектное видение.

Обобщение указанных подходов позволяет представить инвестиционную деятельность в широкой и узкой трактовках. В первой она определяется как деятельность, связанная с вложениями средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (социального эффекта) — во второй — как деятельность, связанная с преобразованиями инвестиционных ресурсов во вложения.

Соответственно, объектами инвестиционной деятельности могут быть любые, не выведенные из оборота виды имущества и имущественных прав, создание, модернизация, реконструкция и эксплуатация которых отвечают законно установленным требованиям, не влекут причинения ущерба охраняемым законом правам и интересам, приносит прибыль (доход) инвесторам и (или) дают положительный социальный эффект (финансовые, материальные (вещественные), нематериальные инвестиции).

Субъект инвестиционной деятельности (инвестор) осуществляет вложение инвестиций (собственных, заемных или привлеченных средств) и обеспечивает их целевое использование. В зависимости от характера инвестиций и способа формирования капитала инвесторов можно классифицировать на: индивидуальные, корпоративные и институционные (институциональные).

2. В настоящее время созданы правовые основы инвестиционной деятельности НПФ. Вместе с тем до сих пор целый ряд моментов остается неурегулированным действующим законодательством (например, выплата правопреемникам накопительной части трудовой пенсии, переданной из ПФР в НПФ, застрахованного в случае его смерти и пр.).

Кроме того, и само действующее законодательство создает целый ряд правовых коллизий (например, статус самого негосударственного пенсионного фонда как некоммерческой организации). В соответствии с последним обстоятельством можно констатировать, что, с одной стороны, НПФ ориентированы, как некоммерческие организации, на получение социальных результатов, но, с другой стороны, они — инвесторы, и, следовательно, не могут быть не нацелены на получение максимальной прибыли. Создается необычная конструкция, когда, решая коммерческие задачи, имея прибыль в качестве цели, НПФ одновременно участвуют и в социальных проектах. И более того, чем более высокая прибыль в фонде, тем весомее его результаты в социальной сфере.

Следует отметить, что существующая правовая основа не дает возможности раскрыть социальный потенциал фондов, в частности, это касается разрешенных объектов инвестирования. В качестве нерешенной проблемы остается и участие НПФ в корпоративном управлении теми компаниями, акциями (долями) которых они владеют.

Экономической основой инвестирования НПФ выступают пенсионные резервы, полученные от добровольных взносов физических лиц, корпоративных клиентов, юридических лиц, а также средства пенсионных накоплений, переданные из ПФР в результате заявления застрахованного лица о выборе того или иного НПФ.

3. Механизм инвестиционной деятельности НПФ можно свести к следующим звеньям:

— аккумулирование пенсионных взносов и средств пенсионных накоплений;

— определение инвестиционной стратегии при размещении средств пенсионных резервов и инвестировании средств пенсионных накоплений;

— формирование имущества, предназначенного для обеспечения уставной деятельности, и размещение составляющих его денежных средств;

— формирование пенсионных резервов, размещение средств пенсионных резервов;

— инвестирование средств пенсионных накоплений;

— распределение прибыли по результатам инвестиционной деятельности.

Выстроена достаточно жесткая система управления активами фондов: законодательно ограничены виды разрешенных активовмаксимальные или минимальные доли инвестиционного портфеля, направляемые на тот или иной класс активовограничения на использование определенных активов, исходя из того, кто является их эмитентомограничения на использование определенных активов, исходя из их ликвидности и пр.

Вместе с тем эффективность выстроенной системы до сих пор остается объектом острых дискуссий в отечественной экономической литературе.

Следует отметить, что эффективность инвестиционной деятельности НПФ зависит не только от созданных внутренних условий такой деятельности, но и от целого ряда факторов макроэкономического характера, от общей экономической ситуации в стране (например, развитости фондового рынка, взаимодействия с другими финансовыми институтами и пр.). Поэтому решение проблемы повышения социальной результативности инвестиционной деятельности НПФ затрагивает целый ряд сопряженных областей.

Например, увеличение средств пенсионных накоплений, полученных из ПФР в НПФ зависит от роста собираемости страховых взносов, от налогообложения работодателей и пр.

4. Негосударственный пенсионный фонд — особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительными видами деятельности которой являются: деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению участников фонда в соответствии с договорами негосударственного пенсионного обеспечениядеятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованиюдеятельность в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию. Именно правовой статус НПФ связывает их деятельность с получением социальных результатов.

Социальные результаты инвестиционной деятельности негосударственных пенсионных фондов можно определить как результаты, не связанные с получением прибыли и направленные на благо общества в целом или отдельных групп населения, на развитие социальной сферы. Социальные результаты применительно к инвестиционной деятельности НПФ определяется такими показателями как:

• рост пенсий, полученных по системе НПО;

• рост накопительной части средств пенсионных накоплений в системе ОПС;

• увеличение количества людей, вовлеченных в систему НПО;

• рост объемов инвестирования в объекты социальной сферы, например, жилищное строительство;

• созданные рабочие места.

Негосударственное пенсионное обеспечение при этом рассматривается как важнейший социальный результат деятельности фондов. И в этом плане в ряде фондов достигнуты значительные успехи: выросло число участников системы НПО, средняя негосударственная пенсия по итогам 2006 года оказалась сопоставимой с базовой частью трудовой пенсии, выросли пенсионные резервы.

Но в настоящее время именно в этой сфере их деятельности существует огромное количество проблем: большинство фондов — корпоративные, закрытыесами граждане неохотно стремятся в систему НПО в силу разных причин, в том числе и в силу информационной неосведомленности. Доходность инвестиционной деятельности фондов не велика.

Во многом развитие системы НПО зависит от позиции государства. Поэтому возможны разные сценарии развития данной системы.

5. Негосударственные пенсионные фонды лишь недавно включились в систему ОПС, поэтому делать обобщающие выводы еще рано. Вместе с тем уже сейчас ясно, что в целом негосударственные пенсионные фонды не готовы к тому, чтобы распоряжаться средствами пенсионных накоплений. Выделяется лишь относительно небольшая группа фондов, которая неплохо зарекомендовала себя в данной системе. Однако в целом активность граждан по переводу их накопительной части трудовой пенсии из ПФР в НПФ, как показал прошлый год, возросла. И это вселяет надежду, что фонды проявят себя более эффективно в системе ОПС.

Одновременно следует констатировать, что именно в этой сфере помощь государства фондам особенно необходима, поскольку развитие такой системы для самого фонда оказывается порой слишком дорогим занятием, требующим большого количества средств, а отдача же ожидается только через несколько лет.

6. Социальные результаты инвестиционной деятельности фондов связаны и с инвестированием в социальные проекты, в частности, в жилищное строительство для жителей регионов. Потенциал системы негосударственного пенсионного обеспечения в этом плане огромен. Пенсионные резервы НПФ являются долгосрочными инвестиционными ресурсами, но в настоящее время размещаются в инструменты фондового рынка и слабо участвуют в реформировании реального сектора экономики.

Инвестируя в жилищное строительство, фонды решают двоякую социальную задачу: население региона получает жилье, а высокая доходность от такого инвестирования дает возможность увеличить пенсионные выплаты. В регионах уже накоплен большой опыт подобного инвестирования. Причем схемы здесь могут быть разные, но все они соответствуют законодательству. Реализовать подобные схемы в регионах можно при совместной деятельности НПФ и УК, инвестиционных банков, ПИФов недвижимости и ипотечных компаний.

7. Развитие региональной экономики требует наиболее полного использования внутреннего финансового потенциала, куда можно отнести и ресурсы негосударственных пенсионных фондов, действующих на территории региона. В связи с этим возникает потребность в создании механизма трансформации ресурсов НПФ в экономику региона. Этот механизм должен включать в себя следующие составляющие: нормативный, организационный, финансовый, управленческий и информационный блоки.

Нормативный блок дает возможность регулирования процессов трансформации ресурсов НПФ в инвестиции региона. От того, какое создано инвестиционное законодательство на региональном уровне, зависят и условия для инвестирования в регионе. На сегодняшний день достигнута весьма высокая степень унификации региональной нормативной базы в отношении управления и регулирования инвестиционной деятельностью отечественных и иностранных инвесторов. Однако довольно часто нормы, закрепленные в инвестиционном региональном законодательстве, не находят механизма правоприменения на практике.

Организационный блок предстает как совокупность организационных процедур и структур, относящихся к частному и государственному секторам, которые индивидуально и во взаимодействии друг с другом обусловливают функционирование и развитие инвестиционных процессов в регионе, в том числе и инвестирование ресурсов негосударственных пенсионных фондов в экономику региона.

Финансовый блок включает в себя все финансовые институты и инструменты, обеспечивающие финансовые ресурсы инвестирования в регионе. В этом плане интересен опыт взаимодействия ресурсов НПФ с региональными бюджетами, другими финансовыми институтами для инвестирования социальных проектов.

Управленческий блок связан с разработкой региональной политики в социальной сфере, в частности, различного рода программ негосударственного пенсионного обеспечения, а также с разработкой региональной инвестиционной политики.

Информационный блок позволяет через справочную, аналитическую, техническую и рекламную и пр. информацию представить все инвестиционные процессы, происходящие в регионе.

8. Влияние инвестиционной деятельности НПФ на экономическое и социальное развитие региона можно проследить по нескольким направлениям:

— вложение в различные социальные проекты, например, жилищное строительство;

— создание системы негосударственного пенсионного обеспечения как для работников бюджетной сферы региональных и муниципальных организаций и учреждений, так и для работников предприятий конкретных отраслей, действующих на территории регионаНПФ в регионах позволяют снять (снизить) с регионального бюджета нагрузку по дополнительному пенсионному обеспечению, получить долгосрочно сбалансированный бюджет, а также инвестиционные ресурсысформировать социальную стабильность;

— создание дополнительных рабочих мест (через развитие самой системы фондов, так и через реализацию социальных проектов).

Вместе с тем следует отметить, что не все НПФ готовы к выполнению такой роли. Характер развития системы НПО в РФ отражает преимущества негосударственных пенсионных фондов, учрежденных крупнейшими корпорациями, администрацией региона, а также тех региональных НПФ, которые проводят политику расширения состава учредителей за счет предприятий различных отраслей промышленности, демонстрируя уверенный рост.