Валютная политика Национального Банка Республики Казахстан и ее основные направления

Валютная политика Нацбанка Республики Казахстан и ее основные направления

• Введение
• 1. Теоретические основы валютной политики
• 1.1 Сущность валютной политики
• 1.2 Виды и формы валютной политики и основные методы ее регулирования
• Глава 2. Действующая практика организации валютной политики в Казахстане и анализ основных инструментов
• 2.1 Становление системы валютного регулирования в РК
• 2.2 Основные нормы валютного регулирования РК
• 3. Проблемы и пути совершенствования валютной политики в Казахстане
• 3.1 Текущее состояние валютного рынка РК
• 3.2 Проблемы и пути совершенствования валютной политики в Казахстане
• Заключение
• Список использованной литературы

Актуальностью выбранной темы является то, что одним из важнейших элементов успешного проведения как внутренней, так и внешней экономической политики государства является валютное регулирование внутри государства. Для грамотного осуществления валютной политики необходимо устанавливать нормы права, которые будут регулировать валютное взаимоотношение на внутреннем валютном рынке.

В последнее десятилетие валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей в РК развивается бурными темпами. В настоящее время можно утверждать, что внутренний валютный рынок в РК вышел на качественно новый уровень своего развития, когда каждый субъект хозяйственной деятельности либо гражданин (а не только производитель экспортной продукции) имеет свободный доступ к необходимым ему ресурсам валютного рынка, обслуживаемого достаточно развитой банковской инфраструктурой и квалифицированным персоналом уполномоченных банков. Развитие внутреннего валютного рынка РК требует обобщения опыта его функционирования и возможностей. Использование специалистами накопленного опыта валютных операций на казахстанском валютном рынке дает толчок для дальнейшего развития этого рынка.

Важная роль в валютном регулировании принадлежит Национальному банку РК, который заключает межбанковские соглашения, представляет интересы государства в отношениях с национальными банками других государств, международными банками и другими финансово-кредитными учреждениями. К основным функциям Национального банка РК относятся: проведение всех видов валютных операций, разработка сферы и системы обращения в стране иностранной валюты и ценных бумаг, издание нормативных актов, регулирование курса тенге к валютам других стран, выдача лицензий банкам на осуществление валютных операций.

валютная политика казахстан инструмент Целью курсовой работы является исследование валютной политики Национального Банка Республики Казахстан и основных ее направлений Задачами курсовой работы поставлены:

исследовать теоретические аспекты валютной политики Национального Банка проанализировать валютную политику Национального Банка Казахстана рассмотреть пути совершенствования валютной политики Национального Банка РК Объектом исследования является валютная политика Казахстана в условиях становления и развертывания рыночных отношений в РК.

1. Теоретические основы валютной политики

1.1 Сущность валютной политики

Проведение эффективной политики в валютной сфере как одной из основных составляющих экономической системы имеет принципиально важное значение в условиях глобализации, важнейшим фактором которой является формирование глобальных финансовых рынков. Соответственно устойчивая национальная валюта является необходимым условием повышения конкурентоспособности страны, ее активного участия в глобальной экономике.

В любом государстве национальная валюта является символом суверенитета и, одновременно, одним из ключевых элементов экономической политики. Национальная валюта является своеобразным барометром, по которому определяют уровень благосостояния и кредитоспособности той или иной страны, судят о тенденциях в ее экономике. Сегодня деньги являются основным связывающим элементом рыночных отношений, от устойчивости и достаточности которых во многом зависит эффективность протекания воспроизводственного процесса в экономике. Поэтому во всех странах государство активно воздействует на курс национальной валюты, стремясь поддерживать его на уровне, отвечающем задачам экономической политики.

Валютная политика — это совокупность всех мероприятий, проводимых государством и центральным банком в сфере валютных отношений и денежного обращения, с конечной целью воздействия на экономику страны и покупательную силу национальной валюты, т. е. валютная политика — не цель, а средство проведения экономических реформ. Валютная политика выполняет роль переходного моста на стыке национальной и мировой экономики. Валютная политика — относительно самостоятельная часть общеэкономической, в том числе денежно-кредитной политики страны. В сложных условиях перехода к рыночной экономике она направлена на достижение главных задач страны: преодоление спада производства и обеспечение экономического роста, сдерживание инфляции и безработицы, поддержание равновесия платежного баланса.

Проводимая той или иной страной валютная политика оказывает воздействие на соотношение цен в национальной валюте на товары, реализуемые на внешних и внутренних рынках страны. В свою очередь, элементы и формы ее возникают на фоне таких факторов, как: эволюция мирового хозяйства, экономическое положение страны и расстановка сил на мировой арене. Экономическая природа валютной политики страны понимается в историческом аспекте, поскольку приоритетными становятся те или иные конкурентные задачи, как то: валютные ограничения, либерализация валютных операций, предотвращение валютного кризиса и обеспечение валютной стабилизации.

Валютная политика направлена:

На поддержание стабильности курса национальной валюты

Обеспечение функционирования органов валютного регулирования и валютного контроля

Регламентацию международных расчетов

Обеспечение желаемого воздействия страны с мировым валютным рынком

Уровень валютного курса является важным макроэкономическим показателем, и его изменение оказывает значительное воздействие на экономику, включая показатели как реального, так и денежного секторов.

Среди основных факторов, воздействующих на валютный курс, можно выделить следующие:

Темпы инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валют, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценивание денег вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению курса национальной валюты к валютам стран, где темп инфляции ниже. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами.

Составление платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, поскольку увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижение курса национальной валюты, так как должники подают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств.

Разница процентных ставок на привлекаемый капитал в разных странах. Изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отток капиталов, в том числе национальных, за границу. Так же процентные ставки влияют на операцию валютных рынков и рынков ссудных капиталов.

Вид валютных операций. Валютные рынки быстро регулируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.

Степень доверия к стране в мировом обществе, которая зависит от состояния ее экономики и политической обстановки. Причем дилеры учитывают не, только темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговых и платежном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения на конкретную валюту.

Валютная политика государства. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс — показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики.

Изменение валютного курса оказывает немедленное воздействие на уровень внутренних цен в результате изменения стоимости импорта в национальной валюте. Это воздействует на уровень внутренних цен первоначально идет по двум каналам: через непосредственное изменение цен импортируемых конечных товаров и услуг, производимых внутри страны, в издержки производства входя импортные компоненты. Кроме того, изменение валютного курса воздействует на объемы экспорта, что также может оказывать влияние на уровень внутренних цен: при увеличении экспорта при прочих равных условиях цены на экспортные товары внутри страны повысятся, а при сокращении экспорта — понизятся.

Для небольшой развивающейся экономики изменение валютного курса обычно оказывает двойное воздействие на импорт: изменяется его цена в отечественной валюте и изменяются его объемы. То, насколько увеличатся или сократятся объемы импорта, зависит от эластичности спроса на импорт по цене. Следовательно, для каждого вида импортируемой продукции это изменение будет разным.

Изменение номинального валютного курса влияет на величину выручки в национальной валюте, получаемой экспортерами, и таким образом создает стимулы для изменения объемов производства продукции на экспорт. Вместе с тем для того, чтобы реально изменились объемы экспорта, должен измениться спрос на мировом рынке, то есть должна измениться цена.

Поскольку статьи платежного баланса, связанные с платежами или поступлениями от транспортных услуг, в значительной мере связаны с внешнеторговой деятельностью, поэтому эти статьи при изменении валютного курса будут меняться в целом в той же пропорции, что и изменения в объемах экспорта и импорта. Оценка последствий изменения валютного курса для потоков капитала представляется достаточно трудной. Некоторые виды международного кредитования связаны с финансированием внешнеторговых операций, поэтому эти потоки капитала будут меняться вместе с изменениями экспорта и импорта. Вместе с тем при значительном понижении валютного курса можно ожидать усиления притока прямых иностранных инвестиций, поскольку иностранный инвестор получает более дешевый доступ к необходимым ресурсам. Кроме того, девальвация национальной валюты ограничивает импорт, а прямые иностранные инвестиции позволяют зарубежным фирмам обходить эти внешнеторговые ограничения и завоевывать рынок.

Валютный курс оказывает воздействие на целый ряд статей государственного бюджета, включая как доходные статьи, так и расходные.

Изменение валютного курса сразу приведет к соответствующему изменению валютных поступлений в национальной валюте от адвалорных внешнеторговых пошлин, а затем по мере того, как объемы внешнеторгового оборота будут реагировать на новый валютный курс, будут меняться и другие поступления от налогов на внешнюю торговлю, от продажи лицензий на экспорт и импорт и т. д.

Поскольку валютный курс влияет на уровень внутренних цен, будут изменяться объемы поступлений и от внутренних налогов, прежде всего косвенных. От уровня внутренних цен зависит и заработная плата, поэтому через некоторое время изменятся и поступления от подоходного налога.

В расходных статьях государственного бюджета изменение валютного курса повлияет на:

стоимость государственных закупок товаров и услуг, причем не только импортных, но и отечественных, так как их цены тоже будут меняться;

расходы на выплату заработной платы государственным служащим и работникам бюджетных отраслей, если ее уровень индексируется в соответствии с темпами инфляции;

расходы по обслуживанию внешнего долга.

Поэтому политика валютного курса может быть эффективным инструментом внешнеторговой политики и, следовательно, структурных преобразований в экономике, стимулирования экономического роста посредством развития экпорториентированных или импортозаменяющих производств. Однако политика валютного курса будет иметь эффект лишь в том случае, если изменение номинального валютного курса будет приводить к изменению реального валютного курса.

Развитие экспорта также требует проведения адекватной макроэкономической политики (поддержание стабильного реального валютного курса на основе жесткой бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики). На экспорте негативно сказываются как завышение, так и значительные, непредсказуемые колебания реального валютного курса; такие колебания опасны, поскольку они ведут к неопределенности деловой обстановки.

Валютная политика определяет подготовку, принятие и реализацию решений по валютным проблемам.

Рыночное и государственное валютное регулирование дополняют друг друга. Первое, основанное на конкуренции, порождает стимулы развития, а второе направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений. Граница между двумя регуляторами определяется выгодами и потерями в конкретной ситуации.

1.2 Виды и формы валютной политики и основные методы ее регулирования

В зависимости от целей и форм валютной политики подразделяют на структурную и текущую. Структурная валютная политика направлена на осуществление структурных изменений в мировой валютной системе. Структурная валютная политика — это совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в валютной системе. Проводится в форме валютных реформ, направленных на совершенствование принципов взаимодействия всех стран, и, как правило, сопровождается борьбой за упрочение положения отдельных валют и достижение привилегии. При этом структурная валютная политика обусловливает формирование тенденции текущей, включающей в себя комплекс краткосрочных мер, регулирующих валютные курсы, валютные ситуации и функционирование рынков драгоценных металлов.

Текущая валютная политика — совокупность краткосрочных мер, используемых в повседневном оперативном регулировании валютного курса, валютных операций и деятельности валютного рынка.

Применяются следующие основные формы валютной политики: дисконтная, девизная политика и ее разновидность — валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валюты, режима валютного курса, девальвация, ревальвация

Дисконтная политика (учетная) — изменение учетной ставки Национального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса — с другой. Например, при пассивном платежном балансе в условиях относительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует улучшению состояния платежного баланса и повышению валютного курса. Понижая официальную ставку, Национальный банк рассчитывает на отлив национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты.

В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась. Это объясняется прежде всего противоречивостью ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики.

Девизная политика — метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты Национальный банк продает, а для снижения — скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная политика осуществляется преимущественно в форме валютной интервенции, т. е. вмешательства Национального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Ее характерные черты — относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения. Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золото-валютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов центральных банков в национальных валютах по межбанковским соглашениям «своп» .

Диверсификация валютных резервов — политика, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь. Эта политика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов

Наиболее распространенной формой валютного регулирования являются валютные ограничения — различного рода, нормативно-закрепленные ограничения прав резидентов и нерезидентов (в форме запрещения или лимитирования) при осуществлении ими валютных операций на территории государства и/или резидентами за рубежом.

В международной валютно-финансовой практике различают две основные формы применения валютных ограничений:

в отношении текущих операций платежного баланса (торговых операций и операций, связанных с платежами неторгового характера);

в отношении финансовых операций, опосредующих движение капиталов (инвестиции, средне — и долгосрочные кредиты, приобретение недвижимого имущества).

Одной из форм валютной политики является регламентация режима валютных паритетов и валютных курсов. Например, валютная политика в форме двойного валютного рынка: по коммерческим операциям применялся заниженный курс национальной валюты в целях стимулирования экспорта; по финансовым операциям — рыночный курс для привлечения иностранных капиталов и кредитов. Двойной валютный рынок обеспечил некоторую экономию валютных резервов, т.к. уменьшилась потребность в валютной интервенции.

Поддержание фиксированных валютных курсов требует соответствующих резервов для покрытия периодически возникающего дефицита платежного баланса. Если резервы недостаточны, страны должны предпринимать дефляционную политику по снижению цен и доходов, вводить протекционистские торговые меры или валютный контроль, что временно улучшает состояние платежного баланса.

Таблица 1. Сравнительная эффективность режимов гибкого и фиксированного валютного курса^*

*Ист. «Экономическая политика» Ускенбаева А.Р.

В современных условиях страны нередко используют компромиссные (смешанные) системы, сочетающие в себе элементы плавающих и фиксированных валютных курсов.

Девальвация и ревальвация — традиционные методы валютной политики. Девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам, ранее и к золоту. Ее объективной основой является завышение официального валютного курса по сравнению с рыночным. Ревальвация — повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам, ранее и к золоту.

Глава 2. Действующая практика организации валютной политики в Казахстане и анализ основных инструментов

2.1 Становление системы валютного регулирования в РК

Формирование валютной политики независимого Казахстана началось в 1991 году одновременно с процессами становления рыночных отношений. В условиях распада СССР республика не смогла бы защитить свои экономические интересы без выработки собственной валютной политики. В связи с этим 11 июня 1991 года был принят Закон Казахской ССР «О валютном регулировании Казахской ССР». Законом был определен перечень текущих валютных операций и валютных операций, связанных с движением капитала, подлежащих лицензированию Государственным банком Казахской ССР. С введением закона все юридические лица независимо от форм собственности получили право осуществлять внешнеэкономическую деятельность, одновременно были сняты ограничения на проведение валютных операций через уполномоченные банки, имеющие лицензию на проведение валютных операций. Это означало, что отныне нерезиденты получили возможность осуществлять валютные операции не только через специализированный Alem Bank Kazakstan, но и другие банки, имеющие лицензию на проведение валютных операций. Для стимулирования развития валютного рынка было разрешено открывать текущие валютные счета гражданам без представления сведений о происхождении валюты, а также отменено уголовное преследование за незаконные валютные операции.

В условиях формирования валютно-денежной системы Казахстана принятый 14 апреля 1993 года Закон Республики Казахстан «О валютном регулировании» определил принципы осуществления валютных операций в Республике Казахстан, разграничил права и обязанности субъектов валютных отношений, установил ответственность за нарушение валютного законодательства. В качестве основных задач системы валютного регулирования были признаны: поддержание определенного порядка расчетов в национальной валюте, подготовка и введение рыночного обменного курса для национальной валюты, обеспечение надлежащего порядка проведения валютных операций. После введения национальной валюты потребовалось принятие мер по совершенствованию системы валютного регулирования и контроля в целях поддержания устойчивости тенге.

В целях формирования ликвидного валютного рынка и поддержания обратимости тенге в другие иностранные валюты с января 1994 года для всех предприятий была временно введена обязательная продажа 50% выручки от экспорта товаров (работ, услуг). Данная норма с 10 июня 1995 года была снижена до 30%, а с 4 августа 1995 года отменена.

Законом Республики Казахстан «О валютном регулировании», принятым в 1996 году, определен конкретный перечень текущих валютных операций, осуществляемых без ограничений. Лицензированию подлежали операции, связанные с движением капитала, предусматривающие отток капитала, а регистрация операций по притоку велась с целью статистического учета.

Последствия российского финансового кризиса 1998 года привели к ускорению темпов девальвации тенге и особенно резким колебаниям курса тенге на рынке наличной иностранной валюты.

Введение

в апреле 1999 года режима свободного плавающего обменного курса тенге к иностранным валютам вызвало необходимость поддержания равновесного состояния финансового рынка, тем самым Национальный Банк повторно применил практику установления обязательства для экспортеров об обязательной продаже 50% выручки от экспорта товаров (работ, услуг).

После 1999 года совершенствование механизма валютного регулирования осуществлялось в направлении либерализации порядка проведения валютных операций и формирования адекватной законодательной и нормативной среды. Валютный контроль осуществлялся по следующим направлениям: экспортно-импортный валютный контроль, контроль за обменными операциями с наличной иностранной валютой, контроль за операциями, связанными с движением капитала; инспектирование субъектов валютного рынка.

В разработанной в 2002 году Концепции либерализации валютного режима (одобрена Постановлением Правления НБРК от 11.09.2002 г. № 369) была предложена поэтапная либерализация валютного режима, которая предполагала полную отмену валютных ограничений на движение капитала и переход к полной конвертируемости тенге по текущим и капитальным операциям к 2007 году.

Нормами Закона Республики Казахстан «О валютном регулировании и валютном контроле», вступившего в силу с 1 января 2007 года, были осуществлены следующие изменения: — отменено требование репатриации валюты по экспортно-импортным сделкам в установленный срок, срок репатриации определяется, исходя из условий контракта; - отменен режим лицензирования по операциям, связанным с движением капитала, открытием счетов за рубежом, инвестициям за границу и операции с ценными бумагами, установлены требования по предоставлению информации в рамках режимов регистрации и уведомления; - введена новая упрощенная схема экспортно-импортного валютного контроля, в которой упрощены процедуры паспортизации внешнеторговых сделок, исключены излишние административные барьеры и элементы бюрократического бремени; - сняты ограничения на цели покупки иностранной валюты юридическими лицами-резидентами.

С начала 2007 года валютный контроль осуществляется по следующим основным направлениям:

1. Контроль за соблюдением порядка осуществления платежей и переводов денег по валютным операциям на основе информации, представляемой при осуществлении валютных платежей и переводов через уполномоченные банки, для целей финансового мониторинга.

2. Контроль за репатриацией валютной выручки по экспорту и неиспользованного аванса по импортным операциям (экспортно-импортный валютный контроль) в сроки, которые определяются экспортером или импортером самостоятельно, исходя из условий внешнеторгового контракта.

3. Контроль за своевременным и достоверным предоставлением сведений в рамках режимов валютного регулирования — регистрации и уведомления — в целях получения информации о характере и природе проводимой сделки.

Переход к полной конвертируемости тенге с 1 января 2007 года создал условия для того, чтобы тенге стал свободно-конвертируемой валютой.

В условиях роста давления на обменный курс национальной валюты тенге за 2006;2009 годы Национальный Банк принимал значительные усилия по обеспечению стабильности обменного курса и сохранению неявного коридора в пределах 117−123 тенге за доллар США (120 тенге +/-2%). Это позволило обеспечить экономическую и финансовую стабильность. Однако, необходимость сохранения текущего уровня золотовалютных резервов и поддержания конкурентоспособности отечественных производителей, требовало пересмотра подходов к валютной политике со стороны Национального Банка.

С 4.02.2009 года Национальный банк уходит от поддержания тенге в прежнем неявном коридоре, и новый коридор обменного курса находится на уровне 150 тенге за доллар с колебанием +/-3% или 5 тенге.

Основные причины корректировки коридора:

1. Снижение цен на нефть

Нефть занимает около 60% всего экспорта Казахстана и служит основным источником валютной выручки на финансовом рынке. Снижение стоимости нефти более чем в 3 раза за второе полугодие 2008 года вынудило пересмотреть курсовые ориентиры. Конечно, в случае возобновления роста цен на нефть или повышения ценовых уровней предполагается адекватное изменение курса национальной валюты в сторону укрепления.

2. Девальвация национальных валют в странах — торговых партнерах Казахстана и в странах, экономика которых зависит от экспорта сырья.

Для примера за период с начала 2008 года по январь 2009 года девальвация национальных валют к доллару США составила в России 44%, в Беларуси — 28%, в Украине — 53%, в Великобритании — 38%, Еврозоне — 13%, в Норвегии — 28%, в Бразилии — 31%, Австралии — 27%, в Канаде — 26%. В результате за 11 месяцев 2008 года укрепление реального эффективного обменного курса тенге по отношению к валютам стран торговых партнеров составило 13%, а с учетом данных января 2009 года — 16%. С 2000 по 2008 год укрепление реального курса тенге составило 30%.

Для обеспечения конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей необходима соответствующая корректировка обменного курса. Опыт Казахстана 1998 года и начала 1999 года, а также других стран, столкнувшихся с ухудшением конкурентоспособности, свидетельствует о неэффективности других мер поддержки товаропроизводителей, кроме девальвации национальной валюты.

Уровень одномоментной девальвации тенге не превысил 23%, что ниже среднего уровня девальвации национальных валют в других странах региона. Это с одной стороны позволило восстановить конкурентоспособность, с другой послужило дополнительным фактором, ограничивающим дальнейшее ослабление курса тенге.

3. Банки второго уровня, имеющие наибольшую нагрузку по обслуживанию внешнего долга в текущие годы, получили реальную государственную поддержку и должны функционировать без нарушения пруденциальных нормативов. Более того, государство предпринимает жесткие меры по сокращению внешних активов банковской системы, находящихся за рубежом, чтобы обеспечить выполнение обязательств по внешнему долгу банковского сектора.

4. Сохранение золотовалютных резервов Национального Банка

Начиная с IV квартала 2008 года по 4 февраля 2009 года, Национальный Банк потратил 6 млрд долл. США для обеспечения стабильности на валютном рынке и поддержания обменного курса в текущем диапазоне.

Законом Республики Казахстан от 4.07.2009г. № 167-IV «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам валютного регулирования и валютного контроля» (Закон № 167 IV от 4.07.09г.) предусмотрено смягчение режимов валютного регулирования и упрощение, связанных с ними административных процедур, уточнение и упрощение требований репатриации валютной выручки и усилие действенности норм, предусматривающих ответственность за соблюдение требования репатриации, расширение спектра мер валютного регулирования, которые могут быть применены в случае угроз безопасности страны и стабильности ее финансовой системы и др.

С 1 июля 2010 г. вступил в силу Таможенный кодекс Таможенного союза, который изменил правила ввоза товаров из-за рубежа в страны ТС.

30 января 2011 года вступил в силу Закон Республики Казахстан «О ратификации Договора о порядке перемещения физическими лицами наличных денежных средств и (или) денежных инструментов через таможенную границу Таможенного союза» за № 389 (далее — Договор).

Договор, подписанный главами государств — участников Таможенного союза 5 июля 2010 года в г. Астане, устанавливает единый порядок для ввоза или вывоза физическими лицами наличных денежных средств и (или) денежных инструментов через границы государств-участников Таможенного союза в третьи страны. Для граждан Республики Казахстан принятый Договор дал следующие преимущества в сравнении с действовавшим порядком: порог обязательного декларирования валюты увеличен до эквивалента 10 тысяч долларов США, перемещение наличных денежных средств, дорожных чеков и ценных бумаг между государствами-членами Таможенного союза осуществляется без ограничений, не требуется представления документов, подтверждающих легальность происхождения, при вывозе наличной иностранной валюты на сумму свыше эквивалента 10 тысячам долларов США в третьи страны.

Реализация программы либерализации в республике привела к снижению издержек участников внешнеэкономической деятельности, связанных с выполнением требований валютного законодательства, к стимулированию экспансии казахстанского капитала за рубеж, к более активному использованию инструментов хеджирования рисков, связанных с изменениями курсов валют, товарных цен и процентных ставок. Таким образом, с момента приобретения независимости республики и образования валютного рынка сделаны значительные шаги в достижении основных целей валютного регулирования, устойчивости национальной валюты и развития внутреннего валютного рынка.

На заседании правления Национального банка 25 февраля 2011 года принято решение об отмене коридора колебаний обменного курса тенге и переходе к режиму управляемого плавающего обменного курса тенге с 28 февраля 2011 года.

Отказ от валютного коридора в пользу управляемого плавания позволит тенге укрепиться, при необходимости, на равновесном, «комфортном» для экономики уровне, увеличить золотовалютные активы и обеспечить долгосрочную стабильность на валютном рынке.

Валютный коридор, введенный как временная мера, направленная на стабилизацию ситуации на валютном рынке и снижение девальвационных ожиданий населения, в условиях усиливающейся тенденции к укреплению тенге утратил свою необходимость. Это обусловлено благоприятной ценовой конъюнктурой на основные позиции казахстанского экспорта на мировых рынках и состоянием платежного баланса.

В течение последних полутора лет наблюдается тенденция повышения мировых цен на нефть, металлы и зерно. В результате увеличение предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке оказывает давление на обменный курс в сторону укрепления тенге.

Национальный банк в целях предотвращения значительного укрепления тенге в течение последних месяцев покупает в значительных объемах иностранную валюту на внутреннем рынке, тем самым сокращая ее предложение и увеличивая объемы золотовалютных активов.

Так, если в течение всего 2010 года Национальный банк в целях предупреждения укрепления тенге купил на рынке 2 миллиарда долларов, то только в январе и феврале текущего года — около 4,5 миллиарда долларов США, что более чем в два раза больше годового объема прошлого года.

2.2 Основные нормы валютного регулирования РК

Основным органом валютного регулирования в Республике Казахстан является Национальный Банк Республики Казахстан, осуществляющий функции валютного регулирования в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

Правительство Республики Казахстан и иные государственные органы осуществляют валютное регулирование в пределах своей компетенции в соответствии с законодательством Республики Казахстан. Национальный Банк Республики Казахстан как основной орган валютного регулирования устанавливает:

требования к осуществлению резидентами деятельности, связанной с использованием валютных ценностей;

порядок осуществления резидентами и нерезидентами валютных операций, в том числе режимы валютного регулирования: регистрации, уведомления.

порядок осуществления мониторинга валютных операций нерезидентов, осуществляющих деятельность на территории Республики Казахстан (валютный мониторинг);

формы учета и отчетности по валютным операциям, обязательные для исполнения всеми резидентами и нерезидентами, по согласованию с уполномоченными государственными органами в соответствии с их компетенцией.

Перечень валютных операций, осуществляемых в том или ином режиме, составляют следующие операции:

коммерческое кредитование;

прямые инвестиции;

участие в уставном капитале, операции с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами;

финансовые займы;

открытие счетов в иностранных банках;

другие операции движения капитала, к которым относятся:

приобретение права собственности на недвижимость, за исключением движимых вещей, отнесенных законодательством к недвижимости;

приобретение исключительного права на объекты интеллектуальной собственности;

денег и иного имущества во исполнение обязательств участника совместной деятельности.

Закон Республики Казахстан «О валютном регулировании и валютном контроле» построен по принципу «что не запрещено — то разрешено» и устанавливает следующие основные валютные ограничения:

запрещение валютных операций между резидентами, за исключением ограниченного числа случаев, установленных статьей 13 Закона;

запрещение расчетов в наличной форме по валютным операциям, за исключением ограниченного числа случаев, установленных статьей 16 Закона;

продажа и покупка иностранной валюты в Республике Казахстан должны производиться резидентами и нерезидентами исключительно через уполномоченные банки, их обменные пункты, а также обменные пункты юридических лиц, исключительным видом деятельности которых являются обменные операции с наличной иностранной валютой (уполномоченные организации);

резиденты обязаны обеспечить зачисление на банковские счета в уполномоченных банках валюты, полученной в оплату экспорта товаров (работ, услуг) либо переведенной в пользу нерезидента для осуществления расчетов по импорту товаров (работ, услуг), в случае неисполнения и (или) неполного исполнения обязательств нерезидентом.

Перемещение через границу Республики Казахстан наличной национальной валюты и ввоз в Республику Казахстан наличной иностранной валюты осуществляются без ограничений.

Ввоз в Республику Казахстан и вывоз из нее наличных денег в сумме, превышающей эквивалент 3 тысяч долларов США, требует обязательного письменного декларирования таможенному органу Республики Казахстан (пересчитывается по официальному курсу Национального Банка на день пересечения границы). Указанный порог (3 тысячи долларов США) распространяется отдельно на сумму наличной национальной валюты и на сумму наличной иностранной валюты. Обязательное письменное декларирование осуществляется путем заполнения и подачи пассажирской таможенной декларации на всю сумму ввозимых/вывозимых наличных денег.

Физические лица — резиденты и нерезиденты вправе вывозить наличную иностранную валюту, сумма которой не превышает эквивалент 10 тысяч долларов США, без документов, подтверждающих легальность ее происхождения.

Вывоз наличной иностранной валюты свыше эквивалента 10 тысяч долларов США осуществляется только при представлении физическими лицами в таможенный орган документа/ов, подтверждающего/их легальность ее происхождения. В качестве таких документов выступают:

таможенная декларация, подтверждающая ввоз наличной иностранной валюты в Республику Казахстан — для вывоза ранее ввезенной наличной иностранной валюты;

налоговая декларация об индивидуальном подоходном налоге по форме декларации № 200 или № 210 (экземпляр налогоплательщика) — для вывоза наличной иностранной валюты, имеющей иное происхождение.

Национальный банк Республики Казахстан выступает на валютном рынке двояким образом. Прежде всего, он имеет собственные коммерческие интересы и покупает-продает валюту для проведения платежей международным институтам. Другой задачей является обеспечение устойчивости национальной валюты не только внутри страны, но и в отношениях с другими валютами. Национальный банк осуществляет управление валютными резервами, проводит валютные интервенции, регулирует уровень процентных ставок, устанавливает валютные ограничения.

Согласно пункту 1 совместного приказа Министра финансов Республики Казахстан от 23 декабря 2002 года № 629 и постановления Правления Национального Банка Республики Казахстан от 23 декабря 2002 года № 512 «Об установлении порядка определения рыночного курса обмена валют» (далее — приказ/постановление), рыночный курс обмена валют по иностранным валютам, по которым проводятся (проводились) торги на утренней (основной) сессии Казахстанской фондовой биржи, определяется как средневзвешенный биржевой курс тенге к этим валютам, сложившийся на сессии по состоянию на 11−00 часов алматинского времени, а по иностранным валютам, по которым не проводятся (не проводились) торги на сессии, рыночный курс обмена валют рассчитывается Национальным Банком с использованием кросс-курсов к доллару США, сложившихся по состоянию на 15−00 часов алматинского времени.

Рыночный курс обмена валют, определенный в указанном порядке, применяется в день, следующий за днем проведения торгов на сессии (пункт 2 приказа/постановления).

В соответствии со статьей 56 Закона Республики Казахстан «О Национальном Банке Республики Казахстан», Национальный Банк Казахстана устанавливает официальный курс национальной валюты Республики Казахстан к иностранным валютам согласно перечню, определяемому Правлением Национального Банка Казахстана.

При этом, согласно решению Технического комитета по денежно-кредитной политике Национального Банка РК от 23.05.03 г. № 21, а также Пресс-релизу «О механизме установления официального курса тенге к иностранным валютам» от 06.06.03 г. № 013, с 9 июня 2003 года рыночные курсы, установленные приказом/постановлением, также являются официальными курсами Национального Банка Казахстана в соответствии с полномочиями, определенными статьей 56 Закона Республики Казахстан «О Национальном Банке Республики Казахстан» .

Таким образом, в настоящее время официальный курс тенге не отличается от рыночного курса обмена валют, определенного в порядке, предусмотренным приказом/постановлением, и публикуется на информационном сайте Национального Банка как официальный (рыночный) курс обмена валют.

Кроме того, в связи с введением в действие нового Налогового кодекса, рыночный курс обмена валют будет определяться в порядке, установленном приказом Министра финансов Республики Казахстан от 28 января 2009 года № 36 и постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 26 января 2009 года № 4 «Об установлении порядка определения и применения рыночного курса обмена валют» .

При этом, устанавливаемый указанным нормативным правовым актом порядок определения рыночного курса обмена валют остался прежним, в связи с чем, им необходимо руководствоваться по истечении десяти календарных дней после его первого официального опубликования.

Девальвация тенге в феврале 2009 года помогла стабилизировать рыночное давление, и через год за ней последовало расширение валютного коридора. С тех пор курс тенге повысился приблизительно на два процента, и центральный банк накапливал международные резервы.

В условиях благоприятной мировой ценовой конъюнктуры на основные товары казахстанского экспорта и стабильности национальной валюты Национальным Банком планируется переход к режиму управляемого плавающего валютного курса.

Меры Национального Банка в области валютной политики в 2011 году будут направлены на недопущение значительных колебаний реального курса национальной валюты, которые могут оказать негативное влияние на конкурентоспособность отечественного производства при изменении мировой конъюнктуры.

Система валютного регулирования в Казахстане до настоящего времени преследовала такие цели, как обеспечение устойчивости национальной валюты, укрепление платежного баланса и развитие внутреннего валютного рынка. Исходя из этого основными направлениями валютного регулирования является контроль за текущими операциями и контроль за операциями, связанными с движением капитала.

3. Проблемы и пути совершенствования валютной политики в Казахстане

3.1 Текущее состояние валютного рынка РК

В 4 квартале 2010 года совокупный индекс условий торговли был на 11,7% выше соответствующего показателя за 4 квартал 2009 года. При этом условия торговли со странами зоны евро ухудшились на 5,7%, а с Россией улучшились на 1,9% (таблица 2).

Таблица 2. Изменение индексов цен и условий торговли (% к соответствующему периоду предыдущего года)

*) Источник: Национальный Банк Республики Казахстан Несмотря на относительно стабильный номинальный курс, по итогам 4 квартала 2010 года по сравнению с предыдущим периодом индекс реального эффективного обменного курса тенге ослаб на 2,1%. При этом к корзине валют стран СНГ тенге ослаб на 0,1%, к корзине валют остальных стран — на 2,8%.

За 4 квартал 2010 года тенге в реальном выражении по сравнению с предыдущим периодом укрепился к доллару США на 1,4%, по отношению к евро ослаб на 3,7%, а к российскому рублю укрепился на 0,2% (граф.1).

График 1. Индексы реальных обменных курсов тенге (декабрь 2000 года = 100%)

*) Источник: Национальный Банк Республики Казахстан В феврале 2011 года Национальным Банком был отменен коридор колебаний обменного курса тенге и осуществлен переход к режиму управляемого плавающего обменного курса тенге.

Средневзвешенный биржевой обменный курс тенге за 1 квартал 2011 года составил 146,37 тенге за доллар. Биржевой курс на конец периода составил 145,70 тенге за доллар. C начала года в номинальном выражении тенге укрепился к доллару США на 1,2% (график 2).

График 2. Динамика номинального курса тенге к доллару США

*) Источник: Национальный Банк Республики Казахстан В январе, феврале, марте курс тенге укрепился по отношению к доллару США на 0,4%, 0,6%, 0,2% соответственно.

Так как объемы сделок с евро и российскими рублями на биржевом сегменте внутреннего валютного рынка остаются незначительными, курс тенге по отношению к данным валютам рассчитывается на основе кросс-курса к доллару США. Соответственно, динамика курса тенге к евро и российскому рублю определялась динамикой курса тенге к доллару США, положением единой европейской валюты на международном финансовом рынке и политикой Центрального Банка России относительно обменного курса российского рубля к корзине валют. В целом, за 1 квартал 2011 года официальный курс тенге к евро ослаб на 5,2%, к российскому рублю ослаб на 5,4%. В 1 квартале 2011 года ситуация на финансовом рынке оставалась стабильной, банки располагали достаточной тенговой ликвидностью. За 1 квартал 2011 года итогом операций Национального Банка на финансовом рынке стало изъятие тенговой ликвидности, что произошло в основном за счет роста остатков на депозитах и корреспондентских тенговых счетах банков в Национальном Банке, а также роста объема краткосрочных нот в обращении (график 2).

График 3. Сальдо операций Национального Банка на внутреннем рынке, млрд. тенге

*) Источник: Национальный Банк Республики Казахстан В 1 квартале 2011 года коридор ставок Национального Банка изменился. На фоне усиления инфляционного фона в экономике с 9 марта 2011 года по решению Правления Национального Банка официальная ставка рефинансирования была повышена до 7,5%. Ставки по привлекаемым от банков депозитам не изменялись: по 7-дневным депозитам ставка составляет 0,5%, по 1-месячным депозитам — 1,0%.

В 1 квартале 2011 года ситуация на денежном рынке характеризовалась понижательной тенденцией процентных ставок. В среднем в 1 квартале 2011 года уровень ставок находился ближе к нижней границе коридора ставок Национального Банка. Средневзвешенная ставка по межбанковским депозитам сроком до 30 дней повысилась с 0,59% в 4 квартале 2010 года до 0,61% в 1 квартале 2011 года. Средневзвешенная ставка по межбанковским операциям РЕПО сроком 7 дней снизилась с 0,41% до 0,37%, соответственно (график 4).

График 4. Границы коридора ставок Национального Банка, %

*) Источник: Национальный Банк Республики Казахстан Ситуация на внутреннем валютном рынке формировалась в условиях превышения предложения иностранной валюты над спросом.

В 1 квартале 2011 года общий объем торгов на валютном сегменте Казахстанской Фондовой Биржи и на межбанковском валютном рынке составил 28,9 млрд долл. США, увеличившись (на 2,0%) по сравнению с 4 кварталом 2010 года.

Объем биржевых торгов в долларовой позиции на Казахстанской Фондовой Бирже увеличился на 19,7% по сравнению с 4 кварталом 2010 года и составил 19,7 млрд долл. США (нетто-объем торгов на Казахстанской Фондовой Бирже составил 81% брутто-объема). На внебиржевом валютном рынке объем операций за 1 квартал 2011 года снизился по сравнению с предыдущим кварталом на 20,7% и составил 9,2 млрд долл. США (график 5).

График 5. Объем торгов на внутреннем валютном рынке, млрд. долл. США

*) Источник: Национальный Банк Республики Казахстан По итогам 1 квартала 2011 года коэффициент участия Национального Банка на Казахстанской Фондовой Бирже составил 36,2% (в 4 квартале 2010 года он был 10,8%) (график 6). Таким образом, в 1 квартале 2011 года Национальный Банк являлся преимущественно покупателем иностранной валюты на внутреннем валютном рынке.

График 6. Коэффициент участия Национального Банка на Казахстанской Фондовой Бирже, %

*) Источник: Национальный Банк Республики Казахстан

3.2 Проблемы и пути совершенствования валютной политики в Казахстане

Анализ действия валютной политики с момента введения национальной валюты показывает, что, во-первых, в настоящее время в РК существует валютный рынок, который сформирован следующими функционирующими структурами: межбанковская валютная биржа с регулярными торгами, сеть уполномоченных банков, обменные пункты по всей республике. Во-вторых, наблюдается тенденция того, что многочисленные обменные пункты куплю-продажу валюты осуществляют ради получения прибыли от колебаний валютного курса.

Факторы, определяющие валютный курс: состояние платежного баланса; уровень процентных ставок; темпы инфляции; бюджетный дефицит; краткосрочные валютные операции; степень использования валюты в международных расчетах; скорость международных платежей; величина спрэда между уровнями доходности по государственным долговым инструментам; экономическая ситуация; политические ожидания.