Валютные операции

Вариант № 20

Механизм фиксации, регулирования и корректировки курса российского рубля (RUR 810)

Реализация контракта «аутрайт»

Виды и типы валютных опционов Виды и типы плавающих валютных курсов Курсовые разницы по счетам бухгалтерского учета коммерческой организации Расчет кросс-курса. Масштаб цен валюты. Перекрестный валютный курс

1. Механизм фиксации, регулирования и корректировки курса российского рубля аутрайт валютный опцион курс Механизм корректировки валютных курсов — средства уменьшения неравновесия платежного баланса: внешняя корректировка цен, внутренняя корректировка цен и доходов, ограничения торговли и валютного обмена.

Механизм регулирования валютных курсов — методология, при помощи которой страны поддерживают обменные курсы своих валют в рамках диапазона, согласованного с другими странами.

Основным органом валютного регулирования в Российской Федерации является Центральный банк Российской Федерации.

Центральный банк Российской Федерации в рамках Закона «О валютном регулировании и валютном контроле»:

1. определяет сферу и порядок обращения в Российской Федерации иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте;

2. издает нормативные акты, обязательные к исполнению в Российской Федерации резидентами и нерезидентами;

3. проводит все виды валютных операций;

4. устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами в Российской Федерации операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, а также правила проведения нерезидентами в Российской Федерации операций с валютой Российской Федерации и ценными бумагами в валюте Российской Федерации;

5. устанавливает порядок обязательного перевода, ввоза и пересылки в Российскую Федерацию иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам, а также случаи и условия открытия резидентами счетов в иностранной валюте в банках за пределами Российской Федерации;

6. устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и иным кредитным учреждениям на осуществление валютных операций и выдает такие лицензии;

7. устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в т. ч. уполномоченными банками, а также порядок и сроки их представления;

8. готовит и публикует статистику валютных операций Российской Федерации по принятым международным стандартам;

9. выполняет другие функции, предусмотренные настоящим Законом.

Механизм определения курса рубля отражает все основные этапы эволюции народного хозяйства России. Золотое содержание рубля до 1917 года было твёрдо фиксировано — 0,774 234 г чистого золота Во времена НЭПа в ходе денежной реформы был восстановлен золотой паритет. В 1922 году выпускаются банкноты в червонцах — 1 червонец = 7,74 234 г золота. В 1923 году (с 10 января по 20 февраля) официальная котировка червонца производилась межведомственной комиссией, а затем Московской товарной биржей. Курс Московской товарной биржи с февраля 1923 года становится официальным. С 1926 года началась ликвидация валютного рынка, прекращаются валютные интервенции для поддержания курса рубля, запрещаются экспорт червонца и его покупки у нерезидентов, курс рубля отрывается от своей основы. В 1930 году упраздняются фондовые отделы и сами товарные биржи, а курс рубля устанавливается котировальной комиссией при правлении Госбанк СССР. В связи с падением золотого стандарта в 1935 году осуществляется фиксация курса рубля по некоммерческим операциям относительно французского франка (1 рубль = 3 фр. франка), расчётное золотое содержание определяется через фр. франк (0,176 850 г). С 1936 года котировка рубля является функцией Управления иностранных операций Госбанка. С июля 1937 года курс рубля фиксируется к доллару США (1 доллар = 5,30 рубля) при расчётном содержании золота 0,167 674 г. В 1950 году устанавливается формальное золотое содержание в соотношении 1 рубль = 0,222 108 г, но фактически курс рубля определяется через доллар США (1 доллар = 4 рублям). В силу нереальности курса вводятся специальные премии (до 50% - 1 доллар = 10 рублей).

Денежная реформа 1960 года определило новое золотое содержание рубля (0,987 412) и паритет относительно американского доллара (1 доллар = 0,90 рублей). С 1971 года официальный курс, определяемый Валютно-экономическим управлением Госбанка СССР., стал отличаться от паритетного. В 1973 году стал использоваться метод средней арифметической для подсчёта отклонений рыночного курса от паритета, а в 1974 году произошёл переход к методу корзины, в которую входили 14 валют. В сентябре 1986 года курс рубля стал котироваться ежедневно. В ходе перехода к рыночной экономике происходила либерализация валютно-денежного обращения. В 1992 году был осуществлён переход к новому механизму установления курса рубля Центральным Банком (ЦБ) Российской Федерации. С 1 июля 1992 года была введена котировка единого курса рубля ЦБ, используемого при расчётах доходов и расходов государственного бюджета для всех видов платёжно-расчётных отношений государства с предприятиями и гражданами, а также для целей бухгалтерского учёта и налогообложения. С этого времени была устранена множественность обменных курсов в централизованных операциях с иностранной валютой. Так был отменён рыночный валютный курс, применявшийся в бухучёте, при продаже предприятиями 10% экспортной валютной выручки, а также для централизованных экспортно-импортных операций. Отменили и специальный коммерческий курс, применявшийся при продаже предприятиями 40% экспортной валютной выручки в Республиканский валютный резерв. ЦБ РФ был установлен единый курс на основе спроса и предложения на валютном рынке на уровне 125,26 рублей за американский доллар. С 3 июля 1992 года ЦБ РФ перешёл к установлению единого курса рубля непосредственно на валютном рынке Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Фиксинг на ММВБ осуществлялся по итогам торгов два раза в неделю, т. е. установление курса рубля к доллару. Одновременно с этим был сохранён официальный курс рубля, используемый в торговых и кредитных соглашениях, заключённых с иностранными государствами в рублях до 1 ноября 1990 г. Официальный курс устанавливается раз в месяц, с 5 августа 1992 года — 54,84 рубля за доллар США. В условиях нарастающих темпов инфляции, разбалансированной экономики система плавающего курса невыгодна как экспортёрам, так и импортёрам. Каждый скачок американского доллара повергает в депрессию в первую очередь посреднические структуры, берущие на себя валютный риск при покупке товара за рубежом. Динамика изменения цен за товары и услуги в рублях явно не успевает за динамикой изменения курса. В такой ситуации система плавающего курса наиболее отвечает интересам экспортёров-производителей, т.к. они реализуют продукцию только за валюту и не подвержены влиянию центробежных инфляционных процессов. Выгодна данная система и банкам-акционерам ММВБ, имеющим возможность скупать валюту по биржевому курсу и реализовывать её по завышенному.

Со временем для стабилизации курса рубля был введён валютный коридор и в случаях «зашкаливания» курса за установленный пределы ЦБ РФ использовал механизм валютных интервенций.

В 2011 году курсовая политика Банка России была направлена на сглаживание колебаний курса рубля и осуществлялась в рамках режима управляемого плавающего валютного курса. Банк России продолжал использовать в качестве операционного ориентира рублевую стоимость бивалютной корзины (сумма 0,55 доллара США и 0,45 евро), диапазон допустимых значений, которой задавался плавающим операционным интервалом. Механизм реализации курсовой политики, который в 2011 году оставался неизменным, предполагал осуществление валютных интервенций при нахождении стоимости бивалютной корзины как внутри операционного интервала, так и на его границах. Операционный интервал включал «нейтральный» диапазон, внутри которого интервенции не проводились. При выходе стоимости бивалютной корзины за пределы «нейтрального» диапазона Банк России начинал осуществлять операции по покупке или продаже иностранной валюты. Корректировка границ операционного интервала осуществлялась автоматически при достижении накопленным объемом валютных интервенций установленной величины. При этом в целях компенсации систематического дисбаланса между спросом и предложением на внутреннем валютном рынке при расчете указанной суммы учитывалось только превышение совокупного объема операций над определенной величиной — целевыми интервенциями. В 2011 году в целях создания условий для увеличения действенности процентной политики Банк России продолжил осуществлять шаги, направленные на повышение гибкости курсов образования. За 2011 год дважды был расширен плавающий коридор допустимых колебаний стоимости бивалютной корзины. На динамику курса рубля в 2011 году оказывали влияние противоположно направленные факторы. Сохранение в течение всего года достаточно высокого положительного сальдо счета текущих операций платежного баланса на фоне благоприятной конъюнктуры мировых рынков сырьевых товаров формировало фундаментальные предпосылки для укрепления рубля, которое, однако, сдерживалось оттоком капитала. При этом изменения направления и масштаба потоков капитала стали ключевым фактором, определявшим внутригодовую динамику валютного курса. В январе—июле 2011 года умеренный отток капитала лишь частично компенсировал приток средств от внешнеторговых операций, что обусловило превышение предложения иностранной валюты на внутреннем рынке над спросом на нее и, соответственно, тенденцию к укреплению рубля. Начиная с августа ситуация изменилась. Значительное снижение склонности инвесторов к риску, обусловленное нарастанием беспокойства относительно состояния государственных финансов развитых стран, в частности некоторых государств евро зоны, а также появление признаков замедления восстановления мировой экономики привело к усилению оттока капитала из России и ослаблению национальной валюты в августе — сентябре (аналогичные процессы наблюдались в большинстве стран с формирующимися рынками). В октябре ситуация на глобальных рынках в некоторой степени стабилизировалась и курс рубля частично скорректировался. До конца 2011 года явные тенденции в динамике курса национальной валюты отсутствовали. На 31 декабря 2011 года стоимость бивалютной корзины составила 36,46 рубля, что на 4,4% выше, чем на конец 2010 года. С учетом превышения предложения иностранной валюты над спросом на нее на внутреннем валютном рынке в январе — июле

2011 года Банк России осуществлял операции по покупке иностранной валюты. В августе сальдо покупок и продаж было практически нулевым. С сентября до конца года осуществлялись только продажи. Объем нетто — покупки иностранной валюты Банком России на внутреннем валютном рынке за 2011 год составил 12,4 млрд. долларов США в долларовом эквиваленте (34,1 млрд. долларов США за 2010 год). Совокупный объем покупок за 2011 год составил 29,3 млрд. долларов США (45,9 млрд. долларо в США в 2010 году), объем продаж — 16,9 млрд. долларов США

(11,8 млрд. долларов США в 2010 году).

2. Реализация контракта «аутрайт»

Контракт аутрайт — это соглашение между двумя сторонами об обмене двумя разными валютами по курсу, согласованному сегодня, с поставкой в определенную будущую дату.

Форвардные сделки «аутрайт» обычно заключаются между банками и корпоративными клиентами. До даты поставки денежные средства в обмене не участвуют.

Форвардные операции «аутрайт» характеризуются следующими особенностями: представляют собой необращающиеся внебиржевые сделки;

валюты поставляются в будущем по курсу, установленному в момент заключения сделки;

обмена валют на спот-дату не происходит;

котировка осуществляется в форвардных пунктах;

форвардные курсы рассчитываются на основе спот-курса и форвардных пунктов;

форвардные пункты определяются разницей процентных ставок между двумя валютами;

они не являются предсказанием будущего спот-курса.

Контракты форвард аутрайт обычно используются для валютных сделок с расчетной датой, превышающей фиксированные двухдневные периоды расчета по сделкам спот.

Основные преимущества: возможность получения прибыли на разнице обменных курсов двух валют, хеджирование коммерческих рисков против колебаний обменного курса в целях осуществления валютной операции на определенную дату в будущем, онлайн-торговля широким диапазонам контрактов форвард аутрайт по реальным котировкам.

В этом контракте валюта, сумма, обменный курс и дата платежа фиксируются в момент заключения сделки. Валютный курс осуществляемой форвардной сделки называется форвардным курсом. Он является срочным.

Другие даты валютирования (более двух дней с момента заключения контракта) называются срочными и предполагают корректировку общей суммы поставляемой на срок валюты на размер процентных ставок по депозитам в соответствующей валюте.

Сроки форвардных сделок колеблются от 3 дней до 5 лет, однако наиболее распространенными из них являются 1, 3, 6 и 9 месяцев со дня заключения сделки.

Форвардный контракт является банковским контрактом, поэтому он нестандартизирован и может быть подобран под конкретного клиента. Форвардный рынок сделок до 6 месяцев в основных валютах достаточно стабилен, на срок же более 6 месяцев — неустойчив, при этом отдельные операции могут вызывать сильные колебания обменных курсов.

Премии и дисконты по валюте выражаются в процентах годовых, чтобы можно было сравнить доходность от вложения валюты в форвардную сделку с доходностью от вложения в векселя и другие инструменты финансового рынка.

Ежедневно ведущие финансовые газеты мира (например, The Wall Street Journal) и Интернет печатают текущий курс (spot rate) и форвардный курс (forward rate) основных мировых валют на 30, 90, 180 дней вперед. а форвардном рынке банки также котируют курсы покупки и продажи валюты и, соответственно, рассчитывают кросс-курсы.

Существуют два основных метода котировки форвардного курса: метод аутрайт и метод своп-ставок.

При котировке методом аутрайт банки указывают как полный спот-курс, так и полный форвардный курс, а также срок и сумму поставки валюты.

Однако в большинстве случаев форвардный курс котируется с помощью своп-ставок. Своп-ставки выражаются в абсолютных долях соответствующей валюты по отношению к доллару США.

Валютный риск при осуществлении форвардных операций, особенно долгосрочных, значительно возрастает, так как возрастает вероятность непредсказуемого изменения курса валюты на дату поставки и риск неплатежеспособности партнера.

Основное назначение форвардных операций заключается в хеджировании валютного риска. С помощью форвардных контрактов основная доля промышленных клиентов стремится закрыть открытую валютную позицию. Фиксируя для себя определенный уровень обменного курса валюты на определенную дату, такой клиент перекладывает на контрагента (банк) риск неблагоприятного изменения валютного курса сверх фиксированной в контракте величины и рассматривает стоимость данного контракта как своеобразную плату за «страховку».

3. Виды и типы валютных опционов Валютный опцион — это ценная бумага, дающая право ее владельцу купить (продать) определенное количество валюты по фиксированной в момент заключения сделки цене в определенный срок в будущем.

Если покупатель валютного опциона не использует его в указанный период, то валютный опцион истекает.

Существует два вида валютных опционов, опцион Колл и опцион Пут.

Валютный опцион колл — (право купить валюту) опционный контракт, который дает право его владельцу в будущем купить актив, лежащий в основеопциона.

Валютный опцион пут — (право продать валюту) опционный контракт, который дает право продать валюту.

Наряду с двумя основными видами опционов существует двойной опцион — опцион пут-колл, или «стеллаж», по условиям этого опциона у его покупателя есть право либо купить, либо продать валюту (но не купить и продать одновременно) по фиксированной цене.

Покупатели опциона колл, надеются, что цена базиса опциона будет расти, покупатели же второго вида опциона, т. е. опциона пут, наоборот, ожидают снижения цены базиса опциона.

Сделки с опционами принципиально отличаются от форвардных и фьючерсных операций. В совершении опционной сделки принимают участие две стороны: продавец опциона (надписатель опциона) и его покупатель (держатель опциона). У держателя опциона (покупателя) есть право, а не обязательство реализовать сделку. В отличие от форварда опционный контракт не является обязательным для исполнения, его держатель может выбрать один из трех вариантов действий: 1. исполнить опционный контракт;

2. оставить контракт без исполнения;3. продать его другому лицу до истечения срока опциона.

Надписатель опциона принимает на себя обязательство купить или продать актив, лежащий в основе опционной сделки, по заранее определенной цене. Так как риск потерь надписателя опциона, связанный с изменением валютного курса, значительно выше, чем у держателя опциона, в качестве платы за риск держатель опциона в момент заключения сделки выплачивает надписателю премию, которая не возвращается держателю.

Опционная премия — это денежная сумма, которую покупатель опциона платит за его приобретение, т. е. это цена опционного контракта.

На рынке классических опционов есть два основных типа валютных опционов — европейский и американский.

Опцион американского типа или Американский опцион может быть исполнен в любой срок до истечения срока опциона. Т. е. покупатель опциона американского типа может, не дожидаясь окончания срока жизни опциона, потребовать исполнения опциона.

Опцион европейского типа или Европейский опцион отличается от опциона американского типа тем, что он имеет фиксированную дату для погашения (день даты истечения опциона). Иначе говоря, опцион европейского типа может быть исполнен только в конце своей жизни.

Опцион квазиамериканского типа или Среднеатлантический опцион (также называют Бермудский опцион, Квази-опцион) может быть погашен в «окна», то есть в указанные даты в период до окончания срока опционного контракта. Обычно такие окна являются ежемесячными. Бермудский опцион существенно менее известен, чем два предыдущих типа опционов.

Опционы американского типа дают больше гибкости их покупателям, потому они обычно дороже опционов европейского и квазиамериканского типа.

4. Виды и типы плавающих валютных курсов Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны выраженная в денежной единице другой страны.

Валютные курсы могут иметь разные режимы: плавающий и фиксированные.

Фиксированные валютные курсы предполагают осуществление обмена одной валюты на другую на основе золотого паритета. Золотой паритет определяется равенством золотого содержания валют.

Плавающий валютный курс предполагает обмен одной валюты на другую в зависимости от спроса и предложения. Плавающие валютные курсы характерны для современного многовалютного стандарта, когда устарело само понятие «золотое содержание» валюты.

Фиксированные и плавающие курсы имеют свои преимущества и недостатки. Так, к преимуществам фиксированных курсов относят

1)предсказуемость и определенность 2) используется в борьбе с инфляцией, 3) является ориентиром при разработке других макроэкономических показателей в программах стабилизации.

Недостатками фиксированных курсов являются 1) невозможность проведения независимой денежно-кредитной политики 2) высокая вероятность ошибочного установления уровня валютного курса, что чревато потерями валютных резервов 3) не является индикатором экономической ситуации в стране.

К преимуществам плавающих курсов относятся следующие:

1) выступает автоматическим стабилизатором платежного баланса 2) не требует больших резервов 3) является индикатором экономической ситуации.

Основным недостатком плавающих курсов является риск и неопределенность. Существуют различные виды плавающих валютных курсов. Валютные курсы могут плавать свободно, т. е. исключительно под воздействием спроса и предложения на валютном рынке. К таким валютам относятся самые «сильные», например доллар. Валютные курсы могут плавать совместно. Страны, использующие совместные валютные курсы, в расчетах друг с другом фиксируют колебания курсов, а с другими странами используют режим свободного плавания. Такими странами являются страны «Общего рынка», кроме Великобритании. Валюты также могут плавать связанно с другими валютами. Страны, использующие связанные валютные курсы, устанавливают жесткую фиксацию своего валютного курса по отношению к валюте одной из ведущих стран (как правило, к доллару США или французскому франку) или к какой-нибудь коллективной валюте (обычно, к SDR). Валюты этих стран плавают вместе с валютой, к которой они привязаны.

Разновидностями плавающего валютного курса являются следующие:

Корректируемый курс — курс, автоматически изменяющийся под воздействием определенного набора экономических показателей;

Управляемо плавающий курс — курс, устанавливаемый центральным банком с частым его изменением;

Независимо плавающий курс — курс, определяемый на основе соотношения спроса и предложения на валюту.

5. Курсовые разницы по счетам бухгалтерского учета коммерческой организации В связи с изменением курса рубля к иностранным валютам между рублевыми эквивалентами активов и обязательств, оцениваемых в иностранной валюте на определенные отчетные даты, образуются курсовые разницы.

Курсовая разница — это разница между рублевой оценкой соответствующего актива или обязательства, стоимость которых выражена в иностранной валюте, исчисленной по курсу ЦБ РФ на дату исполнения обязательств по оплате или отчетную дату составления бухгалтерской отчетности за отчетный период, и рублевой оценкой этих актива или обязательства, исчисленной по курсу ЦБ РФ на дату принятия их к бухгалтерскому учету в отчетном периоде или отчетную дату составления бухгалтерской отчетности за предыдущий отчетный период.

Курсовая разница возникает:

— по операциям по полному или частичному погашению дебиторской или кредиторской задолженности, выраженной в иностранной валюте, если курс на дату исполнения обязательств по оплате отличался от курса на дату принятия этой дебиторской или кредиторской задолженности к бухгалтерскому учету в отчетном периоде либо от курса на отчетную дату, в котором эта дебиторская или кредиторская задолженность была пересчитана в последний раз;

— по операциям по пересчету стоимости активов и обязательств.

Курсовая разница возникает на момент полного или частичного погашения дебиторской или кредиторской задолженности, выраженных в иностранной валюте, если курс иностранной валюты к рублю на дату исполнения обязательств по оплате отличался от курса на дату принятия этой дебиторской или кредиторской задолженности к бухгалтерскому учету либо от курса на отчетную дату.

Курсовые разницы, выявленные по счетам учета обязательств, распределяются в следующем порядке:

в случае понижения курса рубля по отношению к иностранным валютам выявляются отрицательные курсовые разницы, которые относятся на расходы — в дебет счета 91;

в случае повышения курса рубля по отношению к иностранным валютам выявляются положительные курсовые разницы, которые относятся на доходы — в кредит счета 91.

Организация отражает курсовые разницы в составе прочих доходов и расходов (при принятии к учету) как результаты по внереализационным операциям по мере их выявления. Требования предписывают, чтобы курсовая разница отражалась в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности в том отчетном периоде к которому относится дата исполнения обязательств по оплате или за который составлена бухгалтерская отчетность.

Курсовые разницы относятся на финансовые результаты после завершения операции, кроме курсовых разниц, являющихся следствием расчетов организации с иностранными учредителями по их задолженности по вкладам в уставный капитал. В бухгалтерском учете курсовые разницы отражаются отдельно от других видов доходов и расходов организации, в том числе от финансовых результатов от операций с иностранной валютой. Поэтому курсовую разницу следует отличать от разницы в виде финансового результата от покупки или продажи иностранной валюты. Курсовой разницей, связанной с формированием уставного капитала организации, признается разность между рублевой оценкой задолженности учредителя по вкладу в уставный капитал организации, оцененному в учредительных документах в иностранной валюте, исчисленной по курсу ЦБ РФ на дату поступления суммы вкладов, и рублевой оценкой этого вклада в учредительных документах. Указанная курсовая разница относится на добавочный капитал.

Источники

1.Бухгалтерский учет. Швецкая В. М., Головко Н.А.

2.Макроэкономика. Туманова Е. А., Шагас Н.Л.

3.Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. Максимова В. Ф., Максимов К. В., Вершинина А.А.

4.Валютный рынок и валютные операции. Шеголева Н.Г.

5.Мировая валютная система и проблема конвертируемости рубля. Шмелев Н.П.

6.www.alleng.ru

7. www.crd.ru

8.www.eg-online.ru