Теоретико-методологические аспекты развития финансово-инвестиционного анализа

Содержание

• Инвестиционная активность — один из решающих факторов инновационного развития и один из решающих факторов успешной модернизации нашей экономики"
• Президент Российской Федерации Д.А.Медведев)

Актуальность темы исследования. Несмотря на международное признание успехов России и получение ею статуса страны с рыночной экономикой и инвестиционного кредитного рейтинга в середине текущего десятилетия отечественная экономика оказалась перед долговременными системными вызовами, отражающими как мировые тенденции, так и внутренние барьеры развития. Один из таких вызовов — усиление, глобальной конкуренции, охватывающей рынки товаров и капиталов.

Учитывая потери, которые были понесены странами в период кризиса, посткризисный период развития1 характеризуется обострением борьбы за капитал. При этом главным условием успеха любого государства на мировом инвестиционном рынке становится не только обеспечение инвесторам^ желаемых показателей финансовой рентабельности и окупаемости инвестиционных проектов, но и формирование широкой- сети специализированных финансовых институтов, оказывающих различные услуги инвесторам на уровне современных международных стандартов качества, обеспечение стабильного, предсказуемого и «прозрачного» режима-предпринимательской деятельности.

В этих условиях роль финансово-инвестиционного анализа как ключевого управленческого инструмента, который позволяет выстраивать оптимальные траектории перехода, от текущего состояния развития отраслевых и географических сегментов национальной экономики к желаемому, многократно возрастает.

Статистические данные свидетельствуют о том, что мировой финансовый кризис привел к замедлению притока капиталов в. отечественную экономику и существенному ухудшению основных показателей, характеризующих экономический рост. На совещании по проблемам инвестиционного климата в России Президент Российской Федерации Д. А. Медведев отметил, что «на фоне общего падения в прошлом году объёма прямых иностранных инвестиций в мировую экономику приток инвестиционных средств в Россию снизился на 41 процент. Это печальная цифра.», хотя «. нам удалось избежать панического бегства капитала из нашей страны». Глава государства подчеркнул, что оценка инвесторами делового климата в нашей стране пока ещё весьма нелицеприятная: она просто низкая. Более того, в рейтинге стран с благоприятными условиями для ведения бизнеса Россия опустилась в последнее время ещё на две ступеньки вниз и занимает 120-е место из 183 стран [289].

Согласно данным Центрального Банка Российской Федерации индекс инвестиций в основной капитал в 2009 г. был рекордно низким за последнее* десятилетие и составил 83,8%, а индекс промышленного производства упал до 90,7% (табл. 1). Данные факты свидетельствуют о несовершенстве механизма реализации отечественной инвестиционной политики и недостаточной устойчивости системы привлечения капиталов в экономику Российской Федерации.

Между тем, по словам Президента Д. А. Медведева «инвестиционная активность — один из решающих факторов инновационного развития и один из решающих факторов успешной модернизации нашей экономики. Мы исходим из того, что это главная задача на ближайшие годы. Каждый убитый бюрократией инвестиционный проект — это потерянные доходы и не созданные заново рабочие места» [289].

В 2010 году благодаря действенным мерам, принятым в рамках реализации антикризисной политики, проводимой Правительством Российской Федерации, удалось преломить тенденцию наметившегося экономического спада и добиться положительных темпов роста инвестиций в основной капитал и промышленного производства, которые на конец третьего квартала 2010 года составили 103,7% и 108,9% соответственно (табл. 1).

Таблица 1

Динамика основных экономических показателей за период 2006 — 2010 гг.* в % к соответствующему периоду предыдущего года)

Показатель 2006 2007 2008 2009 2010

1. Промышленное производство 106,3 106,8 100,6 90,7 108,2

2. Инвестиции в основной капитал 116,7 122,7 109,9 83,8 106,0

3. Выпуск базовых товаров и услуг 108,5 106,9 104,3 90,2 105,7

4. Импорт товаров 131,0 136,0 130,6 65,7 129,7 Таблица составлена автором на основе данных [гйр://уулу cbr.ru/statistics/print. Центрального Банка Российской Федерации

Дальнейшие шаги по выводу отечественной экономики на траекторию устойчивого развития, которые намерено предпринять руководство нашего государства в среднесрочном периоде и долгосрочной перспективе определены в Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года (далее Концепции развития — 2020) и Основных направлениях деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2012 года [17,18]. Среди них — комплекс мер, направленных на повышение эффективности государственного управления путем создания системы стратегического управления. В этой связи. Правительству Российской' Федерации предстоит сформировать сквозную систему документов долгосрочного и среднесрочного программно-целевого управления, на которой" будут базироваться принятие расходных обязательств Российской Федерации и формирование федерального бюджета.

На.сегодняшний день один из таких документов представлен в виде проекта Федерального закона «О государственном стратегическом планировании» (далее — Проект), где в качестве базовых принципов- стратегического ' планирования обозначены принципы: единства и целостности, внутренней сбалансированности, результативности и эффективности функционирования, прозрачности (открытости), достоверности и реалистичности, финансовой обеспеченности [292].

В частности, принцип результативности и эффективности функционирования системы государственного стратегического планирования предусматривает «выбор способов и методов достижения целей социально-экономического развития Российской Федерации», который «должен основываться на необходимости достижения заданных результатов с наименьшими затратами ресурсов». Известно, что неотъемлемыми критериями такого выбора являются показатели, формирующиеся в системе финансово-инвестиционного анализа, поэтому вопросы развития его теории, методологии и практики, адаптации к динамично изменяющимся условиям социально-экономической среды и целевым ориентирам государственной политики Российской Федерации приобретают особую актуальность, а их решение становятся наиболее востребованными.

Среди основных направлений деятельности Правительства Российской Федерации на среднесрочный период статья 32 Проекта предусматривает определение факторов и ограничений устойчивого социально-экономического развития нашего государства, включая развитие субъектов Российской Федерации, оценку эффективности расходования бюджетных средств, финансовых ресурсов, необходимых для реализации долгосрочных стратегий.

Решение обозначенных задач требует использования новых подходов к методическому инструментарию для осуществления факторного анализа эффективности инвестиционных процессов, определения критериев оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов и их групп.

Положения «Основных направлений деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2012 года», «Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской’Федерации на период до 2020 года» и проекта Федерального закона «О государственном стратегическом планировании» свидетельствуют о том, что аналитическая обработка финансово-экономической информации сегодня рассматривается как неотъемлемый элемент государственного’стратегического управления- включая регулирование инвестиционных и инновационных процессов, а его методическое обеспечение выступает одним из условий успешной реализации-государственной политики в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Степень научной разработанности проблем, являющихся предметом исследования. Теоретические и методологические вопросы развития финансово-инвестиционного анализа являются- предметом исследования и научных дискуссий отечественных и зарубежных ученых на протяжении всего периода его существования.

С одной стороны, теоретико-методологические вопросы финансового, инвестиционного и управленческого анализа, а также формирования финансовых показателей в системе бухгалтерского5 учета нашли отражение в значительном количестве публикаций известных ученых и характеризуются достаточной глубиной проведенных научных исследований. Базовые концепции и положения-в этом направлении, получившие дальнейшее научно-методическое и практическое развитие сформулированы в. трудах II.G. Аринушкина, С. Б. Барнгольц, М. И. Баканова, И. А. Бланка, В. И. Бариленко, H.A. Блатова, Р. П. Булыги, Н. Р. Вейцмана, П. Герстнера, Т. Губера, JI.B. В. Г. Гетьмана, Л. К. Гиляровской, Донцовой, З. П. Евзлина, О. В. Ефимовой, Д. А. Ендовицкого, В. Б. Ивашкевича, ВТ. Керимова, H.A. Кипарисова, В. В. Ковалева, Л. И. Кравченко, Э. И. Крылова, М. В. Мельник, H.A. В.Д. Новодворской), С. А. Николаевой, А. К. Рощаховского, А. П. Рудановского, Ж.

Савари, Г. В. Савицкой, P.C. Сайфуллина, Г. В. Сергеевой, Я. В. Соколова, С. К. Татура, Н. Г. Чумаченко, А. Д. Шеремета, И. А. Шоломовича и других.

Следует отметить, что использование возможностей финансово-инвестиционного анализа с точки зрения его теории и методологии является более глубоким в зарубежной экономической науке. Особое внимание здесь уделяется проблемам влияния финансовой и нефинансовой аналитической информации микроуровня на основные макроэкономические показатели, взаимосвязи инвестиционных потоков с распространением инновационных процессов, активизацией деятельности транснациональных корпораций, а также с общим ходом процессов^ интеграции и глобализации как на уровне национальных экономик отдельных стран, так и в масштабах современной мировой экономики. К числу наиболее значимых работ такой направленности можно по праву отнести труды Г. Бирмана, А. Вебера, П. Вернимена, Дж. Гордона, Э. Долана, Дж.М. Кейнса, Б. Коласса, Э. Коэна, Ж. Лебрати, Д. Лессарда, Р. Майксела, А. Мариона, Дж.Ст. Милля, Ф. Модильяни, Э. Мэнсфилда, Б. Олина, М. Портера, Ж. Ришара, П. Роузенстейн-Родана, Р. Харрода, И. Шумпетера, П. Самуэльсона, Б.- Солника, С. Фишера, Р. Шмалензи, М. Миллера,"Ф. Хайека, У. Шарпа и др.

В последние два десятилетия в зарубежной и отечественной литературе получил распространение стоимостной подход к оценке эффективности потребления ресурсов коммерческими организациями в процессе их функционирования, использование которого значительно расширило информационное поле финансовых аналитиков. Различные аспекты данного подхода представлены в работах А. Г. Грязновой, A.A. Гусева, Т. Коупленда, Т. Коллера, А. Н. Рассказовой, Т. В. Тепловой, М. А. Федотовой.

В то же время в общем перечне теоретических и методологических проблем привлечения капитала в отечественную экономику и оценки эффективности его использования, реализации национальных проектов и инвестиционных программ как доминант социально-экономического развития России, имеется много нерешенных вопросов. Практически отсутствуют научные работы, отражающие необходимую увязку между результатами финансово-инвестиционного анализа и спецификой этапа стабилизации и посткризисного развития российской экономики, а также с приоритетами ее инновационного обновления. Не до конца разработанными остаются вопросы о ключевых направлениях совершенствования нормативно-правовой базы, регламентирующей условия и инструменты формирования аналитических показателей в целях обеспечения более высокой «прозрачности» публичной финансовой информации, снижения информационных селективных рисков и повышения инвестиционного рейтинга нашего государства среди стран с благоприятными условиями для ведения бизнеса.

Следует отметить, что в отечественной научно-методической литературе по финансово-инвестиционному анализу практически не рассматриваются методики, позволяющие количественно оценить влияние мультипликативного эффекта показателей, характеризующих потребление ресурсов на уровне отдельных «точек роста» на инвестиционную активность и развитие отраслевых и территориальных сегментов.

Недостаточно полно и однозначно освещены вопросы оценки влияния показателей финансовой отчетности организаций и их групп на уровень сопутствующих рисков и угроз, а в конечном итоге — на экономическую безопасность российской экономики.

Ещё одна важная проблема — отсутствие единых подходов к трактовкам экономических категорий и показателей, используемых различными авторами в методиках финансово-инвестиционного анализа: Между тем трудно не согласиться с мнением о том, что «всякий анализ нуждается» прежде всего в орудии — подходящем языке без зыбких и двусмысленных терминов" [52].

Актуальность и неразработанность в теоретическом и методологическом плане ряда вопросов, связанных с повышением информативности аналитической информации, обеспечением инвестиционной привлекательности и безопасности отечественной экономики, необходимостью- исследования комплекса проблем адаптации методик финансово-инвестиционного анализа к новым условиям развития социально-экономической среды предопределили выбор темы диссертации, её цель и основные задачи.

Цель *исследования заключается в развитии-теории, методологии и методик финансово-инвестиционного анализа в русле решения крупномасштабной хозяйственной проблемы повышения эффективности инвестиционных процессов отечественной экономики, выработки научно-практических рекомендаций в контексте реализации положений о «повышении инвестиционной привлекательности российских компаний и расширении их способности к работе на открытых глобальных рынках в условиях жёсткой конкуренции» Концепции развития — 2020, базирующейся на инновационном социально-ориентированном сценарии развития страны. В рамках сформулированной цели в диссертационной работе поставлены шесть подцелей с соответствующими им задачами.

1. Исследовать эволюцию финансово-инвестиционного анализа и обосновать объективную необходимость изменения вектора его развития в современных условиях:

— проанализировать отечественный и зарубежный опыт развития финансово-инвестиционного анализа как научного направления- теории балансоведения, способа сохранения тайны деловой информации, средства коммуникации между различными социальными группами людей и «барьера» социальных конфликтов-

— определить роль финансово-инвестиционного анализа в реализации целевых установок Концепции развития- - 2020 и Основных направлений деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2012 года-

— обосновать объективную необходимость гармонизации методик оценки инвестиционной привлекательности организаций и их групп с позицией стратегического целеполагания и целевыми установками социально-экономической политики Правительства Российской Федерации- разработать концептуальную модель комплексной диагностики инвестиционных процессов как инструмента управления- их эффективностью на микро- и макроуровне-

— разработать классификатор-типов финансово-инвестиционного анализа с позиции стратегического целеполагания, позволяющий дифференцировать аналитические процедуры и управленческие решения по функциональному признаку на уровне предприятия и его окружения-

— определить таксономические и горизонтальные связи между целевыми установками финансово-инвестиционного анализа, комплексной диагностики предприятий, их групп и социально-экономической политики государства.

2: Критически оценить сложившееся информационно-методическое обеспечения финансово-инвестиционного анализа, и на основе постулатов теорий балансоведения,. финансового анализа и аудита определить основные направления развития методик оценки и прогнозирования финансовой устойчивости организации:

— систематизировать научные представления о сущности категории «финансовая устойчивость организации» и выработать подход, позволяющий уточнить понятийный аппарат и расширить методический инструментарий для её идентификации и оценки в условиях инновационного развития экономики-

— сформулировать определение финансовой устойчивости организации в инновационной социально-ориентированной экономике, отражающее связь финансовой устойчивости организации с устойчивым развитием внешней среды и сбалансированностью экономических интересов социального окружения-

— показать новые возможности практического использования показателя «перманентный оборотный капитал организации» в научно-методическом обеспечении анализа финансовой устойчивости организациии инвестиционных рисков-

— разработать классификаторы оценки и прогнозирования финансовой устойчивости организации по критериям достаточности перманентного оборотного капитала и собственного капитала, включая оценку инвестиционных рисков-

— представить схематичное теоретическое описание индивидуальных моделей баланса- характеризующих его структуру и уровень сопутствующих рисковало критерию-достаточности собственного капитала- оценить тенденции изменения- аналитических показателей, характеризующих структуру баланса организаций различной отраслевой принадлежности в предкризисный период и выявить закономерности, * информация о которых позволит минимизировать риски потери финансовой устойчивости и ухудшения инвестиционной привлекательности отраслевых сегментов в будущем.

3. Определить приоритетные направления реформирования мотивационного механизма учетной политики организации в условиях реализации инновационного социально-ориентированного сценария развития страны:

— критически оценить отечественную практику и этические аспекты формирования «идеологии» учетной политики организации, степень согласованности её положений с целевыми установками среднесрочных и долговременных стратегий организации и её окружения-

— сформулировать с позиции стратегического целеполагания перечень задач учетной политики организации при различных уровнях рыночной активности, решение которых позволит улучшить условия для роста инвестиционного рейтинга отечественной экономики-

— определить перечень целевых установок учетной политики организации в условиях инновационно-инвестиционного развития экономики.

4. Разработать методику оценки эффективности процессов привлечения и потребления капиталов для получения актуальной информации с позиции экономичности потребления ресурсов организаций различной отраслевой принадлежности:

— на базе исследования эволюции теорий балансоведения, финансово-инвестиционного' и управленческого анализа обосновать и систематизировать подходы к анализу показателей экономической эффективности с позиции двух концепций: концепции результативности и концепции экономичности-

— разработать методику анализа эффективности потребления* ресурсов организации с использованием частных и обобщающих коэффициентов продуктивности-

— оценить последствия- принятия1 управленческих решений по результатам анализа эффективности инвестиционных процессов в случае применения показателей продуктивности и при их отсутствии.

5. Разработать многоцелевую" методику анализа коэффициента! рентабельности капитала в системе управленческого учета: сформировать принципы практической реализации методики с использованием данных бухгалтерской отчетности и управленческого учета-

— определить основные этапы подготовки исходной финансовой информации и разработать алгоритмы расчета и элиминирования условных аналитических показателей на базе трансформации основных форм бухгалтерской отчетности- систематизировать аналитические процедуры, соответствующие различным этапам реализации многоцелевой методики и представить их декомпозиции-

— разработать методический пример использования многоцелевой методики анализа коэффициента рентабельности капитала применительно к решению задач арбитражных управляющих, аудиторов, финансовых менеджеров, государственных служащих структур управления инвестиционной политикой субъектов Российской Федерации.

6. Обосновать дальнейшие направления развития методик оценки рисков кредитования с учетом результатов анализа финансового положения предприятий-заёмщиков ссудного капитала: представить в формализованном виде механизм трансформации аналитической информации в цепочке «финансовое положение предприятия» -«экономическое положение банка», определить его элементы и внутренние связи между ними-

— разработать модель матрицы расчетных резервов банка во взаимосвязи с дифференцированной оценкой финансового положения предприятий-заемщиков и категорий качества ссудного капитала в рамках требований отечественного законодательства.

Объектом исследования? являются' теория, методология и методический аппарат финансово-инвестиционного анализа как инструменты реализации инновационных стратегий.

Предметом, исследования выступают процессы развития финансово-инвестиционного анализа с позиции оценки эффективности механизма привлечения и потребления инвестиций, ориентированного на использование инновационных технологий в условиях турбулентности социально-экономической среды.

Рабочей гипотезой^ исследования является предположение о том, что в современных условиях появления новых внешних и внутренних вызовов устойчивому социально-экономическому развитию нашего государства -колебаниях финансовых рынков, цен на энергоносители и продовольствие, необходимости ускоренного внедрения технологических и продуктовых новаций, усиления роли экономических институтов в глобальной конкурентной борьбе за привлечение стратегических инвестиций, ужесточения ряда ограничений экономического роста новый вектор развития финансово-инвестиционного анализа как инновационной технологии получения актуальной экономической информации делает его неотъемлемым инструментом реализации средне- и долгосрочных бизнес-стратегий устойчивого развития хозяйствующих субъектов и целевых установок государственного стратегического планирования.

Теоретической и методологической основой исследования служат фундаментальные положения экономической науки, диалектический метод познания, эволюционно-системный подход к анализу экономических процессов и явлений, а также современные достижения отечественной и зарубежной теории и практики в области знаний по учётно-аналитическим научным направлениям, труды известных учёных по вопросам формирования информационной базы и методического обеспечения финансового, инвестиционного и управленческого анализа.

В качестве инструментов получения доказательной базы в диссертации использованы общенаучные и специальные методы исследования — анализ и синтез, индукция и дедукция, метод системного подхода к оценке экономических явлений, включающий совокупность констатирующие и преобразующих методов, метод единства исторического и логического, методы вербального, логико-графического и экономико-математического моделирования, экономико-статистический, экспертных оценок, анкетирование, интервьюирование.

Исследование основано на использовании данных Федеральной службы государственной статистики, Центрального Банка Российской Федерации, официальных документов? Правительства-Российской Федерации и Президента Российской Федерации, инструктивных и методических материалов Минфина РФ, Минэкономразвития РФ, бухгалтерской отчетности организаций разлигчыои отраслевой принадлежности, справочных информационных систем «Консультант Плюс», «Гарант», авторов научных публикаций ведутцих рецензируемых изданий, материалов научно-практических конференций^ по экономической тематике, публикаций в российской и зарубе^^снои периодической печати, информационных ресурсов сети Интернет.

Область: исследования. Диссертация выполнена в соответствий с Паспортом специальности 08.00.12 — Бухгалтерский учет, статистика.

Основные результаты исследования и их научная новизна состоит в теоретико-методологическом развитии финансово-инвестиционного ана-хгиза как инновационной технологии получения актуальной экономической информации для достижения*, стратегически позитивных целей хозяйствуюЮДИ* субъектов в условиях неустойчивости внешней среды и влияния процессов глобализации.

Наиболее значимые научные результаты выполненного исследования заключаются в следующем:

1. На основе исследования процессов становления и эволюции финанс<^>^°" инвестиционного анализа определён новый вектор его развития в современных условиях, в том числе в контексте целевых установок Концепции развития -2020 и Основных направлений деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2012 года. Определены таксономические и горизонтальные связи между целевыми установками: финансово-инвестиционного анализа, комплексной диагностики предприятий и социально-экономической политики государства, что позволяет рассматривать финансово-инвестиционный анализ в качестве инструмента взаимоувязки и реализации долговременных экономических стратегий.

2. Разработана блок-схема концептуальной модели комплексной диагностики инвестиционных процессов, выделены и охарактеризованы в ней блоки и элементы, позволяющие аналитикам контрольных, надзорных и координирующих структур эффективно реализовать свои функции в ходе решения задач по обеспечению инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов и сбалансированного развития отраслевых и территориальных сегментов экономики.

3. Разработан классификатор типов финансово-инвестиционного анализа по функциональному признаку и сформулированы трактовки сложных экономических категорий: «оценочный анализ», «диагностический анализ», «поисковый (проблемно-ориентированный) анализ», использование которых позволяет систематизировать и упорядочить аналитические- процедуры и управленческие решения на различных этапах диагностики инвестиционных процессов.

4. Уточнено понятие финансовой устойчивости организации инновационной социально-ориентированной экономики, что позволяет ставить вопрос о необходимости использования новых подходов к раскрытию и анализу социально значимой финансовой информации, отражаемой в бухгалтерской отчетности организации. Расширен понятийный аппарат, применяемый в методиках анализа финансовой устойчивости организации по критерию достаточности перманентного оборотного капитала, определено содержание показателя «свободные денежные средства» и показана его взаимосвязь с показателями «перманентный оборотный капитал», «потребность в перманентном оборотном капитале», что позволяет обеспечить высокий уровень информативности профессиональных суждений о реальном и прогнозируемом финансовом положении организации и сопутствующих рисках.

5. Выявлены закономерности изменения значений показателей «перманентный оборотный капитал», «потребность в перманентном оборотном капитале» и «свободные денежные средства» для финансово устойчивых и неустойчивых (несостоятельных) предприятий в предкризисный период на уровне трёх отраслевых сегментов: торговля, промышленное производство, сфера услуг, что позволяет ранжировать финансовую отчетность предприятий с позиции оценки рисков и принимать дифференцированные решения по улучшению её структуры и привлекательности для потенциальных инвесторов.

6. Систематизированы и развиты теоретико-методологические подходы к оценке финансовой устойчивости организации и вероятности её потери (вероятности банкротства) по критерию достаточности перманентного оборотного капитала организации и разработан- классификатор- шести типов структуры баланса («идеальная», «толерантная», «толерантная критическая профицитная», «толерантная критическая дефицитная», «нетолерантная», «нетолерантная, критическая»), включая оценку инвестиционных рисков.

7. Систематизированы и развиты, теоретико-методологические подходы к оценке нормативных значений коэффициента финансовой независимости предприятия на различных фазах инвестиционного цикла по критерию достаточности собственного капитала и разработан классификатор пяти типов структуры баланса («идеальная», «толерантная», «толерантная критическая», «нетолерантная», «нетолерантная критическая»), включая^ оценку инвестиционных рисков. Разработаны балансограммы пяти индивидуальных моделей баланса («идеальная», «толерантная», «толерантная критическая», «нетолерантная», «нетолерантная критическая») и представлены их схематичные теоретические описания" с выделением особенностей, обусловленных заданной структурой баланса, идеями концепции ликвидности и идеологией комплементарного анализа.

8. Определены принципиально" новые приоритеты формирования мотивационного механизма учётной политики организации в условиях реализации инновационного сценария развития страны, принимая во внимание существенное влияние экономических и этических аспектов учетной политики на риски неэффективных инвестиционных решений. Разработана и научно обоснована модель целевых установок учётной политики организации как превентивного антикризисного инструмента предупреждения социальных конфликтов и оптимизации (минимизации) асимметрии экономических интересов участников процессов привлечения и потребления капиталов.

9. Разработана методика оценки эффективности процессов привлечения и потребления капиталов на базе частных и обобщающих коэффициентов продуктивности для получения актуальной информации с позиции экономичности потребления ресурсов организаций различной отраслевой принадлежности. Предложена модель механизма достижения заданных параметров энергоэффективности и экологической безопасности предприятий сферы энергетики на основе методик анализа показателей продуктивности, используемых при проведении энерго-экологического аудита.

10. Разработана многоцелевая методика анализа коэффициента рентабельности капитала в системе управленческого учета как инструмент управления стратегией потребления ресурсов организаций и их групп. Разработаны пошаговые алгоритмы трансформации показателей основных форм финансовой отчетности организации — бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках, с использованием данных управленческого учета для обеспечения-корректности исследования причин изменений показателей эффективности использования ресурсов в методиках факторного анализа финансовых коэффициентов.

11. Формализован механизм трансформации аналитической информации в цепочке «финансовое положение предприятия» — «экономическое положение банка» в отечественной практике, представлено схематичное теоретическое описание его элементов и внутренних связей между ними, что позволяет определять методики финансово-инвестиционного анализа в качестве действенных инструментов управления^ кредитными рисками банковского сектора. Разработана авторская модель матрицы расчетных резервов банка, основанная на дифференцированной взаимосвязи оценки классности финансового положения заёмщиков — юридических лиц с категориями качества ссудного капитала, что позволяет существенно уменьшить информационные риски и риски кредитования и тем самым обеспечить рост инвестиционного кредитного рейтинга Российской Федерации среди стран с благоприятными условиями для ведения бизнеса.

Теоретическая значимость исследования заключается в том, что основные положения диссертации вносят определённый вклад в развитие теории и методологии финансово-инвестиционного анализа как инструмента активизации инвестиционных процессов, обеспечения инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов и модернизации отечественной экономики. Теоретические и методические положения диссертации могут быть положены в основу дальнейших исследований в области развития теорий и методик мониторинга, контроля и прогнозирования показателей, характеризующих динамику инвестиционных процессов, совершенствования мотивационного механизма и процедур формирования учетной политики организации. Реализованное в диссертации концептуальное осмысление* теоретико-методологической основы финансово-инвестиционного анализа как инновационной технологии позволяет обеспечитынаучную базу для разработки новых методик бизнес-планирования на основе гармонизации инвестиционных стратегий хозяйствующих субъектов и целевых установок социально-экономической политики федерального центра и субъектов федерации.

Практическая" значимость исследования? заключается в ориентировании основных его положений, выводов и рекомендаций на широкое использование финансовыми аналитиками, аудиторами-, арбитражными управляющими, оценщиками, руководителями предпринимательских структур, специалистами кредитных организаций, государственными служащими структур* управления инвестиционной политикой субъектов Российской Федерации, потенциальными инвесторами в процессе оценки и прогнозирования показателей, отражающих степень устойчивости и уровень эффективности инвестиционных процессов.

Самостоятельное практическое значение имеют:

— классификатор оценки и прогнозирования финансовой устойчивости организации на основе параметризации расчётных балансовых показателей, характеризующих достаточность собственного капитала, включая адаптированную оценку рисков-

— классификатор оценки и прогнозирования финансовой устойчивости организации и вероятности её- потери на основе параметризации расчётных балансовых показателей, характеризующих достаточность перманентного оборотного капитала, включая адаптированную оценку рисков-

— многоцелевая методика анализа коэффициента рентабельности капитала в системе управленческого учета-

— модель целевых установок учетной политики организации в условиях инновационно-инвестиционного развития экономики-

— модель механизма достижения заданных параметров эффективности организаций топливно-энергетического комплекса страны в условиях ограниченности природных ресурсов- модель матрицы расчетных резервов банка, основанная на дифференцированной взаимосвязи финансового положения предприятий-заемщиков с категориями качества ссудного капитала.

Апробация и внедрение результатов исследования. Результаты исследований, полученные в- рамках подготовки диссертационной работы получили одобрение профессионального сообщества. в, процессе их поэтапного обсуждения на- международных и всероссийских конференциях, в том числе на Международной научно-практической конференции «Эффективность-использования финансово-кредитного механизма в управлении хозяйством субъекта федерации» (Смоленск, 2002), Всероссийской научно-практической-конференции «Актуальные. проблемы учета- экономического анализа и финансово-хозяйственного контроля деятельности коммерческих организаций» (Воронеж, 2007), Международной научно-практической- конференции «Совершенствование системы взаимодействия- процессов формирования-учетно-аналитических и налоговых показателей деятельности предприятий АПК в условиях формирования глобальной высокоинтегрированной экономической системы» (Орел, 2007), Международной’научно-практической конференции «Проблемы информационного обеспечения- управления экономическим потенциалом» (Челябинск, 2008), Международных научно-практических конференциях памяти С. Б. Барнгольц (Москва, 2009, 2010), Международной научно-практической конференции «Problems of decision making under uncertainties (PDMU — 2010)» (Ялта, 2010).