Формирование денежных потоков промышленного предприятия в условиях инфляции

Актуальность темы

исследования. Основной тенденцией экономического развития Российской Федерации в 1999 — 2002 году является стабильный рост. За последние три года рост ВВП составил 21%: в 1999 году — 5,4%, в 2000 — 9%, в 2001 году — 5%. В 2002 году планируется достичь показателя -3,9%. Рост ВВП демонстрирует, что экономика России восстанавливается после финансового кризиса 1998 года, но имеющиеся темпы роста недостаточны ^ для восстановления утраченного экономического потенциала. Кроме того, для оценки реальных темпов роста необходимо учесть значительное влияние фактора инфляции, который искажает достигнутые показатели.

Высокий уровень инфляции остается одним из ведущих дестабилизирующих факторов для российской экономики. Так темпы инфляции в 1999 году составили 36,5%, в 2000 году -20,2%, к 2001 году снизился до 18,6%, в 2002 году данный показатель планируется на уровне 14%.

Наличие инфляционного фактора оказывает значительное влияние на финансово-хозяйственную деятельность предприятий: снижает инвестиционные возможности, создает проблемы с ликвидностью, затрудняет оценку финансового состояния. Трудности оценки в условиях инфляции связаны с тем, что фи-F нансовые показатели рассчитываются на основе данных бухгалтерской отчетности составляемой с определенной периодичностью. Дискретность составления бухгалтерской отчетности в условиях инфляции искажает финансовые показатели деятельности предприятия, так как изменение стоимости активов предприятия происходит непрерывно.

Для эффективного управления финансовыми ресурсами предприятия, привлечения и расходования денежных средств, обеспечения оптимального сочетания риска и доходности требуется постоянный учет влияния фактора инфля-0 ции на денежные потоки предприятия, что и определило актуальность темы диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Разработка теоретических и методических проблем формирования денежных потоков промышленного предприятия является достаточно новой темой для российской науки. Отдельные вопросы, раскрывающие сущность формирования денежных потоков на промышленных предприятиях, отражены в работах таких ученых, как М. Ю. Алексеев, И. Т. Балабанов, И. А. Бланк, Ю. Ф. Бригхем, О. В. Гончарук, В. М. Гранагуров, П. Ф. Дракер, B.C. Кабаков, В. В. Ковалев, В. А. Лялин, М. В. Романовский, Е. С. Стоянова, Л. Д. Шеремет, В. Д. Шопенко.

Вместе с тем вопросы, связанные с формированием денежных потоков промышленного предприятия в условиях инфляции, определением методов учета фактора инфляции в них, формированием системы управления денежными потоками в условиях инфляции, влиянием инфляционного фактора на деятельность предприятий недостаточно разработаны в отечественной литературе.

Цель и задачи исследования

Целью диссертационного исследования является разработка и научное обоснование методических положений и практических рекомендаций по совершенствованию системы формирования денежного потока с учетом фактора инфляции при планировании и прогнозировании работы промышленного предприятия.

Для достижения цели исследования были поставлены следующие основные задачи:

• определить сущность денежного потока предприятия, его критерии и показатели, выявить особенности денежных потоков в современных условиях России;

• классифицировать факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятий;

• провести анализ влияния фактора инфляции на формирование денежных потоков предприятий;

• разработать методические положения по формированию системы моделирования денежных потоков промышленных предприятий;

• предложить методику учета фактора инфляции в денежных потоках предприятий.

Предметом исследования является процесс формирования денежных потоков предприятия в условиях изменяющейся внешней и внутренней среды.

Объектом исследования являются промышленные предприятия различных организационно-правовых форм.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретической основой диссертационного исследования явились труды отечественных и зарубежных авторов, посвященные проблемам формирования денежных потоков. Для решения поставленных в работе задач в качестве инструментария применялись методы статистических исследований, методы классификаций, структурный анализ. Исследование проводилось с применением общих методов научного познания: наблюдения, сравнения, анализа и синтеза, позволяющих наиболее полно изучить исследуемое явление. Информационной базой исследования явились законы Российской Федерации, указы Президента Российской Федерации, постановления правительства РФ, инструкции, положения и письма министерств и ведомств, статистические данные, характеризующие состояние экономики и финансовой системы, финансовые показатели деятельности промышленных предприятий.

Научная новизна. Научная новизна диссертационной работы заключается в следующем:

• предложена классификация факторов, влияющих на формирование денежных потоков промышленного предприятия;

• разработана модель формирования денежных потоков предприятия с учетом фактора инфляции;

• разработаны методические рекомендации по учету инфляционной составляющей в денежных потоках предприятия;

• предложены мероприятия, снижающие влияние фактора инфляции на денежные потоки промышленного предприятия;

• разработана методика оценки эффекта от внедрения мероприятий, снижающих влияние фактора инфляции при формировании денежных потоков предприятия.

Практическая значимость. Практическая значимость диссертационной работы заключается в том, что разработанные автором методические положения, практические рекомендации и выводы могут быть использованы при формировании денежных потоков промышленных предприятий с учетом фактора инфляции. Теоретические положения могут быть использованы в учебном процессе при чтении курсов «Финансовый менеджмент», «Финансовый менеджмент в международных фирмах», «Финансы предприятий», «Управление денежными потоками».

Апробация результатов исследования. Результаты исследования и методические рекомендации по формированию денежных потоков промышленных предприятий были обсуждены и одобрены на межвузовских конференциях СПбГИЭУ «Актуальные проблемы финансов и банковского дела на современном этапе» в 1998 — 2002 гг.

Практические рекомендации исследования были использованы в деятельности машиностроительного предприятия ООО «Кагерпиллар Тосно» в целях повышения точности планирования денежных потоков предприятия в условиях инфляции.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

В сегодняшних условиях для многих предприятий характерно то, что управленческие решения являются реакцией на решение текущих проблем, в то время как каждому предприятию необходимо было бы планировать свою деятельность по всем аспектам, тогда бы они были бы более подготовлены к изменениям во внешней среде. Факторы внешней среды могут иметь негативный характер для одного предприятия и благоприятный для другого. Например, повышение реального курса рубля является негативным фактором для организаций экспортной направленности операций и позитивным фактором для организаций с импортным характером операций. При этом благоприятный фактор внешней среды не является ресурсом предприятия и автоматически не приносит прибыль. Для получения прибыли необходимо максимизировать положительный эффект факторов внешней среды во внутренних ресурсов. При этом целесообразно анализировать всю совокупность групп факторов внешней среды (политических, экономических, социальных, технологических и прочих). Понятно, что некоторые группы факторов могут пересекаться, но в то же время все они носят относительно самостоятельный характер.

В российских условиях при высокой инфляции и общей нестабильности сложились тенденции в формировании краткосрочных и, что реже — среднесрочных планов и прогнозов. При этом практически не вызывают интереса долгосрочные, хотя и перспективные планы. В такой ситуации основной задачей перед предприятиями становится увеличение скорости оборота денежных средств и увеличение их объема, а также дробление долгосрочных планов и проектов на относительно самостоятельные и высоколиквидные под-проекты.

Условия постоянных перемен во всех областях жизни в России требуют от организаций, желающих повышать свою конкурентоспособность и уровень прибыли, постоянно находиться в поиске наиболее выгодных и безопасных финансовых схем, путей привлечения средств и оптимального сочетания рисков и доходности.

Нецелесообразно использовать западные наработки в области финансового менеджмента без предварительной их адаптации к российским условиям. Кроме этого, при оценке денежных потоков целесообразно в большей мере использовать динамические показатели по сравнению со статическими. При разработке денежных потоков целесообразно учитывать инфляцию, прогноз которой можно сделать на основе инфляционных ожиданий.

В результате проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

1. Денежные потоки предприятия являются неотъемлемой частью общей финансовой стратегии и политики, и представляет собой систему действий в области финансов по разработке и достижению целей организации. Эта система создается в виде обобщенных планов получения, накопления и распределения финансовых ресурсов, необходимых для достижения целей организации и базируется на прогнозе возможных воздействий окружающей среды на организацию по ходу достижения целей и предполагаемых качественных и количественных последствий от этих воздействий. Денежные потоки должны способствовать успеху предприятия, таким образом, выделение их основных элементов является важнейшим фактором успеха в рыночных условиях.

2. Теоретическое рассмотрение денежных потоков основывается на следующих составляющих и понятиях:

• окружающая среда — комплексный анализ внешних условий (факторов) макросредыпреимущественное внимание к механизмам экономического и финансового регулирования, тенденции развития финансовых рынковфинансовое положение конкурентов;

• ситуационный анализ — финансовая экспертиза управленческих решенийанализ сильных и слабых сторон финансового положения компаниифинансовый анализ текущей рыночной деятельности;

• планирование использования ресурсов — определение (изыскание) источников финансирования деятельности компаниифинансовое планирование в различных временных разрезахсоставление бюджетов компании и т. д.

3. Цикл создания денежного потока предприятия можно представить в следующем виде:

1) анализ и выделение из миссии и целей организации приоритетов и подцелей;

2) разработка конкретных финансовых целей (анализ внешней и внутренней среды, выделение направлений для генерации финансовых нововведений, определение допущений и основных установок и анализ альтернатив);

3) адаптация к внешней среде;

4) определение путей получения, накопления и распределения ресурсов;

5) фиксация избранной стратегии в детализированных финансовых планах и программах и ее реализация;

6) анализ результатов и их использование в следующем цикле формирования денежных потоков.

Последовательность шагов не имеет существенног о значения, поскольку имеется возможность на каждом этапе данного формирования денежных потоков вернуться на предыдущий этап.

4. Критерий эффективности денежного потока имеет матричную структуру и зависит от типа организации: коммерческая, некоммерческая, от структуры капитала: собственные средства, ссудные средства, акционерные средства, от условий внешней среды: политических, экономических, социальных, технологических и прочих.

5. При осуществлении прогнозирования и планирования денежного потока целесообразно исходить из того, что в российских условиях одной из задач становится увеличение объема и скорости оборота денежных средств предприятия. Увеличивать скорость оборота можно благодаря переносу финансовой активности предприятия в сферу операций с более короткой временной продолжительностью. Увеличивать объем средств возможно за счет выпуска облигаций, различных видов акций, кредитов, займов, использования векселей. При этом нельзя забывать о взаимосвязи источников формирования средств и активов предприятия, которая имеет как прямой, так и обратный характер.

6. Разработанная методика предназначена для следующих целей:

• обеспечения текущей платежеспособности предприятия;

• определения наиболее оптимального способа финансирования денежного потока;

• выявление динамики положительных и отрицательных денежных потоков по предприятию;

• ведение учета, анализа, планирования, регулирования денежных потоков предприятия.

Методика позволяет эффективно решать проблему оптимизации структуры производственного плана (оптимизация товарного ассортимента), оптимальный ассортимент продукции позволяет предприятию получать стабильную выручку и минимизировать риск потери ликвидности, за счёт эффективного использования оборотных средств;

Методика позволяет получать более достоверные прогнозы и даёт возможность предприятию оптимизировать управление текущими активами. Методика позволяет решать проблему выбора оптимальной стратегии в условиях неопределённости и позволяет минимизировать альтернативные затраты.

7. В диссертационной работе на основе методики проведен анализ влияния различных факторов на процесс формирования денежных потоков, который позволил сделать следующие выводы:

• влияние инфляции по-разному отражается на каждом элементе денежного потока предприятия;

• фактор инфляции в наибольшей степени сказывается на оборотных активах, участвующих в формировании денежных потоков;

• расчет на основе методики позволяет получать более достоверные прогнозы формирования денежного потока и даёт возможность предприятию оптимизировать управление активами;

• учет фактора инфляции в денежном потоке позволяет обеспечивать финансовую устойчивость предприятия.

Научные результаты диссертации могут быть использованы как предприятиями для разработки планов и прогнозов, так и финансовыми учреждениями, консалтинговыми и аудиторскими компаниями для анализа эффективности этих прогнозов.

Теоретические положения диссертационной работы могут быть использованы при обучении студентов экономических специальностей высших учебных заведений, а также слушателей курсов повышения и переподготовки кадров предприятий всех форм собственности.