Разработка методов оценки стоимости компании для принятия стратегических решений
Диссертация
В процессе стратегического управления особая роль принадлежит этапу анализа и оценки стратегических решений. Однако в рамках данной задачи возникает множество вопросов относительно критериев эффективности, а также необходимости учета факторов неопределенности и риска. До сих пор предприятиями используются такие критерии оценки результата принятия решений, как прибыль, рентабельность… Читать ещё >
Список литературы
- Агеев. С. В погоне за ростом. // Эксперт. Северо-Запад. 2003, № 20 (129).
- Аксенов А.В. Проблемы расчета показателей эффективности инвестиций: Тез. докл. конференции «Роль эксперта в инвестиционном процессе». Санкт-Петербург, 1995. Режим доступа на 31.03.04: http://www.altrc.ru/conferens/contents95.shtml. — Загл. с экрана.
- Бандурин А.В., Чуб Б.А. Стратегический менеджмент организации Электронный ресурс. Режим доступа на 26.02.04: http://www.cfin.ru/management/chub/index.shtml. Загл. с экрана.
- Баязитов Т. Лидерство, стратегия и цели Электронный ресурс. // Корпоративный менеджмент. Режим доступа на 02.04.04: [http://www.cfin.ru/management/strategy/. Загл. с экрана.
- Баязитов Т. Стратегия: отдельные аспекты формулировки и применения // Управление компанией. 2003, № 3.
- Бешорнер Т. Управление предприятием: еще один взгляд на стоимостную ориентацию // Проблемы теории и практики управления. 2001, № 2.
- Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. -М.: ЮНИТИ, 1997.
- Бланк И. А. Управление инвестициями предприятия. К.: Ника-Центр, Эльга, 2003. — 480 с.
- Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. — 1120 с.
- Вебер Ю., Кноррен Н. Обеспечение рациональности путем планирования, ориентированного на увеличение стоимости предприятия // Проблемы теории и практики управления. 1999, № 3.
- Велесько Е., Логинов П. Технология рационального управления // Проблемы теории и практики управления. 2002, № 5.
- Вигери П., Керкленд Дж., Кортни X. Стратегия в условиях неопределенности // Вестник McKinsey. 2002, № 1, стр. 70−81.
- Виленский П.Л., и др., Оценка эффективности инвестиционных проектов. Серия «Оценочная деятельность» / Учебно-практическое пособие / П. Л. Виленский, В. Н. Лившиц, Е. Р. Орлова, С. А. Смоляк. -М.: Дело, 1998.
- Виленский П.Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб.-практ. пособие. -М.: Дело, 2001.-832 с.
- Витебская Т. Цены на недвижимость растут по всей России // Финансовые известия. 2004. — 2 фев.
- Вожик С.В. Оценка компании. Анализ методов оценки компании при использовании доходного подхода / Лейфер Л. А, Вожик С. В. // Имущественные отношения в Российской федерации. 2003, № 12, стр. 51−70.
- Вожик С.В. Разработка инструментов совершенствования организации инвестиционной деятельности на предприятии // Труды Нижегородского регионального отделения Вольного экономического общества России. Выпуск 1. Н. Новгород, 2002. С. 32−45.
- Волков И.М., Грачева М. В. Проектный анализ. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.-423 с.
- Газин Г. Корпоративное управление в России: реальное конкурентное преимущество // Вестник McKinsey. 2003, № 1.
- Герасимов Н. Применение модели Ольсона в оценке стоимости компании Электронный ресурс. / Корпоративный менеджмент. Режим доступа на 21.08.02: http://www.cfin.ru/finanalysis/valueohlson.shtml. Загл. с экрана.
- Гермейер Ю.Б. Игры с непротивоположными интересами. М.: Наука, 1976.
- Гмурман В.Е. Теория вероятностей и математическая статистика. Учеб. пособие для вузов. Изд. 7-е, стер. М.: Высш. Шк., 1999. — 479 с.
- Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. М.: Дело и Сервис, 1999.
- Грачева М., Карапетян Д. Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики // Управление компанией. 2004, № 1.
- Гусева И., Чурилин В. Максимизация стоимости энергокомпании// Энергорынок. 2004, № 9.
- Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов./ Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.- 1324 с.
- Демшин В. Маренков Ф. Концепция управления стоимостью предприятия // Управление компанией. 2001, № 4.
- Демшин В.В. Практические аспекты расчета ставки дисконта (метод кумулятивного построения) в процессе оценки бизнеса. // Вопросы оценки. 1999,№ 2, С. 34−37.
- Джонс Д.Д., Уэст T.JI. Пособие по оценке бизнеса. / Пер. с англ. Бюро переводов Ройд. М.: ЗАО «КВИНТО-КОНСАЛТИНГ», 2003. — 746с.
- Дмитриев М.Н., Кошечкин С. А., Методы количественного анализа риска инвестиционных проектов Электронный ресурс. Режим доступа на 27.04.01: http://www.devbusiness.ru/development/financeinvestman.htm. Загл. с экрана.
- Друкер П. Задачи менеджмента в XXI веке. М.: ИД «Вильяме», 2002
- Егерев И.А. Стоимость бизнеса: Искусство управления: Учеб. пособие. М.: Дело, 2003. — 480 с.
- Еленева Ю. Стоимостной подход как основа современного управления бизнесом // Проблемы теории и практики управления. — 2002, № 3
- Ефремов B.C. Организации, бизнес-системы и стратегическое планирование // Менеджмент в России и за рубежом. 2001, № 2.
- Замков О.О., Толстопятенко А. В., Черемных Ю. Н. Математические методы в экономике: Учебник. М.: МГУ им. М. В. Ломоносова, ДИС, 1997.-368 с.
- Ибрагимов Р. «Опт» и «Розница» что и за чей счет развивать? Пример стоимостного анализа альтернатив развития бизнеса //
- Управление компанией. 2002, № 10.162
- Ибрагимов Р. Можно ли управлять стоимостью, «капитализируя денежный поток»? // Рынок ценных бумаг. 2002, № 16.
- Ибрагимов Р. Стратегия дифференциации: чем измеряется успех? // Управление компанией. 2003, № 3.
- Ибрагимов Р. Стратегия финансирования и управление стоимостью компании // Управление компанией. 2002, № 5.
- Иванов A.M., Маркин И. В., Перевозчиков А. Г. Доходный подход для определения стоимости пакетов акций (долей) акционерных обществ различного типа // Вопросы оценки. 1998, № 3.
- Иванов А., Иванова Н., Перевозчиков А. Предварительная экспертиза стратегических инвестиций в промышленность России // Проблемы теории и практики управления. 2002, № 2.
- Ивашковская И. Система стоимостных координат // Секрет фирмы. -2003, № 6(22).
- Ивашковская И. Управляемая стоимость // Секрет фирмы. 2003, № 4(20).
- Ивашковская И. Шпаргалка для собственника // Секрет фирмы. -2003, № 5(21).
- Имитационное моделирование и сценарный подход в системах поддержки принятия решений // Проблемы теории и практики управления. 2002, № 5.
- Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2000.
- Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1997. — 512 с.
- Козицин С. Что стоит за стоимостью Электронный ресурс. Режим доступа на 01.04.04: http://www.bizoffice.ru/article.php?id=284. Загл. с экрана.
- Козырь Ю.В. Доходные модели стоимости Электронный ресурс. / Корпоративный менеджмент. Режим доступа на 21.08.02: http://www.cfin.ru/finanalysis/valuerevenue.shtml. Загл. с экрана.
- Козырь Ю.В. Оценка и управление стоимостью компаний // Рынок ценных бумаг. 2000, № 19(178).
- Козырь Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. М.: Изд-во «Альфа-Пресс», 2004. — 200 с.
- Коробейников О.П., Колесов В. Ю., Трифилова А. А. Стратегическое поведение: от разработки до реализации // Менеджмент в России и за рубежом.-2002, № 3.
- Коробейников О.П., Трифилова А. А. Интеграция стратегического и инновационного менеджмента // Менеджмент в России и за рубежом. -2001, № 4.
- Коупленд Т., Колер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. 2-е изд. / Пер. с англ. — ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000.
- Коупленд Т., Колер Т., Муррин Дж. Управление стоимостью компании // Вестник McKinsey. 2002, № 1, стр. 83−111.
- Кузнецов Б.Т., Лукьянова Б. М. Влияние налоговой защиты на стоимость кредита // Финансовый менеджмент. 2001, № 4.
- Кучерова М.И. Внедрение системы качества на предприятии // Электронный дайджест. 2000, № 12.
- Лейфер Л.А., Дубовкин А.В. Применение модели САРМ для расчета ставки дисконтирования на российском рынке инвестиций
- Электронный ресурс. Режим доступа на 15.07.03: http://www.pcfko.ru/research5 .html#l. Загл. с экрана.
- Лии Т. Союз стратегии и тактики Электронный ресурс. // КОНСАЛТИНГ.РУ, Per. номер Эл 77−2071. Режим доступа на 29.05.03: http://consulting.netprom.ru/217mgmt. Загл. с экрана.
- Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. М.: ЮНИТИ, 1998. -400 с.
- Лытнев О.М. Отчетность корпораций и финансовая теория Электронный ресурс. // КОНСАЛТИНГ.РУ, Per. номер Эл 77−2071. Режим доступа на 01.05.03: http://www.consulting.ru/main/ias/texts/ml5/209lyt.shtml. Загл. с экрана.
- Лытнев О.М. Финансовая отчетность: измерение или анализ? Электронный ресурс. // КОНСАЛТИНГ.РУ, Per. номер Эл 77−2071. Режим доступа на 01.05.03: http://www.consulting.ru/main/ias/texts/ml4/195lyt.shtml. Загл. с экрана.
- Лычкина Н.Н. Современные тенденции в имитационном моделировании // Вестник университета. Серия «Информационные системы управления». М.: ГУУ, 2000, № 2.
- Масленникова Н. Разработка структуры управления, обладающей потенциалом для изменений // Проблемы теории и практики управления. 2002, № 4.
- Меладзе В.Э. Что такое ЕВО Электронный ресурс. / Потенциал роста стоимости российских предприятий. Материалы конференции. Сочи, 2003. Режим доступа на 05.04.04: http://www.hi-audit.ru/Pubs/job/4/. — Загл. с экрана
- Мертенс А. Стоимость компаний в теории и на практике // Финансовый директор. 2002, № 5 (9).
- Минцберг Г., Альстрэнд Б., Лэмпел Дж. Школы стратегий / Пер. с англ. под ред. Ю. Н. Каптуревского. СПб: Питер, 2000.
- Мошкович Б. Призрачная прозрачность или управляемая стоимость бизнеса? // Управление компанией. 2002, № 12.
- Недосекин А.О. Применение теории нечетких множеств к задачам управления финансами // Аудит и финансовый анализ. 2000, № 2.
- Недосекин А.О., Воронов К. И. Анализ риска инвестиций с применением нечетких множеств // Управление риском. 2000, № 1.
- Недосекин А.О., Максимов О. Б. Анализ риска банкротства предприятия с применением нечетких множеств // Вопросы анализа риска. 1999, № 2−3.
- Никонова И.А. Финансирование бизнеса. М.: Альпина Паблишер, 2003.-200 с.
- Нойбауэр X. Инновационная деятельность на малых и средних предприятиях // Проблемы теории и практики управления. 2002, № 4.
- Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. — 247 с.
- Обзор зарплат топ-менеджеров российских холдингов и крупныхкомпаний Электронный ресурс. // E-xecutive. Режим доступа на 07.04.04: http://www.executive.ru/publications/analytics/surveys/article2239/. Загл. с экрана
- Официальный сайт Госкомстата РФЭлектронный ресурс. Режим доступа на 01.05.04: http://www.gks.ru/.
- Официальный сайт Министерства экономического развития и торговли РФЭлектронный ресурс. Режим доступа на 01.05.04: http://www.economy.gov.ru/.
- Официальный сайт Банка России Электронный ресурс. Режим доступа на 01.05.04: http://www.cbr.ru/.
- Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. -М.: Финансы и статистика, 1998. 512 с.
- Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / А. Г. Грязнова, М. А. Федотова, М. А. Эскиндаров, Т. В. Тазихина, Е. Н. Иванова, О. Н. Щербакова. М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. — 544 с.
- Попов Д. Эволюция показателей стратегии развития предприятия // Управление компанией. 2003, № 1−2.
- Рассказова А.Н. Финансовые аспекты корпоративного управления. Расчет добавленной стоимости собственного капитала // Финансовый менеджмент. 2002, № 5. — С. 11−37.
- Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов / Под. Ред.
- Грачевой М.В. М.: ЮНИТИ-ДИАНА, 2001. — 351 с.167
- Руководство по оценке бизнеса / Фишмен Д., Пратт Ш., Гриффит К., Уилсон К. / Пер. с англ. М: КВИНТО-КОНСАЛТИНГ, 2000.
- Рэнделл Р., Фаэй Л. Курс МВА по стратегическому менеджменту / Пер. с англ. М.: Альпина паблишер, 2002. — 608.
- Синадский В. Расчет ставки дисконтирования // Финансовый директор. 2003, № 4.
- Скотт М. Факторы стоимости: Руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости / Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000. — 432 с.
- Смоляк С.А. О норме дисконта для оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях риска // Аудит и финансовый анализ. 2000, № 2.
- Смоляк С.А. Три проблемы теории эффективности инвестиций // Экономика и математические методы. том 35, 1999, № 4, с. 87−104.
- Сокольникова И. Оценка денежного потока инвестиционного проекта // Финансовый директор. 2002, № 4.
- Спасение активов дело рук собственников предприятия Электронный ресурс.// E-xecutive. — Режим доступа на 22.03.04: http://www.e-xecutive.ru/print/publications/aspects/article2074/. — Загл. с экрана.
- Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности. Утверждены постановлением Правительства РФ № 519 ПП от 06.07.01.
- Степанов Д. Value-Based Management и показатели стоимости. Электронный ресурс. Режим доступа на 19.08.03: http://d-stepanov.narod.ru/publications.htm. Загл. с экрана.
- Стулов Д.С., Юрлов Ф. Ф. Выбор оптимальных решений в экономике в условиях неопределенности // Государственное регулирование экономики. Региональный аспект Материалы III Международ, науч.-практ. конф: В 3 т. Том II. — Н. Новгород: ННГУ, 2001.-С. 174−175.
- Тис Д., Пизано Г., Шуен Э. Динамические способности фирмы и стратегическое управление // Вестник Санкт-Петербургского университета. Сер. 8, Вып. 4(№ 32), 2003.
- Трифонов Ю.В., Горбунова M.JL, Ананьев Ф. Ю. Стратегическое управление в рыночной экономике: Монография / Под ред. Ю. В. Трифонова. Н. Новгород: Изд-во ННГУ, 2003. — 291 с.
- Трифонов Ю.В., Плеханова А. Ф., Юрлов Ф. Ф. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределённости: Монография. Н. Новгород: Издательство ННГУ, 1998. 140 с.
- Турмачев Е.С. Методические проблемы количественного определения рисков инвестиционных проектов // Аудит и финансовый анализ. 1997, № 3.
- Федеральный Закон № 135-Ф3 от 29.07.98 г. «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» // База данных нормативных документов «Гарант».
- Фомин П.А. Методология расчета бюджета движения денежных средств промышленного предприятия Электронный ресурс. // КОНСАЛТИНГ.РУ, Per. номер Эл 77−2071. Режим доступа на 13.09.03: http://consulting.ru/226corp. Загл. с экрана.
- Хабаров М. Реорганизация финансово-экономической службы предприятия // Финансовый директор. 2003, № 2.
- Хабаров М. Управление компанией с помощью EVA // Финансовый директор. 2004, № 2.
- Хайд. А. Корпоративное управление в Европе // Проблемы теории и практики управления. 2002, № 4.
- Хлебников Д. Новый подход к реструктуризации предприятий // Управление компанией. 2002, № 12.
- Чернозуб О. Конец маркетинга, каким мы его все еще знаем Электронный ресурс. // E-xecutive. Режим доступа на 23.03.04: http://www.e-xecutive.ru/printyanalytics/surveys/article2208/. — Загл. с экрана.
- Шарп У.Ф., Александер Г. Дж., Бейли Дж. Инвестиции: пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997. — 1024.
- Шмален Г. Математические модели в экономических исследованиях на предприятии // Проблемы теории и практики управления. 1998, № 1.
- Щенников И.Н., Кокин А. С. Принятие инвестиционных решений в условиях неопределенности: Монография. Н. Новгород: Изд-во НИСОЦ, 2002. — 118 с.
- Эксперт-200. Проблемы развития // Эксперт. 2003, № 36 (391).
- Эффективность проектов давайте считать одинаково Электронный ресурс. Режим доступа на 31.03.04: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest/cashcriteria.shtml. — Загл. с экрана.
- ABC, The Balanced Scorecard and EVA®. Distinguishing the Means from the End: EVAluetion. Stern Stewart Europe Limited, 1999.
- Abrams J.B. An Iterative Valuation Approach // Business Valuation Review, March 1995, Vol. 14 No. 1, p. 26−35.
- Akalu M.M. Evaluating the capacity of standard investment appraisal methods: Evidence from the practice. Tinbergen Institute Discussion Paper Series, Erasmus University, 2002.
- Akalu M.M. Measuring and ranking value drivers: A shareholder value perspective. Tinbergen Institute Discussion Paper Series, (Ref. TI-2002−043/2), Erasmus University, 2002.
- Akalu M.M., Turner R. A Monte-Carlo comparison between the Free Cash Flow and Discounted Cash Flow Approaches. Tinbergen Institute Discussion Paper Series, (Ref. TI- 2002−083/1), Erasmus University, 2002.
- Akalu M.M., Turner R. Adding shareholder value through project performance measurement, monitoring and control: A critical review. Report series ERS-2002−38-ORG. Erasmus University, 2002.
- Apreda, R. Incremental Cash Flows, Information Sets and Conflicts of Interest. Working Paper Series, The University of Cema, number 220, Buenos Aires, Argentina, 2002.
- Bood R.P., Postma T.B.J.M. Scenario analysis as a strategic management tool. University of Groningen, Netherlands, 1999.
- Combining EVA with the Balanced Scorecard to improve strategic focus and alignment: 2GC Discussion Paper. UK: 2GC Active Management, 2001.
- Damodaran A. Dealing with Operating Leases in Valuation. Stern School of Business, 1998.
- Damodaran A. Estimating growth. Stern School of Business, 2001.
- Damodaran A. Financing Innovations and Capital Structure Choices. -Stern School of Business, 1998.
- Damodaran A. Research and Development Expenses: Implications for Profitability Measurement and Valuation. Stern School of Business, 1998.
- Damodaran A. The Dark Side of Valuation: Firms with no Earnings, no History and no Comparables. Stern School of Business, 1999.
- Damodaran A. Value Creation and Enhancement: Back to the Future. Stern School of Business, 1998.
- Dechow P.M., Hutton A.P., Sloan R.G. An empirical assessment of the residual income valuation model // Journal of Accounting and Economics, 1999, 26, pp. 1−34.
- Dehning В., Kilic-Bahi S., Stratopoulos Т., The Firm Value Framework: A Unified Theory of Strategy. Argyros School of Business and Economics, Chapman University, 2003.
- Fernandez P. Company valuation methods. The most common errors in valuations. Research Paper no. 449, University of Navarra, 2002.
- Fernandez P. EVA, economic profit and cash value added do not measure shareholder value creation. Research Paper no. 453, University of Navarra, 2002.
- Fernandez P. Three residual income valuation methods and discounted cash flow valuation. Research Paper no. 487, University of Navarra, 2003.
- Fernandez P. Valuing Companies by Cash Flow Discounting: Ten Methods and Nine Theories. Research Paper no. 451, University of Navarra, 2002.
- Gluck Frederick W., Kaufman Stephen P., Walleck A. Steven, McLeod Ken, and Stuckey John. Thinking strategically // The McKinsey Quarterly. 2000, № 3.
- Hand J.R.M, Landsman W.R. The Pricing of Dividends in Equity Valuation, UNC Chapel Hill, 1999.
- Jensen M.C. Value maximization, Stakeholder theory, and the Corporate objective function. The Monitor Group and Harvard Business School, 2001.
- Kaplan S., Mitchell M. and Wruck K. A clinical exploration of value creation and destruction in acquisition: organizational design, incentives, and internal capital markets. Working Paper Series, National Bureau of Economic Research, Cambridge, 1997.
- Lee C.M.C. Measuring Wealth // CA Magazine, 1996, April, p. 32−37.
- Liu J., Ohlson J. A. The Faltham-Ohlson (1995) Model: Empirical Implications Anderson School of Management, U.C.L.A., Los Angeles, Stern School of Business, N.Y.U., New York, 1999.
- Stewart G. Bennet The Quest for Value. Harper Business, 1991.
- Sweeney R.J. Differential Information in Accrual and Cash-Flow Valuations. The McDonough School of Business Georgetown University, 2001.
- Weaver S.C., Weston J.F. A unifying theory of Value Based Management. College of Business and Economics, Lehigh University, Andersen School of Management, University of California, Los Angeles, 2002.