Государственный долг Украины: пути выхода из кризиса

Содержание Введение

Раздел 1. Теоретические основы понятия государственного долга

1.1 Экономическая сущность государственного долга

1.2 Виды государственного долга

Раздел 2. Методы управления государственным долгом

2.1 Управление внутренним долгом

2.2 Управление внешним долгом

Раздел 3. Проблемы и пути усовершенствования долговой политики Украины

3.1 Проблемы в решении вопроса госдолга в Украине

3.2 Пути совершенствования долговой политики Украины

Заключение

Введение

В условиях интеграционных и глобализационных процессов развитие международной финансовой системы характеризуется значительным увеличением внешней задолженности ведущих стран мира.

Управление и обслуживание государственного долга является одной из приоритетных задач экономической политики страны, важным условием стабильности ее финансовой системы. В Украине этот процесс сопровождается рядом проблем, а именно: несовершенством законодательной базы, значительным объемом государственного долга и его постоянным увеличением, механизмом реструктуризации долга и его обслуживанием, который не способствует реалистичному прогнозированию основных макроэкономических показателей социально-экономического развития страны [1, стр. 6].

Целью данной работы является научное обоснование экономической природы государственного долга, выявления основных тенденций и специфических особенностей формирования государственного долга в Украине; обоснование методов управления государственным долгом и его обслуживание в условиях переходной экономики Украины.

Для достижения поставленной цели в работе предполагается решить ряд задач, главными из которых являются:

обоснование экономической сущности государственного долга;

выявление основных тенденций формирования государственного долга Украины; государственный долг внешний определение основных этапов формирования государственного внутреннего долга, анализ механизма управления им;

оценка размера и динамики задолженности Украины;

выявление социальных и экономических последствий государственного долга.

Объектом исследования в данной работе является государственный долг, а предметом исследования — влияние государственного долга на экономику страны.

Раздел 1. Теоретические основы понятия государственного долга

1.1 Экономическая сущность государственного долга Государственный долг — это сумма задолженности государства по выпущенным и непогашенным внутренним государственным заимствованиям, а также сумма финансовых обязательств по отношению к иностранным кредиторам на определенную дату, включая выданные гарантии по кредитам, которые предоставляют местным органам власти, государственным предприятиям, иностранным поставщикам [2, стр. 50−53].

Проблема государственного долга стала актуальной во второй половине 20 века, когда государства стали несостоятельными аккумулировать в бюджете достаточные финансовые ресурсы для выполнения своих функций и начали применять долговую политику, одалживая на внешнем и внутреннем рынках.

Развитие государственного кредита и, соответственно, создание государственного долга характерно для всех стран, как с развитыми рыночными отношениями, так и с переходной экономикой.

У большинства стран с развитой экономикой есть государственный долг, но это не стало причиной дестабилизации их экономики.

1.2 Структура государственного долга Государственный долг подразделяется на внутренний и внешний. Внутренний долг представляет собой величину задолженности своим гражданам и предприятиям. Он существует в виде суммы выпущенных и непогашенных долговых обязательств.

Внешний долг — задолженность гражданам и организациям иностранных государств. Это наиболее тяжелый долг, поскольку по нему государство связано рядом целевых обязательств, с одной стороны, а с другой — в его уплату приходится рассчитываться ценными товарами и платить большие проценты [4,c.72]. В некоторых развивающихся странах ежегодные обязательства выплат по займам превышают все поступления от внешнеэкономической деятельности. В Украине величина государственного долга регулируется законодательно с 1992 г. Законом «О государственном внутреннем долге Украины». Бюджетным кодексом Украины установлено, что основной объем государственного долга не должен превышать 60% фактического годового объема ВВП Украины[7, c. 9].

Внешний долг более опасен для экономики, так как нужно расплачиваться ресурсами страны. Внешний долг государства имеет такие составные:

— долг органов государственной власти и управления, который возник в результате привлечения кредитов иностранных государств и выпуска государственных ценных бумаг, которые размещаются на международных рынках капиталов;

— долг субъектов хозяйствования, гарантированный правительством. Он погашается и обслуживается субъектами хозяйствования — заемщиками.

Внешний долг представляет особое внимание. Если платежи по нему составляют значительную часть поступлений от внешнеэкономической деятельности страны, например 20−30%, то привлекать новые займы из-за рубежа становится трудно. Их предоставляют неохотно и под более высоки проценты, требуя залогов или особых поручительств. В некоторых развивающихся и среднеразвитых странах ежегодные обязательства выплаты по займам превышают все поступления от внешнеэкономической деятельности[5,с. 134].

Государственный долг можно разделить на две составляющие:

— капитальный долг — это сумма выпущенных и непогашенных государством долговых обязательств и гарантированных им обязательств других лиц, включая начисленные проценты по этим обязательствам;

— основной долг — это номинальная стоимость всех долговых обязательств государства и гарантированных им заимствований.

Раздел 2. Методы управления государственным долгом

2.1 Управление внутренним долгом Управление государственным внутренним долгом Украины осуществляет Министерство финансов Украины в порядке, согласованном с Национальным банком Украины.

Методами управления государственным внутренним долгом являются конверсия, консолидация, унификация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения и аннулирование ссуды.

Конверсия государственного долга — изменение прибыльности ссуды. При этом государство уменьшает размер процентов, которые выплачиваются по ссудам. Технически возможными являются такие варианты конверсии внешнего долга:

обмен «долга на долг» — государство-заемщик обменивает свои собственные долги на долги других государств перед ним;

обмен «долга на экспорт». Долги покрываются за счет экспорта машинно-технической продукции и других готовых товаров;

обмен «долга на собственность». Как собственность рассматриваются земля, недвижимость, пакеты акций предприятий;

обмен «долга на национальную валюту» (называется «долгом для развития»). Интерес кредиторов к таким операциям вырос, хотя и остаётся умеренным, поскольку эти соглашения фактически являются благотворительной помощью на развитие экономики должника. Средства от такой конверсии преимущественно направляют или на образование, или на здравоохранение, или на охрану природы.

Консолидация государственного долга — увеличение сроков действия выпущенных ссуд. Может проводиться одновременно с конверсией.

Унификация ссуд — объединение нескольких ссуд в одну, в этом случае облигации ранее выпущенных государственных ссуд обменивают на облигации новой ссуды. В отдельных случаях обмен может осуществляться по регрессивному соотношению — когда облигации предыдущих выпусков приравниваются к одной новой облигации в разных пропорциях: 2:1, 5:1, 10:1 и тому подобное.

Отсрочка погашения ссуды — осуществляется в период, когда выпуск новых ссуд используется на обслуживание ранее выпущенных государственных ссуд. Отсрочка погашения ссуды происходит тогда, когда государство уже выпустило большое количество долговых обязательств и условия их эмиссии не были выгодны. В таком случае большая часть поступлений от реализации облигаций новых ссуд направляется на выплату процентов и погашение ранее предоставленных кредитов.

Обмен облигаций государственной ссуды по регрессионными соотношениями. В этом случае определенное количество ранее выпущенных облигаций ссуды равняется одной опять выпущенной облигации государственной ссуды.

Аннулирование долговых обязательств государства — предопределено финансовой несостоятельностью государства оплатить свои обязательства из-за неблагоприятной экономической ситуации или из политических мотивов. Под аннулированием государственного долга понимаются мероприятия, в результате которых государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным ссудам. Аннулировать свои ценные бумаги государство может в случае банкротства или в результате прихода к власти новых политических сил, которые по определенным причинам отказываются признать финансовые обязательства предыдущей власти.

Реструктуризация — это метод управления долгом, используя который можно значительно облегчить долговой груз за счет пересмотра условий и сроков уплаты общей стоимости кредита и процентных платежей[3, c. 32].

2.2 Управление внешним долгом Управление государственным внешним долгом — это совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещением долговых обязательств правительства, регуляции рынка государственных ценных бумаг, предоставление государственных гарантий, обслуживание и погашение долга и тому подобное. Управление государственным внешним долгом предусматривает:

регулирование и динамику государственного долга с поддержанием оптимальных пропорций между внешним и внутренним долгом;

максимально эффективное обслуживание долга с уменьшением удельного веса расходов на обслуживание долга в расходной части бюджета;

употребление мероприятий из обеспечения дополнительных источников финансирования, кредитование других правительств;

участие в мероприятиях международных финансовых организаций и тому подобное.

Управление внешним долгом предусматривает такие этапы:

привлечение кредитных ресурсов, в том числе предоставление гарантий;

размещение (направление использование);

обслуживание (уплата процентов и основного объема долга);

уточнение и изменение условий привлечения, размещения и погашения[10, c. 55].

Раздел 3. Проблемы и пути усовершенствования долговой политики Украины

3.1 Проблемы в решении вопроса госдолга в Украине Вопросу государственного долга Украины посвящено много научных работ. Исследованием данной проблемы занимаются такие ученые как Г. Асадчий, Т. Вахненко, В. Глущенко, Г. Калач, В. Козюк, В. Корнеев, Г. Кучер, И. Лютый, М. Макаренко, К. Швабе и другие.

Сбалансирования бюджета относится к ключевым проблемам бюджетной системы. Согласно ст. 21 3акона Украины «О бюджетной системе Украины», «сбалансированность бюджетов, которые входят в состав бюджетной системы Украины, является необходимым условием финансово-бюджетной политики» [7,c.12].

В последние годы в финансовой системе Украины существенную роль стали играть государственные займы, применявшиеся как метод мобилизации денежных ресурсов в государственный бюджет, инструмент регулирования денежно-кредитной сферы и платежного баланса страны. Поэтому государственный долг является неотъемлемой составляющей государственных финансов.

Темпы роста государственного долга Украины приобрели угрожающий характер. За последние пять лет размер государственного долга увеличился в более чем 5 раз и более, чем в 2 раза превысил доходы бюджета.

Одной из проблем долговой политики Украины остается отсутствие стратегических ориентиров в сфере управления государственным долгом. Реализация определенных мер происходит в ответ на текущие нужды в сфере государственных финансов, а управление внешним государственным долгом Украины сводится преимущественно к решению краткосрочных задач бюджетной политики. Кроме того, долговая политика для кредиторов и потенциальных инвесторов не прозрачна, с завуалированным характером информации о внешних займах и государственных гарантиях, информация о займах местных органов власти не полная, а система учета, мониторинга и контроля за состоянием задолженности государственного сектора экономики — отсутствует.

Существенной проблемой долговой политики Украины на протяжении последних лет остается чрезмерное использование правительством внешнего ссудного капитала, что порождает угрозы дестабилизации государственных финансов. Именно поэтому будущая стратегия должна предусматривать уменьшение объемов размещения внешних государственных займов и достижения оптимальной структуры долгового портфеля государства. Взаимоотношения Украины с иностранными кредиторами и международными финансовыми организациями должны отвечать критерию гармонического объединения процессов глобализации с одновременным соблюдением отделенных национальных интересов и стратегических ориентиров[8, c. 101].

Решению проблемы внешней задолженности будет содействовать создание необходимых правовых и экономических условий для аккумулирования внутренних сбережений страны, восстановление доверия кредиторов, активизации иностранного инвестирования. Для расширения круга инвесторов в государственные ценные бумаги и включение в экономический кругооборот сбережений граждан, существенная часть которых сегодня находится вне финансовых учреждений, важное значение имеет привлечение физических лиц к внутренним долговым операциям правительства. Поэтому необходимо перейти к выпуску сберегательных облигаций, которые буду распространяться среди физических лиц и ввести ОВГЗ с плавающей процентной ставкой, привязанной к темпам инфляции.

Введение

такого типа долговых обязательств правительства объясняется доверием субъектов рынка к инструментам, защищенным от инфляционного обесценения.

На рост суммарного государственного долга влияет также неконтролируемое предоставление государственных гарантий и как результат трансформация условных обязательств правительства в прямой государственный долг. Сегодня уровень условных обязательств государства, связанных со стабильностью банковской системы, эксперты оценивают на уровне 40% ВВП. Кроме того, обязательство государственных предприятий по не гарантированным кредитам в кризисных условиях могут стоить бюджету до 3% ВВП.

Управление государственным долгом в нашем государстве усложняется из-за значительной доли в нем иностранной валюты. Долговые обязательства развитых стран мира почти полностью выпускаются в национальной валюте. Так, доля долговых обязательств в иностранной валюте таких лидеров мировой экономики, как Великобритания, Германия, Франция, США составляет менее чем 2% от объема государственного долга. Именно это направление работы в рамках осуществления стратегического и текущего управлением государственным долгом, принимая во внимание текущую валютную структуру взятых Украиной долговых обязательств, является наиболее приоритетным. Ведь то, что львиная доля правительственных долговых обязательств погашается в иностранной валюте, ставит управление государственным долгом нашего государства в тесную зависимость от валютной политики, состояния платежного баланса и ситуации на внешних рынках капитала[6, c. 45].

Важно также разработать общепризнанную методику расчетов долговой нагрузки и комплексную систему показателей, которые, кроме общей платежеспособности, включали бы также индикаторы предельно безопасной долговой нагрузки на бюджет. Необходимость расчетов таких индикаторов обусловлена тем, что уровень государственной задолженности значительно влияет на бюджетно-налоговую политику государства, ограничивая возможность управления расходами бюджета для достижения целей макроэкономической стабилизации в будущем.

При решении вопросов государственного долга важную роль играет здоровая макроэкономическая политика. Развитая система управления государственным долгом не может предотвратить возникновение кризиса при слабой бюджетно-налоговой, денежно-кредитной или валютно-курсовой политике. Правительство должно стараться достичь экономической приемлемости и обоснованности уровня и темпов роста государственного долга и возможности его обслуживания, не отступая от целевых ориентиров в пределах своей макроэкономической политики.

Так, в процессе формирования долговой стратегии государства, нужно обеспечить реализацию таких мер:

— обеспечить эффективное использование государственных займов на инвестиционные цели, а не на потребление;

— усилить роль внутренних рыночных займов в процессе финансирования дефицита бюджета в относительно внешних;

— уменьшить долю иностранной валюты в государственном долге;

— усовершенствовать систему прогнозирования всего блока взаимосвязанных показателей, которые оказывают непосредственное влияние на формирование государственного долга Украины;

— повысить уровень информационно-аналитического обеспечения долговой политики.

3.2 Пути совершенствования долговой политики Украины Одной из главных задач украинской экономики в настоящее время является уменьшение долговой зависимости и усовершенствование системы управления государственным долгом. Для этого необходимо усовершенствовать управление долговыми рисками, улучшить прогнозирование долговой политики и ее координацию с налоговой, бюджетной и денежно-кредитной политикой. Реализация этих задач предусматривает:

* продолжение политики стремления к бездефицитности государственного бюджета;

* использование на международном и внутреннем финансовых рынках возможностей взвешенного трансформирования внешнего долга во внутренний, что требует от Правительства, Национального Банка и Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку активных действий по поводу радикального усовершенствования внутреннего финансового рынка;

* продолжение практики запрета предоставления государственных гарантий при получении кредитов субъектами предпринимательства и запрета реструктуризации или списания задолженности по кредитам, привлеченным государством или под государственные гарантии;

* политику управления государственным долгом нацеленную на смягчение «пиков» платежей, улучшение структуры долга и снижение стоимости его обслуживания, в том числе за счет досрочного выкупа долговых обязательств государства, что требует значительных объемов профицита и может быть обеспечено лишь достаточно высоким уровнем доходной части бюджета и жесткой политикой ограничения расходов;

* проведение эффективной и прозрачной долговой политики с помощью определения оптимальных основ управления государственным долгом, усовершенствования организационной структуры соответствующих органов;

* продолжение политики активного сотрудничества с международными финансовыми организациями (привлечение соответствующих заимствований на решение приоритетных задач экономического и социального развития; Кабинет Министров должен осуществить неотложные мероприятия, которые должны обеспечить полную прозрачность таких заимствований на всех стадиях — от рассмотрения их целесообразности до окончательного погашения);

* осуществление более тесного сотрудничества между Национальным Банком и Правительством при проведении валютной и долговой политики, усиление валютного контроля и внедрение эффективных мер, которые направлены на легализацию и возвращение в Украину вывезенных средств[9, c. 157].

Заключение

Государственный долг — совокупность дефицита государственного бюджета за определенный период. Основными причинами образования государственного долга являются дефицит бюджета и наличие свободных денежных средств у физических и юридических лиц.

Проблемы государственного долга затрагивают широкий спектр социально-экономических последствий внутренних и внешних заимствований как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе. Государственный долг влияет на экономический рост, денежное обращение, уровень инфляции, ставки рефинансирования, занятости, объема инвестиций в экономику страны в целом и реальный сектор экономики, приводит к сокращению инвестиционных ресурсов в экономике, нарушению воспроизводственных процессов, снижению экономического роста.

В процессе формирования долговой стратегии Украины, нужно обеспечить реализацию таких мер:

— обеспечить эффективное использование государственных займов на инвестиционные цели, а не на потребление;

— усилить роль внутренних рыночных займов в процессе финансирования дефицита бюджета в относительно внешних;

— уменьшить долю иностранной валюты в государственном долге;

— усовершенствовать систему прогнозирования всего блока взаимосвязанных показателей, которые оказывают непосредственное влияние на формирование государственного долга Украины;

— повысить уровень информационно-аналитического обеспечения долговой политики.

Список использованной литературы Т. В. Семко, М. В. Покутня Вплив державного боргу на стійке функціонування національної економіки // Економіка, фінанси, право. — 2010 — № 6. — С. 6−11.

Внешние и внутренние долги Украины. Источник: http://revolution./finance/238 890₀.html

Воронин Ю.С., «Управление государственным долгом», 2006

Економічна енциклопедія в 3-х т. — К., 2000.

Киреев А. Прикладная макроэкономика — М., 2006. — 456 с.

Проблема государственного долга: причины, последствия и пути решения. Источник: http://5ka.su/ref/international/1_object100469.html

Бюджетний кодекс України http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/2542−14

Т.В. Семко, М. В. Покутня Вплив державного боргу на стійке функціонування національної економіки // Економіка, фінанси, право. — 2010 — № 6. — С. 6−11.

Внешние и внутренние долги Украины. Источник: http://revolution./finance/238 890₀.html

Рязанова Н.С. Сучасні тенденції зовнішньої заборгованості. // Фінанси України. — 2005. — № 7 — стр.26−38