Деятельность Сбербанка России на рынке ценных бумаг

Введение

Коммерческие банки исторически были первыми учреждениями, которые начали специализироваться на операциях с ценными бумагами.

Говоря о рынке ценных бумаг, можно заметить, что его неизменной чертой является нацеленность на будущее, так как ценная бумага есть особая рыночная (фиктивная) форма существования будущего капитала. В развитии рынка ценных бумаг находит свое косвенное выражение закон устремленности всей экономики на дальнейший рост и развитие в будущем, который, в свою очередь, вытекает из законов прогресса, свойственных человеческому обществу.

Ценные бумаги служат средством для достижения главной цели — получения прибыли, расширяют возможности банков по организации денежно-кредитных отношений, усиливают рыночный характер их деятельности. Способность ценных бумаг интенсивно обращаться на финансовых рынках, обусловливает их привлекательность для банков, помогает обеспечивать их ликвидность.

Актуальность темы

данной работы обусловлена тем, что в настоящее время доходы коммерческих банков от операций на рынке ценных бумаг занимают всё большую долю, оказывая существенное влияние на формирование прибыли.

Целью данной работы является рассмотрение банковских операций с ценными бумагами. Для её достижения необходимо решить следующие задачи:

— определить основные виды ценных бумаг, связанных с деятельностью банков;

— выявить операций коммерческих банков с ценными бумагами;

— изучить эмиссионные, инвестиционные операции, операции РЕПО.

Объект исследования — коммерческий банк, в частности Сбербанк России, предмет — его деятельность на рынке ценных бумаг.

В соответствии с этими задачами построены главы и параграфы курсовой работы.

В первой главе рассматривается понятие коммерческого банка, его виды деятельности, основные операции на рынке ценных бумаг; во второй главе проанализирована деятельность Сбербанка России в данной области изучения.

• Глава 1. Операции коммерческих банков с ценными бумагами
• 1.1 Виды банковской деятельности на рынке ценных бумаг

Коммерческие банки как универсальные кредитно-финансовые институты являются участниками рынка ценных бумаг. На их долю приходится значительное количество портфелей ценных бумаг, сосредоточенных у институциональных инвесторов. В последние годы банки также являются активными участниками рынка государственных ценных бумаг.

Деятельность банков на рынке ценных бумаг можно разделить на четыре вида:

— деятельность банков как эмитентов;

— деятельность банков как инвесторов;

— деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг;

— проведение традиционных банковских операций, связанных с обслуживанием рынка ценных бумаг [5, стр.23].

Эмитируя и обслуживая векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений — аккумуляцию денежных и создание платежных средств.

Выступая в качестве посредников в операциях с ценными бумагами, коммерческие банки по поручению предприятий, выпустивших акции, осуществляют их продажу, перепродажу, хранение и получение дивидендов по ним, получая комиссионное вознаграждение. На комиссионных же началах коммерческие банки по договоренности с организациями, выпустившими облигации и другие ценные бумагами, могут взять на себя их продажу, перепродажу или получение дохода по ним.

Банки могут принимать от заемщиков ценные бумаги в качестве залога по выданным ссудам. Порядок получения дохода по ценным бумагам в период действия залога определяется в кредитном договоре [7, стр.72].

Коммерческие банки могут выступать в качестве депозитария, т. е. вести учет акций и других ценных бумаг, реестр акционеров.

Профессиональной деятельностью рынка ценных бумаг могут заниматься только те банки, которые имеют лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг. В соответствии с генеральной лицензией ФКЦБ России № 90−100−2-0000 от 11 июня 1997 г. лицензирование профессиональной деятельности крупнейших организаций осуществляет Банк России. Он выдает лицензии на следующие виды профессиональной деятельности:

1) брокерской, за исключением операций с физическими лицами;

2) брокерской с физическими лицами;

3) дилерской;

4) по доверительному управлению ценными бумагами;

5) депозитарной;

6) клиринговой.

Непрофессиональная деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется кредитными организациями на основании общей лицензии на проведение банковских операций.

Все операции коммерческих банков с ценными бумагами можно сгруппировать следующим образом:

1. Собственные сделки банков с ценными бумагами. Осуществляются по инициативе банка от его имени и за его счет. Они подразделяются на:

Инвестиционные — банки вкладывают средства в ценные бумаги с целью получения дохода.

Ценные бумаги представляют собой одну из форм ликвидных резервов банка, поэтому при выборе ценных бумаг для инвестиций основное внимание уделяется их надежности. Интенсивность инвестиций банков в твердопроцентные ценные бумаги зависит от потребности клиентов банка в кредитных ресурсах и прогноза динамики процентных ставок на рынке кредитов. Если ожидается снижение процентных ставок, то для банка более рационально вложить средства в твердопроцентные ценные бумаги. И наоборот, если есть вероятность повышения процентных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей покупки твердопроцентных ценных бумаг и постараться продать имеющиеся на балансе.

Торговые операции — банк выступает в роли самостоятельного торговца, приобретая ценные бумаги для собственного портфеля или продавая их. Основная цель, которую преследуют банки, осуществляя торговые операции — это извлечение дохода из разности курсов на одни и те же ценные бумаги на различных биржах. Поскольку эти операции должны проводиться быстро, то, в конечном счете, они способствуют выравниванию курсов на ценные бумаги. Сделки на ценные бумаги с клиентами, заключаемые непосредственно в банке, называются прямыми [7, стр.85].

2. Гарантийные операции.

Коммерческие банки, выступая в роли инвестиционных компаний, могут выдавать в пользу третьих лиц гарантии по размещению ценных бумаг. Это своего рода страхование риска инвестиционных компаний или эмиссионных консорциумов, занимающихся размещением ценных бумаг.

Банки, выступающие гарантами при эмиссии ценных бумаг, берут на себя обязательство перед инвестиционной компанией, проводящей размещение ценных бумаг, что в случае не полного размещения акций или облигационного займа они примут их на свой счет по заранее согласованному курсу. При полном размещении займа или акций банки получают комиссию и вознаграждение за риск.

Гарантийные операции, не связанные непосредственно с эмиссионной деятельностью банка, могут осуществляться либо одним банком, либо банковским консорциумом. Порядок взаимодействия банков в рамках гарантийного консорциума определяется их многосторонним соглашением [7, стр.94].

Выбор конкретных видов операций на РЦБ зависит от типа выбранной банком политики. Наиболее общие правила такого выбора приведены в Табл. 1.

Табл. 1 — Политика на рынке ценных бумаг

Банкам, выбирающим РЦБ в качестве операционного пространства, необходимо учитывать, что это многотоварный рынок с высокой степенью взаимозаменяемости товаров, рынок, основанный на крупных затратах его операторов в инфраструктуру, рынок со сложными информационными технологиями, затратоёмкими техническими средствами и дорогостоящими специалистами. Это рынок с высокой степенью открытости и конкурентности. И, наконец, это рынок с массовым потребителем, с максимальной дифференциацией финансовых нужд и финансового искусства клиентуры.

1.2.Выпуск банком собственных ценных бумаг Коммерческие банки могут выпускать следующие виды ценных бумаг:

— акции с целью формирования уставного капитала (фонда);

— собственные долговые обязательства: облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя — для привлечения дополнительных заемных средств.

Порядок выпуска коммерческими банками акций и облигаций регламентируется следующими нормативными документами:

— Письмо Министерства Финансов РФ от 3 марта 1992 г. № 3 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ» ,

— Инструкция Министерства финансов РФ от 3 марта 1992 г. «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации «(с изменениями, внесенными письмами от 27 января 1993 г. № 5, от 4 февраля 1993 г. № 7 и от 15 ноября 1993 г. № 132),

— Инструкция ЦБ РФ от 17 сентября 1996 г, № 8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории РФ» с дополнениями.

Коммерческие банки выпускают акции с целью формирования собственного капитала в форме уставного капитала, если они создаются в виде акционерного общества и в последующем при увеличении уставного капитала.

Все выпуски ценных бумаг независимо от величины выпуска и количества инвесторов подлежат обязательной государственной регистрации в ЦБ РФ.

Все акции банка независимо от порядкового номера и времени выпуска должны иметь одинаковую номинальную стоимость (в рублях), если они предоставляют право голоса на собрании акционеров. Это требование распространяется и на привилегированные акции, если уставными документами банка эти акции наделяются правом голоса.

Первый выпуск акций банка должен полностью состоять из обыкновенных именных акций. Выпуск привилегированных акций в этом случае не допускается.

Для увеличения уставного капитала акционерный банк может осуществлять выпуск акций только после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных банком акций. Регистрация повторных выпусков акций сопровождается регистрацией проспекта эмиссии.

Проспект эмиссии содержит основные данные об эмитенте, о его финансовом положении, сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг. Готовится Правлением банка, подписывается председателем Правления, главным бухгалтером, сшивается, его страницы нумеруются, прошнуровываются и скрепляются печатью банка.

Регистрация повторного выпуска акций может не сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии в том случае, если выполняются одновременно два следующих условия: общий объем эмиссии не превышает 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда на дату принятия решения; банк после завершения выпуска будет иметь не более 500 акционеров.

С целью привлечения дополнительных денежных средств для осуществления активных операций коммерческие банки могут выпускать облигации. Обязательным условием выпуска облигаций является полная оплата всех выпущенных банком акций (для акционерного банка) или полная оплата участниками своих долей в уставном капитале банка (для банка, созданного в виде общества с ограниченной ответственностью). Действующими законодательными и нормативными документами запрещается одновременный выпуск акций и облигаций.

Выпуск облигаций допускается банками не ранее третьего года их существования и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов. Банки могут выпускать облигации ранее установленного срока только при наличии обеспечения, предоставленного третьими лицами.

Облигации могут выпускаться как именными, так и на предъявителя, на бумажных носителях либо в безналичной форме. Банки имеют право выпускать облигации только в валюте Российской Федерации, т. е. в рублях, и реализовывать только за рубли. Минимальный срок обращения облигаций — 1 год. В рамках одного выпуска облигации могут реализовываться по различным ценам, т. е. требование о единой цене размещения на облигации не распространяется.

Регистрация выпуска облигаций осуществляется аналогично порядку, установленному для выпуска акций, и сопровождается регистрацией проспекта эмиссии.

Регистрационные документы по выпуску облигаций должны быть представлены банком в территориальные управления либо в Управление ценных бумаг ЦБ РФ в месячный срок с момента принятия решения о таком выпуске. После регистрации и публикации проспекта эмиссии банк-эмитент имеет право приступить к реализации выпускаемых облигаций. Облигации должны быть реализованы не позднее чем через 6 месяцев после регистрации их выпуска.

Банки могут реализовывать облигации по номинальной стоимости либо с дисконтом. Последний является величиной будущего дохода покупателя облигаций.

К другим ценным бумагам, эмитируемым коммерческими банками, относятся депозитные и сберегательные сертификаты. Порядок их выпуска и обращения установлен Указом ЦБ РФ от 31.08.1998 г. № 333-У «Положение о сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций».

Депозитный или сберегательный сертификат — это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему [6, стр.71].

Право выпуска сберегательных сертификатов предоставляется коммерческим банкам при условии: осуществления ими банковской деятельности не менее 2 лет; публикации годовой отчетности, подтвержденной аудиторской фирмой; соблюдения банковского законодательства и нормативных актов ЦБ РФ, в том числе директивных экономических нормативов; наличии законодательно создаваемого резервного фонда в размере не менее 15% от фактически оплаченной суммы уставного капитала и резервов на покрытие кредитных рисков, созданных в соответствии с требованиями ЦБ РФ.

Коммерческие банки имеют право приступить к выпуску сертификатов только после утверждения условий их выпуска и обращения главными территориальными управлениями ЦБ РФ. Условия должны содержать полный порядок выпуска и обращения сертификатов, описание внешнего вида и образец (макет) сертификата.

Банки могут выпускать сертификаты в разовом порядке и сериями. При этом сертификаты могут быть именными и на предъявителя. В зависимости от статуса вкладчика сертификаты делятся на депозитные и сберегательные.

Депозитные сертификаты выпускаются для продажи только юридическим лицам, а сберегательные — физическим. Оба вида сертификатов выпускаются в рублях. Максимальный срок обращения депозитных сертификатов ограничен 1 годом, сберегательных — 3 годами.

Депозитные и сберегательные сертификаты — это вид доходной ценной бумаги, поэтому они не могут служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги. Депозитный сертификат может быть передан только от юридического лица к юридическому, а сберегательный — соответственно от физического лица к физическому.

В практике российских банков широкое распространение получил выпуск собственных векселей, что позволяет им увеличить объем привлеченных средств, а его клиенты получают универсальное платежное средство. Порядок выпуска коммерческими банками собственных векселей регламентируется Письмом ЦБ РФ № 26 от 23 февраля 1995 г. «Об oпeрациях коммерческих банков с векселями и изменениях в порядке бухгалтерского учета банковских операций с векселями» .

Банковский вексель удостоверяет, что юридическое или физическое лицо внесло в банк депозит в сумме и в валюте, указанной в векселе. Банк, в свою очередь, обязуется погасить такой вексель при предъявлении его к оплате в указанный на нем срок. При этом на вексель начисляется определенный процентный доход, если он продан по номинальной стоимости. При продаже векселя с дисконтом сумма дисконта является будущим доходом векселедержателя. Коммерческие банки выпускают только простые векселя в рублях и иностранной валюте.

Вексель может использоваться векселедержателем для расчетов по любым видам платежей, его передача не ограничивается статусом векселедержателя (физическое или юридическое лицо).

Передача векселя осуществляется с помощью индоссамента на обратной стороне векселя либо листа, выпускаемого дополнительно к векселю и носящего название «аллонж».

В соответствии с Законом «О банках и банковской деятельности в РФ» — банки могут выпускать, покупать, продавать и хранить платежные документы и ценные бумаги (чеки, векселя), осуществлять иные операции с ними как в рублях, так и в иностранной валюте. В соответствии с ним валютный вексель является платежным документом в иностранной валюте, относится к валютным ценностям, а операции с валютными векселями рассматриваются в качестве валютных операций.

К очевидным достоинствам валютного векселя как инструмента привлечения валютных средств относится возможность варьирования срока платежа и выбора способа платежа.

Помимо преимуществ, предоставляемых эмитентам и держателям векселей самой формой векселя, возможности применения валютного векселя могут быть расширены путем увеличения его ликвидности.

Ликвидность векселя может быть обеспечена, по крайней мере, двумя способами: досрочным погашением векселя в банке-эмитенте; посредством учета векселя в одном из коммерческих банков.

В настоящее время валютные векселя, выпускаемые коммерческими банками, в основном используются как средство привлечения валютных ресурсов.

1.3 Инвестиционные операции коммерческих банков с ценными бумагами В банковском деле под инвестициями обычно понимают вложения в ценные бумаги предприятий — государственных и частных — на относительно продолжительный период времени. Инвестиционные операции коммерческие банки осуществляют за счет собственных ресурсов, заемных и привлеченных средств.

Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, должны учитывать следующие факторы: уровень риска, ликвидность, доходность.

Под риском вложений понимается возможное снижение рыночной стоимости ценной бумаги под воздействием различных изменений на фондовом рынке. Снижение риска ценной бумаги обычно достигается в ущерб доходности. Оптимальное сочетание риска и доходности обеспечивается путем тщательного подбора и постоянного контроля инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель банка — набор ценных бумаг, приобретенный им с целью получения доходов и поддержания ликвидности. Банки, управляя портфелем ценных бумаг, стремятся к достижению равновесия между ликвидностью и прибыльностью. Основными факторами, определяющими величину инвестиционного портфеля банка, являются его размер и качество менеджмента. Структура инвестиционного портфеля обычно зависит от вида ценных бумаг, которые имеют обращение на фондовом рынке страны. Это, как правило, ценные бумаги, эмитированные федеральным правительством, местными органами власти и крупными предприятиями [7, стр.42].

Основными условиями эффективной инвестиционной деятельности банков являются:

1) функционирование развитого фондового рынка в стране;

2) наличие у банков высокопрофессиональных специалистов, формирующих портфель ценных бумаг и управляющих им;

3) диверсифицированность инвестиционного портфеля по видам, срокам и эмитентам ценных бумаг;

4) достаточность законодательной и нормативной базы.

Инвестиционные ценные бумаги приносят банкам доход, который складывается из дивидендных и процентных выплат по вложениям в ценные бумаги, курсовой разницы и комиссионных за предоставление инвестиционных услуг. Исходя из степени риска вложений и возможной потери части стоимости активов ЦБ РФ, установлены следующие коэффициенты риска по вложениям в ценные бумаги:

1)вложения в облигации Центрального банка РФ, не обремененные обязательствами, — 0%;

2)вложения в государственные долговые обязательства и облигации внутреннего и внешнего валютных займов РФ, не обремененные обязательствами, — 10%;

3)вложения в государственные долговые обязательства стран, не входящих в число «группы развитых стран», не обремененные обязательствами, — 10%;

4)вложения в долговые обязательства субъектов РФ и местных органов самоуправления, не обремененные обязательствами, — 20% [6, стр.79].

Для уменьшения потерь от обесценения ценных бумаг коммерческие банки должны создавать резервы. Резервы создаются по каждой ценной бумаге в отдельности, независимо от сохранения или увеличения общей стоимости всех ценных бумаг.

После определения целей инвестирования и видов ценных бумаг для приобретения банки определяют стратегию управления портфелем ценных бумаг. В зависимости от метода ведения операций стратегии делятся на активные и пассивные.

В основе активной стратегии лежит прогнозирование ситуации в различных секторах финансового рынка и активное использование специалистами банка прогнозов для корректировки структуры портфеля ценных бумаг.

Пассивные стратегии, напротив, больше ориентированы на индексный метод, т. е. портфель ценных бумаг структурируется в зависимости от их доходности. Доходность ценных бумаг должна соответствовать определенному индексу и иметь равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности, т. е. должна выдерживаться «лестница сроков». В этом случае долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а краткосрочные — ликвидность. Портфельная стратегия управления ценными бумагами включает элементы как активного, так и пассивного управления [7, стр.51].

1.4 Операции РЕПО Операции РЕПО для российских коммерческих банков являются новым видом операций с ценными бумагами, но довольно широко используемым как коммерческими банками, так и финансовыми компаниями и другими участниками фондового рынка. Рынок РЕПО, несмотря на возникшие сложности на финансовом рынке, имеет объективные перспективы развития и постепенно может стать одним из его секторов.

РЕПО — финансовая операция, состоящая из двух частей. Одна из участвующих в сделке сторон продает ценные бумаги другой стороне и в то же время берет на себя обязательство выкупить указанные ценные бумаги в определенную дату или по требованию второй стороны [7, стр.80].

Операции РЕПО имеют важное макроэкономическое значение, которое заключается в их применении для управления ликвидностью банковской системы. Эта сфера использования операций РЕПО чрезвычайно важна потому, что расширяет круг операций на открытом рынке, позволяет более гибко и с наименьшими затратами достигать необходимых целей. Коммерческие банки получают возможность с меньшим риском размещать временные свободные ресурсы, а ЦБ РФ проще сглаживать возникающие колебания.

Обратная покупка ценных бумаг осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи. Разница между ценами и представляет тот доход, который должна получить сторона, выступившая в качестве покупателя ценных бумаг (продавца денежных средств) в первой части РЕПО. На практике доход продавца денежных средств определяется величиной ставки РЕПО, что позволяет сопоставлять эффективность проведения операции РЕПО с другими финансовыми операциями.

В зависимости от срока действия РЕПО делятся на:

— ночные (на один день),

— открытые (срок операции точно не установлен),

— срочные (более чем на один день, с фиксированным сроком, например семь дней).

Со срочностью РЕПО связана и процентная ставка.

Сделки РЕПО различаются не только по срокам и ставке, но и по порядку движения ценных бумаг, по которым заключен договор РЕПО, т. е. по месту хранения ценных бумаг.

Практика функционирования рынка РЕПО показывает, что стороны в договоре РЕПО, как правило, используют один из трех вариантов перемещения и хранения ценных бумаг.

Первый вариант предусматривает, что ценные бумаги, купленные в первой части РЕПО, переводятся покупателю ценных бумаг. В этом случае покупатель ценных бумаг минимизирует свой кредитный риск. Недостатком этого вида РЕПО является то, что в отдельных случаях издержки по переводу бумаг могут быть довольно значительными.

Во втором варианте ценные бумаги переводятся в пользу третьей стороны по операции РЕПО. Данный вид РЕПО получил название «трехстороннее РЕПО». Третья сторона по договору РЕПО несет определенные обязательства перед непосредственными участниками сделки: проверяет вид ценных бумаг, перечисленных одной стороной другой стороне; отслеживает состояние маржи и при необходимости требует дополнительных перечислений. Поскольку оба счета (по деньгам и по бумагам) находятся у третьего участника, издержки по переводу средств в данном случае значительно минимизируются. Третья сторона в данном случае выступает гарантом правильного исполнения договора РЕПО и получает определенное вознаграждение за оказанные, услуги.

Третий вариант отличается от предыдущих тем, что ценные бумаги остаются у их продавца по первой части договора РЕПО, который становится хранителем ценных бумаг для покупателя. Данный вид РЕПО традиционно называется «доверительное РЕПО» и характеризуется минимальными издержками по переводу ценных бумаг; самым высоким уровнем кредитного риска. При этом продавец ценных бумаг должен вести раздельный учет собственных ценных бумаг и тех, которые ему уже не принадлежат [7, стр.84].

При проведении операции РЕПО предусматривается возможность обратной покупки ценных бумаг, отличающихся от тех, которые были куплены в первой части РЕПО, т. е. возможность замещения другими ценными бумагами. Право замещения реализуется посредством указания и описания в договоре ценных бумаг — заменителей.

Коммерческие банки проводят операции РЕПО с ценными бумагами, имеющими официальную котировку на фондовых биржах, а именно: государственными ценными бумагами; ценными бумагами, гарантированными государством; первоклассными коммерческими векселями; акциями и облигациями крупных промышленных компаний и банков, обращаемыми на бирже; депозитными сертификатами.

Если ценные бумаги не котируются на бирже, то оценка их стоимости осуществляется самим банком на основе публикуемых балансов и финансовых отчетов; справок организаций, специализирующихся на сборе подобной информации, в том числе правительственных и т. д.

Участники фондового рынка заинтересованы в проведении операций РЕПО в случаях, когда имеющиеся в его распоряжении ценные бумаги не имеют тенденции к росту цены; не желают реализовывать эти ценные бумаги; нуждаются в оборотном капитале для операций на тех ценных бумагах, к которым рынок проявляет наибольший интерес.

Коммерческие банки в настоящее время заинтересованы в проведении данной операции преимущественно для поддержания ликвидности баланса.

Таким образом, по приведённым данным можно сделать следующие выводы:

В России коммерческие банки на рынке ценных бумаг играют ключевую роль и могут выступать в качестве эмитентов собственных эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг, инвесторов, приобретая бумаги за свой счёт, а также в роли посредников, выполняя операции по размещению, депозитарному учёту ценных бумаг и управлению ими.

Банк проводит эмиссию акций, облигаций, сберегательных сертификатов, векселей в порядке, установленном соответствующими нормативными документами. Данная процедура предполагает обязательную государственную регистрации всех выпусков. Однако этапы эмиссии каждой ценной бумаги в отдельности имеют свои особенности.

Инвестиции банков в ценные бумаги разного вида, разного срока действия и раной ликвидности, управляемые как единое целое, формируют портфель ценных бумаг. Основная цель его формирования — обеспечение реализации разработанной инвестиционной стратегии путем подбора наиболее эффективных и надежных финансовых вложений.

Рынок РЕПО появился в России несколько лет назад и в настоящее время развивается весьма динамично. Для банка эти операции выгодны тем, что, во-первых, банк не вкладывает в них собственные средства и соответственно не несет никаких рисков, во-вторых, привлекаются в оборот крупные суммы от плательщика по векселю и векселедержателя и наконец, это достаточно прибыльные операции.

Глава 2. Деятельность Сбербанка России на рынке ценных бумаг

2.1 Деятельность Сбербанка России с собственными ценными бумагами Акционерный коммерческий Сберегательный банк РФ (Сбербанк России) создан в форме акционерного общества открытого типа в соответствии с ФЗ РФ «о банках и банковской деятельности». Учредителем и основным акционером Сбербанка России является центральный Банк Российской Федерации. В настоящее время доля его участия в уставном капитале ОАО «Сбербанк России» уменьшилась до уровня 50% плюс одна голосующая акция, в голосующих акциях — до 52,32%

В соответствии с ФЗ РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» Сбербанк России выступает в качестве профессионального участника РЦБ и имеет лицензии профессионального участника РЦБ на осуществление следующих видов деятельности:

— брокерская деятельность

— дилерская деятельность

— деятельность по управлению ценными бумагами

— депозитарная деятельность

— деятельность специализированного депозитария инвестиционных фондов и

Начиная с 1991 г. Сбербанком России выпускает обыкновенные и привилегированные акции. В настоящее время общее количество размещенных акций ОАО «Сбербанк России» составляет:

— обыкновенных акций номиналом 3 руб. — 21 586 948 000 шт.

— привилегированных акций номиналом 3 руб. — 1 000 000 000 шт. [9]

Сбербанк России придерживается политики регулярных выплат дивидендов по акциям Банка. Размер дивидендов утверждается годовым общим собранием акционеров.

Табл. 2 — История дивидендных выплат

Рисунок 1

Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются в большем размере нежели по обыкновенным. Такая статистика наблюдается во всех анализируемых периодах.

Более низкий процент выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям наблюдается в 2008;2009 гг. и объясняется тем, что акционеры, скорее всего, решили большую часть вложить в Банк, позволяя ему тем самым развиваться на рынке банковских операций. В результате с 2009 г. величина выплат дивиденда по акции стала постепенно расти и уже в 2011 увеличились примерно в 4 раза по сравнению с докризисным 2007 г.

В соответствии с Уставом ОАО «Сбербанк России» дивиденды выплачиваются акционерам в денежной форме за вычетом соответствующего налога в течение 30 дней со дня принятия решения о выплате дивидендов. Выплата дивидендов осуществляется в безналичном порядке путем перечисления их на банковские счета акционеров.

Акции Сбербанка России (обыкновенные и привилегированные) входят в список для расчета официальных индикаторов фондовой биржи РТС — индекса РТС и технического индекса РТС. Средний дневной объем торгов акциями Сбербанка составляет 40% объема торгов на ММВБ.

Сбербанк России предлагает своим клиентам (юридическим лицам) организацию и размещение облигационных займов. Банк выступает в качестве организатора, андеррайтера, платежного агента и уполномоченного депозитария и оказывает следующие услуги:

— разработка концепции займа, определение оптимальных параметров займа на основе правового и финансового анализа организации-клиента;

— подготовка документов для государственной регистрации выпуска облигаций, помощь в прохождении регистрации;

— информационно-рекламная поддержка займа, привлечение инвесторов;

— размещение облигаций;

— организация обращения облигаций на вторичном рынке.

Для компаний и частных лиц, располагающих свободными ресурсами и желающих инвестировать их в инструменты российского фондового рынка, но не имеющих возможностей сделать это самостоятельно Сбербанк России предлагает индивидуальное доверительное управление ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги.

Под доверительным управлением понимается совершение Банком в интересах клиента сделок купли-продажи с ценными бумагами, переданными в доверительное управление. Банк не является собственником переданных ему или полученных в процессе доверительного управления активов, они, как и все полученные доходы от доверительного управления за вычетом расходов, являются собственностью клиента. Размер вознаграждения Банка зависит от финансовых результатов доверительного управления, поэтому интересы клиента и Банка совпадают: они заключаются в росте стоимости активов, находящихся в доверительном управлении. Минимальная сумма инвестирования 15 000 000 р.

Сберегательный сертификат Сбербанка России.

Особенности сберегательного сертификата, выпущенного Сбербанком:

— имеет фиксированную процентную ставку, установленной при выдаче ценной бумаги;

— может быть предъявлен к оплате досрочно;

— выдаётся и оплачивается в любом подразделении банка, обслуживающим физических лиц;

— используется в качестве залога при получении кредита;

— принимается на хранение.

Табл. 3. — Условия по операциям со сберегательными сертификатами

По данным табл. 3 можно сделать вывод, что ставка по сберегательному сертификату тем выше, чем большую сумму готов вложить инвестор в данную ценную бумагу и чем больше период инвестирования.

Таким образом, самый низкий процент (0,1%) наблюдается при вложении 10 000−50 000 руб. на срок 91−180 дней, а самый высокий (10,25%) — при инвестировании свыше 100 млн руб. на 1095 дней.

Ставки по сберегательным сертификатам выше, чем по вкладам. Проценты по сберегательному сертификату выплачиваются в конце срока.

В случае предъявления сертификата к оплате в установленный срок, доход будет рассчитан в соответствии с процентной ставкой, указанной в сертификате. Если клиент потребует досрочной оплаты, то процент будет рассчитан по ставке, установленной Банком для вкладов до востребования.

Депозитный сертификат Сбербанка России.

Сертификаты свободно продаются и принимаются к оплате любым филиалом банка.

Владельцами депозитных сертификатов могут быть юридические лица и предприниматели без образования юридического лица, резиденты и нерезиденты. Сертификаты выпускаются только в валюте РФ. Максимальный срок обращения 1,5 года. Выплата процентов производится одновременно с его погашением.

Выдача депозитного сертификата производится на основании Договора банковского депозита, удостоверяемого выдачей именного депозитного сертификата.

Сбербанк выпускает простые процентные и дисконтные векселя, номинированные в рублях, в долларах США и евро.

Простой вексель Сбербанка России может служить его владельцу для получения дохода, выплачиваемого Банком при наступлении срока платежа по векселю; быстрого и удобного расчета со своими контрагентами и партнёрами за товары, работы и услуги; передачи Банку и его филиалам, а также другим коммерческим банкам в качестве высоколиквидного средства обеспечения получаемого кредита.

Векселя Сбербанка России выдаются структурными подразделениями Банка, уполномоченными на совершение операций с векселями, на основании Договора выдачи.

Банк выдаёт следующие виды простых векселей:

— процентный вексель с номиналом в рублях, долларах США и евро;

— дисконтный вексель с номиналом в рублях, долларах США и евро.

Банк выдаёт процентные векселя со следующими сроками платежа:

— «по предъявлении, но не ранее и не позднее определённой даты»

— «по предъявлении, но не ранее определённой даты»

Банк выдаёт дисконтные векселя со следующими сроками платежа:

— «на определённый день»

— «по предъявлении, но не ранее определённой даты»

— «через один день от предъявления»

— «по предъявлении».

Вексель может быть передан другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента). Индоссамент проставляется за собственноручной подписью векселедержателя или поверенного по доверенности на обороте векселя. Каждый индоссамент должен иметь порядковый номер. Частичный индоссамент недействителен.

Приобретателями векселей Банка могут быть — как юридические, так и физические лица, в том числе предприниматели без образования юридического лица.

Банк выдает также простые конвертируемые валютные векселя (процентные и дисконтные) — вексель номинирован в долларах США или евро и содержит оговорку платежа в валюте Российской Федерации, т. е. оплачивается Банком в валюте Российской Федерации по курсу Банка. Первый векселедержатель приобретает вексель за валюту Российской Федерации по курсу Банка. Выдача векселя производится на основании Договора выдачи.

2.2 Профессиональная и инвестиционная деятельность Сбербанка России на рынке ценных бумаг В рамках брокерского обслуживания на рынке ценных бумаг Сбербанк России проводит операции со следующими ценными бумагами:

— государственные облигации федерального займа (ГКО-ОФЗ);

— облигации субъектов Российской Федерации и муниципальных органов власти;

— акции и облигации корпоративных эмитентов (РАО ЕС России, Газпром, Лукойл, Ростелеком, Норильский никель, Сургутнефтегаз, Татнефть, Мосэнерго и др.).

Сбербанк России предлагает своим клиентам брокерское обслуживание на основных российских биржевых площадках: Фондовой Бирже ММВБ (акции, корпоративные, муниципальные и субфедеральные облигации), Московской межбанковская валютной бирже (облигации федеральных займов и облигации Банка России), Санкт-Петербургской Бирже (акции ОАО «Газпром»).

Банк обеспечивает проведение следующих операций за счет и по поручению клиента:

— участие в аукционах по первичному размещению и доразмещению облигаций;

— покупку-продажу ценных бумаг на вторичных торгах;

— оперативный доступ к биржевой и аналитической информации о рынке ценных бумаг;

— консультации специалистов по формированию портфеля ценных бумаг с учетом требуемых показателей надежности, ликвидности, срока размещения денежных средств.

Клиентам открыты разнообразные варианты взаимодействия с брокером:

— использование системы интернет-трейдинга Сбербанка России;

— личная подача заявок по месту обслуживания;

— подача заявок по телефону.

В рамках услуги по интернет-трейдингу клиенту предоставляется возможность подачи через интернет в режиме реального времени заявок на куплю-продажу акций, корпоративных, муниципальных и субфедеральных облигаций на Фондовой бирже ММВБ посредством автоматизированной системы «Фокус», разработанной компанией EGAR Technology.

Заключение

брокерского договора возможно в отделении Сбербанка России (или филиале, оказывающем данные услуги) посредством акцептования Клиентом предложения Банка заключить Договор. На основании договора Сбербанк России:

— открывает Клиенту необходимые счета депо, а также денежный лицевой счет;

— присваивает Клиенту код инвестора для последующей идентификации совершенных сделок;

— сообщает Клиенту сведения обо всех открытых ему счетах и присвоенных кодах инвестора путем вручения ему извещения, подписанного уполномоченным представителем Банка.

Кроме того, ОАО «Сбербанк России» предлагает клиентам услугу по совершению внебиржевых сделок РЕПО (ОТС-РЕПО), позволяющую клиенту получить необходимые денежные средства под обеспечение ценных бумаг, имеющихся в его портфеле. Она состоит из двух частей:

· Первая часть Сделки ОТС-РЕПО. Клиент продает ценные бумаги по цене, рассчитанной с учетом величины Начального дисконта к цене закрытия предыдущего торгового дня, и получает денежные средства на свой брокерский счет.

· Вторая часть Сделки ОТС-РЕПО. Через срок, определенный при заключении Сделки ОТС-РЕПО, клиент выкупает ценные бумаги, проданные по первой части Сделки ОТС-РЕПО, по цене, рассчитанной с учетом Ставки РЕПО и Срока РЕПО.

По данным годового отчёта за 2011 г., линейка брокерских продуктов, сформированная к концу года, позволяет Сбербанку составлять конкуренцию крупнейшим брокерам. За год клиентская база увеличена на 12%, количество клиентов интернет-трейдинга возросло в 2,4 раза—до 28,3 тыс. Среднемесячный объем брокерских операций без учета сделок РЕПО составил около 55 млрд руб. — в 1,5 раза больше показателя предыдущего года. Доля операций интернет-клиентов возросла с 52 до 81 °%[9].

Сбербанк России предлагает широкий спектр депозитарных услуг, включающих:

— открытие всех типов счетов депо, необходимых для учета и перехода прав по российским и иностранным ценным бумагам;

— хранение и учет прав собственности на ценные бумаги, в том числе хранение и учет документарных/неэмиссионных ценных бумаг;

— проведение депозитарных операций по сделкам с ценными бумагами, в том числе с использованием корреспондентских счетов депо Сбербанка России в международных расчетно-клиринговых центрах Clearstream Banking и Euroclear Bank;

— проведение операций с векселями Сбербанка России: прием на хранение и учет, депозитарные переводы по счетам в системе депозитарного учета Сбербанка России, обмен и погашение векселей;

— обременение обязательствами ценных бумаг: оформление и учет залоговых операций;

— проведение корпоративных действий эмитентов: консолидация, конвертация, дробление, участие в собраниях акционеров по доверенности;

— выплата доходов по ценным бумагам, погашение ценных бумаг и купонов ценных бумаг[9].

Депозитарий Сбербанка России выступает в качестве суб-кастодиана J.P. Morgan по хранению базового актива для выпуска депозитарных расписок на акции ОАО «НК «Роснефть», ОАО «Новороссийский морской торговый порт», ОАО «Магнит» и ОАО «Ростелеком», а также является суб-кастодианом The Bank of New York Mellon по хранению базового актива для выпуска депозитарных расписок ОАО «Сбербанк России».

По данным годового отчёта за 2011 г., депозитарий Сбербанка сохранил за собой позицию крупнейшего банковского депозитария российского рынка. Количество счетов депо возросло на 3,5%% — до 250 тыс. Рыночная стоимость активов клиентов на депозитарном учете возросла на 24% и превысила 2 трлн. руб.

Клиенты Сбербанка могут приобрести паи паевых инвестиционных фондов таких управляющих компаний, как УК ЗАО «Объединенная Финансовая Группа ИНВЕСТ», УК ЗАО «СОЛИД Менеджмент», «УК «Тройка Диалог» .

Вкладывая денежные средства в паи инвестиционных фондов, клиент становиться полноправным участником фондового рынка, при этом все операции с ценными бумагами и другими активами осуществляются управляющей компанией.

За 2011 год объем операций по приему заявок на приобретение паев паевых инвестиционных фондов (ПИФ) составил 2,3 млрд руб., что превысило итоги 2010 года в 7 раз.

Инвестиционный портфель. Сбербанк России рассматривает инвестиционные вложения в ценные бумаги как один из основных активов Банка, способ эффективного вложения собственных средств и ресурсов, привлеченных у клиентов.

Сформированные в предыдущие годы инвестиционные портфели государственных ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте (ОВГВЗ и Еврооблигации России), являются существенным источником доходов Банка и обеспечивают необходимый уровень рентабельности вложений. Управление будет ограничено операциями по улучшению качественных показателей портфелей, оптимизации их структуры. Дальнейшее наращивание объемов инвестиционных портфелей ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, не предполагается. Возможно замещение ряда валютных ценных бумаг, рыночная стоимость которых превышает балансовую, на более короткие по срокам до погашения еврооблигации российских эмитентов.

Накопленный опыт работы с государственными ценными бумагами, ориентированными на продажу как населению, так и юридическим лицам, свидетельствует о перспективности данного направления. Объем возможных инвестиций Банка будет определен в зависимости от планов государства по эмиссии данного вида ценных бумаг.

Банк не планирует существенного роста портфеля субфедеральных и муниципальных ценных бумаг. Возможность новых инвестиций на данном сегменте рынка будет рассматриваться с учетом кредитной истории эмитентов, их финансовых возможностей, способности в полном объеме и в срок выполнять принятые обязательства.

Постепенное возрождение российского рынка корпоративных ценных бумаг позволяет рассчитывать на дальнейший рост его инвестиционной привлекательности. Банк предполагает сформировать инвестиционные портфели акций корпоративных эмитентов, возможность их наращивания будет определяться динамикой развития рынка. Особый интерес для инвестиций Банка будут представлять корпоративные долговые обязательства и векселя предприятий реального сектора российской экономики. Предпочтение будет отдаваться долговым обязательствам крупных эмитентов, представляющих наиболее инвестиционно привлекательные отрасли экономики. Сбербанк России не предполагает существенных вложений средств в ценные бумаги иностранных эмитентов.

Таким образом, по приведённым данным можно сделать следующие выводы:

Сбербанк России активно работает на рынке ценных бумаг, выступая в качестве профессионально участника, и осуществляет брокерскую, дилерскую, депозитарную деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами.

Банк выпускает обыкновенные и привилегированные акции, придерживаясь политики регулярных выплат по ним, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты. Также он предлагает перечень услуг: организацию и размещение облигационных займов, индивидуальное доверительное управление ценными бумагами, совершению внебиржевых сделок РЕПО (ОТС-РЕПО).

Сбербанк России для получения прибыли проводит активные операции с фондовыми ценными бумагами других юридических лиц и государства. В настоящее время он является крупнейшим оператором на рынке государственного долга. Участвуя в капитале других акционерных обществ, Сбербанк России получает дивиденды на вложенный капитал, а также является совладельцем этих АО. Сбербанк РФ — дилер по приобретению и размещению ГКО, муниципальных облигаций, облигаций федерального займа и государственного сберегательного займа. Все это обеспечивает Сбербанку стабильно высокий доход и позволяет поддерживать высокую ликвидность.

Заключение

банк инвестиционный бумага финансовый Рынок ценных бумаг на сегодняшний день является одним из динамично развивающихся, что обуславливает рост денежного оборота в данном сегменте экономики и привлечение профессиональных участников рынка.

Ценная бумага — документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. Под ценными бумагами понимают акции, облигации, сберегательные сертификаты, векселя и другие удостоверения имущественных прав, обособившиеся от своей основы и признанные в таком качестве в законодательстве. Каждому виду имущества могут соответствовать свои ценные бумаги, которые могут являться предметом собственности, продаваться и покупаться, отдаваться в залог.

Операции коммерческого банка, связанные с размещением ресурсов в ценные бумаги, формируют его инвестиционный портфель.

На рынке ценных бумаг обращаются разные ценные бумаги с различными характеристиками, но самым важным показателем является соотношение риск-доход. Эти величины прямо пропорциональны. Особенностью инвестиционной политики банков является определение этого соотношения и выгодное инвестирование средств в ценные бумаги. Не всегда бывает возможным приобрести активы только финансово-устойчивых субъектов рынка, поэтому банки приобретают менее качественные ценные бумаги, которые позволяют им максимально снизить риск финансовых потерь. Этого можно достичь посредством диверсификации вложений, то есть покупки ценных бумаг недостаточно высокого качества, но у разных эмитентов.

Коммерческие банки в России могут выполнять все виды деятельности и все виды операций на рынке ценных бумаг, разрешенные действующим законодательством: брокерская и дилерская деятельности; управление инвестициями и фондами; расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг; ведение реестра и депозитарное обслуживание; консультационная деятельность и т. п.

Помимо этих функций коммерческие банки РФ осуществляют эмиссионную деятельность. По Российскому законодательству они могут эмитировать акции, облигации, депозитарные и сберегательные сертификаты, векселя, производные ценные бумаги.

Доходы коммерческих банков от деятельности на рынке ценных бумаг занимают всё большую долю, оказывая существенное влияние на формирование прибыли, что стимулирует расширение сферы и увеличение числа операций с ценными бумагами.

Объектом исследования выступал Сбербанк России.

Сбербанк России работает со следующими видами ценных бумаг: валютные государственные бумаги, торговые ценные бумаги, государственные ценные бумаги, ценные бумаги субъектов Российской Федерации и местных органов власти, корпоративные ценные бумаги. Выступает на рынке ценных бумаг как эмитент собственных акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и производных ценных бумаг; инвестор и финансовый посредник; профессиональный участник; дилер, брокер, депозитарий, доверитель.

Сберегательный банк РФ активно работает практически во всех секторах российского финансового рынка, с каждым годом улучшая результаты своей деятельности.

1. ФЗ РФ от 02.12.1990 № 395−1 (ред. от 28.12.2010) «О банках и банковской деятельности»

2. Постановление ФКЦБ РФ от 18.06.2005 г. № 03−54/пс «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов эмиссии ценных бумаг»

3. Письмо ЦБ РФ № 26 от 23 февраля 1995 г. «Об oпeрациях коммерческих банков с векселями и изменениях в порядке бухгалтерского учета банковских операций с векселями «.

4. Инструкция ЦБ РФ от 17 сентября 1996 г. № 8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории РФ» с дополнениями.

5. Балабанов И. Т. Банки и банковское дело. — Спб: «Питер», 2008.

6. Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг. — М: ЮНИТИ, 2008

7. Лаврушин О. И. Банковское дело. — М: КНОРУС, 2010.

8. Фетисова Б. А. Вексель и вексельное обращение в России. — М: ЮНИТИ, 2009.