Все это дает нам понять, что организация ведет стабильную деятельность. И ее финансовая политика эффективная на протяжении данного периода времени.
9. Направления улучшения политики управления капиталом Для оценки эффективности использования собственного капитала практическое значение имеют показатели: коэффициенты финансовой устойчивости, рентабельности и оборачиваемости собственных средств. Оценка эффективности собственного капитала организации представлена в табл. 3.
3.Таблица 3.3 — Критерии измерения эффективности собственного капитала АО «Газпромнефть — Московский НПЗ» за 2013 — 2014 гг., % (на конец года)№Показатель2013 г. 2014 г. Изменения (±)1Коэффициент задолженности (Кзад).
0,280,26−0,022Коэффициент финансирования (Кфин).
3,533,78+0,253Коэффициент финансовой независимости (Кфн)0,770,79+0,024Коэффициент устойчивого экономического роста (Кур)0,030,10+0,075Коэффициент структуры собственного капитала (Кс)1,711,68−0,03Коэффициент задолженности в 2014 г. снизился на 0,02 по сравнению с 2013 г. и составил 0,28. Коэффициент финансирования в 2013 г.
— 3,53, в 2014 г. увеличился на 0.25 и составил — 3,78.
Коэффициент финансовой независимости в 2014 г. увеличился на 0,02 по сравнению со значением 2013 г. (0,77). Коэффициент структуры собственного капитала в 2014 г.
снизился на 0,03 по сравнению со значением в 2013 г. (1,71). Коэффициент устойчивого экономического роста повысился в 2014 г. на 0,07 и составил — 0,10.
Помимо собственного капитала в хозяйственной деятельности организации используются заемные средства. Привлечение заемных средств, как правило, осуществляется на возвратной и платной основе и создает платежные обязательства для хозяйствующего субъекта. Для оценки эффективности заемных средств используют систему аналитических показателей (Приложение 1).Коэффициент финансовой напряженности в 2014 г. снизился на 0,01 по сравнению с этим же показателем в 2013 г.
(0,22) и составил — 0,21 пункта. Коэффициент соотношения между долгосрочным и краткосрочным заемным капиталом в 2013 г. 2,31 снизился на 0,73 пункта, в 2014 г. составил — 1,59 пункта. Коэффициент привлечения средств в 2014 г.
незначительно увеличился (на 0,01) и составил — 0,27. Коэффициент капитализации в 2013 г. — 0,17, в 2014 г. снизился на 0,03 пункта и составил 0, 14.
Обобщенный коэффициент финансовой устойчивости в 2014 г. — 0,92 снизился на 0,01 по сравнению с значением в 2013 г. (0,93).Деятельность организации может финансироваться из различных источников. Если источником финансирования выступает заемный капитал, то у организации возникает эффект финансового рычага (левериджа) (Приложение 2).Средняя величина собственного капитала в 2013 г. 5 416 781 тыс.
руб. в 2014 г. 6 191 284 тыс. руб. Увеличения составило 774 502 тыс.
руб. Средняя величина активов в 2014 году 1 037 884 тыс. руб. уменьшилась по сравнению с 2013 годом На 1 055 595 тыс. руб. изменения составляют 877 220 тыс. руб. операционная годом быль в 2013 г.
составила 6 950 737 тыс. руб. в 2014 годом увеличилась на 877 220 тыс. руб, и составила 7 827 957 тыс.
руб. В 2013 году формируется положительный эффект финансового левериджа так как рентабельность активов превышает стоимость привлечения заемного капитала. В 2014 году значения эффекта финансового левериджа отрицательно так как рентабельность активов в 2014 году снизилась на 44,5%, в следствии этого стоимость привлечения заемных средств превысила прибыльность активов. Таким образом, в 2014 году формируется отрицательный дифференциал финансового левериджа 2,21%, который усиливается финансовым рычагом и приводит к снижению рентабельности собственного капитала на 49,17%.
Заключение
.
Динамика основных показателей АО «Газпромнефть — Московский НПЗ» свидетельствует об их тенденции к стабилизации и снижению задолженности. Структура имущества показала, что организация снизила налог на добавленную стоимость на 33 318 587 тыс. руб. а также снизила краткосрочные финансовые вложения на 38 497 175 тыс. руб.
Анализ показателей ликвидности и платежеспособности организации показал положительную тенденцию. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2013 г. показывал 0,15, а в 2014 г. его значение увеличилось вдвое, что составило 0,30. Вследствие чего коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами со значения в2013 г., которое составило 1,34, увеличилось до 2,8 в 2014 г. Индекс постоянного актива показывает, какая доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов в 2013 г. 0,94. В 2014 г.
он уменьшился и составил 0,88, что является положительной тенденцией. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств в 2013 г. — 0,28, в 2014 г. 0,26 положительное снижения относительно нормативных значений. Расчет безубыточности объема продаж и запаса финансовой прочности АО «Газпромнефть — Московский НПЗ» и показал, что увеличилась как выручка от продаж (392 449 тыс.
руб.), так и прибыль от продаж (169 088 тыс. руб.). Из-за увеличения постоянных затрат (159 172 тыс. руб.) увеличилась и полная себестоимость произведенной и реализованной продукции (.
123 361 тыс. руб.). Собственный капитал организации в 2013 г. составил 5 398 689 тыс. руб. в 2014 г. 6 189 150 тыс.
руб. Увеличение в 2014 г. составило 790 460 тыс. руб. Добавочный капитал в 2014 г.
увеличился на 480 511 тыс. руб. по сравнению с 2013 г. и составил 3 769 181 тыс. руб.
Коэффициент задолженности в 2014 г. снизился на 0.02 по сравнению с 2013 г. 0.
28. Коэффициент финансирования в 2013 г. 3,53 в 2014 г. увеличился на 0,25 и составил 3,78. Коэффициент финансовой независимости в 2014 г.
увеличился на 0,02 по сравнению с 2013 г. до 0,77.Коэффициент привлечения средств в 2014 г. незначительно увеличился на.
0,01 и составил 0,27. Коэффициент капитализации в 2013 г. составил 0,17 в 2014 г.
снизился на 0,03 и составил 0,14.Запасы в 2014 году увеличились на 48 565 .тыс. руб. в основном из-за роста затрат на незавершенное производство в 2014 году, которые составили 28 156 тыс. руб., и готовой продукции, которая увеличилась на 18 184. тыс. руб. в 2014 году.
Краткосрочные финансовые вложения уменьшились в 2014 году на сумму 38 497 тыс. руб. Денежные средства в 2014 году увеличились на 236%, что повлекло увеличение активов в2014 году на 877 220. тыс. руб. Анализ состава и структуры финансирования оборотных активов показал.
Собственный оборотный капитал в 2013 г. 277 757 тыс. руб., в 2014 г. он увеличился на.
442 392 тыс. руб. и составил 720 150 тыс. руб. Долгосрочные обязательства уменьшились в 2014 г.
(1 003 898 тыс. руб.) по сравнению с 2013 г. (1 071 208 тыс. руб.) на.
67 309 тыс. руб. Среднегодовая величина запасов в 2014 г. (231 162 тыс.
руб.) увеличилась на 24 486 тыс. руб. по сравнению с 2013 г. (206 676 тыс. руб.). Продолжительность оборота запасов в 2013 г.
составляла 29,91 дня, в 2014 г. это значение снизилось на 1.01 дня и составила 28,90 дня. Проанализировав все эти показатели, можно с уверенностью сказать, что у АО «Газпромнефть — Московский НПЗ» эффективная финансовая политика с активным использованием кредитной политики, позволяющая им иметь широкий рынок сбыта и высокую прибыль.
Список использованных источников
1.Брусов П. Н., Филатова Т. В. Финансовый менеджмент. Долгосрочная финансовая политика. Инвестиции. Изд-во: Кно.
Рус, 2013. 328 с.
2.Лихачева О. Н., Щуров С. А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика организации: учебное пособие. М: Вузовский учебник, 2012. 288 с.
3.Кабанов В. Н. Долгосрочная финансовая политика. М: Высшая школа, 2010. 304 с.
4.Мардаровская Ю. В. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика организации. М: ЭЛИТ, 2009. 272 с.
5.Об утверждении методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций): приказ Минэкономики РФ № 118 от 01.
10.1997 г.
6.Ушаков В. Я. Долгосрочная финансовая политика: учебный курс (учебно-методический комплекс). URL:
http://www.e-college.ru.
7.Щербаков В. А., Приходько Е. А. Краткосрочная финансовая политика. М: Кно.
Рус, 2013 г. 268 с.
8.Коган М. Л. организация и банк. М.: ПТФ, «Аркаюр», 2008. 286 с.
9.Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные работники акционерного общества / пер. с англ. М.: «Джон Уайли энд Санз», 2009. 240 с.
10.Управленческий учет: учебное пособие / под ред. А. Д. Шеремета. М: ИД ФБК — Пресс. 2009. 512 с.
11.Финансовое управление фирмой: / под ред. В. И. Терехина. М.: ОАО «издательство «Экономика», 2008. 350 с.
12.Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник./ под ред. Е. С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. М.: «Перспектива», 2008. 656 с.
13.Черняк В. З. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 2007. 416 с.
14.Пашутин С. Б. Анализ ценовой и поведенческой политики фармацевтических структур / Управленческий учет. 2006. № 5. С. 13.
15.Брунгильд С. Г. Управление дебиторской задолженностью: [технология возврата долгов] / М.: АСТ, 2007. 254 с.
16.Ворст Й., Ревентлоу П. Экономика фирмы. М. Высшая школа, 2007. 390 с.
17.Уткин Э. А. Управление фирмой. М.: Акалис, 2007. 123 с.
18.Финансовое управление компанией / под ред. Е. В. Кузнецовой. М.: Правовая культур, 2007. 390 с.
19.Анализ финансово-экономической деятельности организации: / под ред. Любушкина Н. П. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 471 с.
20.Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. — М.: Финансы и статистика, 2007. — 474 с.
21.Васильева Л. С., Петровская М. В. Финансовый анализ. М.: Кно.
Рус, 2007. 374 с.
22.Сергеев И. В., Шипицын А. В. Оперативное финансовое планирование на предприятии. М.: Финансы и статистика, 2006. 288 с.
23.Забелина О. В. Финансовый менеджмент: учебное пособие для вузов. М.: Экзамен, 2008. С. 385.
24.Куранова А. В. Финансовый менеджмент. М.: Приор-издат, 2009. С. 56.
25.Когденко В. Г., Мельник М. В., Быковников И. Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. М.: Юнити-Дана, 2009. С. 257.
26.Чупров С. Повышение эффективности управления устойчивостью предприятий // Проблемы теории и практики управления, 2010. № 4. 118 с.
27.Чернов В. А. Финансовая политика организации: учебное пособие для вузов / под ред. проф. В. А. Чернова, М. И. Баканова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 247 с.
28.Хотинская Г. И. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Г. И. Хо-тинская. М.: Дело и Сервис, 2010. 192 с.
29.Попов В. М. Бизнес-планирование: учебник / под ред. В. М. Попова и С. И. Ляпунова. М.: Финансы и статистика, 2010. 672 с.
30. Учетная политика организации" ПБУ 1/2008, утвержденное приказом Минфина России:
Положение по бухгалтерскому учету № 106 н от 06.
10.2008 г.
44.Афанасьева О. К, Лаврушин, О.И., Корниенко С. Л. Банковское дело: современная система кредитования. М.: Кно.
Рус, 2008. 125с.
45.Киперман Г. Управление дебиторской задолженностью //Финансовая газета. Региональный выпуск, N 12, март 2006 г.
46.Приходько Е. Щербакова В. Краткосрочная финансовая политика / Кнорус, 2012 г. 77с. Приложение 1Анализ показателей использования заемного капитала АО «Газпромнефть — Московский НПЗ» за 2013 — 2014 гг., % (на конец года)№Показатель2013 г. 2014 г. Изменение (±)1Коэффициент финансовой напряженности (Кфн)0,220,21−0,012Коэффициент соотношения между долгосрочным и краткосрочным заемным капиталом (Кс)2,311,59−0,733Коэффициент привлечения средств (Кпс)0,260,270,014Коэффициент привлечения средств в части покрытия запасов (Кпсз).
7,416,41−1,015Обобщенный коэффициент финансовой устойчивости (ОКфу)0,930,92−0,016Коэффициент капитализации (Кк)0,170,14−0,03Приложение 2Расчет эффекта финансового рычага (европейская модель) для АО «Газпромнефть — Московский НПЗ» за 2013 — 2014 гг., тыс. руб.№Показатели2013 г. 2014 г. Изменения (±)1Средняя величина собственного капитала51 106 206 045 235+9346152.
Средняя величина долгои краткосрочных кредитов и займов10 555 951 037 884−177 113.
Средняя величина активов (имущества).
65 601 377 630 549+10704124.
Операционная прибыль921 704 594 435−3 272 695.
Рентабельность активов, %14,057,79−6,266Сумма процентов по заемному капиталу1010−7Прибыль до налогообложения105 559,5103788,4−177 118.
Сумма налога на прибыль816 143,5490645,6 325 497,99Чистая прибыль163 228,798129,12−65 099,5810.
Рентабельность собственного капитала, %652 914,8392516,5−260 398,311Эффект финансового рычага, %12,776,49−6.28.
