Pинв. — рентабельность инвестиций, %1.2 Бухгалтерская рентабельность.
Рассчитывается по формуле 7: где Сн- начальная стоимость основных фондов.
Ск- среднегодовая стоимость имущества. Rбухгбухгалтерская рентабельность, %1.3 Срок окупаемости (2 варианта) Срок окупаемости инвестиций — время, которое требуется, чтобыинвестиции обеспечили достаточные поступления денег для возмещенияинвестиционных расходов. В курсовом проекте рассчитывается срок окупаемости с учетомдисконтирования и без учета дисконтирования. По каждому методу расчетпроизводится по двум вариантам — упрощенному и точному.
упрощенный.
Расчет осуществляется по формуле 8: где И — общий размер инвестиций;
Пср — средняя прибыль за период; PP — срок окупаемости, лет.- точный.
Для расчета точного срока окупаемости используется формула 9: где m — целая часть искомого срока окупаемости;∑ Дm — доход с дисконтированием за период m; ∑ Дm+1 — доход с дисконтированием за период m+1; И — инвестиции.
2. Динамические показатели2.
1 Чистая текущая стоимость (NPV)NPV — разница между приведенными к настоящей стоимости суммойденежного притока за период реализации инвестиционного проекта и суммойинвестированных в его реализацию средств. Расчет NPV производится по формуле 10: где Е — принятая ставка дисконтирования.
2.2 Индекс рентабельностиPI (ProfitabilityIndex) характеризует доход на единицу затрат. Именноэтот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочитьнезависимые проекты для создания оптимального портфеля в случаеограничения общего объема инвестиций. Индекс рентабельности (индекс доходности) рассчитывается поформуле 11: где Е — принятая ставка дисконтирования; ∑Дt — сумма дисконтированных доходов; ∑Иt — сумма дисконтированных инвестиций. При этом если: PI > 1 — проект эффективный;PI < 1 — проект неэффективный;PI = 1 — проект не является ни прибыльным, ни убыточным.
В отличие от чистого приведенного эффекта, индекс рентабельностиявляется относительным показателем: он характеризует уровень доходов наединицу затрат, т. е. эффективность вложений — чем больше значение этогопоказателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данныйпроект.
2.3 Срок окупаемости (2 варианта) Дисконтированный срок окупаемости — продолжительность периода, втечение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на моментзавершения инвестиций равна сумме наращенных инвестиций. Как и в случае со сроком окупаемости без дисконтирования, рассчитаем 2 варианта:
упрощенный.
Расчет осуществляется по формуле 12: где И — величина дисконтированных инвестиций; Д — среднегодовой дисконтированный доход. Д — сумма дисконтированного дохода за период реализациипроекта.
точный.
Для расчета точного срока окупаемости используется формула 13: где m — целая часть искомого срока окупаемости; ∑ Дm — дисконтированный доход за период m; ∑ Дm+1 — дисконтированный доход за период m+1; Е — принятая ставка дисконтирования (исходные данные %); И — инвестиции с дисконтированием.
2.4 Внутренняя норма рентабельности.
Под IRR (Internalrateofreturn) понимают значение ставкидисконтирования, при которой значение NPV равно нулю. На практике для нахождения величины IRR используется методподбора, и внутренняя норма рентабельности рассчитывается по формуле 14: где NPV1 (f (r1)) > 0 NPV2 (f (r2)) < 0Экономический смысл данного показателя заключается в том, что онпоказывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) илимаксимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемыйпроект. Финансовый профиль проекта.
Графическое отображение динамики показателей кумулятивныхденежных поступлений, показателей чистой текущей стоимостинарастающим итогом при принятой норме дисконта, чистой текущейстоимости нарастающим итогом при норме дисконта, равной внутреннейнорме доходности, представляет собой так называемый финансовый профильпроекта. Такие обобщающие показатели, как чистые денежные поступления, максимальный денежный отток, срок окупаемости капиталовложений, интегральный экономический эффект, внутренняя норма доходностиполучают с помощью финансового профиля проекта наглядную графическуюинтерпретацию. Финансовый профиль проекта представлен в таблице 5 и на рисунке 3Таблица 5 — Финансовый профиль проекта.
ГодДен. поток по годам.
Кумулятивный ден. поток.
Кд при r=10%Ден.поток с дисконт.Кумул. ден.
поток с дисконт.
1 (начало).
979 399,20 979 399,201 979 399,20 979 399,202 (начало).
979 399,20 979 399,200,9 091 890 362,91 979 399,202 (конец).
2 064 753,282 064 753,280,90 911 877 048,441 877 048,443 (начало).
2 064 753,282 064 753,280,82 641 706 407,671 877 048,443 (конец).
2 807 334,834 872 088,110,82 642 320 111,434 197 159,864 (начало).
2 807 334,834 872 088,110,75 132 109 192,214 197 159,864 (конец).
3 035 459,167 907 547,270,75 132 280 585,406 477 745,265 (начало).
3 035 459,167 907 547,270,6832 073 259,456 477 745,265 (конец).
3 280 698,4011 188 245,670,6832 240 761,158 718 506,416 (начало).
3 280 698,4011 188 245,670,62 092 037 055,598 718 506,416 (конец).
3 543 885,1814 732 130,840,62 092 200 473,8710 918 980,287 (начало).
3 543 885,1814 732 130,840,56 452 000 430,7910 918 980,287 (конец).
4 099 778,9318 831 909,780,56 452 314 218,3313 233 198,618 (начало).
4 099 778,9318 831 909,780,51 322 103 834,8413 233 198,618 (конец).
4 407 085,5423 238 995,320,51 322 261 531,7215 494 730,339 (начало).
4 407 085,5423 238 995,320,46 652 055 937,9315 494 730,339 (конец).
4 735 763,9727 974 759,280,46 652 209 268,8417 703 999,1710 (начало).
4 735 763,9727 974 759,280,42 412 008 426,2217 703 999,1710 (конец).
7 395 800,7835 370 560,060,42 413 136 541,5020 840 540,67Рисунок 4. Финансовый профиль проекта.
Расчет точки безубыточности.
Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаждля того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все своирасходы, не получая прибыли. Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на двесоставляющие:
Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличениюпроизводства (объему реализации товаров).Постоянные затраты — не зависят от количества произведеннойпродукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объемопераций. Расчет точки безубыточности в натуральном выражении (в штукахпродукции или товара) осуществляется по формуле 15: где Зпост — постоянные затраты на выпуск; Ц — цена единицы продукции;
ЗСпер — переменные затраты на единицу продукции. Расчет точки безубыточности в денежном выражении осуществляетсяпо формуле 16: где Qопт — точка безубыточности в натуральном выражении;
Ц — цена единицы продукции. Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкостикомпании и ее платежеспособности. Так, степень превышение объемовпродаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия. Расчет ведется по двум деталям. Расчетточки безубыточности представлен на рисунке 4. Рисунок 5.Точка безубыточности.
Рисунок 6. Точка безубыточности.
Выводы по проекту.
В данной курсовой работе оценена целесообразность организации производства по выпуску деталей двух наименований. В результате проделанной работы можно сделать вывод, что проект является эффективным (не эффективным), его реализация будет успешна (не будет успешна) для инвестора. Об этом свидетельствуют такие показатели, как: Показатель.
ОбозначениеЗначение.
Бухгалтерская рентабельность, %Pбух53,49Рентабельность инвестиций, %Ринв39,52Срок окупаемости без дисконтирования.
Ток — упрощенный вариант2,53 — точный вариант3,27Срок окупаемости с дисконтированием.
Тдок — упрощенный вариант2,73 — точный вариант1,35Чистый дисконтируемый доходNPV13218342,78Индекс рентабельностиPI13,12Внутренняя норма рентабельностиIRR124.
Список литературы
Балдин К. В. Управление рисками в инновационно-инвестиционной деятельности предприятия: Учебное пособие / К. В Балдин, И. И. Передеряев, Р. С. Голов.
М.: Дашков и К, 2010. — 265 с. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс.
К.: Эльга-Н. Ника-Центр. 2001.-448 с. Воронцовский А. В. Инвестиции и финансирование: методы оценки и обоснование/СПбГУ.: Изд. гос. ун-та, 1998.-527 с. Гуськова Н. Д. Инвестиционный менеджмент. Учебник /Н.Д.Гуськова, И. Н. Краковская, Ю. Ю. Слушина, В. И. Макосов. — М.:НКОРУС, 2010.
— 456с. ЗАКОН РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ.Ковалев В. В.
Курс финансового менеджмента: учебник / В. В. Ковалев. — 2-е изд., перераб.
и доп. — М.: Проспект, 2010. — 478 с.: ил. Ковалев В. В. Финансовый менеджмент. Теория и практика / В. В.
Ковалев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Проспект, 2010. — 1024 с.: ил. Ковалев В. В. методы оценки инвестиционных проектов.
М.: Финансы и статистика, 2001.-144 с. Ковалев В. В., Уланов В. А. Курс финансовых вычислений.
М.: Финансы и статистика, 1999.-327 с. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов / М-во экономики РФ, М-во финансов РФ, ГК по строительству, архит. и жилищной политике; Рук. авт. кол.: В. В. Коссов, В. Н. Оценка экономической эффективности инвестиций в предпринимательских проектах. Методические указания для студентов специальностей 06.
08.00-Экономика и управление на предприятиях, 06.
11.00-менеджмент.
СПб.:СПбГТИ (ТУ), 1998.-2 с. Ример, М. И. Экономическая оценка инвестиций: Учебник / М. И. Ример, А. Д. Касатов, Н. Н. Матиенко; Под общ. ред. М. И. Римера. — СПб.:Питер, 2008.-480 с. Староверова Г. С. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие/ Г. С. Староверова, А. Ю. Медведев, И. В. Сорокина. -.
М.: КНОРУС, 2006. — 312с. Экономическая оценка инвестиций /Под ред. М. Римера — СПб.: Питер, 2005.-480 с.
