Совершенствование деятельности ОАО НОВАТЭК

Изменение, тыс. руб. Порядок расчета изменения 0 174 602,00

— - 1 178 094,04 3492,04 Выр. года 1 — выр. года 0 2 181 655,92 3561,88 Выр. года.

2 — выр. года 1 3 185 289,04 3633,12 Выр. года 3 — выр. года 2 4 188 994,82 3705,78 Выр. года.

4 — выр. года 3 5 192 774,72 3779,90 Выр. года 5 — выр. года 4.

Приобретение в собственность оборудования приведет к снижению себестоимости на 5% в первый год и росту в последующие года на 2% ежегодно (см. таблица 3.13). В 2015 году по данному участку работу согласно внутренним учетным данным себестоимость составляла 182 610 тыс. руб., то есть данное направление деятельности убыточно.

Таблица 3.13 — Динамика объемов себестоимости в инвестиционный период Год Себестоимость, тыс. руб. Изменение, тыс. руб. Порядок расчета изменения 0 182 610,00

— - 1 173 479,50 -9130,50 Себ. года 1 — Себ.

года 0 2 176 949,09 3469,59 Себ. года 2 — Себ. года 1 3 180 488,07 3538,98 Себ. года 3 — Себ.

года 2 4 184 097,83 3609,76 Себ. года 4 — Себ. года 3 5 187 779,79 3681,96 Себ. года 5 — Себ.

года 4.

Прогнозирование затрат на реализацию проекта представим в табл. 3.

14.

Таблица 3.14 — Прогнозирование затрат на реализацию продукции Показатель 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год Себестоимость ед., тыс. руб. 173 479,50 176 949,09 180 488,07 184 097,83 187 779,79 Платеж за кредит, тыс. руб. 907,36 907,36 Затраты, тыс. руб. 174 386,86 177 856,45 180 488,07 184 097,83 187 779,79.

На основании расчетов отразим графически движение денежных средств (см. Рисунок 3.7).

Рисунок 3.7- Диаграмма движения денежных средств.

2. Так как у организации ОАО «НОВАТЭК» достаточно стабильное состояние было принято решение о необходимости портфельного инвестирования с целью получения дополнительной прибыли и более эффективного использования свободных денежных средств и заемных источников.

Что касается выбора объекта инвестирования, то наиболее популярными являются акции «голубые фишки». Российские голубые фишки — в данную категорию можно отнести акции таких компаний как Газпром, Лукойл, Сбербанк, МТС, ВТБ, Роснефть, Ростелеком и т. д.

Все это ценные бумаги первого эшелона, торговля ими происходит на Московской фондовой бирже, или брокеров посредников, имеющих доступ на фондовый рынок.

Для комплексного наблюдения за изменением цены существует так называемый «Индекс голубых фишек» он позволяет на основании стоимости пакета акции оценить состояние экономики страны, а так же отследить динамику изменений.

Таблица 3.15 — База расчета Индекса голубых фишек.

№ Код Наименование Количество выпущенных акций Коэффициент, учитывающий free-float Коэффициент, ограничивающий вес акции Вес акции по сост. на 29.

05.2016 1 GAZP ОАО «Газпром», ао 23 673 512 900 46% 0,7 473 607 17,76% 2 LKOH ОАО «ЛУКОЙЛ», ао 850 563 255 46% 1 15,12% 3 SBER ОАО «Сбербанк России», ао 21 586 948 000 48% 1 11,95% 4 MGNT ПАО «Магнит», ао 94 561 355 54% 1 8,42% 5 SNGS ОАО «Сургутнефтегаз», ао 35 725 994 705 25% 1 4,35% 6 SNGSP ОАО «Сургутнефтегаз», ап 7 701 998 235 73% 1 3,28% 7 NVTK ОАО «НОВАТЭК», ао 3 036 306 000 27% 1 6,72% 8 GMKN ОАО «ГМК «Норильский никель», ао 158 245 476 30% 1 6,71% 9 VTBR ОАО Банк ВТБ, ао 12 960 541 337 338 39% 1 6,37% 10 ROSN ОАО «НК «Роснефть», ао 10 598 177 817 12% 1 4,67% 11 MTSS ОАО «МТС», ао 2 066 413 562 49% 1 3,86% 12 TATN ОАО «Татнефть» им. В. Д. Шашина, ао 2 178 690 700 32% 1 3,07% 13 TRNFP ОАО «АК «Транснефть», ап 1 554 875 100% 1 3,01% 14 URKA ПАО «Уралкалий», ао 2 936 015 891 28% 1 1,81% 15 CHMF ПАО «Северсталь», ао 837 718 660 21% 1 1,68% Источник:

http://moex.com/s900.

Торговля голубыми фишками привлекательна ввиду того, что:

• В первую очередь это высокая ликвидность, купить и продать пакет акций можно практически моментально, за считанные секунды (речь идет о торговле в терминале трейдера).

• Доступность — большинство из голубых фишек можно найти в стандартном терминале трейдера.

• Простота — сделки заключаются по максимально простой схеме, путем открытия ордеров.

• Низкие комиссионные — по сравнению с комиссионными на акции второго дивизиона.

• Наличие финансовой информации в свободном доступе позволяет составить прогноз относительно дальнейшего роста или падения цены.

Преимущества владения голубыми фишками.

1) Голубые фишки обладают наиболее высокой ликвидностью. Говоря другими словами, можно в любой момент, в любую секунду купить или продать голубые фишки. Проблем с этим не возникнет. Т. е. на них есть постоянный спрос.

2) Как правило, голубые фишки менее других акций подвержены временным колебаниям рынка и в долгосрочной перспективе постоянно растут в цене. Есть множество примеров, когда за 3−5 лет цена голубых фишек вырастала на 300%-500%.

3) Безопасность. Крупные компании стараются использовать прозрачные схемы ведения бизнеса. А еще, в особо тяжкие периоды, их может подержать государство, что с компаниями «второго эшелона» происходит далеко не всегда.

Недостатки голубых фишек.

1). Если выступать как инвестор и скупать голубые фишки для того чтобы получать дивиденды, а не для того чтобы спекулировать на разнице цен, то необходимо знать — доходность по дивидендам у голубых фишек не самая высокая.

В связи со всем выше изложенным было принято решение инвестировать в акции через брокера «Финнам». Компания «ФИНАМ» предлагает возможность доверительного управления денежными средствами компании. При этом согласно договору осуществляется портфельное инвестирование в акции следующих компаний:

Газпром;

Новатэк;

Роснефть;

ВТБ;

Сбербанк;

МТС.

Залогом эффективности реализации проекта станут:

— высокая надежность брокера;

— особые условия договора доверительно управления. Особенностями доверительного управления в компании «ФИНАМ» является то, что управляющие трейдеры компании согласно договору могут осуществлять сделки только с определенным пакетом акций в определенной пропорции. Согласно договору минимальный размер инвестиций 1 млн руб. Срок договора — 1 год. Проценты выплачиваются 1 раз в квартал, согласно выбранному портфелю и установленному уровню доходности. По итогам периода договор либо пролонгируется, либо инвестору осуществляется возврат инвестированной суммы. В договоре с компанией «ФИНАМ» отсутствует пункт о возможной просадке, что может свидетельствовать о надежности компании.

Также отсутствует возможность досрочного расторжения договора. В случае расторжения договора по инициативе инвестора, все убытки (ввиду колебаний курса акций) ложатся на инвестора, а также он обязан вернуть выплаченные проценты.

Общая сумма всех потребных инвестиций в проект, составляет 1500 тыс. руб., из которых 1000 тыс. руб. будет вложено собственных средств. Оставшиеся 500 тыс. руб. предприятие оформит в кредит в рублях. Срок кредита 12 месяцев. Всего период проекта составит 1 год с января 2016 по январь 2017 гг.

Компания «ФИНАМ» предлагает несколько вариантов инвестирования. Соотношение доли инвестиций в каждый сектор по трем основным пакетам представлено в таблице 3.

16.

Таблица 3.16 — Распределение инвестиций в акции Наименование Удельный вес, % Портфель 1 Портфель 2 Портфель 3 Газпром 30% 35% 25% Новатек 15% 10% 10% Роснефть 15% 10% 20% ВТБ 10% 15% 15% Сбербанк 20% 20% 10% МТС 10% 10% 20% Итого 100% 100% 100%.

Рисунок 3.8 — Распределение инвестиций в акции в первом портфеле.

Таким образом, в первом портфеле максимальную долю будут составлять инвестиции в акции АО «Газпром», АО «Сбербанк».

Рисунок 3.9 — Распределение инвестиций в акции во втором портфеле.

Во втором портфеле максимальную долю будут составлять инвестиции в акции АО «Газпром».

Рисунок 3.10 — Распределение инвестиций в акции в третьем портфеле.

В третьем портфеле максимальную долю будут составлять инвестиции в акции АО «Лукойл», АО «Роснефть», АО «МТС».

Таким образом, в компании «ФИНАМ» есть три возможных портфеля инвестиций для доверительного управления, но в каждом из них максимальную долю составляют акции Газпрома. Необходимо оценить, какой пакет инвестиций наиболее выгоден для организации. Доходность по каждой группе акций, входящих в пакет, предлагаемая «ФИНАМ» представлена в табл. 3.

17.

Таблица 3.17 — Планируемая доходность акций за год.

Наименование Доходность, % Газпром 28% Новатек 22% Роснефть 23% ВТБ 22% Сбербанк 25% МТС 21%.

Далее определим менее рискованный портфель инвестиций, предлагаемых компанией ФИНАМ. Исходные данные для расчета представим в табл. 3.

18.

Таблица 3.18 — Планируема доходность акций за год.

Наименование Портфель 1 Портфель 2 Портфель 3 Доходность, % Газпром 0,3 0,35 0,25 0,28 Новатек 0,15 0,1 0,1 0,22 Роснефть 0,15 0,1 0,2 0,23 ВТБ 0,1 0,15 0,15 0,22 Сбербанк 0,2 0,2 0,1 0,25 МТС 0,1 0,1 0,2 0,21.

1. На первом этапе рассчитаем ожидаемую доходность по каждому проекту по данным формулы:

(3.1).

где Ri — фактическое значение варианта; ожидаемая доходность i-ой бумаги,.

Pi — вероятность получения доходности Ri.

2. Далее определим дисперсию. Дисперсия — это мера отклонения фактического значения варианта от его среднего значения.

Чем больше дисперсия, тем больше риск.

(3.2).

где σ2- дисперсия.

3. Далее определим стандартное отклонение. Стандартное отклонение — это показатель, упрощающий анализ дисперсии.

(3.3).

где σ2- дисперсия.

4. Далее рассчитаем коэффициент вариации — это относительная мера риска, определенного как риск на единицу дохода.

(3.4).

где Кв — коэффициент вариации;

σ - стандартное отклонение;

— ожидаемая доходность.

Кв1 = 0,0262/0,245 = 0,107.

Кв2 = 0,0270/0,247 = 0,109.

Кв3 = 0,0266/0,238 = 0,112.

Чем ниже коэффициент вариации, тем менее рискованный портфель. Таким образом, целесообразно выбрать первый портфель.

В акции планируется инвестировать 1,5 млн руб., из которых 1000 тыс. руб. будет вложено собственных средств. Оставшиеся 500 тыс. руб. организация оформит в кредит в рублях. В качестве банка-кредитора выбран банки ОАО «Сбербанк». Рассмотрим основные программы кредитования, предоставляемые данным банком (См. табл. 3.19).

Таблица 3.19 — Программы кредитования в ОАО «Сбербанк».

Наименование ОАО «Сбербанк» Кредит «Доверие». Стандартный тариф Кредит «Доверие». Тарифный план «Лига бизнеса» Кредит «Бизнес-Доверие» Срок кредита 48 месяцев 36 месяцев до 48 месяцев Ставка от 23,5% 20,5% от 20,62% Сумма 5 млн руб. до 3 млн руб. до 3 млн руб.

Изучая кредитные продукты ОАО «Сбербанк» на первый взгляд наиболее привлекательным кажется кредит «Доверие» Тарифный план «Лига бизнеса». Однако при изучении данного продукта было установлено, что необходимо открывать расчетный счет в банке, осуществлять плату за его обслуживание, что не целесообразно. Кредит «Бизнес-Доверие» выдается только при повторном кредитовании. Таким образом, в ОАО «Сбербанк» может получить кредит «Доверие» Стандартный тариф.

Расчет платежей по данному кредиту представлен в прил. 1.

Сумма кредита: 500 000 руб. Ставка: 23,5% Срок: 12 мес. Сумма переплаты: 63 011 руб. Дата начала выплат: 06.2016.

Ежемесячный платеж: 46 918 руб. Дата окончания выплат: 06.2017.

Далее проведем оценку эффективности вложения средств в акции и целесообразность получения кредита. Расходы на проект составят 1,5 млн руб. Средняя ожидаемая доходность за год составит 24,5%. Согласно договору о доверительном управлении с «ФИНАМ» проценты выплачиваются 1 раз в квартал, согласно выбранному портфелю акций и установленному уровню доходности. По итогам периода договор либо пролонгируется, либо инвестору осуществляется возврат инвестированной суммы. В договоре с компанией «ФИНАМ» отсутствует пункт о возможной просадке, что может свидетельствовать о надежности компании. Планируемые поступления отражены в таблице 3.

20.

Таблица 3.20 — Планируемые объемы поступления денежных средств Показатель за 3 квартал 2016.

За 4 квартал 2016 за 1 квартал 2017.

За 2 квартал 2017.

Доход, руб. 91 875 91 875 91 875 1 591 875.

Ежеквартальный доход составит 91 875 руб., в четвертом квартале по истечению срока инвестирования предприятие получит обратно вложенные средства.

Планируемые расходы представлены в таблице 3.

21.

Таблица 3.21 — Планируемые расходы денежных средств Показатель за 3 квартал 2016.

За 4 квартал 2016 за 1 квартал 2017.

За 2 квартал 2017.

Расход, руб. 140 753 140 753 140 753 140 753.

Расходы на реализацию проекта составят только платежи по кредиту в сумме 140 753 руб. в квартал.

3.3 Оценка эффективности предложенных мероприятий.

Оценим эффективность первого мероприятия Было предложено приобрести новое оборудование. Эффективность инвестиционного проекта рассчитывается по следующим показателям:

— Расчет чистого дисконтированного дохода (NPV);

— Расчет внутренней нормы рентабельности (IRR);

— Расчет индекса доходности инвестиционного проекта (PI);

— Расчет срока окупаемости инвестиционного проекта (PB).

Для расчета требуемой нормы доходности применяется метод CAMP. Уравнение CAMP для расчета требуемой нормы доходности.

(3.5).

— требуемая норма годовой доходности на собственный капитал;

— очищенная от риска норма дохода;

— норма дохода по общему рыночному профилю вложений;

— показатель систематического риска.

Систематический риск определим в таблице 3.

22.

Таблица 3.22 — Анализ рисков ОАО «НОВАТЭК».

Факторы риска Низкий риск Средний риск Высокий риск 0.5 0.63 0.75 0.88 1 1.25 1.5 1.75 2.0 Факторы финансового риска: Ликвидность X Стабильность дохода X Доходность X Ожидаемый рост доходов X Доля на рынке X Диверсификация X Отраслевые факторы риска Регулирование X Конкуренция X Вхождение на рынок X Общеэкономические факторы Уровень инфляции X Изменение гос. политики X Количество наблюдений 2 4 1 1 2 1 — - - Взвешенный итог 1 2,53 0,75 0,88 2 1,25 — - - Итого 8,41 Количество факторов 11 β - коэффициент 0,76.

На основании расчетов, проведенных в табл. 3.22 с использованием метода анализа рисков β - коэффициент равен 0,76.

В качестве безрисковой ставки используется ставка рефинансирования Центрального Банка РФ, составляющая с 01.

01.2016 г. действует ставка 11%. В качестве рыночной ставки процента берется среднее значение доходности по депозитным операциям, равное 15%. Тогда, получаем:

11% + 0,76 * (15% - 11%) = 14,04% годовых.

Расчет ставки дисконтирования представим в табл. 3.

23.

Таблица 3.23 — Расчет коэффициента дисконтирования при норме доходности 14,04% в год Период (n) Коэффициент дисконтирования.

1 0,877 2 0,769 3 0,674 4 0,591 5 0,518.

Как уже отмечалось, сумма расходов на проект составит 3 125 000 руб. Срок полезного использования 5 лет. Сумма амортизации в год 625 000 руб. Для расчета показателя NPV составим таблицу 3.

24.

Таблица 3.24 — Расчет чистого дисконтированного дохода, тыс. руб.

Показатель 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год Выручка 178 094,04 181 655,92 185 289,04 188 994,82 192 774,72 Затраты 174 386,86 177 856,45 180 488,07 184 097,83 187 779,79 Чистая прибыль 3707,18 3799,48 4800,97 4896,99 4994,93 Амортизация 625 625 625 625 625 Денежный поток 4332,18 4424,48 5425,97 5521,99 5619,93 Коэффициент дисконтирования 0,877 0,769 0,674 0,591 0,518 Дисконтированные показатели денежного потока 3798,83 3402,10 3658,52 3264,87 2913,70.

Суммарные дисконтированные поступления за 5 лет равны 17 038,03 тыс. руб. Капитальные затраты равны 3 125 тыс. руб. Соответственно чистый дисконтированный доход составит 13 913,03 тыс. руб. Так как при заданной норме доходности NPV положительный, то имеет место превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами на проект. По этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.

Приведем расчет внутренней нормы доходности по проекту. На практике для нахождения IRR (ВНД) используют формулу:

(3.6).

где r1 — значение выбранной ставки дисконтирования, при которой NPVi > 0;

r2 — значение выбранной ставки дисконтирования, при которой NPV2 < 0.

Для этого необходимо определить норму доходности, при которой NPV поменяет знак. Путем подбора было определено, что данная норма доходности составляет 145% в год. Расчет коэффициента дисконтирования приведен в табл. 3.

25.

Таблица 3.25 — Расчет коэффициента дисконтирования при норме доходности 145% в год Период (n) Коэффициент дисконтирования.

1 0,4082 2 0,1666 3 0,0680 4 0,0278 5 0,0113.

В табл. 3.26 представлен расчет дисконтированного дохода при данной ставке.

Таблица 3.26 — Расчет чистого дисконтированного дохода, тыс. руб.

Показатель 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год Выручка 178 094,04 181 655,92 185 289,04 188 994,82 192 774,72 Затраты 174 386,86 177 856,45 180 488,07 184 097,83 187 779,79 Чистая прибыль 3707,18 3799,48 4800,97 4896,99 4994,93 Амортизация 521,82 521,82 521,82 521,82 521,82 Денежный поток (прибыль + амортизация) 4229,00 4321,30 5322,79 5418,81 5516,75 Коэффициент дисконтирования 0,4082 0,1666 0,0680 0,0278 0,0113.

Дисконтированные показатели денежного потока 1726,12 719,92 361,94 150,40 62,50 Суммарные дисконтированные поступления за год равны 3020,88 тыс. руб. Капитальные затраты равны 3 125 тыс. руб. Соответственно чистый дисконтированный доход составит -104,12 тыс. руб.

Выполним расчет IRR.

IRR = (13 913,03/ (13 913,03 + 104,12)) *(145 — 14,04) = 129,99%.

Так как требуемая норма доходности (14,04%) намного меньше внутренней нормы доходности 129,99% в год, по этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.

Индекс доходности инвестиционного проекта рассчитывается по формуле:

(3.7).

(3.8).

где NCFi — чистый денежный поток для i-го периода,.

Inv — начальные инвестиции,.

r — ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта = 14,04%).

При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным.

PI = 17 038,03 / 3 125 = 1 + 13 913,03 / 3 125 = 5,45.

Так как PI > 1 то предложенный проект эффективен.

Показатель окупаемости (PP) равен отношению исходных инвестиций к величине годового притока наличности за период возмещения.

(3.9).

РР = 3 125 / 17 038,03 = 0,18.

Таким образом, данный проект окупит себя за 0,9 года.

2. Как отмечалось ранее, вторым мероприятием, с целью увеличения прибыльности деятельности предлагалось инвестировать денежные средства в акции. Для приобретения инвестиционного портфеля будут использованы заемные средства, а именно кредит банка и собственные средства.

Выполним расчет коэффициента дисконтирования. Результаты расчета представим в табл. 3.

26.

Таблица 3.26 — Расчет коэффициента дисконтирования при норме доходности 3,51% в квартал Период (n) Коэффициент дисконтирования.

1 0,968 2 0,936 3 0,906 4 0,877.

Для расчета показателя NPV составим таблицу 3.

27.

Таблица 3.27 — Расчет чистого дисконтированного дохода, руб.

Показатель за 3 квартал 2016.

За 4 квартал 2016 за 1 квартал 2017.

За 2 квартал 2017.

Денежный поток (прибыль) -83 812 -83 812 -83 812 1 416 188 Коэффициент дисконтирования 0,968 0,936 0,906 0,877 Дисконтированные показатели денежного потока -81 099,37 -78 474,40 -75 934,39 1 241 546,50.

Суммарные дисконтированные поступления за год равны 1 134 829 руб. Капитальные затраты равны 1 000 000 руб. (так как кредитные средства учтены в составе расходов). Соответственно чистый дисконтированный доход составит 134 829 руб. Так как при заданной норме доходности NPV положительный, то имеет место превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами на проект. По этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.

Приведем расчет внутренней нормы доходности по проекту (IRR). Необходимо определить норму доходности, при которой NPV поменяет знак. Путем подбора было определено, что данная норма доходности составляет 6,5% в квартал. Расчет коэффициента дисконтирования приведен в табл. 3.

28.

Таблица 3.28 — Расчет коэффициента дисконтирования при норме доходности 6,5% в квартал Период (n) Коэффициент дисконтирования.

1 0,939 2 0,882 3 0,828 4 0,777.

В табл. 3.29 представлен расчет дисконтированного дохода при данной ставке.

Таблица 3.29 — Расчет чистого дисконтированного дохода, руб.

Показатель за 3 квартал 2016.

За 4 квартал 2016 за 1 квартал 2017.

За 2 квартал 2017.

Денежный поток (прибыль) -48 878 -48 878 -48 878 1 451 122 Коэффициент дисконтирования 0,939 0,882 0,828 0,777 Дисконтированные показатели денежного потока -45 894,62 -43 093,54 -40 463,42 1 127 990,82.

Суммарные дисконтированные поступления за год равны 998 539 руб. Капитальные затраты равны 1 000 000 руб. (так как кредитные средства учтены в составе расходов). Соответственно чистый дисконтированный доход составит -1461 руб. Выполним расчет IRR.

IRR = 3,51 + (106 038,34 / (134 829 +1461)) *(6,5 — 3,51)=6,47%.

Так как требуемая норма доходности 14,04% в год (3,51% в квартал) меньше внутренней нормы доходности 25,86% в год (5,94% в квартал), по этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.

При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным.

PI = 1 134 829 / 1 000 000 = 1+ 134 829/ 1 000 000 = 1,135.

Так как PI > 1 то предложенный проект эффективен.

Показатель окупаемости (PP) равен отношению исходных инвестиций к величине годового притока наличности за период возмещения.

РР = 1 000 000 / 1 134 829 = 0,88.

Таким образом, данный проект окупит себя за 0,88 года.

Сведем полученные расчеты в таблицу 3.

29.

Таблица 3.29 — Итоговые параметры инвестиционного проекта вложения средств в акции Показатель NPV IRR PI РР Первый проект 13 913,03 тыс. руб. >0 14,04% < 129,99% 5,45> 1 0,9 года Второй проект 134 829 руб. >0 14,04% < 25,86% 1,135 > 1.

0,88 года Таким образом, проекты эффективны, вложения в новое оборудование и портфельные инвестиции с привлечением кредита выгодны и целесообразны.

Заключение

В ходе проведенного исследования было определено понятие, сущность финансового состояния, рассмотрены методы диагностики финансового состояния организации.

История ОАО «НОВАТЭК» началась в августе 1994 года с образования ОАО «Новафининвест» (прежнее название «НОВАТЭКа» до 2003 года). С момента своего создания Компания сконцентрировала свои усилия на развитии нефтегазовых активов. Были приобретены лицензии на месторождения, расположенные в ЯНАО — Восточно-Таркосалинское, Ханчейское, Юрхаровское, — и инвестированы значительные средства в их разработку и обустройство. Уже в 1996 году была начата опытно-промышленная эксплуатация нефтяного промысла Восточно-Таркосалинского месторождения, а 1998 году на месторождении был добыт первый природный газ. В 2002 году с первыми поставками газа конечным потребителям началось развитие маркетинга газа На сегодняшний день, ОАО «НОВАТЭК» является крупнейшим российским независимым производителем природного газа. Компания занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов и имеет двадцатилетний опыт работы в российской нефтегазовой отрасли.

Компания имеет широкую географию деятельности. Месторождения и лицензионные участки компании расположены в Ямало-Ненецком Автономном Округе (ЯНАО) в Западной Сибири. ЯНАО является крупнейшим в России регионом по добыче природного газа, на долю которого приходится около 80% российской добычи природного газа и приблизительно 16% мирового объема добычи газа.

За три года выручка выручки на 68,40%, за два года на 29,41% и на конец 2015 года составила 412 703 472 тыс. руб. Себестоимость три года выросла на 129,07%, за два года на 68,93% и на конец 2015 г. ее значение составило 208 273 496 тыс. руб.

За три года прибыль выросла на 11 844 138 тыс.

руб. с 72 258 978 тыс.

руб. в 2013 г. до 84 103 116 тыс.

руб. При этом рентабельность продаж снизилась с 29,48% до 20,38%.

За два года прибыль выросла на 42 352 779 тыс.

руб. с 41 750 337 тыс.

руб. в 2014 г. до 84 103 116 тыс.

руб., а рентабельность продаж выросла с 13,09% до 20,38%.

Анализ актива баланса показал, что за 3 года валюта баланса выросла на 195 242 053 тыс. руб. или на 48,07%. Данный прирост обусловлен существенным приростом внеоборотных активов на 115 686 560 тыс. руб. за 3 года, при этом величина оборотных активов выросла на 79 555 493 тыс. руб. В составе оборотных активов запасы за 3 года сократились на 1 398 853 тыс. руб. По остальным статьям наблюдался рост.

Необходимо отметить, что в 2013 году наибольшую долю составляли внеоборотные активы — 74,82%, в 2014 году ситуация была аналогичной, но доля снизилась до 69,65%, а в 2015 году ввиду существенного доля составила 69,76%.

На анализируемом предприятии ОАО «НОВАТЭК» за исследуемый период величина собственного капитала увеличилась на 48 274 786 тыс. руб. за два года и на 134 334 405 тыс. руб. за три года, размер заемного капитала вырос на 50 295 274 тыс. руб. за два года и на 1 798 999 тыс. руб. за три года.

В структуре капитала за 2013 год преобладала доля собственных средств. Эта ситуация свидетельствует о низкой степени финансовой зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, что является положительным моментом и говорит о достаточной финансовой устойчивости. В 2014;2015 годах ситуация изменилась и стала преобладать доля заемных средств, что говорит о снижении финансовой устойчивости.

Подводя итоги анализа финансового состояния ОАО «НОВАТЭК» можно сделать следующие выводы:

— в составе активов преобладают внеоборотные активы, а в составе пассивов преобладает заемный капитал, что является негативным моментом, так как свидетельствует о недостаточно устойчивом финансовом состоянии;

— анализ финансовой устойчивости показал, что организация финансово зависима, нестабильна и неустойчива;

— анализ ликвидности и платежеспособности показал, что баланс организации неликвиден, показатели абсолютной и критической ликвидности соответствует норме, но имеют негативную динамику;

— анализ показателей прибыли показал, что предприятие наращивает объемы прибыли. Так как в составе основной деятельности темпы роста выручки ниже темпов роста себестоимости, этот факт обусловил снижение некоторых показателей рентабельности, но при этом значения остаются достаточно высокими, что говорит о достаточной эффективности деятельности.

На первом этапе для ОАО «НОВАТЭК» рекомендовано обновить оборудование на направлении по переработке попутного газа. Это позволит снизить себестоимость продукции по данному направлению на 5% в первый год и прирост себестоимости на 2% в последующие годы, а объем производства увеличится на 2% ежегодно.

Суммарные дисконтированные поступления за 5 лет равны 17 038,03 тыс. руб. Капитальные затраты равны 3 125 тыс. руб. Соответственно чистый дисконтированный доход составит 13 913,03 тыс. руб. Так как при заданной норме доходности NPV положительный, то имеет место превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами на проект. По этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.

На втором этапе предлагалось портфельное инвестирование с целью получения дополнительной прибыли и более эффективного использования свободных денежных средств и заемных источников.

Суммарные дисконтированные поступления за год равны 1 134 829 руб. Капитальные затраты равны 1 000 000 руб. (так как кредитные средства учтены в составе расходов). Соответственно чистый дисконтированный доход составит 134 829 руб. Так как при заданной норме доходности NPV положительный, то имеет место превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами на проект. По этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.

Список литературы

Федеральный закон об обществах с ограниченной ответственностью (N 14-ФЗ от 8 февраля 1998 года) Приказ ФСФО РФ от 23 января 2001 г. N 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».

Архипов А. П. Финансовый менеджмент в страховании.

М: изд. «Финансы и статистика», 2010. 189 с.

Бородин И. А. Теоретические основы финансов предприятий / И. А. Бородин.

— Ростов н/Д: Феникс, 2010. — 240с Виноградсĸая, Н. А. Диагностика и оптимизация финансово-эконoмическоοго состояния предприятия: финансовый анализ: Практикум / Н.А. Виноградсĸая. ;

М.: МИСиС, 2011. — 118 c.

Бочаров В. В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. — СПб.: Питер, 2013.

Гиляровская Л. Т., Лысенко Д. В., Ендовицкий Д. А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. — М.: Проспект, 2011.

Ефимова, О. В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия эконoмических решений: Учебник / О. В. Ефимова. — М.: Омега-Л, 2013. — 349 c.

Жилкина, А. Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник / А. Н. Жилкина. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2012. — 332 c.

Забелин Л. В., Мошеева Н. К. Основы стратегического управления: Учебное пособие — М.: Маркетинг, 2010. — 195 с.

Казначевская Г. Б., Матросова О. В., Чуев И. Н. Менеджмент. — М.: Феникс, 2013 — 378с.

Киреева, Н.В. Эконoмический и финансовый анализ: Учебное пособие / Н. В. Киреева. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. — 293 c.

Ковалёв В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В. В. Ковалёв, О. Н. Волкова. — М., ПБОЮЛ Гриженко Е. М., 2012.

Ковалев В. В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 2013.

Ковалев В.В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — М.: Проспект, 2011 — 424с.

Литовченко, В. П. Финансовый анализ: Учебное пособие / В. П. Литовченко. — М.: Дашков и К, 2013. — 216 c.

Менеджмент в условиях рынка: учебное пособие / Под ред. Мирожина Л. Б. — М.: ЭКМИ, 2013. — 120 с.

Пряничников С. Б. Финансовый менеджмент. — Н. Новгород: НОВО, 2011.

Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. «Современный экономический словарь», М.: «ИНФРА-М», 2010.

Савицкая Г. В. Финансовый анализ: Учебник.

М.: ИНФРА — М, 2011.

651с.

Селезнева Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами / Селезнева Н. Н. М.: Юнити-Дана, 2010. 586 с.

Смирнова С. О. Основы анализа бухгалтерской отчетности. Учебное пособие. Часть 1. — СПб.: СПбТКуИК, 2013.

Турманидзе, Т. У. Финансовый анализ: Учебник для студентов вузов / Т. У. Турманидзе. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. — 287 c.

Теория экономического анализа / Под ред. Баканова М. И., Мельник М. В., Шеремет А. Д. — М.: Финансы и статистика, 2011.

Управление финансами. Финансы предприятий: Учебник. 2-е изд. // Под ред. А. А. Володина. — М.: ИНФРА-М, 2012.

Финансовый менеджмент: теория и практика /под ред. Е. С. Стояновой М.: Перспектива, 2012 — 256 с.

Финансовый менеджмент: Учеб. для вузов по экон. спец./ Н. Ф. Самсонов, Н. П. Баранникова, А.

А. Володин и др.; Под ред. Н. Ф. Самсонова.

М.:Финансы: ЮНИТИ, 2010.-495 С.

Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник. 2-Е ИЗД., — М.: ИНФРА-М, 2011.

Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. — М.: ИНФРА — М, 2010. — 176 с.

Финансовый менеджмент: теория и практика /под ред. Е. С. Стояновой М.: Перспектива, 2011 — 256 с.

Киров А. В. Управление финансовой устойчивостью предприятия6 теоретические аспекты // Вестн. Волгогр. гос. ун-та. Сер. 3, Экон.

Экол. — 2011. — № 1 (18), с.

154−159.

Крейнина М. Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений// Финансовый менеджмент, 2010- No 2.

Комплексная методика анализа финансовой устойчивости предприятия // С. М. Бухонова, Ю. А. Дорошенко, О. Б.

Бендерская. — ПГУ им. С.

Торайгырова, 2014. — № 7, с. 30−37.

Штейкина М. В. Управление финансовой устойчивостью предприятия // финансы, кредит и финансовое право, 2011 — № 5, с.151−157.

Щепотьев А. В. Влияние чистых активов и собственных средств на финансовую устойчивость организации // Право и экономика. 2012. N 9. С. 24 — 30.

Герасимова Л.Н., Увайсаева П. М. Анализ бухгалтерской финансовой отчетности по РСБУ и МСФО // Аудит и финансовый анализ, 2/2013 // режим доступа.

http://www.auditfin.com/fin/2013/2/2013_II₀₂_02.pdf.

Грищенко О. В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия, Электронный учебник.;

http://www.aup.ru/books/m67/.

Зачем нужен анализ финансового состояния // статья опубликована на сайте.

http://www.bk-arkadia.ru/consulting2.htm.

Лапенков В. И. Финансовый анализ // режим доступа:

http://vladimir.lapenkov.ru/%D1%82%D0%B0.htm.

Управленческий анализ, как функция управления // режим доступа.

http://studopedia.net/1_6018_upravlencheskiy-analiz-kak-funktsiya-upravleniya.html.

Экономико-математический словарь // режим доступа.

http://economic_mathematics.academic.ru/4788.

Энциклопедический словарь экономики и права // режим доступа.

http://dic.academic.ru/dic.nsf/dic_economic_law/.

Официальный сайт ОАО «Новатэк» // режим доступа.

http://www.novatek.ru/.

Приложения.

Интернетреклама.

Экономия ресурсов, повышение производительности труда.

повышения качества работ и услуг.

снижение расходов на содержание, хранение запасов.

проведение рекламной компании.

расширение ассортимента.

Увеличение выручки.

Снижение затрат.

Увеличение прибыльности.

создать график платежей, резервный фонд погашения задолженности.

Снизить величину кредиторской задолженности Оптимизировать соотношение краткосрочного и долгосрочного кредитования.

Создать оптимальную структуру кредитов предприятия.

привлечение дополнительного акционерного капитала.

Увеличение собственного капитала за счет внешних источников за счет увеличения прибыли.

Увеличение собственного капитала за счет внутренних источников.

Оптимизация величины заемного капитала Оптимизация величины собственного капитала.

Укрепление финансового состояния.

Анализ имущественного положения.

Анализ эффективности использования ресурсов.

Анализ финансовой устойчивости.

Анализ ликвидности.

Анализ прибыльности и рентабельности.

Баланс предприятия, отчет о финансовых результатах.

Определяется тип финансовой устойчивости, анализ основных коэффициентов.

Оценка ликвидности баланса и коэффициентов ликвидности.

Вертикальный и горизонтальный анализ прибыли, анализ показателей рентабельности.

Динамика и структура абсолютных и относительных показателей изменения актива и пассива.

Анализ основанных показателей оборачиваемости.