Также увеличивается торговая площадь с 3590,6 тыс. м2 в 2014 году до 5067,7 тыс. м2 в 2016 году.
Оценка эффективности использования торговой площади ПАО «Магнит» за 2014 — 2016 годы представлена в таблице 7.
Таблица 7. Оценка эффективности использования торговой площади ПАО «Магнит» за 2014 — 2016 гг.
Тыс. $. на магазин $. на 1 м² торговой площади Тыс. $. на магазин $. на 1 м² торговой площади Тыс. $. на магазин $. на 1 м² торговой площади Выручка 2 045,74 5 535 1 289,98 3 533 1 140,45 3 164 Валовая прибыль (убыток) 590,85 1 598 367,50 1 007 313,82 871 Коммерческие расходы 23,88 65 17,17 47 13,79 38 Общехозяйственные и административные расходы 382,63 1 035 238,55 653 217,60 604 Операционная прибыль (убыток) 184,34 499 111,78 306 82,43 229 Прибыль (убыток) до налогообложения 166,19 0,45 96,61 0,26 72,98 0,20 Прибыль за год 127,77 0,35 80,15 0,22 57,73 0,16.
Все показатели эффективности использования торговой площади ПАО «Магнит» за 2014 — 2016 годы снижаются, в том числе уменьшается прибыль на 1 м² торговой площади с 0,35 $ до 0,16 $.
Основными проблемами ПАО «Магнит», оказывающими наибольшее влияние на результативность финансовой деятельности, на рост и развитие предприятия, а значит и на изменение рыночной стоимости акций являются:
1. Одной из главных проблем финансовой деятельности ПАО «Магнит» на протяжении всего периода является рост «квоты» собственника. &# 171;Квота собственника" - это соотношение долгосрочных заемных средств и акционерного капитала. Предприятие старается финансировать свою деятельность за счет долгосрочных займов (облигаций).
С одной стороны, предприятие привлекает дополнительные средства на развитие на долгий срок не «залезая» в карман к собственнику. С другой — с каждым годом «квота (доля)» собственника уменьшается, доля кредиторов растет. Предприятие все больше зависит от кредиторов. Растут риски и для предприятия, и для его акций. С позиции финансовой устойчивости (независимости от внешних источников финансирования) желателен более быстрый рост собственных средств. Да возможно периодическое привлечение средств из вне, но постоянный рост доли заемных средств — это тревожны сигнал.
С каждым новым займом предприятие становится уязвимее для стороннего поглощения. Причем негативно не само по себе наличие заемных средств, а их более быстрый рост по сравнению с собственными источниками.
2. Связанной с «квотой» собственника проблемой является проблема роста коэффициента задолженности. Доля долгов в структуре активов ПАО «Магнит» растет, растет зависимость от кредиторов. При сохранении тенденции будет расти риск утраты акционерами управления над предприятием.
3. Покрытие процентов за пользование заемными средствами выручкой предприятия также среди главных проблем. За три последних года у ПАО «Магнит» наблюдается проблема превышения суммы уплаченных процентов за пользование заемными средствами над прибылью до выплаты процентов и налогов. Вернее сказать, у предприятия вообще нет этой прибыли. Проценты покрываются за счет операций по неосновной деятельности. Это вводит в заблуждение акционеров и инвесторов и является сигналом того, что предприятие ждут серьезные трудности, если прочая деятельность вдруг перестанет приносить доход. Вообще говоря, с точки зрения экономики нонсенс, что предприятие имеет убытки от основной деятельности, это противоречит экономической логике. В этой тенденции видятся риски обслуживания долга «Магнитом», а значит этот риск они будут закладывать в стоимость предоставляемых средств.
4. Текущая ликвидность (коэффициент покрытия) — это отношение оборотных активов к текущим обязательствам. Показывает обеспеченность предприятия краткосрочными активами для покрытия краткосрочных обязательств в случае ухудшения финансового состояния предприятия. Проблема с этой сферой деятельности означает, что у предприятия недостаток оборотных активов по сравнению с размером текущих обязательств, в состав которых входят в том числе и краткосрочные кредиты банков. Опять возвращаемся к проблеме пока что неэффективного использования заемных средств. То есть рост долга принес предприятию больше риска, чем выгоды.
5. Ухудшение оборачиваемости запасов означает, что рост запасов (производственных и готовой продукции) не подкреплен соответствующим ростом объемов продаж — происходит затоваривание складов. Это дополнительные затраты, снижение прибыльности, замедление темпов роста предприятия и его акций.
Итак, основной проблемой в финансовых результатах ПАО «Магнит» является рост долга без адекватной отдачи.
Перспективы и риски роста результативности финансовой деятельности ПАО «Магнит» характеризуются средним значением показателя результативности за ряд предшествующих периодов. Не даром в статистике среднее значение называют эмпирическим математическим ожиданием, то есть ожидаемом в следующем периоде результатом. Среднее значение показателя результативности за 6 лет составило 40,7% (уровень ниже среднего).
Однако за последние три года ситуация значительно ухудшилась. Среднее значение показателя результативности за три года составила 28,8 (уровень очень низкий). Если тенденция сохранится, то вероятно нас ждет снижение роста рыночной стоимости. Все силы предприятия уходят на обслуживание растущего долга; необходимы срочные меры по устранению ключевых проблем. У предприятия неясные перспективы развития. У акционеров и кредиторов есть основания быть недовольными менеджментом предприятия.
Если удастся преодолеть наметившуюся тенденцию, появятся перспективы роста предприятия и стоимости его акций. Устойчивость роста характеризуется показателем коэффициента вариации.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
.
По словам Портера, выбирать нужную стратегию необходимо исходя из двух моментов, первый из которых — анализ привлекательности отрасли с точки зрения возможной долгосрочной прибыльности, второй — это оценка конкурентной позиции компании внутри занимаемой рыночной ниши. Выбор стратегии стоит осуществлять исходя из обоих моментов, ориентация только на какой-то один из них является неверной. Используя базовые виды конкурентной стратеги, предприниматель может получить более высокую прибыль по сравнению с предприятиями — конкурентами, а также занять более выгодное положение в определенной рыночной отрасли. Иногда, на практике встречаются комбинации этих стратегий, это обусловлено, прежде всего, разнообразием условий и положений, в которых может находиться предприятие в рыночной среде.
На наш взгляд, использовании первого вида стратегии является наиболее актуальным на сегодняшний день в условиях мирового экономического кризиса. Абсолютное лидерство в издержках. «…состоит в достижении абсолютного отраслевого лидерства в издержках на основе совокупности экономических мер, направленных специально на эту цель» [2, с. 73].
В основе использования данной стратегии лежит принцип тотального контроля за всеми расходами, как производственными, так и накладными, а также стремление уменьшить свои затраты на нововведения, рекламу, сервис, систему сбыта продукции и прочее. Другими словами, производство должно быть максимально эффективным со стороны финансовых затрат по сравнению с затратами конкурентов по отрасли.
Положение, которое занимает фирма при использовании такой стратегии, становится ей некоторым щитом, который защищает ее от соперничества конкурентов за счет получений доходов, тогда, как другие уже истратили свои финансы в ходе конкурентной борьбы. Так как данная стратегия предполагает минимизацию издержек, необходимо отметить, что издержки фирмы определяются как структурными, так и функциональными показателями.
Стратегия следования за лидером представляет собой стратегический подход, включающий использование стратегических приемов для стимулирования догоняющих конкурентов к тому, чтобы они вели себя как удовлетворенные последователи, а не враждебные соперники.
Лидер спокойно играет на рынке в конкурентную игру, в то время, когда более мелкие конкуренты раскачивают рынок понижением цен или готовят новые рыночные атаки, которые, чаще угрожают их же позициям.
В итоге имеем:
1. Текущий уровень финансовой деятельности ПАО «Магнит» низкий без тенденции к повышению этого уровня.
2. Основными проблемами финансовой деятельности ПАО «Магнит» являются проблемы с ростом долга. Предприятие привлекает займы, которые не обеспечивают адекватной отдачи и увеличивают нагрузку финансовое состояние. В свою очередь, это вызывает рост кредитных рисков, что не может не оказывать влияния на стоимость акций предприятия.
3. Ожидается либо рост рыночной стоимости на уровне ниже рынка, либо снижение стоимости при среднем уровне риска.
Таким образом, Крупные российские ритейлеры «Магнит» и «Дикси» в октябре значительно снизили темпы роста выручки. «Дикси» показала худший в 2016 году результат роста объемов продаж — 8,5%, выручка «Магнита» выросла на 10,5%.
Одной из причин снижения темпов роста выручки «Магнита» и «Дикси» является замедление инфляции, считает глава аналитического агентства Infoline Иван Федяков.
«Если раньше выручка росла за счет инфляции, то сейчас, если ничего не делать, будет снижение», — говорит Федяков, отмечая что есть и другие объективные причины снижения темпов роста продаж.
По данным Росстата, продовольственная инфляция в октябре 2016 года снизилась на 0,2 п. п. и составила 0,8% по сравнению с 1% в октябре 2015 года.
Аналитик «ВТБ капитал» Мария Колбина связывает снижение темпов роста выручки «Магнита» и «Дикси» не со снижением инфляции, а со стратегией развития сетей и их внутренними проблемами.
«» Магнит" так слабо растет, потому что не инвестирует серьезные деньги в маркетинг. Там есть проблемы с наличием товара на полке. У «Дикси» есть ряд операционных проблем", — сообщила Колбина RNS, отметив, что «на результаты „Дикси“ влияют достаточно слабые открытия и операционная неэффективность».
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Налоговый кодекс Российской Федерации № 117-ФЗ от 05.
08.2000 г. (ред.
18.09. 2014 г.).
Аврех Г. П. Затраты и результат: беседы об экономике. М.: Наука, 2016. 382 с.
Аистова М. Д. Реструктуризация предприятий: вопросы управления. М.: Альпина, 2014 311 с.
Алексина С. Б. Методы стимулирования продаж в торговле. М.: Инфра-М, 2014. 277 с.
Алексина С. Б. Проблемы и перспективы применения инновационных методов стимулирования продаж в розничной торговле, 2014. 412 с.
Алешина И. В. Поведение потребителей. М.: Экономист, 2015. 352 с.
Багиев Г. Л. и др. Маркетинг: учебник для вузов. СПб.: Питер, 2016. 556 с.
Береговая И. Б. Факторы, влияющие на конкурентоспособность предприятия / И.Б.Береговая// Символ науки. — Уфа: Омегасайнс, 2015. — № 12. — С.90 — 93.
Берман Б. Розничная торговля: стратегический подход/ Б. Берман, Дж. Р. Эванс. — 8-е изд. М.: Вильямс, 2016. 295 с.
Бляхман Л. С. Экономика фирмы: Учебное пособие. СПб.: Изд-во Михайлова В. А., 2016. 279 с.
Бурков В.Н., Джавахадзе Г. С. Экономико-математические модели управления предприятием. М.: ИПУ РАН, 2015. 165 с.
Герчикова И. Н. Менеджмент: учебник. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2016. 271с.
Горемыкин В.А., Богомолов А. Ю. Стратегический менеджмент. М.: Инфра-М, 2015. 72с.
Горфинкель В. Я., Купряков Е. М., Швандар В. А. Экономика предприятия. Учебник для вузов. Третье издание. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016. 330 с.
Данченок Л. А., Иванова И. Е., Ласко-вец С. В. и др. Маркетинг: учебник и практи-кум / под ред.
Л. А. Данченок. М.: Юрайт, 2016 486 с.
Данченок Л. А., Пичугина Е. Г. Управление контрмаркетингом: социально-экономиче-ский аспект: монография. М.: МЭСИ, 2016. 131 с.
Жданов С. А, Экономические модели и методы в управлении. М.: Дело и сервис, 2016. 176с.
Портер, М. Конкурентное преимущество: Как достичь высокого результата и обеспечить его устойчивость. пер. с англ. Е. Калинина.—М.: Альпина Паблишер., 2016.— 715 с.
Портер, М. Конкурентная стратегия: Методика анализа отраслей и конкурентов. пер. с англ. И. Минервин.— М.: Альпина Бизнес Букс, 2015.— 464 с.
Шумпетер, Й. А. Теория экономического развития. пер. с анг. В. С. Автономова.—М.: Прогресс, 2014.— 401 с.
Аврех Г. П. Затраты и результат: беседы об экономике. М.: Наука, 2016. 382 с.
Алексина С. Б. Методы стимулирования продаж в торговле. М.: Инфра-М, 2014. 277 с.
Портер, М. Конкурентная стратегия: Методика анализа отраслей и конкурентов. пер. с англ. И. Минервин.— М.: Альпина Бизнес Букс, 2015.— 464 с.
Алексина С. Б. Методы стимулирования продаж в торговле. М.: Инфра-М, 2014. 277 с.
Горфинкель В. Я., Купряков Е. М., Швандар В. А. Экономика предприятия. Учебник для вузов. Третье издание. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016. 330 с.
Алексина С. Б. Методы стимулирования продаж в торговле. М.: Инфра-М, 2014. 277 с.
Бурков В.Н., Джавахадзе Г. С. Экономико-математические модели управления предприятием. М.: ИПУ РАН, 2015. 165 с.
Берман Б. Розничная торговля: стратегический подход/ Б. Берман, Дж. Р. Эванс. — 8-е изд. М.: Вильямс, 2016. 295 с.
Береговая И. Б. Факторы, влияющие на конкурентоспособность предприятия / И.Б.Береговая// Символ науки. — Уфа: Омегасайнс, 2015. — № 12. — С.90 — 93.
https://www.x5.ru/ru/PublishingImages/Pages/Investors/ResultsCentre/X5_Annual_Report_2016_ENG.pdf.
