Критерии достижения целей и выполнения задач могут быть экономическими и внеэкономическими, что указывает на междисциплинарный характер проблемы. Помимо роста абсолютных показателей следует учитывать изменение в структуре капитала компании. В постиндустриальной экономике одним из таких критериев является приоритет роста стоимости интеллектуального капитала. Важно обеспечить оценивания с учетом интересов различных групп акционеров, менеджмента и персонала. В дальнейшем должны быть предложены конкретные методики оценки результативности управления стоимостью с учетом конкретных особенностей функционирования компании.
В новых условиях залогом эффективности корпоративного менеджмента является рост показателей стоимости компании. Стоимость компании — это ее цена, определенная с учетом ценности материальных и нематериальных активов, а также ожиданий относительно способности приносить экономические эффекты (польза) в будущем. Одной из самых распространенных концепций управления, ориентированная на максимизацию рыночной стоимости компаний, является так называемая концепция экономической добавленной стоимости (EVA), что стала результатом эволюционного развития парадигмы определения интегрированных оценочных показателей эффективности бизнеса. При формировании стратегии максимизации стоимости компании следует иметь в виду прежде всего не любой рост, а обосновано, что базируется на положительной динамике определенных рыночных и внутренних стоимостных факторах.
В работе проведенное исследование подходов к определению оптимальной структуры капитала, выделены их преимущества и недостатки, в связи с тем, что в современных условиях только его оптимальная структура позволяет предприятию наиболее полные реализовать свои производственные возможности. Структура капитала является необходимым условием для снижения расходов производства, повышения отдачи от инвестиций, а также ускорения круговорота и оборота капитала, который в конечном итоге ведет к повышению доходов предприятия.
Обнаружено, что в рамках традиционной неоклассической модели предусматривается, что любая компания существует для максимизации своей прибыли. Распространенным является также подход, когда определяющей целью выступает расширение рыночного сегмента компании за счет увеличения объемов производства и сбыта продукции.
С точки зрения роста стоимости компании анализ структуры капитала существенно сложнее. Необходимо определить какое соотношение ссудного и собственного капитала отвечает максимизации рыночной стоимости данной компании.
В работе проанализированы подходы к определению оптимального соотношения собственного и ссудного капитала предприятия, при котором минимизируются средневзвешенные расходы на вложенный капитал.
Установлено, что предприятие, которое рационально использует ссудный капитал, несмотря на его платность имеет высшую рентабельность собственного капитала. Обнаружено, что увеличение стоимости предприятия зависит от размера ссудного капитала.
Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. В 2 томах. Т.
2. / И. А. Бланк. — 4-е изд., стер. — Москва: Омега-Л, 2012. — 674 с.
Герасименко О. А. Структура капитала и возможности ее оптимизации (на примере ООО «Универсал-электромонтаж») / О. А.
Герасименко, В. И. Молокова // Инновационная наука. — 2017. — №.
3. — С. 154−157.
Гончаров А. Б. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / А. Б. Гончаров — Х. :
ИНЖЕК, 2007. — 237 с.
Дороган Н. Д. Концепции оптимизации структуры капитала компаний: перспективы развития / Н. Д. Дороган // Теория и практика сервиса: экономика, социальная сфера, технологии. — 2014. — №.
4 (22). — С. 92 — 96.
Дороган Н. Д. Концепция оптимизации структуры капитала компаний: новый подход к исследованию / Н. Д. Дороган, В. А. Черненко // Теория и практика сервиса: экономика, социальная сфера, технологии.
— 2014. — № 3 (21). ;
С. 39 — 44.
Задорожная А. Н. В поисках оптимальной структуры капитала компании / А. Н. Задорожная // Финансы и кредит. — № 5 (851). — 2014.
Звягинцева А. В. Эмпирический подход к оптимизации структуры капитала организации / А. В.
Звягинцева, О. А. Герасименко // Инновационная наука. — 2016. — № 12−1. — С. 83−87.
Иванова К. С. Трудности привлечения иностранных кредитов российскими компаниями / К. С. Иванова, А. А. Галазова // [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://projects.fa.ru.
Корж Н. В. Динамическая компромиссная теория: целесообразность и возможность использования в формировании структуры корпоративного капитала / Н. В. Корж // Научный вестник Одесского национального экономического университета. — 2015. — №.
4 (224). — С. 110−125.
Мамишев В. И. Структура капитала и ее влияние на стоимость компании / В. И.
Мамишев // Проблемы современной экономики. — 2015. — № 53. — С.
91−95.
Меркулова Е. Ю. Основные методы, обеспечивающие оптимизацию структуры капитала предприятия / Е. Ю.
Меркулова, Н. С. Морозова // Социально-экономические явления и процессы. ;
2016. — № 9. — С. 47−53.
Митенкова Е. Н. Выбор структуры капитала компании в рамках теорий структуры капитала / Е. Н.
Митенкова // Экономика и управление народным хозяйством. — 2015. — № 4. — С. 22-.
27.
Пенкин С. А. Расчет эффекта финансового рычага на основе финансовой отчетности / С. Д.
Пекин, К. В. Фокеева // Science Time. — 2015. — № 10 (22).
— С. 277−281.
Пиняева А. Е. Оптимизация структуры капитала предприятия / А. Е. Пиняева // Политика, экономика и инновации. — 2016.
— № 8 (10). — С. 1 — 7.
Структура капитала корпорации: теория и практика: монография / под ред. И. В. Никитушкиной, С. Г. Макаровой. — М.: Экономический ф-т МГУ, 2013. — 125 с.
Сысоева Е. Ф. Оптимизация структуры капитала организаций с учетом риска внешних источников их финансирования / Е. Ф.
Сысоева, Е. С. Будилова // Финансы и кредит. — 2015. — № 45.
— С. 11−21.
Сысоева Е. Ф. Оптимизация структуры капитала организации с использованием минимизации его средневзвешенной цены / Е. Ф. Сысоева // Финансы и кредит.
— 2014. — № 18. — С. 10−14.
Теплова Т. В. Корпоративные финансы: учебник для бакалавров / Т. В. Теплова. — М.: Изд-во Юрайт, 2013. — 655 с.
Шишигина Т. А. Пути формирования оптимальной структуры капитала сельскохозяйственного предприятия / Т. А. Шишигина, О.
А. Гуляева // Молочнохозяйственный вестник. — 2014. — № 2 (14). ;
С. 105 — 113.
Шумила А. И. Проблема оптимизации структуры капитала предприятия [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://www.rusnauka.com.
A beywardhana D. K. Y. C apital structure Theory: An Overview / D. K. Y. A beywardhana // Accounting and Fanance Research. ;
2017. — № 1. — P. 133−138.
B abalola Y. A. T heoretical review of analysis or capital structure and firms performances / Y. A. B abalola// Socio-economic Research Bulletin.
— 2004. -№ 4 (55). — P. 25−29.
Мамишев В. И. Структура капитала и ее влияние на стоимость компании / В. И. Мамишев // Проблемы современной экономики. — 2015. — №.
53. — С. 91−95.
Дороган Н. Д. Концепция оптимизации структуры капитала компаний: новый подход к исследованию / Н. Д. Дороган, В. А. Черненко // Теория и практика сервиса: экономика, социальная сфера, технологии. ;
2014. — № 3 (21). — С. 39 — 44.
Теплова Т. В. Корпоративные финансы: учебник для бакалавров / Т. В. Теплова. — М.: Изд-во Юрайт, 2013. — 655 с.
Пенкин С. А. Расчет эффекта финансового рычага на основе финансовой отчетности / С. Д.
Пекин, К. В. Фокеева // Science Time. — 2015. — №.
10 (22). — С. 277−281.
Задорожная А. Н. В поисках оптимальной структуры капитала компании / А. Н. Задорожная // Финансы и кредит. — № 5 (851). — 2014.
Сысоева Е. Ф. Оптимизация структуры капитала организаций с учетом риска внешних источников их финансирования / Е. Ф. Сысоева, Е.
С. Будилова // Финансы и кредит. — 2015.
— № 45. — С. 11−21.
Иванова К. С. Трудности привлечения иностранных кредитов российскими компаниями / К. С. Иванова, А. А. Галазова // [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://projects.fa.ru.
Структура капитала корпорации: теория и практика: монография / под ред. И. В. Никитушкиной, С. Г. Макаровой. — М.: Экономический ф-т МГУ, 2013. — 125 с.
Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. В 2 томах. Т.
2. / И. А. Бланк. — 4-е изд., стер. — Москва: Омега-Л, 2012. — 674 с.
Гончаров А. Б. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / А. Б.
Гончаров — Х.: ИНЖЕК, 2007. — 237 с.
Пиняева А. Е. Оптимизация структуры капитала предприятия / А. Е.
Пиняева // Политика, экономика и инновации. — 2016. — № 8 (10). — С. 1 — 7.
Шумила А. И. Проблема оптимизации структуры капитала предприятия [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://www.rusnauka.com.
Капитал.
Собственный капитал.
Заемные средства.
Средства, которые принадлежат на правах собственности.
Собственные средства.
Уставный капитал.
Чистая прибыль.
Страховые выплаты.
Амортизация.
Банковские кредиты.
Бюджетное кредитование.
Коммерческий кредит.
Другие ссудные средства.
Инвестиции.
Способы привлечения заемных финансовых ресурсов Внешние Внутренние Кредитование Эмиссия фондовых инструментов Реализация внутренних резервов.
Облигации Векселя Другие ценные бумаги Внешние источники создания ссудных финансовых ресурсов Внешние долгосрочные ссудные средства Внешние краткосрочные ссудные средства.
— долгосрочные кредиты банков.
— долгосрочные облигационные ссуды.
— долгосрочные кредиты и ссуды небанковских финансовых учреждений.
— долгосрочные государственные целевые кредиты.
— финансовый лизинг.
— краткосрочные кредиты банков.
— краткосрочные кредиты и займы небанковских финансовых учреждений.
— краткосрочный (товарный) кредит.
— краткосрочный налоговый кредит Внутренние источники создания ссудных финансовых ресурсов Внутренние долгосрочные ссудные средства Внутренние краткосрочные ссудные средства.
— отсроченная и просроченная задолженность за имущество в аренде.
— реструктуризированный долг за кредитами и ссудами.
— отсроченная и просроченная задолженность за облигационными ссудами.
— отсрочена налоговая задолженность.
— другие внутренние долгосрочные ссудные средства.
— краткосрочные кредиты и ссуды не оплаченные в срок.
— краткосрочный товарный (коммерческий) кредит, не оплаченный в срок.
— внутренняя и внешняя кредиторская задолженность, срок уплаты которой не наступил.
— другие внутренние краткосрочные ссудные средства.
