Моделирование безубыточности бизнеса…

Если интегральный эффект положителен, то индекс рентабельности > 1, следовательно, конверсионный проект считается экономически целесообразным. И наоборот.

Индекс рентабельности имеет и другие названия: индекс доходности, индекс прибыльности.

Таким образом, индекс рентабельности проекта — показывает, сколько денежных единиц текущей стоимости будущего денежного потока приходится на одну денежную единицу инвестиций.

(2) Investments — начальные инвестиции,.

CFt — чистый денежный поток года t,.

r — годовая ставка дисконтирования,.

PI = 45 745 020.

00 / 20 000 000 = 2,29.

Индекс рентабельности больше единицы, следовательно, конверсионный проект «Организация производства изотопа кислород-18 методом высокотемпературной ректификации воды под вакуумом» экономически целесообразен и его следует принять.

Внутренняя норма доходности (IRR) представляет собой ту норму дисконта (Е), при которой суммарное значение дисконтированных доходов (PVR) равно суммарному значению дисконтированных капитальных вложений (PVK).

За рубежом расчет нормы рентабельности часто применяют в качестве первого шага количественного анализа инвестиций и для дальнейшего анализа отбирают те инновационные проекты, внутренняя норма доходности которых оценивается величиной не ниже 15−20%.

Другими словами, норма рентабельности определяется как такое пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта (NPV), рассчитанного за экономический срок жизни инноваций.

Данный показатель преимущественно используется при необходимости выбора между несколькими альтернативными проектами. Чем выше значение IRR, тем более выгодным считается проект. В любом случае величина IRR должна быть выше банковской ставки, иначе риск инвестирования денег в инновацию не будет оправдан, поскольку проще и без риска деньги можно будет вложить в банк.

Значение внутренней нормы доходности (IRR) лучше всего определять по графику зависимости чистой текущей стоимости (NPV) от величины нормы дисконта (Е). Для этого необходимо рассчитать два значения NPV при двух любых значениях Е и построить следующий график:

Рисунок 6 — Графическое определение IRR.

Искомое значение IRR получаем в точке пересечения графика с осью абсцисс, т. е. IRR = E при NPV = 0. Показатель внутренней нормы доходности имеет другие названия: норма рентабельности, внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций. Расчет показателя:

(3).

Investments — начальные инвестиции,.

CFt — чистый денежный поток года t,.

IRR — внутренняя норма рентабельности.

Рассчитаем показатель внутренней нормы доходности данного конверсионного проекта табличным способом:

Таблица 12 — Расчет внутренней нормы доходности.

Норма дисконта (Е) NPV, тыс. руб. 0,25 25 745,02 0,35 17 256,69 0,45 11 000,81 0,55 6 271,17 0,65 2 615,65 0,73 0.

Проект считается приемлемым, так как рассчитанное значение IRR (73%) превышает требуемую норму рентабельности (25%), значение которой установлено инвестиционной политикой предприятия.

Период окупаемости является одним из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиций. Он представляет собой временной интервал, за пределами которого чистая текущая стоимость (NPV) становится положительной величиной, т. е. окупаемость достигается в периоде, когда накопленная положительная текущая стоимость становится равной отрицательной текущей стоимости всех вложений.

Срок окупаемости (PB) — это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом.

(4).

Investments — начальные инвестиции,.

CFt — чистый денежный поток года t,.

PB — период окупаемости,.

PB = год + месяц окупаемости = 2 + 10 961 500 / 17 704 000 = 2 года 7 месяцев.

Дисконтированный период окупаемости (DPB) рассчитывается аналогично простому периоду окупаемости, однако при суммировании чистого денежного потока производится его дисконтирование.

(5) DPB — дисконтированный период окупаемости,.

Q — начальные инвестиции,.

CF — чистый денежный поток года t,.

r — ставка дисконтирования.

DPB = 3 + 1 224 740 / 25 155 000 = 3 года 1 месяц.

Для того чтобы проект мог быть принят, необходимо, чтобы срок окупаемости был меньше длительности проекта. Таким образом, срок окупаемости проекта составляет 2 года 7 месяцев. Предприятие будет использовать получаемую прибыль на возврат инвестиционных средств.

Оценка эффективности проекта с учетом факторов риска и неопределенности.

Для оценки эффективности проекта в условиях неопределенности рассчитаем маржинальную прибыль и безубыточный объем производства. Безубыточность — такое состояние, когда бизнес не приносит ни прибыли, ни убытков. Это выручка, которая необходима для того, чтобы предприятие начало получать прибыль. Ее можно выразить и в количестве единиц продукции, которую необходимо продать, чтобы покрыть затраты, после чего каждая дополнительная единица проданной продукции будет приносить прибыль предприятию.

Анализ объема производства в точке безубыточности и маржинальной прибыли является ключевым моментом при принятии финансовых решений, оказывающих влияние на прибыль. Первый вопрос, которым следует задаться, приступая к какому-либо виду деятельности — при каком объеме производства или реализации начинает поступать прибыль, т. е. с какого момента деятельность предприятия можно считать безубыточной. Объем, при котором выручка равна полным затратам, соответствует уровню безубыточности или нулевому уровню прибыли. Однако никакие измерения, пока их невозможно с чем-то соотнести, сами по себе смысла не имеют. Уровень безубыточности разделяет области прибыли и убытков. В случае, когда производство начинает устойчиво функционировать, уровень безубыточности начинает стабилизироваться.

Значение этого уровня, т. е. объема реализации, соответствующего уровню безубыточности, можно определить несложными вычислениями. Понимание точки безубыточности, таким образом, является основополагающим моментом, что в свою очередь позволяет определить, получает ли предприятие прибыль, не производя при этом финансовых выкладок. Разрыв между фактическим объемом реализации и объемом реализации в точке безубыточности дает дополнительную информацию. Он характеризует величину полученной прибыли.

Если объем товаров, производимых компанией, выше уровня безубыточности, это значит, что прибыль компании растет. Если компания работает ниже уровня безубыточности, это значит, что растут ее убытки. Следовательно, данный разрыв характеризует положение компании в будущем.

Таким образом, уровень безубыточности несет в себе значительную информацию, которая является базой для планирования производства. Появляется возможность быстро оценить прибыль, которая будет получена при определенном уровне деятельности, планируя производство так, чтобы максимизировать прибыль Сравнение достигнутого объема выпускаемой продукции с максимальным объемом, определяемым производственным потенциалом предприятия, позволяет оценить возможности роста прибыли при увеличении объемов производства.

Сравнение достигнутого объема выпускаемой продукции с безубыточным объемом позволяет оценить зону «безопасности» предприятия и, в случае необходимости, изменить условия производства, снизив издержки.

Безубыточный объем производства рассчитывается из уравнения, основанного на равенстве выручки от реализации продукции и суммы постоянных и переменных издержек, вытекающем из определения безубыточности.

P * Q = CF + CV * Q, (6).

где.

P — цена за единицу,.

Q — количество единиц произведенной продукции,.

CF — постоянные издержки,.

CV — переменные издержки в затратах на единицу продукции.

Рисунок 7 — Графическая интерпретация точки безубыточности.

Безубыточный объем рассчитывается несколькими способами.

Минимальный объем выпуска в натуральном выражении.

Q min = CF / P — CV (7).

Минимальный объем выпуска в стоимостном выражении.

Q * P = CF / 1 — CV / P (8).

Безубыточный объем продаж может быть рассчитан с использованием величины маргинального дохода. Маргинальный доход определяется как разница между выручкой и переменными издержками.

MD = N — CV (9).

N min = CF / MD (10).

CV / P — удельные переменные издержки Рассчитаем безубыточный объем производства при сложившихся объемах выпуска и ценах на продукцию.

P = 342,88 руб.

Q = 15 000 г.

CF = 2 062 500,00 руб.

CV = 136,8 руб.

Вычислим минимальный объем выпуска в натуральном выражении.

Q min = CF / P — CV = 2 062 500 / 206,08 = 10 008 грамм.

Вычислим минимальный объем выпуска в стоимостном выражении.

Q * P = CF / 1 — CV / P = 2 062 500 / (1 — 136,80 / 342,88) = 3 381 148 руб.

Рассчитаем безубыточный объем продаж с использованием величины маргинального дохода.

MD = N — CV = 342,88 — 136,80 = 206,08 руб.

N min = CF / MD = 2 062 500 / 206,08 = 10 008 грамм.

Таким образом, безубыточный объем производства составляет 10 008 грамм изотопа кислород — 18 или 3 381 148 рублей.

Построим график безубыточности.

Рисунок 8 — Определение точки безубыточности.

Знание конкретного размера маржинальной прибыли и предельного объема оказывает существенную помощь при принятии финансовых решений, способных повлиять на прибыльность предприятия. Контролировать объем производства или реализации, соответствующий уровню безубыточности, следует не менее тщательно, чем рынки, допустимый объем продаж и другие элементы конкурентного окружения. Быстрое увеличение объема продаж заключается в снижении цен при усилении роли маркетинговой деятельности и рекламы. К сожалению, последнее окажет влияние на рост постоянных затрат и вызовет снижение доли маржинальной прибыли. Результатом этого может стать увеличение уровня безубыточности, причем в гораздо большей степени, чем увеличение объема продаж. Чем существеннее различие между объемом, соответствующим уровню безубыточности, и имеющемся объемом производства, тем большие убытки несет предприятие. То, что снижение цены приведет к увеличению объема продаж без дополнительных усилий, маловероятно.

Снижение уровня безубыточности является существенным моментом для успешного продолжения деятельности предприятия. Снизить уровень безубыточности можно или путем уменьшения постоянных затрат или путем увеличения маржинальной прибыли. Уменьшения постоянных затрат означает более эффективное использование фондов и ресурсов, а также уменьшение накладных расходов компании. Увеличение маржинальной прибыли может означать снижение переменных затрат или увеличение продажной цены. Необходимо выяснить, за счет чего можно снизить убытки, сокращая объем продаж вместо его увеличения. Если предприятие имеет для этого возможности, оно может благополучно выдержать экономический спад и выйти из него более сильной в финансовом плане и лучше представленной на рынке, чем в каком — либо ином случае.

Ключевым моментом такой ситуации является понимание безубыточности и маржинальной прибыли. Решающим фактором явится мониторинг уровня безубыточности и маржинальной прибыли. Изменения могут происходить ежедневно и носить различный характер, в зависимости от конкретного товара и положения на конкретном рынке, поэтому процесс их определения должен быть в равной степени быстрым и гибким. С понятием «безубыточный объем» тесно связано понятие «запас финансовой прочности» (запас безопасности). Разность между фактической выручкой от реализации и выручкой при объеме, необходимом для достижения безубыточности, умноженная на долю маржинальной прибыли, позволяет получить фактическую величину прибыли или убытков. Если фактический уровень деятельности выше уровня безубыточности, тогда эта разница представляет собой запас финансовой прочности (financial safety margin), который может также быть выражен процентах от фактически полученной выручки.

(11).

Это означает, что объем продаж и соответственно получаемая выручка могут быть уменьшены на получаемый из это формулы %, до той предельной величины, начиная с которой предприятие начнет нести убытки. Таким образом, запас безопасности определяет риск в бизнесе в зависимости от его стоимостной структуры. Чем больше запас безопасности, тем меньше риск. Запас финансовой устойчивости можно представить графически. На оси абсцисс откладывается объем реализации продукции, на оси ординат — постоянные, переменные затраты и прибыль. Пересечение линии выручки и затрат и есть критический объем продаж. В этой точке выручка равна затратам. Выше ее зона прибыли, ниже — зона убытков. Отрезок линии выручки от этой точки до верхней и есть запас финансовой устойчивостью.

Рисунок 9 — Графическая интерпретация запаса безопасности.

Определим запас финансовой прочности табличным способом:

Таблица-13 Расчет запаса финансовой прочности.

Наименование показателя Величина показателя, руб. Выручка от реализации 5 143 000,00 Удельные переменные издержки 0,40 Удельный маргинальный доход 0,60 Постоянные издержки 2 062 500,00 Критический объем продаж 3 381 148,00 Запас финансовой прочности 1 761 852,00.

Финансовое состояние предприятия с учётом предложенных мероприятий.

После расчета маржинальной прибыли и точки безубыточности необходимо определить потребную прибыль. Прибыль как критерий эффективности воспроизводства и как показатель, имеющий две границы: объем производства продукции и себестоимость, обладает одним важным свойством: она отражает конечный результат интенсивного и экстенсивного развития. Последнее связано с фактором роста объема производства и естественной экономии от относительного снижения условно-постоянных элементов себестоимости: фонд оплаты труда, амортизация, энергетическое топливо, платежи бюджету за ресурсы, внепроизводственные и некоторые другие расходы.

Значение прибыли заключается в том, что прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, используется им самостоятельно и направляется на дальнейшее развитие производственной деятельности. Никакие органы, в том числе государство, не имеют права вмешиваться в процесс использования чистой прибыли предприятия. Рыночные условия хозяйствования определяют приоритетные направления собственной прибыли. В соответствии с этим по мере поступления чистая прибыль предприятий направляется: на финансирование НИОКР, а также работ по созданию, освоению и внедрению новой техники; на совершенствование технологии и организации производства, на модернизацию оборудования; улучшение качества продукции; техническое перевооружение, реконструкцию действующего производства. Чистая прибыль является источником пополнения собственных оборотных средств. Кроме того, она направляется на уплату процентов по кредитам, полученным на восполнение недостатка собственных оборотных средств, на приобретение основных средств, а также уплату процентов по просроченным и отсроченным кредитам.

Наряду с финансированием производственного развития прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, направляется на удовлетворение потребительских и социальных нужд. Так, из этой прибыли выплачиваются единовременные поощрения и пособия уходящим на пенсию, а также надбавки к пенсиям; дивиденды по акциям и вкладам членам трудового коллектива в имущество предприятия. Производятся расходы по оплате дополнительных отпусков сверх установленной законом продолжительности, оплачивается жилье, оказывается материальная помощь. Кроме того, производятся расходы на бесплатное питание или питание по льготным ценам (исключая специальное питание отдельных категорий работников, относимое на затраты производства в соответствии с действующим законодательством).

Необходимо отметить, что сам факт прибыльности уже свидетельствует об эффективной деятельности предприятия. В процессе планирования прибыли важно определить, за счет каких факторов происходит ее рост — позитивный процесс совершенствования финансовой составляющей предприятия, имеющий своим результатом увеличение финансирования потребностей производственного и социального развития. При высоком удельном весе постоянных расходов в себестоимости продукции рост объема реализации приведет к еще большему росту прибыли за счет снижения доли постоянных расходов, приходящихся на единицу продукции. Так как прибыль исчисляется как разница между ценой и себестоимостью, то, очевидно, что на размер прибыли оказывают влияние рост цен и снижение себестоимости. Таким образом, необходимо учитывать все вышеперечисленные показатели прибыли, которые, в конечном итоге, характеризуют финансовое состояние предприятия и степень его деловой активности.

Таблица 14 — Смета прибыли и убытков, руб.

Показатель Величина показателя Реализация, гр. 15 000 Выручка от реализации, руб. 5 143 000 Переменные затраты, руб. 2 052 000 Маргинальная прибыль, руб. 3 091 000 Постоянные затраты, руб. 2 062 500 Прибыль, руб. 1 028 500 Прибыль от реализации 15 кг изотопа кислород-18 составит 1 028 500 рублей.

Заключение

.

В практической части работы мною:

определена предполагаемая потребность рынка стабильных изотопов в изотопе кислород — 18 с учетом динамики его развития;

проведен анализ технико-экономических показателей проектируемого производства;

составлена плановая калькуляция стоимости наработки одного грамма изотопа кислород — 18 в форме таблеток;

проведены экономические расчеты, в результате которых были определены: объем капиталовложений, необходимый для организации производства и выведения продукции на рынок (20 млн руб.), себестоимость (284,7 руб./г) и цена продажи товара (342,88 руб./г).

рассчитана экономическая эффективность конверсионного проекта с использованием методов, основанных на дисконтированных оценках и учитывающих различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности:

проведен расчет планируемой прибыли от реализации 15 кг стабильных изотопов кислорода (1 761 852 рублей).

Результаты работы имеют перспективы практического применения в производственно-хозяйственной деятельности компании.

Балакин М.Ф., Рязанова В. А. Организация и планирование производства. — М.: Academia, 2010. — 272 с.

Бизнес-планирование: Учебное пособие / Н. Д. Стрекалов. — СПб.: Питер, 2013 — 352 с.

Комплексный экономический анализ деятельности: Учебное пособие / Е. В. Русакова. — СПб.: Питер, 2016 — 224 с.

Котлер Ф., Келлер К. Л. Маркетинг менеджмент. Экспресс курс.- СПб.: Питер, 2010. — 480 с.

Маркетинговые решения в управлении конкурентоспособностью предприятий: Монография / В. А. Бондаренко, Д. Д. Костоголдов, И. С. Емельяненко. — Saarbrücken: LAP Lambert Academic Publishing, 2016. — 160 с.

Неудачин В. В. Реализация стратегии компании. Финансовый анализ и моделирование. — М.: Дело, 2011. — 168 с.

Планирование и организация производства. От индустриальной экономики к экономике знаний: Учебное пособие / Н. Д. Стрекалов. — М.-Берлин: Директ-Медиа, 2016 — 203 с.

Пласкова Н. С. Стратегический и текущий экономический анализ.- М.: Эксмо, 2010. — 640 с.

Управление развитием высокотехнологичных предприятий наукоемких отраслей промышленности: Монография / А. В. Фомина, Б. Н. Авдоинн, А. М. Батьковский, М. А. Батьковский. — М.: Креативная экономика, 2014. — 400 с.

Экономическая оценка инвестиций: Учебник / под ред. М. Римера. — СПб.: Питер, 2014 — 432 с.

Нужды потребителей.

Комплексные усилия маркетинга.

Получение прибыли за счет удовлетворения потребителей.