В этом случае инфляция возвращается на траекторию, соответствующую достижению целевого уровня 4% в среднесрочном периоде, без дополнительного изменения денежно-кредитной политики. Вместе с тем в случае распространения влияния подобных факторов на динамику цен широкого круга товаров и услуг и роста инфляционных ожиданий Банк России будет проводить более жесткую денежно-кредитную политику.
3.
2. Направления совершенствования денежно-кредитной политики России.
Проведенное исследование позволило сформулировать ряд выводов и предложений.
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики в настоящее время остаются документом одного структурного подразделения Банка России и не отражают в совокупности позицию Центрального банка по ключевым позициям денежно-кредитного регулирования. Это создает определенные трудности для участников финансового рынка в части оценки деятельности Банка России в перспективе. Для полноценного анализа и прогноза требуется дополнительная информация, размещенная в документах и материалах других департаментов Банка России. Придание Банку России статуса мегарегулятора также не нашло отражение в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики. По нашему мнению, ключевым словом в названии этого документа является «единая». Этот документ, по сути, должен во всех существенных аспектах денежно-кредитного регулирования отражать позицию Банка России. Возможна замена в названии слова «политика» на «регулирование», что позволит расширить рамки предоставляемого материала. Соответственно, содержание такого документа должно формироваться не только Департаментом денежно-кредитной политики, а специальной группой, включая специалистов Департамента финансовой стабильности, Департамента банковского регулирования и Департамента банковского надзора.
В настоящее время Банком России активно реализуются рекомендации международных организаций в части совершенствования подходов к денежно-кредитному регулированию и надзору. В основе этих рекомендаций лежит контрциклический подход. В качестве конечной цели регулирования выступает финансовая стабильность. Основанный на контрциклическом подходе макропруденциальный надзор использует инструментарий денежно-кредитной политики и банковского микропруденциального надзора.
Денежно-кредитная политика Банка России, согласно основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики, продолжает носить «реактивный» характер. Об этом свидетельствует само построение документа. Сначала рассматриваются несколько вариантов развития событий, а затем описаны действия Банка России в ответ на них. Среди специалистов пока нет единого мнения о том, насколько активно центральные банки должны противодействовать общерыночному поведению. При этом кризис 2008 г.
показал необходимость более активного воздействия денежно-кредитной политики и денежно-кредитного регулирования в целом на экономические процессы. В этой связи, документ необходимо дополнить сценариями реакции экономики на действия Банка России. При этом, использование того или иного инструмента не должно в обязательном порядке быть основанным на фактическом изменении ситуации. То есть сам подход к описанию воздействия применяемых инструментов денежно-кредитной политики должен быть изменен. Исходя из оценки динамики этих факторов, Банк России определяет режим денежно-кредитной политики, возможности его смягчения. При этом основное воздействие осуществляется через политику валютного курса и регулирование ликвидности посредством использования инструментов денежно-кредитной политики. Таким способом Банк России возвращает денежно-кредитную систему в исходное состояние после отклонений, вызванных изменениями учитываемых факторов.
Это способствует устойчивости системы. Однако в настоящее время основной вопрос, стоящий при разработке экономической политики государства — обеспечение устойчивого развития. Без оценки последствий принимаемых Банком России решений, без отказа от «реактивной» политики достижение устойчивого развития остается затруднительным.
Значительная часть предусмотренных инструментов денежно-кредитной политики направлена на регулирование ликвидности банковского сектора. Банком России предусмотрены варианты количественного смягчения. Однако в контексте данного документа они ограничены. Непосредственное влияние ЦБ банк может оказать только на денежную базу путем увеличения рефинансирования коммерческих банков, что отражено в документе. При этом объем денежной массы, формируемый в результате кредитования коммерческими банками клиентов через Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики, не регулируется. Кредитная активность коммерческих банков, а, следовательно, и рост денежной массы в стране регулируются другими департаментами Банка России.
Таким образом, мы считаем, что в настоящее время сложились обстоятельства, требующие существенного пересмотра содержательной части Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики. Это, в свою очередь, обуславливает необходимость корректировки названия, формирование специальной группы по подготовке документа, корректировку разделов документа. Необходимо принятие принципиального решения об изменении подходов к формированию данного документа и создание его нового контура.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
.
Анализ, проведенный в курсовой работе, позволяет сформулировать следующие выводы.
1. По мнению автора, денежно-кредитная политика представляет собой экономическую стратегию государства при посредничестве специальных финансово-кредитных институтов по регулированию денежного обращения и денежной массы, которая направлена на достижение наилучшего положительного экономико-социального результата, а также контроль за инфляцией, создание условий для экономического роста и формирования внешнеэкономического климата на каждом конкретном этапе общественного развития.
2. В зависимости от характера влияния на объекты регулирования, т. е. спрос на деньги и их предложение можно выделить следующие методы денежно-кредитного регулирования: административные (прямые); экономические (косвенные); смешанные.
3. Определение приоритетности инструментов денежно-кредитной политики всецело зависит от тех целей, которые решает Центральный банк на том или ином этапе развития страны. Так, в современных условиях наибольшее значение в развитых странах приобретают дисконтная политика и операции на открытом рынке, а установление минимальных резервных требований постепенно отходит на второй план.
4. Проведенный анализ денежно-кредитной политики свидетельствует о достаточности предоставляемого объема ликвидности Банком России банковскому сектору в целом. В большинстве случаев банки, предъявлявшие повышенный спрос на аукционах Банка России, в дальнейшем перераспределяли эти средства на денежном рынке. При этом зачастую данные средства размещались банками по ставкам ниже стоимости привлечения средств у Банка России. За счет перераспределения средств на рынке МБК удовлетворялся спрос и тех банков, заявки которых были ниже ставок отсечения на аукционах.
5. Базовый прогноз Банка России существенно не изменился по сравнению с опубликованным в сентябре 2015 г. в Докладе о денежно-кредитной политике и в ноябре 2015 г. — в &# 171;Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов". Однако сохранение инфляционных рисков в октябре 2015 г. и их увеличение в ноябре-начале декабря.
2015 г. обусловили необходимость проведения осторожной денежно-кредитной политики. В октябре и декабре 2015 г. Банк России принял решение оставить ключевую ставку неизменной — на уровне 11,00% годовых. Однако по мере замедления инфляции в соответствии с базовым прогнозом и при условии ослабления инфляционных рисков снижение ключевой ставки будет возобновлено на одном из ближайших заседаний Совета директоров.
6. В настоящее время сложились обстоятельства, требующие существенного пересмотра содержательной части Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики. Это, в свою очередь, обуславливает необходимость корректировки названия, формирование специальной группы по подготовке документа, корректировку разделов документа. Необходимы принятие принципиального решения об изменении подходов к формированию данного документа и создание его нового контура.
I. Официальные документы:
Конституция Российской Федерации /.
http://www.garant.ru/doc/constitution.
Федеральный закон Российской Федерации от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».
II. Монографии, коллективные работы, сборники научных трудов Абрамова М. А. Национальная денежная система: теория, методология исследования, концепция развития в условиях модернизации современной экономики: монография / М. А. Абрамова — М.: Курс: Инфра-М. — 2013 — 380 с.
Зюкин Д.А. О государственной поддержке сельскохозяйственного производства в регионе: состояние, тенденции, перспективы / Д. А. Зюкин, О. В. Святова, Н. А. Пожидаева, В. А. Левченко // Вестник Курской государственной сельскохозяйственной академии. — 2015. — № 2. — С. 9−12.
Катасонов В.Ю. О проценте: ссудном, подсудном, безрассудном. «Денежная цивилизация» и современный кризис / В. Ю. Катасонов. — М.: Кислород, 2014. — 704 с.
Моисеев С. Р. Макропруденциальная политика [Электронный ресурс] / С. Р. Моисеев. — Режим доступа:
http://www.cbr.ru.
Стариков, Н. В. Национализация рубля — путь к свободе России. — СП.: Питер 2014 г. — 169 с.
Тарулло Д. Макропруденциальное регулирование [Электронный ресурс] // Речь члена Совета управляющих ФРС США Д. Тарулло на конференции в Йельском Университете, посвященной глобальным проблемам в сфере финансовых услуг, г. Нью-Хэйвен, шт. Коннектикут 20 сентября 2013 г. — Режим доступа:
http://www.fedspeak.ru/.
Шагеев Д. А. Управление развитием промышленного предприятия по показателям дисбаланса целевых характеристик: дис. … канд. экон. наук: 08.
00.05 / Д. А. Шагеев; ЮУрГУ. — 2014. — 229 с.
III. Статьи из периодических изданий:
Глазьев С. Ю. Санкции США и политика Банка России: двойной удар по национальной экономике // Вопросы экономики. — 2014. — № 9. — С. 13−29.
Симановский А. Ю. Банковское регулирование: реэволюция / А. Ю. Симановский //Деньги и кредит. -.
2014. — № 1. — С. 44−48.
Третьякова С. Н. Реализация макропруденциальных подходов в системе регулирования денежно-кредитной сферы / С. Н. Третьякова.
// Банковское дело. — 2014. — № 9. — С. 18−21.
Тулин Д.В. В поисках сеньоража, или легких путей к процветанию (обзор полемики вокруг политики Банка России) // Деньги и кредит. — 2014. — № 12. — С. 6−16.
Шагеев Д. А. Влияние денежно-кредитной политики Центрального Банка на экономическую устойчивость развития промышленного предприятия в Российской Федерации // Наука-rastudent.ru. — 2015. — N0. 07 (19) / [Электронный ресурс] - Режим доступа. — URL:
http://nauka-rastudent.ru/19/2817/.
IV. Интернет-ресурсы:
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов/ [Электронный ресурс] - Режим доступа:
http:// www.cbr.ru/DKP/ondkp/on_2015%282 016;2017%29.pdf.
Официальные материалы Банка России по вопросам денежно-кредитной политики и макропруденциального надзора [Электронный ресурс] // Сайт Банка России. — Режим доступа:
http://www.cbr.ru.
Официальный сайт депутата государственной думы Е. А. Фёдорова /.
http://eafedorov.ru.
Официальный сайт Парламентский клуб «Российский Суверенитет» /.
http://xn—b1agaaladdbi2bdzihacdzbm.xn—p1ai/st306.html.
Официальный сайт Президента России:
http://www.kremlin.ru/news/46 636.
Официальный сайт Центрального Банка России /.
http://www.cbr.ru.
Официальный сайт Центрального Банка России:
http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/ms.asp?Year=2014.
Официальный сайт экономической аналитики «Российский бизнес консалтинг» /.
http://top.rbc.ru.
Диана Мак Нотон. «Укрепление руководства и повышение чувствительности к переменам», т.1, Всемирный банк, — М.: Финансы и статистика, 1994.
Панова Г. С. Кредитная политика коммерческого банка. — М.: ИКЦ «ДИС», 1997. 85 с.
Фишера С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. Пер с англ. -М.: Дело, 1999.
Долан Эдвин Дж., Кэмпбелл Колин Д, Кэмибелл Розмари Дж., «Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика», М.-Л,.
1991. — с. 59.
Вулфел Чарльз Дж., «Энциклопедия банковского дела и финансов». — М.: Издательство «Корпорация Фёдоров», 2003. -С.89.
Симановский А.Ю. «К вопросу о целях денежно-кредитной политики"//Деньги и кредит — 2014, — № 4 — С. 35−40.
Иришев Б.К. Денежно-кредитная политика: концепция и механизм. — Алма-Ата.
2015. — С. 17.
' Агапова Т. А., Серегина С. Ф .Макроэкономика. 6-е изд., стереотип. — М.: Дело и Сервис, 2014. — 57 с.
Официальный сайт Центрального Банка России /.
http://www.cbr.ru.
Официальный сайт Центрального Банка России /.
http://www.cbr.ru.
Официальный сайт Центрального Банка России /.
http://www.cbr.ru.
Официальный сайт Центрального Банка России /.
http://www.cbr.ru.
Официальный сайт Центрального Банка России /.
http://www.cbr.ru.
Третьякова, С. Н. Реализация макропруденциальных подходов в системе регулирования денежно-кредитной сферы / С. Н. Третьякова. Банковское дело. — 2014.
— № 9. — С. 18−21.
