Эмиссионная активность российских предприятий

Номинальная цена всех выпусков также одинакова — 0,0025 рублей. Таблица 8 Дополнительные выпуски обыкновенных именных бездокументарных акций ОАО «Ростелеком», размещенных в процессе реорганизации в 2011 году.

Продолжение Таблицы 8Как видно в таблице 9, Открытое акционерное общество «Ростелеком» выпустило 14 видов облигаций. Государственные регистрационные номера выпусков представлены в третьем столбце. Способ размещения — конвертация. Все ранее выпущенные выпуски облигаций погашены. Выпущены документарные процентные неконвертируемые облигации на предъявителя серии 1 с обязательным централизованным хранением в количестве 5 000 000 (Пять миллионов) штук номинальной стоимостью 1 000 (Одна тысяча) рублей каждая, со сроком погашения первых 50 (Пятидесяти) процентов номинальной стоимости облигаций выпуска в 1 638-й (Одна тысяча шестьсот тридцать восьмой) день с даты начала размещения облигаций, вторых 50 (Пятидесяти) процентов номинальной стоимостиоблигаций выпуска в 1 820-й (Одна тысяча восемьсот двадцатый) день с даты начала размещения облигаций с возможностью досрочного погашения по усмотрению Эмитента, размещенные путем открытой подписки. 11]Таблица 9. Список выпущенных облигаций ОАО «Ростелеком» в 2011 году3. Проблемы и перспективы.

Облигации в России в настоящее время не популярны в связи с тем, что инвесторы не способны на длительное время инвестировать средства. Но с формированиемфондового рынка, падением темпов инфляции, можно будет надеяться, что структура долговых обязательств начнетизменяться, и компании начнут выпускать побольшедолговых инструментов. В то же время положительными сторонами облигаций являются, что их можно применятькак расчетное средство. Затратная часть — отрицательные моменты эмиссии облигаций. Госпошлины за выпуск облигаций равны примерно 100 000 рублей.

К расходам относятся и разноговида рекламные компании и презентации, а также оплата услуг юристов, брокера (андеррайтера) на финансовых рынках. Следовательно, если аппетиты компании ограничены суммой до 100 млн. рублей, выпуск облигаций не является первоочередной необходимостью. Кроме того, принимая решение о выпуске необходимо всегда помнить о главном вопросе: кто купит облигации? Для эффективного сбыта эмиссии привлекаются специализированные организации — андеррайтеры. В отличие от эмиссии акций займы путем выпуска облигаций обладают неоспоримыми преимуществами. Например, корпоративные облигации позволяют, не изменяя и не перераспределяя собственность, обеспечивать предприятиям доступ к рынку капитала. Более того, из-за того что российские компании до сих пор крайне низко оценены фондовым рынком, эмитентам сейчас просто нет смысла эмитировать дополнительные акции, размещая их на свободном рынке по низкой цене и тем самым размывая доли уже существующих акционеров. Стоимость размещения облигационных займов зависит от двух составляющих: кредитной истории эмитента (развитости фондового рынка ценных бумаг) и его кредитоспособности (устойчивости финансового положения). Снижение стоимости заимствований есть результат развития вторичного рынка облигаций и повышения доверия инвесторов к эмитенту.

С этой точки зрения чрезвычайно важна выработка стратегии развития рынка корпоративных облигаций эмитента, направленная на создание положительной «кредитной истории» .Корпоративные облигации как финансовый инструмент обладают очевидными преимуществами по сравнению с кредитом и векселями. Основными рисками, которые несут инвесторы при вложении в рублевые ценные бумаги, являются девальвация национальной валюты и риск изменения рыночной процентной ставки. В корпоративных облигациях, в отличие от векселей и государственных ценных бумаг, данные риски минимизированы за счет введения купонных выплат с плавающей процентной ставкой, индексирующихся в определенные интервалы времени (ежеквартально либо раз в полгода) в зависимости от изменения доллара к рублю и доходности ОФЗ-ГКО. Корпоративные облигации, дающие премию к рынку ОФЗ-ГКО, могут стать вполне реальным и доступным инвестиционным инструментом, гарантирующим инвесторам внутри страны фиксированную доходность. При инвестировании в ценные бумаги действует основное правило: чем выше риск, тем выше доходность. Однако для корпоративных облигационных займов доходность при размещении может быть даже ниже доходности по государственным ценным бумагам. Это связано с нерыночным характером ряда размещаемых ныне займов.

Тем не менее по мере развития долгового рынка число рыночных займов обязательноначнетповышаться. При сравнении инвестиций в тот или иной долговой инструмент инвестор должен оценить следующие риски: отраслевой риск, связанный с особенностью ведения бизнеса в конкретной области; риски заемщика, связанные со структурой предприятия, ее стратегией, финансовойустойчивостью; риски данного обязательства и других обязательств эмитента; ликвидность облигации. Такая оценка требует глубокой аналитической проработки. Провести такой анализ для всех обращающихся на рынке бумаг не в состоянии даже крупные инвестиционные банки. Мелкие же инвесторы лишены возможности такого анализа даже для избранного узкого круга бумаг. Инвесторы, имеющие проблемы с текущей ликвидностью, опасаются покупать облигации, так как вследствие отсутствия вторичного рынка они не смогут их быстро продать. Это одно из главных препятствий на пути притока на рынок средств частных и некрупных институциональных инвесторов. При помощи облигаций можно проводить довольно гибкую политику управления ликвидностью. Это совершается посредством регулирования суммой долга перед владельцами облигаций. Применение долговых инструментов позволяет значительно уменьшить финансовые расходы на обслуживание суммы долга компании.

Также во время обращения облигаций на открытом рынке компания законно может регулировать ставки по облигациям, как в сторону снижения, так и в сторону увеличения. Выпуск и продажа облигаций обеспечивают компанию козырем на финансовом рынке, как публичная кредитная история. За счет выпуска облигаций можно избегать либо в какой-то степени уменьшить участие банковского финансирования в деятельности эмитента. Данный факт влияет на существенной экономии финансовых ресурсов и рентабельность компании. Кроме того, эмиссия облигаций — способ получения необходимых финансовых средствбез залогов и поручительств.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе были рассмотрены выпуски акций и облигаций Открытого акционерного общества «Ростелеком».Все выпуски акций дополнительного выпуска.

ОАО «Ростелеком"проведены способом конвертации при реорганизации в форме присоединения. Тип акций всех выпусков — обыкновенный. Номинальная цена всех выпусков также одинакова — 0,0025 рублей. Выпуск с государственным номером 1−01−124-А-018D от 29.

08.2013 проводился способом конвертации именных бездокументарных акций ОАО «Инвестиционная компания связи» в дополнительные обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Ростелеком», к которому осуществлено присоединение. Количество фактически размещенных ценных бумаг 1 071 502 300 штук. Выпуск с государственным номером 1−01−124-А-002D от 17.

02.2011 проводился способом конвертации при реорганизации в форме присоединения. Количество фактически размещенных ценных бумаг 276 060 027 штук. Выпуск с государственным номером 1−01−124-А-004D от 17.

02.2011 проводился способом конвертации при реорганизации в форме присоединения. Количество фактически размещенных ценных бумаг 3 516 851 штук. Выпуск с государственным номером 1−01−124-А-005D от 17.

02.2011 проводился способом конвертации при реорганизации в форме присоединения. Количество фактически размещенных ценных бумаг 921 323 штук. Открытое акционерное общество «Ростелеком» выпустило 14 видов облигаций. Способ размещения — конвертация. Все ранее выпущенные выпуски облигаций были погашены. Выпуск и продажа облигаций обеспечивают компанию козырем на финансовом рынке, как публичная кредитная история. За счет выпуска облигаций можно избегать либо в какой-то степени уменьшить участие банковского финансирования в деятельности эмитента. Данный факт влияет на существенной экономии финансовых ресурсов и рентабельность компании. Кроме того, эмиссия облигаций — способ получения необходимых финансовых средствбез залогов и поручительств. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ1. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. -М.: ИНФРА-М, 2012, 270 с.

2.Галанов В. А., Басов А. И. Рынок ценных бумаг: Учебник.-2-е изд. перераб. и доп.-М.: Финансы и статистика, 2010, 448 с.

3.Гусева И. А. Практикум по рынку ценных бумаг. Учебное пособие: М.: Юрист, 20 094.

Колтынюк Б. А. Рынок ценных бумаг. СПб.: Изд. Михайлова В. А., 20 095.

Рынок ценных бумаг. /Под ред. Галанова В. А. М.: Финансы и статистика, 20 116.

Ценные бумаги /Под. Ред. В. И. Колесникова М.: Финансы и статистика, 20 107.

Чернова Т.А., Савруков Н. Г. Рынок ценных бумаг. — СПб.: Политехника, 2013, 102 с.

8.

http://www.consultant.ru/9.

http://www.finam.ru/10.

http://www.rostelecom.ru/11.

http://www.e-disclosure.ru/12. ФЗ" О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ" (О РЦБ) от 22.

04.1996 N 39-ФЗ.