По сведениям таблицы можно отметить следующее. Рост собственного капитала в обороте (в том числе и его уточненной величины) повлиял на увеличение коэффициента финансовой независимости в части оборотных активов на 0,064 пункта, а части запасов — на 248,443 пункта (так же вели себя и уточненные коэффициенты). Следовательно, больше собственного капитала вкладывается в оборотные активы и в запасы. Таблица 11 — Коэффициент финансовой независимости ООО «Русская компания» в части формирования оборотных активов и запасов№ п/пПоказатели.
Код строки баланса или порядок расчета.
На конец 2012 года.
На конец 2013 года.
На конец 2014 года.
Изменение (±)1.Собственный капитал в обороте (СКО)См. таблицу 5−735 493−265 758 482 763 140 352.
Уточненная величина собственного капитала в обороте (СКОут)См. таблицу 5−735 493−265 758 482 763 140 352.
Оборотные активы120 052 928 073 144 938 505 675 974 115 328.
Запасы12 103 467 657 157 944 179 260 527 738 880.
Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К2)стр.
1 ÷ стр.
3−0,139−0,0850,0110,0966.
Коэффициент финансовой независимости в части запасов (К3)стр.
1 ÷ стр.
4−0,212−0,1680,0220,1907.
Уточненный коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К2ут).
стр. 2 ÷ стр.
3−0,139−0,0850,0110,0968.
Уточненный коэффициент финансовой независимости в части запасов (К3ут).
стр. 2 ÷ стр.
4−0,212−0,1680,0220,190Можно утверждать, что растет уровень финансовой устойчивости субъекта хозяйствования. При использовании заемного капитала определяется эффект финансового левериджа. Данные расчетов представлены в таблице 12. Таблица 12 — Расчет эффекта финансового рычага ООО «Русская компания"№ п/пПоказатели.
Код строки баланса или порядок расчета.
За 2013 год.
За 2014 год.
Изменение (±)1Прибыль до налогообложения (тыс. руб.) (Ebit)2300252593579173326582.
Активы среднее значение (тыс. руб.).
1600*50 823 734 313 279,0−769 093,53Собственный капитал (тыс. руб.).
Заёмный капитал (тыс. руб.).
1400+1 500 341 068 841 974 677 635 072.
Заёмный капитал среднее значение (тыс. руб.).
1400*+1500*4 719 494,03804075−915 419,56Издержки по кредиту (тыс. руб.).
2 330 169 044 122 176−468 687.
Коэффициент финансового левириджа (ЗК/СК)п.4/п.396−38Налоговый корректор (1-Ставка налога на прибыль) (НК)1−0,20,800,8009.
Рентабельность активов (РА)(п.1/п.2 * 100).
0,58,37,810Средняя % ставка за кредит (СПК)(п.6/п.5 * 100).
5,05,00,011Диференциал фин. левериджа (РА-СПК)(п.9-п.10)-4,53,37,812Эффект финансового левериджа (НК)*(РА-СПК)*(ЗК/СК)п.8*п.11*п.7−33,417,050Как видно по данным таблицы, эффект финансового левериджа возрастает на 50%, следовательно, с использованием заемного капитала (в данном случае — кредиторской задолженности) повышается и уровень рентабельности собственного капитала, следовательно, использование заемного капитала эффективно. Однако данной компании все равно необходимо усилить контроль за состоянием кредиторской и дебиторской задолженности. Далее будет проведен анализ бухгалтерского баланса предприятия на основе моделей оценки вероятности банкротства. Вероятность банкротства является одной из оценочных характеристик текущего финансового состояния исследуемого субъекта хозяйствования. В связи с этим применена методика определения банкротства У. Бивера, для ООО «Русская компания» данные приведены в таблице 13. Таблица 13 — Система показателей У. Бивера для ООО «Русская компания"№ п/пПоказатель.
Алгоритм расчета2012группа2013группа2014группа1Коэффициент Бивера.
ЧП+А/ ЗК (2400+5100)/(1400+1500).
0,1 430,004330,68 932.
Коэффициент текущей ликвидности.
ОА/КрО (1200/1500).
0,921,411,023Финансовая рентабельность активов.
ЧП / Активы*100%0,0530,2435,8534.
Финансовый леверидж.
ЗК / Пассивы*100%9 439 038 735.
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами.
СК-ВОА/ОА (1300−1100)/1200−0,13−0,130,03По данным таблицы 13 видно, что в конце рассматриваемого периода по ООО «Русская компания» вероятность банкротства высока. Показатели относятся к третьей группе. В таблице 14 представлен расчет коэффициента риска банкротства [23, с.81]. Таблица 14 — Расчет коэффициента риска банкротства для ООО «Русская компания"№ п/пПоказатели.
Код строки баланса или порядок расчета.
За 2012 год.
За 2013 год.
За 2014 год1Коэффициент текущей ликвидности.
ОА/КрО0,8781,4391,0122.
Соотношение заемных и собственных средств.
ЗК/СК16,8249,2836,4483.
Коэффициент риска банкротства п. 1 / п. 20,0520,1550,157Минимально допустимый размер коэффициент составляет 2, в данном случае по предприятию данный показатель ниже за все три рассматриваемые периода, следовательно, вероятность банкротства очень высока. В таблицах 15 и 16 представлен расчет вероятности банкротства на основе двухи пятифакторной модели Альтмана. Таблица 15 — Двухфакторная модель диагностики банкротства Альтмана№ п/пПоказатели.
Код строки баланса или порядок расчета.
За 2012 период.
За 2013 период.
За 2014 период1Коэффициент текущей ликвидности1200/15 000,8781,4391,0122.
Удельный вес заемных средств в пассивах (1400+1500)/17 000,9440,9030,8663Z = -0,3877−1,0736*Ктл+0,579*(ЗК/П)
— 0,784−1,410−0,972При значении Z > 0 вероятность наступления банкротства высока.
Представленные в таблице 15 данные показывают, что вероятность банкротства для ООО «Русская компания» низка, z-показатель получился меньше 0. Таблица 16 — Модель Альтмана для компаний, акции которых не торгуются на биржевом рынке№ п/пПоказатели.
Код строки баланса или порядок расчета.
За 2012 период.
За 2013 период.
За 2014 период1X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия (1200−1230−1500)/1700−0,349−0,134−0,2972X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия2400/16 000,0010,0020,0583X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов2300/16 000,0010,0070,0744Х4 — балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал1300/(1400++1500).
0,0590,1080,1555Х5 = объем продаж к общей величине активов 2110/16 000,0745,1885,4396Z=0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5
— 0,1495,1355,5437.
Если Z<1,23, то компания станет банкротом в ближайшие 2−3 года, если Z лежит в диапазоне от 1,23 до 2,89, то ситуация неопределенна, если Z> 2,89 — компания финансово устойчива финансово неустойчивафинансово устойчивафинансово устойчива.
Как видно по данным таблицы 16, в 2012 г — компания финансово неустойчива, в конце периода 2014 г. ООО «Русская компания» является финансовой устойчивой компанией, следовательно, вероятность банкротства незначительна. В таблице 17 представлено определение вероятности банкротства по пятифакторной математической модели Г. В. Савицкой. Таблица 17 — Пятифакторная математическая модель Г. В. Савицкой№ п/пПоказатели.
Код строки баланса или порядок расчета.
За 2012 период.
За 2013 период.
За 2014 период1X1 = коэффициент обеспеченности собственными средствамистр.
5 таблицы 11−0,139−0,0850,0112X2 = соотношение текущих активов и иммобилизованных средствстр. 1200 / стр.
11 004,7489,2268,5153X3 = коэффициент оборачиваемости совокупного капитала.
Выручка / стр.
16 000,8290,8941,3034Х4 = рентабельность активов по чистой прибыли.
Чистая прибыль / стр. 1600−0,0750,150,2815Х5 = коэффициент финансовой независимостистр. 5 таблицы 100,9480,8470,9066Z=0,111Х1+13,239Х2+1,676Х3+0,515Х4+3,8Х5- 67,916 127,029118,6017.
Если Z < 1 — стопроцентная несостоятельность;
1 < Z < 3 — большой риск банкротства;
3 < Z < 5 — риск банкротства средний;
5 < Z < 8 — риск банкротства небольшой;Z > 8 — риск банкротства малый или отсутствует- Риска банкротства нет.
Риска банкротства нет.
Риска банкротства нет.
Как видно по данным таблицы 17, риск банкротства практически отсутствует у ООО «Русская компания», так как z-показатель во все периоды получился более 8. В таблице 18 представлено определение вероятности банкротства по пятифакторной модели Р. С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова. Таблица 18 — Пятифакторная модель Р. С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова№ п/пПоказатели.
Код строки баланса или порядок расчета.
За 2012 период.
За 2013 период.
За 2014 период1X1 = коэффициент обеспеченности собственными средствамистр.
5 таблицы 11−0,139−0,0850,0112X2 = коэффициент текущей ликвидностистр. 17.3 таблицы 30,6300,7720,6583X3 = коэффициент оборачиваемости активов.
Выручка / стр.
16 000,8290,8941,3034Х4 = рентабельность продажстр.
8 табл. 6−8,1121,3828,865Х5 = рентабельность собственного капитала по прибыли до налогообложения.
Прибыль до налогообложения / стр.
1300−0,0770,2460,4506Z=2Х1+0,1Х2+0,08Х3+0,45Х4+1Х5-
— 0,16 112,19016,2787.
При полном соответствии коэффициентов их минимальным нормативным значениям Z = 1, то есть субъект хозяйствования имеет удовлетворительное (устойчивое) финансовое положение. Финансовое состояние предприятий при R < 1 характеризуется как неудовлетворительное (неустойчивое) — Неудовлетворительно.
УдовлетворительноУдовлетворительно.
По данным таблицы 18 можно отметить, что только в 2012 году по причине отрицательного значения прибыли предприятие имело неудовлетворительное финансовое состояние, а в последующие периоды оно достаточно удовлетворительно. В таблице 19 представлено определение вероятности банкротства по четырехфакторной математической модели прогноза банкротства. Таблица 19 — Четырехфакторная математическая модель прогноза банкротства№ п/пПоказатели.
Код строки баланса или порядок расчета.
За 2012 год.
За 2013 год.
За 2014 год1X1 — чистый оборотный (работающий) капитал / активы ((1200−1230)-(1500−1530))//1600−0,349−0,134−0,2972X2 — чистая прибыль / собственный капитал2400/13 000,0100,0250,4363X3 — чистый доход / валюта баланса2110/17 000,0745,1885,4394X4 — чистая прибыль / суммарные затраты2400/(2120+2210+2220+2330+2350).
0,0960,0000,0115R = 8,38 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4
— 2,853−0,813−1,7566.
Если R меньше 0 — вероятность банкротства: Максимальная (90%-100%).Если R 0 — 0,18 — вероятность банкротства: Высокая (60%-80%).Если R 0,18 — 0,32 — вероятность банкротства: Средняя (35%-50%).Если R 0,32 — 0,42 — вероятность банкротства: Низкая (15%-20%).Если R Больше 0,42 — вероятность банкротства: Минимальная (до 10%).
— минимальнаяминимальнаяминимальная.
Как видно из представленных данных, вероятность банкротства по данной модели ООО «Русская компания» минимальна. С целью улучшения системы управления задолженностью дебиторов компании нужными являютсяразного рода сведения про дебиторов и их суммах платежей. Из практики, такого рода сведения могут быть получены посредством осуществления доработки всей системы бухгалтерского учета в компании. Но при этом, прежде чем осуществить доработку всей системы, нужно установить важнейшие принципы по учету и контролю задолженности дебиторов. По данной причине, что касается компании ООО «Русская компания», то для нее наиболее целесообразным являетсяиспользование такого плана улучшения качественного уровня управления задолженностью дебиторов:
а) осуществления построения всей системы учета и контроля задолженности дебиторов, к примеру, обеспечение формированиясведений о сроках оплаты критического характераи порядке соотнесения поступивших сумм платежей с уже выставленными счетами;
б) образование всей системы планирования размеров поступления и расходования средств дебиторов;
в) проведение разработки кредитной политикиэффективного характера, к примеру, установления цели, типа проводимой кредитной политики, установление стандартов проведения оценки и разработки уровней ответственности;
г) проведение автоматизации процесса управления задолженностью дебиторов.
Заключение
Полученные результаты проведенного комплексного анализа финансового состояния ООО «Русская компании» анализа позволяют сделать следующие выводы и рекомендации. Проведенный общий анализ баланса позволяет отметить следующее. Общая стоимость имущества ООО «Русская компания» за три года уменьшилась на 1 538 187 тыс.
руб., или на 24,1% (а в 2014 году по сравнению с 2013 годом был рост на 1 070 318 тыс.
руб., или на 28,33%). Внеоборотные активы за три года уменьшились на 44,9% и составили 602 701 тыс.
руб., при этом уменьшение наблюдался только по основным (на 3,8% по сравнению с 2013 годом). При это наблюдается снижение оборотных активов — они уменьшились за три года на 19,8%, или на 1 047 070 тыс.
руб., а в 2014 году по сравнению с 2013 годом — был рост на 35%, что составляет 29,14% к итогу баланса). Рост оборотных активов был при снижении суммы внеоборотных активов. В основном данный рост произошел за счет увеличения суммы запасов, дебиторской задолженности, что оценивается отрицательно, так как деньги не работают на предприятие, а оседают на счетах у дебиторов; также на увеличение оборотных активов повлиял прирост финансовых вложений. Это улучшает ликвидность баланса ООО «Русская компания». Однако оценка показателей ликвидности свидетельствует о том, что компания недостаточно ликвидна и платежеспособна.
Заемный капитал в пассиве баланса возрастает в большей степени, сумма собственного капитала все еще достаточно низка, что говорит о финансовой неустойчивости компании. значение коэффициента общей финансовой независимости (включая и уточненный, который определяется с учетом суммы доходов будущих периодов) возросло на 0,037 за последний год, за три года — на 0,078 пункта. Следовательно, в 2014 году 13,4% имущества стали принадлежать собственникам, это говорит о невысоком уровне финансовой устойчивости. Коэффициент абсолютной ликвидности (в том числе и уточненный) увеличился, а это свидетельствует о том, что на конец 2014 года абсолютно ликвидные активы на 10,5% покрывают краткосрочные обязательства (при нормативе 20%), следовательно, можно говорить о невысоком уровне ликвидности. Значения коэффициента финансовой устойчивости и ликвидности говорит о том, что предприятие неплатежеспособно и финансовой неустойчиво. Прирост показателей рентабельности и оборачиваемости оборотных активов свидетельствует о достаточной конкурентоспособности ООО «Русская компания».Рассчитанные показатели вероятности банкротства на основе различных моделей свидетельствуют о том, что у предприятия присутствует вероятность банкротства (модели Бивера, коэффициента риска банкротства и двухфакторная модель Альтмана это явно показывают).Следовательно, ООО «Русская компания» финансово неустойчиво, неплатежеспособно (коэффициент платежеспособности и ликвидности и финансовой устойчивости ниже рекомендуемых значений), но при этом деловая активность и рентабельность улучшаются. Однако большие суммы дебиторской и кредиторской задолженностей свидетельствуют о том, что ими необходимо более грамотно управлять с целью избегания негативных ситуаций.
Список литературы
Конституция Российской Федерации (по состоянию на 2015 год). — М.: ЭКСМО, 2015. — 80с. Гражданский кодекс РФ. Части 1−4 по состоянию на 15.
07.2015 г. — М.: Кно.
Рус, 2015. — 512с. Налоговый Кодекс Российской Федерации: в 2-х ч. — М.: АБАК, 2015. — 960с. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ от 26.
10.2002 года (в редакции от 28.
07.2015 года) // Справочно-правовая система «Гарант».Анущенкова К. А., Анущенкова В. Ю. Финансово-экономический анализ: Учебно-практическое пособие. — М.: Дашков и Ко, 2015. — 351с. Бадмаева С. М. Бухгалтерский учет и анализ. — СПб.: Питер, 2015.
— 512с. Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. — М.: Инфра-М, 2012. — 224с. Бережная Е. В., Бережной В. И., Бигдай О. Б. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): Учебное пособие.
— М.: Инфра-М, 2013. — 336с. Бобылева А. З. Управление в условиях неустойчивости финансово-экономической системы. Стратегия и инструменты. — М.: Издательство Московского Университета, 2013. -.
224с.Брусов П. Н., Филатова Т. В. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование. — М.: Кно.
Рус, 2015. — 232с. Володина А. А. Управление финансами. Финансы предприятий. — М.: Финансы, 2014. — 502с. Вяткин В. И., Гамза В. А., Хэмптон Дж.Дж.
Финансовые решения в управлении бизнесом. — 4-е изд. — М.: Юрайт, 2014. -.
326с.Григорьева Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Юрайт, 2015. — 496с. Данилин В. И. Финансовый менеджмент.
Категории, задачи, тесты, ситуации: Учебное пособие. — М.: Проспект, 2015. -.
370с.Ендовицкий Д. А., Щербакова Н. Ф., Исаенко А. Н. Финансовый менеджмент: Учебник. — М.: Рид Групп, 2013. -.
800с.Ермасова Н. Б. Финансовый менеджмент. — М.: Юрайт, 2012. — 621с. Ильин В. В. Финансовый менеджмент: Учебник. — М.: Омега-Л, 2013. -.
560с.Казакова Н. А. Финансовый анализ: Учебник и практикум. — М.: Юрайт, 2015. -.
540с.Кириченко Т. В. Финансовый менеджмент: Учебник. — М.: Дашков и К, 2013. — 484с. Маховикова Г. А., Кантор В. Е. Финансовый менеджмент: Курс лекций. -.
М.: Юрайт, 2011. — 260с. Рогова Е. М., Ткаченко Е. М. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум. — 2-е изд. — М.: Юрайт, 2015.
— 542с. Теплова Т. В. Эффективный финансовый директор: Учебное пособие. — М.: Юрайт, 2015. — 508с. Филатова Т. В., Брусов П. Н. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование: учеб.
пособие. — М.: Кно.
Рус, 2013. — 232с.Приложения.
