Международные валютные рынки и валютное регулирование. 
Международный валютный фонд (МВФ)

— уменьшать длительность и степень неуравновешенности международных балансов счетов стран-членов.

Высший орган МВФ — Совет управляющих, в котором каждая страна-член представлена одним управляющим и его заместителем. Обычно это руководители центральных банков или министры финансов. В ведение Совета входит решение главных вопросов деятельности Фонда: внесение изменений в Статьи Соглашения, приём и изъятие стран-членов, определение и пересмотр их частей в капитале, выборы исполнительных начальников.

10−11 апреля 2014 года в Вашингтоне прошла очередная встреча министров финансов и глав центральных банков стран G20 (финансовой двадцатки). Ключевым был вопрос о реформировании Международного валютного фонда (МВФ).

В 2014 году исполнялось 70 лет со времени проведения Бреттон-Вудской конференции, на которой были определены основные параметры послевоенной мировой валютно-финансовой системы и принято решение о создании Международного валютного фонда. Важнейшие элементы этой системы: фиксированные валютные курсы денежных единиц стран-участниц, привязка всех валют к золоту (золотой паритет), свободный размен доллара на золото Казначейством США денежным властям других стран. Основной функцией Фонда было определено кредитование стран-членов в том случае, если платежные балансы становятся дефицитными и возникает угроза отклонения валютного курса денежной единицы от установленного фиксированного значения, а также золотого паритета.

МВФ пережил серьезный кризис в 1970;е годы, когда Бреттон-Вудская система рухнула. Всё началось 15 августа 1971 года, когда президент США Р. Никсон объявил о том, что Казначейство США прекращает обмен долларов на золото. Окончательный демонтаж этой системы произошел в 1976 году, когда была проведена Ямайская международная конференция, где были внесены поправки в Устав МВФ.

Отныне узаконивались плавающие валютные курсы, а привязка доллара и других валют к золоту отменялась. Правда, было не понятно, чем будет заниматься МВФ в новых условиях. Ведь теперь не обязательно было поддерживать платежные балансы с помощью кредитов Фонда. Были даже предложения закрыть Фонд. Однако в 1980;е годы МВФ нашел свою нишу.

Он стал основным инструментом претворения в жизнь так называемого Вашингтонского консенсуса — свода принципов финансовой глобализации и экономической либерализации. Фонд стал предоставлять кредиты в обмен на политические и социальные уступки стран-получателей кредитов (приватизация государственной собственности, либерализация движения капитала, отказ от вмешательства государства в экономику и т. п.). В настоящее время МВФ объединяет 188 государств, и в нём работают 2500 человек из 133 стран.

На протяжении многих десятилетий «контрольный пакет» в МВФ принадлежал Соединенным Штатам. Количество голосов каждой страны-участницы определяется ее долей в капитале. Для блокирования тех или иных решений на заседаниях Фонда необходимо 15% голосов. У США количество голосов всегда существенно превышало это пороговое значение. А для продавливания нужных решений США без особых трудов привлекали на свою сторону Великобританию и Францию, которые после войны занимали второе и третье места по долям в капитале Фонда. Периодически доли стран в капитале и голосах корректировались с учетом изменений позиций стран в мировой экономике. Иногда принимались решения об увеличении капитала Фонда, но такие корректировки не мешали Соединенным Штатам сохранять за собой «контрольный пакет» и использовать Фонд как инструмент своей глобальной политики.

Тестом на способность Фонда решать сложные задачи, связанные с поддержанием устойчивости международной валютной системы, стал мировой финансовый кризис 2007;2009 гг. Фонд, мягко выражаясь, оказался не на высоте. Во-первых, кризис выявил недостаточность собственного капитала Фонда. Во-вторых, обделенными во время кризиса оказались страны периферии мирового капитализма. А это во многом было связано с тем, что у таких стран оказалось недостаточно голосов для принятия нужных им решений. С этого времени наиболее крупные из тех стран, которые себя отнесли к категории «обделенных», стали активно использовать механизм встреч Большой двадцатки для того, чтобы подтолкнуть процесс реформирования МВФ. Основным двигателем этого процесса стали страны БРИКС.

Особую роль сыграла встреча G20 в Сеуле в 2010 г. Там была достигнута договоренность об очередном, четырнадцатом пересмотре квот стран в капитале Фонда. Но кроме этого были приняты два решения стратегического характера: о разработке новой, более справедливой формулы определения квот; об увеличении капитала Фонда в два раза — с 238,4 млрд. SDR до 476,8 млрд. SDR (Special Drawing Rights — специальные права заимствования; это безналичная денежная единица, выпускаемая МВФ). Предполагалось, что в 2015 году новые квоты на основе 14-й корректировки будут введены в действие, а к 2016 году будет разработана новая формула. К 2016 году планировалось провести 15-й пересмотр квот на основе новой формулы.

В результате 14-го пересмотра квот более 6% квот должны были быть перераспределены от развитых стран развивающимся. В случае вступления в силу 14-го пересмотра Китай станет третьим по размеру квоты государством — членом МВФ, а Бразилия, Индия, Китай и Россия войдут в число 10 крупнейших акционеров фонда.

Со времени принятия решения в Сеуле прошло уже четыре года, однако его решения остаются на бумаге. Процесс блокирует главный «акционер» МВФ — США. Имея квоту SDR 17,69% и 16,75% голосов, что обеспечивает им право вето в отношении ключевых решений Фонда, требующих принятия большинством в 85% голосов, США до сих пор не ратифицировали пересмотр квот. Вашингтон опасается, что МВФ в ближайшее время может стать не подконтрольным ему. Ведь не за горами уже 15-й пересмотр квот, причем он должен быть рассчитан на основе новой формулы, которая, скорее всего, будет более полно учитывать интересы стран периферии мирового капитализма. При этом США в случае ратификации должны будут внести около 60 млрд долл. для пополнения капитала МВФ.

Предыдущая встреча финансовой двадцатки состоялась в Сиднее в феврале 2014 года. Уже тогда всем стало понятно, что денег у МВФ нет. Фонд предоставляет кредиты не за счет собственного капитала, а за счёт перекредитования тех ресурсов, которые ему удается получить от отдельных стран-членов. Но такие ресурсы могут предоставляться Фонду на очень конкретных условиях (скажем, для выдачи кредитов конкретной стране на конкретные цели). А перекредитование означает, что проценты по кредитам для конечных получателей будут существенно выше тех, которые МВФ взимает при кредитовании за счет собственного капитала. В Сиднее обсуждался вопрос о том, какую помощь МВФ может оказать Украине. По мнению большинства участников встречи — никакой. Последние переговоры о возможном предоставлении Международным валютным фондом многомиллиардного кредита нынешнему режиму в Киеве — это просто спектакль. Обе стороны переговоров почти что банкроты.

В Сиднее финансовая двадцатка потратила немало времени на то, чтобы убедить США решить вопрос о ратификации решений 2010 года.

Своим бездействием в вопросе о реформе МВФ Соединённые Штаты в первую очередь дискредитируют себя. Во вторую очередь — Фонд. В третью очередь — Большую двадцатку. Репутация Фонда падает особенно быстро на фоне того, что Китай в последние годы предоставляет странам третьего мира кредиты, сопоставимые с объемами займов и кредитов МВФ и МБРР. При этом Пекин в отличие от МВФ политических условий в духе Вашингтонского консенсуса не выставляет.

По данным Rand Corporation, в 2014 году весь объем обещанной зарубежным партнерам помощи из Китая составил 1,7 миллиарда долларов. Спустя десятилетие эта цифра достигла 190 миллиардов долларов. Всего за 10 лет объем обещанной помощи составил около 800 миллиардов долларов, предоставленной — свыше 70 миллиардов. Разница объясняется тем, что подготовка проектов, в которых участвуют китайцы, занимает в среднем шесть лет.

Среди регионов-реципиентов первое место занимает Латинская Америка, за ней следуют Африка, Ближний Восток, Южная Азия и Восточная Европа. Самым крупным получателем помощи является Пакистан (89 миллиардов долларов). Среди целей, на которые выделяются деньги, доминируют добыча и переработка природных ресурсов (42 процента), за ними идут инфраструктурные проекты (40 процентов) и гуманитарная помощь (18 процентов). Вся помощь делится на концессионные займы, беспроцентные ссуды и прямые невозвратные гранты. Первая категория обслуживается государственными банками, остальные две проходят непосредственно через бюджет КНР. Подавляющее большинство реципиентов китайской помощи не способны занимать средства на открытом рынке. При этом средняя ставка по концессионным займам составляет всего 2,3 процента годовых, что существенно ниже, чем у стабилизационных кредитов МВФ.

Заключение

.

В настоящее время мировой (международный) валютный рынок является крупнейшим и наиболее ликвидным. Оценки его оборотов различны, но большинство авторов (касаются этой темы немногие) отмечают весьма большие объемы операций. Оборот валютных рынков определяется следующим образом.

Совокупность разных финансовых операций формирует валютный рынок (ВР), который является неотъемлемой долею рыночного механизма. Он, как и любой иной рынок, представляет собой целостность спроса и предложения на продукт и уравновешивающей их цены. Но, совместно с тем, это рынок чисто специфичный, так как, объектом купли-продажи является не обычный продукт, а иностранная цена.

Валютный рынок — это составная дробь рыночного механизма, соединяющая экономические отношения, появляющиеся в сфере обмена государственных средств на иностранные, а также служащая процессу интеграции государственной экономики в мировое хозяйство.

Валютное регулирование- это часть механизма денежной стабилизации, укрепления стабильности государственной валюты и развития внешней торговли.

Совершенствование системы валютного регулирования и валютного контроля призвано содействовать эффективному преодолению кризисных явлений в экономике и реализации стратегических и тактических интересов государства.

Темпы развития валютного рынка оцениваются неоднозначно. По одним данным он развивается очень быстро, с 10 — 20 млрд долл. в 1979 г. до 2 трлн. долл. в 2014 г., т. е. рост в 100 раз. По другим данным, возможно за последнее время, рост валютного рынка ненамного отличается от остальных видов мэо (международных экономических отношений).

Ведущее место в торговле валютой занимает Великобритания — 40,9%, далее следуют США — 18,9%, Сингапур — 5,7%, Япония — 5, 6%, Гонконг — 4,1%. На пять стран лидеров приходится 75% объема операций. Характерен рост концентрации торговли, в 1989 г. их удельный вес составил 69,5%.

Лидирующее положение Великобритании, близкое к монопольному, лишь укрепляется со временем. Второе место также уверенно, с большим отрывом, занимают США.

Ведущие места на рынке занимают четыре валюты: американский доллар, евро, японская йена и фунт стерлингов. На них приходится значительно больше половины объема торговли валютой — 155,2%, причем за 2000 годы их доля существенно укрепилась, что отчасти связано с введением евро.

Совершаемые валютные операции достаточно разнообразны. Из них наиболее распространенными являются следующие:

1) спот — 38% объема торговли на 2014 г.

2) срочные сделки — 62%, в т. ч. форвард аутрайт или прямой форвард-13%, валютные свопы — 42%, опционы и прочее — 7%.

Основными участниками мирового валютного рынка являются крупные банки — ТНБ (транснациональные банки), имеющие развитую сеть корреспондентских отношений и филиалов. По оценкам их доля — 39%. По данным журнала Евромани — за 2014 г. наиболее активны американский Ситигруп, швейцарский UBS, германский Дойчебанк, английский HSBC и др.

Международный валютный фонд (МВФ) — спец. учреждение ООН и принимает участие в работе Социального и Экономического Совета ООН, тем не менее, он действует как независимая структура и имеет собственный устав, структуру управления и финансов.

1. ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле».

2. Гражданский кодекс РФ.

3. Аникин.

О.Б., Антонов.

В.А., Атурин.

В.В., Кириллов.

В.Н. и др. Мировая экономика и международный бизнес: практикум.М.:Кнорус, 2013 г., 400 с.

4. Бункина.

М.К., Семиенов.

А.М. Основы валютных отношений.М.: Юрайт, 2012 г., 192 с.

5. Воронин.

В.П., Кандакова.

Г. В., Подиоложина.

И.М. Мировая экономика: курс лекций.М.:Высшее образование, 2011 г., 184с.

6. Гусакова.

Н.П. Белова.

И.Н. Международные валютно-кредитные отношения.М.:Инфра-М, 2012 г., 314с.

7. Кочергина.

Т.Е. Мировая экономика.М.:Феникс, 2012 г., 270с.

8. Николаева.

И.П. Мировая экономика: практикум.М.:Проспект, 2013 г.

9. Рудый.

К.В. Международные валютные, кредитные и финансовые отношения.М.:Новое знание, 2012 г., 432с.

10. Симонов.

Ю.Ф., Носко.

Б.П. Валютные отношения: учебное пособие. М.:Экономистъ, 2013 г., 320с.

11. Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих.М.:Альпина Паблишерз, 2011 г., 344с.

12. Международная политика и международные отношения. Под ред. Лащева.

С.А., Ачкасова.

В.А. Сп-Б.:Питер, 2012 г., 448с.

13. Мишина.

В.Ю., Москалев.

С.В., Федоренко.

И.Б. Влияние кризиса на объемы, структуру и тенденции развития валютного рынка. Деньги и кредит, № 4/2014.

14. Фетисов.

Г. Г. Регулирование курса рубля и движения капитала. Деньги и кредит, № 8/2014.

15. Щеголева.

Н.Г. Развитие российского валютного рынка на современном этапе/Финансы и кредит, № 2/2014.