Таблица 2.1Изменения методологии расчета международных резервов РФДата.
Характер изменения01.
08.1998.
Золото, размещенное на обезличенных металлических счетах, включается в состав валютных активов01.
09.1999.
Введена поправка к расчету валовых международных резервов: из резервов в иностранной валюте вычитаются активы Банка России в банках-нерезидентах, в уставном капитале которых Банк России имеет долевое участие, а также сумма, эквивалентная остаткам средств в иностранной валюте на корреспондентских счетах банков-резидентов в Банке России, кроме средств, предоставленных Внешэкономбанку для обслуживания и погашения государственного внешнего долга.
01.07. 2002.
Резервы в иностранной валюте уменьшаются на сумму средств, привлеченных Банком России по сделкам РЕПО (с 01.
10.2002 — на сумму стоимости ценных бумаг, служащих обеспечением по сделкам РЕПО)01.
01.2006.
Монетарное золото учитывается по текущим котировкам Банка России, до 01.
01.06 — по цене 300 долларов США за тройскуюунци01.
01.2008.
Ценные бумаги учитываются по рыночной стоимости (до 01.
01.2008 — по амортизированной стоимости). Исключена поправка, действовавшая с 01.
09.1999.
Прекращено исключение из состава резервов в иностранной валюте части ценных бумаг, переданных нерезидентам по операциям взаимосвязанного РЕПО, и одновременно прекращен учет в составе резервов требований к нерезидентам по сделкам взаимосвязанного обратного РЕПО01.
01.2010 В составе монетарного золота учитываются золотые монеты с содержанием химически чистого металла не ниже 995/1000.
Источник: составлено автором на основании. Оценивая географическое распределение золотовалютных резервов, отметим, что на крупнейшую 10-ку стран по их размеру приходится свыше 50% общих международных резервов мира. Таблица 2.2Золотовалютные резервы ведущих стран мира№Странамлрд. USD (на конец месяца).
1КНР3497 (июнь 2013 г.)2Япония1274 (октябрь 2012 г.)-Еврозона903 (август 2012 г.)3Саудовская Аравия614 (август 2012 г.)4Швейцария530 (октябрь 2012 г.)5Россия471.
6 (5 мая 2014 г.)бКитайская Республика (Тайвань).
399 (октябрь 2012 г.)7Бразилия378 (октябрь 2012 г.)8Республика Корея323 (октябрь 2012 г.)9Г онконг298 (август 2012 г.)10Индия295 (октябрь 2012 г.)Крупнейшим в мире держателем золотовалютных резервов является Китай (3,5 трлн. долл. США). Второе место приходится на Японию (1,3 трлн. долл. США).
Россия занимает почетное 5 место (471,6 млрд долл. США). Для сравнения: страны Еврозоны имеют в своих активах золотовалютных резервов 903 млрд долл.
США (3 место), США — 146, 1 млрд долл. США (18 место). Присутствие КНР, России и Индии в 10-ке лидеров по размерам международных резервов и формирование программ о дальнейшем углублении сотрудничества между этими странами выводит на качественно высокий уровень гарантии компенсации рисков, сопровождающих их совместные проекты на международном уровне. Их совместная доля в общем объеме международных резервов в мире составляет свыше 35%. Кроме того, выведение российского рубля и китайской юани на отдельные международные рынки как основных расчетных единиц в таких условиях будет иметь достаточно сильную базу их поддержки. Рассмотрим структуру и динамику ЗВР России (табл.
3). В целом за период 2005;2014 гг. отмечается значительное наращивание международных резервов РФ (рис. 1). Так их размер в 2014 году превысил уровень 2005 года на 385,1 млрд долл. США (более чем в 4 раза) и составил 509,6 млрд.
долл. США. Однако, в последнее время ЗВР РФ имеют тенденцию к сокращению, что обусловлено геополитическим напряжением во внешней политике государства. Таблица 2.3Состав и размер международных (золотовалютных резервов) РФ за 2005 — 2014 годы, в млн. долл. СШАГод.
Международныерезервыв том числе.
Валютныерезервыв том числемонетарноезолотоиностраннаявалютасчет вСДРРезервнаяпозиция вМВФ20 051 245 411 208 091 681 229 482 429 267 510 816 177 138 981 506 680 441 605 363 267 853 185 008 122 462 2083S16420084787624667504663761374120122009426281411748410695110511453320104394504166534058258901192722798201147937944359143294887491S933578820124986494539524411628729406144697201353761S4S6578473110874147275103920145095954696054564478762439639990.
Если рассматривать тенденцию изменения международных резервов на различных временных интервалах за последние 10 лет, то отмечается значительный их скачок за период 2005;2008 гг. (на 354,3 млрд долл. США или в 3,8 раза), что положительно характеризует политику ЦБ РФ в направлении укрепления страховых запасов ликвидности. Однако ввиду мирового финансового кризиса и проведения политики стабилизации курса национальной валюты с 2008 года прослеживается сначала сокращение ЗВР, а потом незначительное наращивание с небольшими колебаниями. Таким образом, за 2009;2014 гг. удалось восстановить и даже незначительно увеличить запас резервов относительно уровня.
2008 года. Рис. 2.
3. Динамика международных и валютных резервов РФ за 2005 — 2014 годы.
Наибольший удельный вес в составе международных резервов приходится на валютные резервы (свыше 90%). Валютные резервы с 2005 г. по 2009 г. были представлены преимущественно иностранной валютой. С 2010 года ЦБ РФ стал активно наращивать не только резервную позицию в МВФ, но и счет в СДР при положительной тенденции по статье иностранной валюты.
Так, только за 2010 год счет в СДР возрос на 8,9 млрд долл. США. За последние 4 года наблюдается значительный прирост резервной позиции в МВФ: в 2012 г.
по сравнению с 2011 г. прирост — 2,2 млрд долл. США (или 115,8%), в 2013 г.
— 2,8 млрд долл. США (или 147,4%) и в 2014 г. — 2,5 млрд долл.
США (или 131,6%). Такая тенденция свидетельствует об укреплении внешнеэкономического вектора развития государства, а также о диверсификации ЗВР с целью минимизации валютных рисков. В отношении монетарного золота также следует отметить значительный его прирост за 2005;2014 гг. (на 36,3 млрд.
долл. США или в 10,8 раза). Однако более детальный анализ позволяет отметить его сокращение за последние 2 года (на 11 млрд долл. США или 21,6%). Такая динамика последних лет еще раз подтверждает, что финансовая и экономическая системы РФ претерпевают в настоящее время значительные трансформации, а внешнеполитическая ситуация дополнительно накладывает отпечаток на нестабильность валютного курса российского рубля и необходимость его поддержки. По основным направлениям управления международными резервами России были сделаны следующие выводы: Россия входит в 10-ку наиболее крупных государств по размерам золотовалютных резервов (5 место по состоянию на май 2014 г.), причем на тройку КНР-Россия-Индия приходится свыше 35% всех мировых резервов ликвидности.
2. За последние 10 лет отмечается значительный прирост ЗВР Российской Федерации (на 385,1 млрд долл. США, то есть более чем в 4 раза). Отмечается отрицательная динамика их изменения на временных интервалах 2008;2009 гг. и 2013;2014 гг. В первом случае это результат последствий мирового финансового кризиса, во втором — напряженность в геополитическом векторе.
ЗВР РФ представлены преимущественно валютными резервами (их доля — свыше 90%), которые в свою очередь сформированы преимущественно иностранной валютой. С 2010 года ЦБ РФ значительно повысил резервную позицию МВФ и счет СДР. Такая динамика обусловлена необходимостью диверсификации резервных валютных активов России. Основное направление использование ЗВР РФ — стабилизация валютного курса российского рубля. Рекомендуется рассмотреть возможность создания программ использования резервов на формирование инновационных технологий как вектора стратегического развития ведущих отраслей экономики.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Усиление глобализационных и интеграционных процессов в мировой финансовой системе обуславливает возникновение дополнительной группы внешних рисков. Особо эта взаимосвязь проявила себя во время мирового финансового кризиса 2008 года. Именно поэтому первоочередным заданием для любого государства и особенно для стран с высокой степенью развития внешнеэкономических связей и интеграции в мировое финансовое пространство выступает формирование собственной системы защиты от возможных негативных последствий такого взаимодействия.
Важной составляющей такой системы является формирование международных (золотовалютных) резервов страны. Золотовалютные резервы (ЗВР), по сути, выступают запасом финансовой прочности государства, а динамика их наращивания и структура определяет эффективность и потенциал такого страхового фонда. Таким образом, ввиду современного развития мировой финансовой системы процесс управления золотовалютными резервами любого государства имеет весьма актуальное значение, а повышение роли Российской Федерации на мировой арене требует от Центрального банка РФ формирование механизмов обеспечения качественного состава, структуры и положительной динамики их наращивания. Развивающиеся страны последовательно наращивают свои резервы, лидерами являются Китай, Индия, Россия и Мексика. По сравнению с 2010 годом Россия увеличила свои золотые резервы на 36%, Беларусь в 163 раза, Мексика в 12,3 раза, Корея 3,8 раза.
Страны с крупными золотыми резервами ограничили операции с золотом. На уровне 2010 года остались золотые запасы США, Италии, Франции, Японии, Китая, Индии. Существенных изменений в распределении запасов золота между развитыми и развивающимися странами не произошло, так как запасы золота, накопленные развитыми странами ранее остаются значительными. Доля золота в резервах развивающийся стран оценивается на уровне около 3%, в структуре мировых запасов доля золота находится на уровне 12%. Дискуссионным остается вопрос о необходимости дальнейшего увеличения золотовалютных резервов, так как складирование денег в виде резервов и их размещение в зарубежных банках осуществляется под 1,3% годовых, а одновременное заимствование происходит под 5−7%. Средства, находящиеся в золотовалютных резервах обесцениваются на 1,5−2,8% ежегодно вследствие инфляции в США и Европейском Союзе, тогда как доходность вложения валютных активов в соответствии с данными Центрального банка не превышает 1% (за исключением австралийского доллара), поэтому актуальным остается вопрос о перераспределении имеющихся средств с целью получения большей доходности. В этом случае имеющиеся резервные фонды могут стать одним из источников средств на развитие технологий и модернизацию экономики. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫАлтаева А. Ю. Правовая природа управления золотовалютнымирезевами//Глобализация и публичное право материалы I Международной научно-практической конференции. Москва, 2013. С. 4−8.Асаилов А.
Международные финансовые институты Бреттон-вудской валютной системы: проблемы модернизации, тенденции, противоречия. М.: Спутник+, 2013. — 148с. Борисов А. Н. Золото в мировой валютной системе//Вопросы экономики и права. 2013. № 58.
С. 137−152.Васильева И. Современные валютные рынки и международные платежные системы. М.: МГИМО, 2012. — 192с. Волков Р. Г. Золото в золотовалютных резервах России//Экономический анализ: теория и практика.
2013. № 28 (331). С. 15−20.Денисов Н. Ю. Золотовалютные резервы в условиях геополитической напряженности//Бизнес в законе. Экономико-юридический журнал. 2015.
№ 1. С. 217−219.Золотарева О. А. Расширение балансов Центральных Банков: порочный круг накопительства//Вестник Оренбургского государственного университета. 2013. № 8 (157).
С. 175−183.Ибраев Р. Х. Роль суверенных фондов на современном глобальном рынке капитала//Российский внешнеэкономический вестник. 2013. № 9. С. 91−105.Климова Е. З. Современные тенденции и мировой опыт управления золотовалютными резервами в условиях мирового финансового кризиса//Вектор науки Тольяттинского государственного университета. Серия: Экономика и управление.
2014. № 1 (16). С. 27−30.Климова Е. З. Оптимизация золотовалютных резервов для решения задач экономической политики//Актуальные вопросы экономических наук. 2014. № 38.
С. 22−25.Климова Е. З. Роль золотовалютных резервов в обеспечении экономической стабильности страны//Российское предпринимательство. 2014. № 13 (259). С.
4−17.Мирошникова Н. И. Проблемы управления золотовалютными резервами в России и возможные пути их решения//Сборник статей Международной научно-практической конференции. Научный Центр «Аэтерна». Уфа, 2014. С. 163−166.Михеева Е. З. Значение золотовалютных резервов в макроэкономическом регулировании//Экономика и предпринимательство.
2013. № 10 (39). С. 27−34.Платонова И. Перестройка мировой валютной системы и позиция России. М.: Либроком, 2009.
— 240с. Стиглиц Дж. О реформе международной валютно-финансовой системы. М.: международные отношения, 2010. — 328с. Харитонова О. В. Современные тенденции управления золотовалютными резервами РФ//Научные труды Южного филиала Национального университета биоресурсов и природопользования Украины «Крымский агротехнологический университет». Серия: Экономические науки.
2014. № 159. С. 122−128.Хороля Н. А. Золотовалютный резерв России//Фундаментальные и прикладные исследования: проблемы и результаты. 2013. № 9.
С. 275−279.Хороля Н. А. Сравнение золотовалютных резервов Европы, России и Америки//Фундаментальные и прикладные исследования: проблемы и результаты. 2014. №.
9. С. 279−285.Шмелев Н. Мировая валютная система проблема конвертируемости рубля.
М.: Международные отношения, 2013. — 328с. Шульга Н. П. Влияние глобальных дисбалансов на кредитный риск банков//Вестник Киевского национального торгово-экономического университета. 2014. № 6 (98). С.
70−84.Международные резервы Российской Федерации//Центральный Банк России//URL:
http://www.cbr.ru/hd_base/default.aspx?Prtid=mrrf_m (дата посещения — 26.
04.2015).
