Анализ ликвидности. 
Экономика предприятия

В процессе взаимоотношений предприятий с кредитной системой и другими предприятиями постоянно возникает необходимость в анализе его кредитоспособности.

Под кредитоспособностью понимают способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. При анализе кредитоспособности рассчитываются ликвидность и платежеспособность.

Ликвидность — подвижность, мобильность активов предприятия, обеспечивающая фактическую возможность бесперебойно оплачивать в срок все свои обязательства и предъявляемые к ним законные денежные требования. Другими словами, ликвидность подразумевает способность предприятия погашать свои обязательства оборотными средствами.

Платежеспособность — способность предприятия своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим финансовым обязательствам, подразумевает наличие у фирмы средств для расчетов по краткосрочным обязательствам, требующим немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности предприятия являются: наличие достаточных средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

При оценке ликвидности предприятия используется ряд коэффициентов.

Коэффициент текущей ликвидности или покрытия оборотных средств характеризует отношение всех оборотных средств (денежные средства, запасы, дебиторская задолженность) к сумме срочных обязательств (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов, заемных средств). Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств:

(7.1).

где Кпокр — коэффициент покрытия оборотных средств или текущей ликвидности; ОбС — оборотные средства, руб.; КЗ — кредиторская задолженность, руб.; КК — краткосрочные кредиты и заемные средства, руб.

Следующие два коэффициента ликвидности для предприятия носят вспомогательный характер и рассчитываются по более узкому кругу оборотных средств.

Так, в коэффициенте быстрой ликвидности в числителе исключена наименее ликвидная часть активов — товарные запасы, поскольку они могут быть использованы для погашения текущих обязательств только после их реализации, а в коэффициенте абсолютной ликвидности дополнительно исключена дебиторская задолженность и оставлены только наиболее ликвидные оборотные средства: денежные средства и быстрореализуемые ценные бумаги, приравненные к денежным средствам.

Коэффициент абсолютной ликвидности отражает отношение денежных средств, готовых для платежей и расчетов, к краткосрочным обязательствам:

(7.2).

где Кабс. ликв — коэффициент абсолютной ликвидности; ДС — денежные средства (в кассе, на расчетном счете, в расчетах, в пути, прочие денежные средства), руб.; ЦБ — ценные бумаги и краткосрочные вложения, руб.

Этот показатель характеризует, какую часть своих краткосрочных долгов предприятие способно погасить на день составления баланса.

Коэффициент быстрой ликвидности характеризует отношение ликвидных активов (денежных средств и дебиторской задолженности) к краткосрочной задолженности:

(7.3).

где Кбыстр. ликв — коэффициент быстрой ликвидности; ДБ — дебиторская задолженность, руб.; ЦБ — ценные бумаги и краткосрочные вложения, руб.; ДС — денежные средства, руб.

Анализ финансовой устойчивости. Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия — его финансовая устойчивость, под которой понимают независимость от внешних источников финансирования.

Финансовая устойчивость характеризуется системой показателей. Рассмотрим наиболее часто используемые коэффициенты.

Коэффициент автономии показывает, в какой степени объем используемых предприятием активов сформирован за счет собственного капитала и насколько оно независимо от внешних источников финансирования. Коэффициент автономии рассчитывается как отношение величины источника собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса:

(7.4).

где Кавт — коэффициент автономии; СС — собственные средства, руб.; Б — итог баланса, руб.

Дополнением к этому показателю является коэффициент финансовой зависимости. Он показывает концентрацию заемного капитала в общей сумме средств, авансированных в деятельность предприятия. Сумма этих двух коэффициентов должна быть равна 1.

(7.5).

где Кфинзав — коэффициент финансовой зависимости; ЗК — заемный капитал, руб.

Коэффициент финансовой устойчивости — это соотношение собственных и заемных средств предприятия:

(7.6).

где Кфин. уст — коэффициент финансовой устойчивости; ЗС — заемные средства, руб.; КЗ — кредиторская задолженность, руб.

Следует отметить, что привлечение заемных средств во многом зависит от условий процентной ставки. Чем ниже ставка, тем больше предприятие предпочитает вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг, и наоборот. Превышение собственных средств над заемными — признак достаточной финансовой устойчивости фирмы и ее относительной независимости от внешних источников финансирования.

Обратным коэффициенту финансовой устойчивости является коэффициент отношения заемных средств к собственным:

(7.7).

где Кзс/сс — коэффициент отношения заемных средств к собственным.

Финансовая устойчивость предприятия определяется не только соответствием коэффициента автономии нормативу, но и правильностью вложений в ее активы собственного капитала. Практика свидетельствует о том, что не менее трети собственного капитала должно входить в состав оборотных средств.

Коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к сумме собственного капитала:

(7.8).

где Кман — коэффициент маневренности.

Данный коэффициент показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. При этом величина собственных оборотных средств рассчитывается как разность между величиной собственных средств и основных средств и вложений:

(7.9).

где СС — собственные средства, руб.; ОС — основные средства и вложения, руб.