Индексно-трендовый метод. 
Оценка стоимости машин и оборудования

Наиболее простой способ определения полных затрат — использование мультипликатора или тренда для приведения исторической (себе)стоимости (затрат потребителя) к настоящему моменту. Этот метод в целом признается не только простейшим, но и наиболее быстрым, если имеются точные исторические данные, а индексный мультипликатор подходит для оцениваемого актива. Этим методом старые величины первоначальных^[1] стоимостей индексируются в свои текущие значения при проведении процедуры переоценки.

Недостаток такого метода, как правило, имеет двоякий характер. Во-первых предполагается, что данные об исторических стоимостях достоверны, верно отражают (себе)стоимость на момент приобретения актива в прошлом, а также не включают скрытые элементы дополнительных затрат. Во-вторых, использование трендовых мультипликаторов имеет смысл, если они могут быть взвешены по средней стоимости всех материалов, которые были учтены в первоначальной стоимости. Это означает, что надлежащим образом учтены все затраты на материалы и труд, связанные с производством.

Тренд — это измерение колебания (движения) цены во времени.

Базовая формула этого метода такова:

Текущая (себе)стоимость =.

= Историческая (себестоимость • Фактор тренда.

Пример 5.1. Историческая (себе)стоимость машины (затраты потребителя на приобретение ее у производителя непосредственно) в 2005 г. составляла 1000 долл. США. Тогда (себе)стоимость машины в 2012 г. при факторе тренда 1,5 составляет 1500 долл.

Для целей оценки тренды используются для измерения движения/изменения только (себе)стоимости (затрат потребителя) или цены во времени. Тренды никогда не применяются к стоимостям.

Ценовой тренд также получают измерением изменений цен на активы с течением времени. Эти изменения отмечаются и прослеживаются. Затем они сравниваются друг с другом, определяется величина изменения, и эта информация затем используется для выработки индекса. У каждого индекса есть базовая (начальная) дата. От нее проводятся все измерения. Например, если цены измеряются начиная с 2000 г., тогда 2000 г. становится базовым. Все измерения ведутся от него.

Индексно-трендовый метод определения стоимости воспроизводства или замещения состоит в выявлении тренда изменения первоначальной (себе)стоимости. Часто имеется список активов оцениваемой компании, включающий первоначальные (себе)стоимости и даты приобретения отдельных элементов оборудования. Применение тренда цен, публикуемого различными специализированными фирмами, а также оценочными и страховыми компаниями, представляет собой быстрый путь оценки стоимости замещения или воспроизводства. В результате получается либо стоимость замещения, если в основу для расчета индексов включены заменяемые ТО, либо стоимость воспроизводства, если затраты корректируются с учетом технологических нововведений.

Индекс тренда, как правило, есть для конкретной категории оборудования или отрасли. Отмечаются временны? е интервалы с соответствующим числовым значением, представляющим усредненный уровень цен/себестоимости на эту дату. Индекс тренда для машин может выглядеть примерно как в табл. 5.1. Его можно использовать для определения стоимости следующим образом.

Задача. Вас попросили определить величину СВ фрезерного станка на 2012 г. У вас нет котировок цен производителя за каждый год, но вам удалось получить индекс роста цен на фрезерные станки за последние пять лет. Станок, который вы оцениваете, был приобретен новым в 2008 г. за 450 долл. США. При помощи табл. 5.1 выведите фактор тренда для приведения цены к нынешней цене 2012 г.

Таблица 5.1

Пример формирования индекса тренда

В табл. 5.1 приведено изменение индекса. Индекс определяется как отношение цен и представляет собой базу для получения фактора тренда, который применяется к известной величине цены/ (себе)стоимости для приведения ее к нынешней.

Для решения задачи в качестве базового года используется, например, 2008 г., и индекс 2012 г. (1,375) делится на индекс 2008 г. (1,125), в результате чего получается фактор тренда (1,22):

На него умножается цена 2008 г. для приведения ее к 2012 г.

Индекс отражает относительные уровни цен/(себе)стоимости и может быть использован для определения тенденции текущей (себе)стоимости по отношению к некоей предыдущей дате, как это может требоваться в связи с заказом на оценку.

Однако использование исключительно только трендов затрат для оценки стоимости замещения или воспроизводства и в качестве базы для определения обоснованной рыночной стоимости вызывает опасения, поскольку может привести к прекращению деятельности оценщика по оценке машин и оборудования в том виде, в котором это должно пониматься.

Дело в том, что существуют проблемы, возникающие при определении тренда:

• • не гарантирована точность величины исторической (себе)стоимости, указанной в тренде;
• • имеют место отдельные трудности с выведением обоснованного тренда;
• • возможны трудности с поиском подходящего тренда при работе с источниками информации;
• • возможно «устаревание» тренда (не следует пользоваться трендами с более чем десятилетним сроком давности, особенно при повышенной инфляции);
• • дифференцированная индексация по экономическим элементам дает более надежные результаты, чем прямая индексация (себе)стоимости/цены по одному корректирующему индексу, но существует неизвестность относительно весов трендов — весовых коэффициентов элементов трендовой выборки, не гарантирована идентичность между используемой «корзиной товаров» и оцениваемым объектом;
• • возможно накопление ошибки при вычислении многоступенчатого тренда.

Тренды могут применяться и для ретроспективного анализа точно так же, как и для приведения исторических цен к современным. Для того чтобы перенести нынешнюю цену в какой-то момент времени в прошлом, просто описанный выше процесс проводится в обратной последовательности.

Конечно, задача определения СВ/СЗ при этом не вполне решена, поскольку полученное при использовании тренда значение следует соотнести со списком полных затрат инвестора (подпараграф 6.1.1), что не всегда выполняется оценщиками на практике при индексно-трендовом методе.

Чаще всего в отечественной практике используемый корректирующий индекс относится не к цене оцениваемого объекта, изменяющейся на протяжении некоторого периода, а рассчитывается на основе анализа динамики цен по выборкам аналогичных объектов. Обобщение метода выглядит следующим образом:

где ВС — восстановительная стоимость объекта; ПС — первоначальная стоимость объекта в базисном (нулевом) периоде; - корректирующий индекс для n-го периода по отношению к базовому; п — период индексации.

Пересчет прошлой первоначальной стоимости объекта в его стоимость по состоянию на дату оценки используется в процедуре переоценки основных фондов, где корректирующий индекс задается коэффициентами Росстата или рассчитывается оценщиком на базе рыночной информации по сопоставимым объектам.

• [1] Поскольку в российском бухгалтерском учете понятия «историческая стоимость» не существует, то и для случая приобретения ТО от производителя используется понятие «первоначальная стоимость» .