Анализ эффективности изменения сроков уплаты налогов

Совершенно очевидно, что для оценки налоговых решений, которые влияют на налоговые денежные потоки в течение продолжительного времени, необходимо проводить их дисконтирование, опираясь на общие подходы, содержащиеся в экономической литературе по финансовому менеджменту. Анализ эффективности привлечения и использования инвестиционного налогового кредита, отсрочки и рассрочки по уплате налогов в дисконтированной оценке позволяет анализировать их целесообразность путем сопоставления дисконтированных величин налоговых платежей с общей суммой налога.

Для принятия такого рода решений целесообразно использование показателя «дисконтированная сумма разновременных налоговых потоков» (ДЧНПn):

где ЧНПп — чистый налоговый поток за период (разность платежей и возвратов налога); п — количество месяцев рассрочки; г — ставка дисконтирования.

Пример 6.7

Рассчитаем, как изменение срока уплаты налогов на шесть месяцев на условиях, представленных в табл. 6.1, и при сохранении инфляции 1% в месяц повлияет на дисконтированную сумму чистого налогового потока организации-налогоплательщика за год. Рассрочка (без взимания процентов по налоговой задолженности) предоставлена по региональным налогам в связи с задержкой финансирования из бюджета выполненного регионального заказа.

Таблица 6.1. Налоговые платежи организации.

Выполним расчет дисконтированной суммы, связанной с переносом налогов:

Вывод: дисконтированная сумма налоговых платежей снизится на 9,74 тыс. руб.

Несмотря на полное погашение задолженности по региональным налогам их стоимость для налогоплательщика ввиду инфляции будет меньше на указанную сумму.

Эффект от переноса сроков уплаты налогов посредством инвестиционного налогового кредита, отсрочки и рассрочки проявляется в виде налоговой экономии.

Так как инвестиционный налоговый кредит является разновидностью кредита по своему экономическому содержанию и выполняемым им функциям, оценивать эффективность привлечения такого кредита необходимо на основе общей методологии оценки кредитных ресурсов.

Н. В. Бондарчук, ?. Е. Грачева, А. Ф. Ионова, З. М. Карпасова, ?. Н. Селезнева подробно рассмотрели в своих работах этапы оценки экономической целесообразности инвестиционного налогового кредита (ИНК). Вот они.

1. Расчет величины платежей по ИНК в i-м периоде:

где - величина платежа по ИНК в i-м периоде; - возврат основной суммы долга в i-м периоде; - остаток долга по ИНК, на который начисляются проценты; ПС — процентная ставка по кредиту (в долях единицы).

2. Вычисление дисконта для каждого из i-x периодов:

где - дисконт для каждого из i-x периодов; - уровень инфляции (в долях единицы) в первом, втором … i-м периодах.

3. Определение дисконтированной величины общей суммы выплат за период:

где ДП — дисконтированная сумма выплат за общий период использования ИНК, состоящий из п периодов, за которые рассчитываются платежи и инфляция.

4. Расчет дисконтированного эффекта от использования ИНК за весь срок:

где ЭД — дисконтированный эффект от использования ИНК; ИНК — сумма предоставленного инвестиционного налогового кредита.

Проиллюстрируем применение этих показателей примером расчета дисконтированного эффекта от использования инвестиционного налогового кредита.

Пример 6.8

Организация-налогоплательщик может воспользоваться по одному из региональных налогов инвестиционным налоговым кредитом (ИНК). Основанием его получения является выполнение особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона. Сумма регионального налога превышает сумму испрашиваемого ИНК более чем в два раза. Процент за пользование ИНК составляет ½ ставки рефинансирования Банка России. При этом ставка рефинансирования Банка России в первом году использования ИНК — 16%, во втором -15%, в третьем — 14% (процентные ставки взяты условно). В течение этих трех лет кредит должен погашаться равными долями.

Прогнозный уровень инфляции составляет 12% в первом году пользования ИНК, 11% - во втором, 10% - в третьем году. Сумма предоставляемого ИНК — 60 000 руб.

С учетом теории дисконтирования оценим экономический эффект от использования этой организацией ИНК, произведя следующие расчеты:

• 1) 60 000 руб.: 3 года = 20 000 руб. — величина ежегодного погашения основной суммы долга;
• 2) 20 000 руб. + 60 000 руб.? 0,16 / 2 = 24 800 руб. — сумма выплат по ИНК в первом году (часть основной суммы долга плюс проценты за пользование ИНК);
• 3) 20 000 руб. + (60 000 руб. — 20 000 руб.)? 0,15 / 2 = 23 000 руб. — сумма выплат во втором году;
• 4) 20 000 руб. + (60 000 руб. — 40 000 руб.)? 0,14 / 2 = -21 400 руб. — сумма выплат в третьем году;
• 5) 24 800 руб.: (1 + 0,12) = 22 100 руб. -дисконтированные платежи первого года;
• 6) 23 000 руб.: ((1 + 0,12)? (1 + 0,11)) = 18 500 руб. -дисконтированные платежи второго года;
• 7) 21 400 руб.: ((1 + 0,12)? (1 + 0,11)? (1 + 0,10)) = 15 600 руб. — дисконтированные платежи третьего года;
• 8) 22 100 руб. + 18 500 руб. + 15 600 руб. = 56 200 руб. — сумма дисконтированных платежей за три года;
• 9) 60 000 руб. — 56 200 руб. = 3800 руб. — дисконтированный эффект за три года.

Проведенные расчеты свидетельствуют о том, что использование инвестиционного налогового кредита в рассматриваемом случае целесообразно, так как положительный дисконтированный экономический эффект составил 3800 руб.

Рассмотренный алгоритм исследования экономической эффективности может быть использован также в отношении других способов переноса сроков уплаты налогов на будущее: отсрочки, рассрочки уплаты налога. При этом, если не предусматривается внесение процентных платежей, целесообразно применение нулевой ставки.

Хозяйствующим субъектам следует проводить анализ целесообразности использования переноса сроков уплаты налогов на будущее на основе расчета эффекта финансового рычага.

(ЭФР). Финансовый рычаг рассматривается как приращение к рентабельности собственных средств, получаемое за счет использования заемных средств (например, инвестиционного налогового кредита). Подробнее про ЭФР мы поговорим в гл. 7.

Необходимо отметить, что проценты, по которым предоставляется право использовать различные способы переноса сроков уплаты налогов на будущее, как правило, не превышают ставку рефинансирования Банка России. Соответственно, во-первых, они вряд ли превысят показатель экономической рентабельности капитала организации-налогоплательщика. Во-вторых, наверняка уложатся в величину процентов за кредит, нормируемую для целей налогообложения прибыли согласно ст. 269 НК РФ. Поэтому использование права на перенос сроков уплаты налога на будущее, с позиции концепции финансового рычага, экономически целесообразно.

• [1] При написании данного параграфа автором использованы материалы, приведенные в следующей публикации: Бондарчук Н. В. Финансово-экономический анализ для целей налогового консультирования / Н. В. Бондарчук [и др.]. М.: Информбюро, 2008.