Анализ денежных потоков и структуры затрат компании

В результате изучения данной главы студент должен:

знать

• • основные категории и концепции анализа денежных потоков и структуры затрат компании;
• • объект, предмет, теоретические и практические задачи анализа денежных потоков и структуры затрат;
• • основные методы проведения анализа денежных потоков и структуры затрат;

уметь

• • идентифицировать значимые проблемные зоны с помощью анализа денежных потоков и структуры затрат и находить пути решения возникших проблем;
• • ставить цели и задачи текущего и стратегического анализа денежных потоков и структуры затрат;
• • использовать нормативные правовые документы в своей деятельности;
• • формировать позиции ученого-исследователя в области анализа денежных потоков и структуры затрат;

владеть

• • навыками использования в научном обороте основных понятий анализа денежных потоков и структуры затрат;
• • основными методами и способами получения, хранения, переработки информации, навыками работы с компьютером как средством управления информацией;
• • техниками адаптации рассмотренных методов анализа денежных потоков и структуры затрат к конкретным условиям функционирования компании.

Методология оценки денежных потоков компании

Планирование финансов основано на концепции денежных потоков, согласно которой компания рассматривается во взаимосвязи с другими компаниями, государством и финансовыми учреждениями через движение денежных потоков.

В свете концепции денежных потоков успех коммерческой экономической деятельности (а через дооценки народнохозяйственных эффектов — и любой некоммерческой деятельности) связан с превышением притоков финансовых средств над оттоками. Соблюдение этого условия составляет содержание и цель финансового планирования. В процессе планирования ликвидности притоки и оттоки реальной сферы товарообмена увязываются с возможностями финансирования, т. е. товарные потоки увязываются с финансовыми потоками. При этом необходимо, чтобы в любой момент погашались все возникающие платежные обязательства перед поставщиками, кредиторами, по заработной плате и пр. Следовательно, задача состоит в финансовом покрытии возможных дефицитов и разумном использовании не распределенных среди собственников свободных финансовых средств.

Денежные потоки могут различаться в зависимости от вида деятельности: 1) от основной (операционной) деятельности — движение денежных средств в процессе производства и реализации основной продукции; 2) от инвестиционной деятельности — доходы и расходы от инвестирования средств и реализации внеоборотных средств; 3) от финансовой деятельности — получение и выплата кредитов, выпуск акций и т. д.

Рассчитать величину денежных потоков по каждому виду деятельности и проанализировать основные притоки и оттоки денежных средств можно по данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (финансовых результатах) на основе изменения отдельных статей этих документов.

Операционный денежный поток косвенным методом может быть рассчитан по данным баланса и отчета о финансовых результатах.

Совокупный денежный поток представляет собой сумму денежных потоков от основной, инвестиционной и финансовой деятельности. При этом в сумме он равен изменению величины денежных средств на начало и конец периода.

Наиболее важным показателем является величина денежного потока от основной деятельности. Необходимо, чтобы суммы поступлений средств было достаточно как минимум для покрытия всех расходов, связанных с производством и реализацией продукции.

Анализ денежного потока позволяет получить ответы на следующие вопросы.

• • Чем объясняются различия между полученной прибылью и наличием денежных средств?
• • Откуда получены и на что использованы денежные средства?
• • Достаточно ли полученных средств для обслуживания текущей деятельности?
• • Хватает ли компании средств для инвестиционной деятельности?
• • В состоянии ли компания расплатиться по своим текущим долгам?

Для того чтобы эффективно управлять потоком денежных средств, необходимо знать, какова его величина за тот или иной период времени, каковы его основные элементы, какие виды деятельности компании их формируют. Двумя основными методами расчета величины денежного потока являются прямой и косвенный.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам компании, он позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств; дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам; устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.

Косвенный метод основан на анализе статей бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках, он позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности компании; устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах компании за отчетный период.

В современной литературе встречается две трактовки понятия «прямой метод» — одна из них описывает прямой метод как метод, основанный на анализе движения денежных средств по статьям прихода и расхода или по бухгалтерским проводкам. Он характеризует процесс возникновения прибыли компании. Этот метод можно условно назвать «бухгалтерским» .

Вторая трактовка понимает прямой метод как основанный на анализе процесса формирования денежного потока и чистой прибыли компании на базе отчета о прибылях и убытках. Причем анализ этого отчета проводится сверху вниз, поэтому иногда этот метод называют «верхним» .

Косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по направлениям деятельности, он показывает, где конкретно овеществлена прибыль компании или куда инвестированы «живые» деньги. Этот метод базируется на анализе снизу вверх (поэтому его иногда называют «нижним»).

Косвенный метод базируется на отличии величины потока денежных средств от размера чистой прибыли. При расчете корректируется чистая прибыль от основной деятельности на величину изменений, неучтенных в ней.

Основные документы при использовании «верхнего» и «нижнего» методов — бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

Все методы расчета величины денежного потока используются как для оперативного управления, так и для выявления тенденций развития компании. В оперативном управлении прямой метод может применяться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам. Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств компании.

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежного потока дает возможность оценить ликвидность компании, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на счетах, а также показывает степень покрытия инвестиционных и финансовых потребностей компании имеющимися у нее денежными ресурсами.

Преимуществом косвенного метода при использовании его в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод дает возможность выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.

Пример 7.1