Модель IS – LM и макроэкономическая политика

Рассмотренная модель IS — 1 М, позволяющая определять равновесный уровень дохода в условиях фиксированного уровня цен, широко используется экономистами для анализа влияния на национальный доход краткосрочных колебаний макроэкономической политики. Зная, как экономика переходит к равновесному состоянию, кратко рассмотрим влияние бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики на равновесные ставку процента и уровень дохода.

Начнем с анализа макроэкономических последствий для экономики страны в краткосрочном периоде бюджетно-налоговой политики, предположив, что правительство, проводя, например, расширительную политику, увеличило государственные расходы G на величину

В результате при данной процентной ставке увеличивается спрос на рынке товаров, что приводит к сдвигу кривой IS вправо (рис. 3.46).

Кривая IS сдвинется на величину - МРС, где - простой мультипликатор расходов Кейнса.

Если бы на этом все изменения в рассматриваемой экономической системе закончились, новое равновесие установилось бы в точке . Однако, как следует из рис. 3.46,.

Рис. 3.46. Бюджетно-налоговая политика в модели IS — LM

E’не может быть новой точкой равновесия, поскольку в этой точке существует избыточный спрос на деньги. Следовательно, при неизменной величине реального денежного предложения (М/Р) увеличение выпуска будет происходить одновременно с возрастанием процентных ставок. В частности, наблюдая увеличение выпуска в точке E', домашние хозяйства попытаются изменить структуру своих «портфелей» активов в сторону уменьшения количества ценных бумаг (облигаций) и увеличения реальных денежных остатков, необходимых для обеспечения возросшего объема сделок. Однако попытка продажи облигаций для увеличения объема наличности приводит к падению цен на них и росту процентной ставки.

В свою очередь, рост процентной ставки помогает избавиться от избыточного спроса на деньги, во-первых, за счет сокращения спроса домашних хозяйств на деньги (уменьшается желание хранить богатство в наличных деньгах) и, во-вторых, за счет снижения уровня совокупного спроса, достигнутого в точке E'. На самом деле рост ставки процента продолжается до тех пор, пока не исчезнет избыточный спрос на деньги. Это достигается в точке E1 (см. рис. 3.46) — точке пересечения кривых IS1 и LM.

Какие вы йоды можно сделать, рассмотрев модель, представленную на рис. 3.46?

Рост дохода и совокупного спроса в ответ на стимулирующую бюджетную политику в модели IS — LM меньше, чем в кейнсианской модели «доходы — расходы»: (?К < ?G/l — МРС). Это различие объясняется тем, что в модели «доходы — расходы» инвестиционные расходы предполагаются постоянными. В модели же IS — LM рост дохода в результате увеличения государственных расходов предполагает, как уже было сказано выше, увеличение спроса на деньги, сопровождающееся соответствующим ростом ставки процента (чтобы обеспечить равенство объема спроса на деньги их фиксированному объему предложения).

Повышение ставки процента приводит к сокращению объема инвестиций и частного потребления. Именно поэтому прирост уровня равновесного дохода в рассматриваемой модели общего равновесия существенно меньше, чем в модели равновесия товарных рынков.

Это влияние роста процентных ставок на потребление и инвестиции в связи с повышением государственных расходов называется эффектом вытеснения: увеличение G «вытесняет» частные расходы. Это вызывает следующий вопрос: какие факторы определяют степень, в которой сдерживающее воздействие ставки процента может погасить рост выпуска, вызванный возросшими государственными расходами?

Размер повышения дохода и ставки процента, вызванный рассматриваемой фискальной экспансией, зависит от эластичности функций (графиков) LM и IS, а также от величины мультипликатора расходов. В частности:

• — чем более эластичным по ставке процента является график LM, тем больше возрастает доход и тем меньше растет ставка процента;
• — чем более эластичным по ставке процента является график IS, тем меньше растут доход и величина ставки процента;
• — доход и ставка процента увеличиваются тем больше, чем больше величина мультипликатора, а следовательно, тем больше сдвиг графика IS по горизонтали.

Предположим теперь, что правительство проводит экспансионистскую (расширительную) денежно-кредитную политику «дешевых» денег, увеличивая объем их предложения. Рост денежной массы в условиях неизменного уровня цен вызовет рост реального запаса денежных средств (М/Р).

При заданном уровне дохода рост реальных запасов денежных средств приведет к сдвигу кривой LM вправо (рис. 3.47).

В ответ на избыточное предложение денег домашние хозяйства обратят деньги в облигации, в результате чего произойдут рост цен на них и снижение ставки процента. Принимая во внимание, что рынки активов адаптируются очень быстро, экономическая система немедленно переходит в состояние, соответствующее точке Е'. Падение ставки процента приведет к росту потребления и инвестиционных расходов, вызывая увеличение совокупного спроса. Если уровень цен при этом не изменится, то новое положение равновесия начнет перемещаться вверх и вправо по кривой LM1.

Почему происходит повышение ставки процента в процессе такого приспособления? Потому, что рост выпуска увеличивает спрос на деньги, и это увеличение должно быть приостановлено (компенсировано) более высокими ставками процента.

Рис. 3.47. Адаптация экономики к увеличению предложения денег.

Рис. 3.48. Взаимодействие между фискальной и монетарной политикой:

а — ЦБ сохраняет предложение денег на прежнем уровне; б — ЦБ сохраняет ставку процента на прежнем уровне; в — ЦБ сохраняет доход на прежнем уровне Относительная эффективность стимулирующей денежно-кредитной (монетарной) политики, стимулирующий эффект которой противоположен эффекту вытеснения, определяется следующими условиями:

• — чем более эластичным по ставке процента является график LM, тем менее эффективна денежно-кредитная политика;
• — чем более эластичным по ставке процента является график IS, тем более эффективна монетарная макроэкономическая политика.

Анализируя последствия бюджетно-налоговой или денежно-кредитной политики в рамках модели IS — LM, важно понимать, что возможно или даже целесообразно одновременное использование рычагов фискальной и монетарной политики. Скажем, законодательная власть страны, озабоченная бюджетным дефицитом, принимает решение увеличить налоги для уменьшения бюджетного дефицита. Чтобы ответить на вопрос: какое воздействие будет оказано при этом на экономику страны, необходимо проанализировать возможные меры центрального банка (ЦБ) в ответ на рост налогов. Рассмотрим три варианта денежно-кредитной политики (рис. 3.48).

В случае, изображенном на рис. 3.48, б, ЦБ в ответ на увеличение налогов сокращает предложение денег (LM1 > LM2) с тем, чтобы удержать ставку процента на прежнем уровне (i1 = i2). Это ему удается, но только за счет снижения дохода, еще большего, нежели при отсутствии вмешательства в макрорегулирование (рис. 3.48, а).

В варианте, представленном на рис. 3.48, в, ЦБ ставит целью сохранение достигнутого уровня дохода (Y1 = Y2) за счет увеличения денежного предложения (AM1 > AM2). Спада в этом случае удается избежать, но результатом является значительное снижение ставки процента (i1 > i2).

Следовательно, общее воздействие макроэкономической политики на экономическую систему зависит, во-первых, от целей, которые она перед собой ставит (стабилизация денежной массы, ставки процента или уровня дохода), и, во-вторых, от степени согласованности действий институтов, отвечающих за результаты проведения фискальной и монетарной политики.