Разбиение активов по портфелям, субпортфелям и отраслево-целевым секторам

Требования, содержащие кредитный риск, должны классифицироваться по портфелям в зависимости от их целевой принадлежности. Рассмотрим их основные тины.

Классификация портфелей (классов) активов

• 1. Корпоративный портфель (требования к корпоративным заемщикам):
  • — кредитные требования к хозяйственным обществам, иным субъектам п ред п р и н и м ател ьст ва.

Одним из основных целевых направлений портфеля корпоративных требований является субпортфель «Оборотное кредитование» (выделение ссуд коммерческому предприятию под осуществление текущей производственно-хозяйственной деятельности). В рамках этого направления могут предлагаться такие продукты, как: ссуды под залог, кредитные линии, овердрафты, облигации, покупка векселей, выдача банковских гарантий и пр. Кредитные риски по данным продуктам зависят, в первую очередь, от кредитоспособности и финансового состояния объекта кредитования.

В рамках корпоративного портфеля выделяется субпортфель «Специализированное кредитование» — кредитные требования, возникшие в результате совершения банком операций (сделок) по целевому (специализированному) предоставлению денежных средств, основные отличительные характеристики которых следующие:

• • контрагентом (преимущественно) является специализированное общество, созданное исключительно для финансирования и (или) осуществления операций с материальными активами;
• • условия размещения денежных средств предоставляют кредитору существенный уровень контроля над активами и доходом, ими генерируемым;
• • главным источником исполнения обязательств перед кредитором является доход, генерируемый активами, приобретенными за счет средств кредитора.

Указанный субпортфель «Специализированное кредитование» подразделяется на пять целевых групп.

• 1. Проектное финансирование — способ кредитования, при котором обеспечением кредитного требования, а также основным источником исполнения обязательств заемщика является прибыль, получаемая в рамках единичного инвестиционного проекта. Подобный вид финансирования наиболее характерен для крупных и дорогостоящих инвестиционных проектов, например сооружения электростанций, путепроводов и т. п. В рамках указанной целевой группы деятельность заемщика оценивается по схеме «Инвестпроекты» (табл. 1.1), если:
  • • анализ финансового состояния компании показывает, что в случае неудачи проекта ее финансового потока от результатов текущей деятельности недостаточно для компенсации потерь и возврата ссуд;
  • • проект находится в инвестиционной фазе, т. е. практически не запущен или не генерирует положительные финансовые потоки, сопоставимые с плановыми потоками.

В случае перехода проекта в операционную фазу компания оценивается по одной из стандартных отраслево-целевых схем (т.е. промышленность/ торговля/строительство и г. д.) в зависимости от вида основной деятельности (см. табл. 1.1).

• 2. Объектное финансирование — способ кредитования, основной целью которого является приобретение заемщиком определенных материальных активов (например, автомобиля, морского или воздушного судна). В данном случае основным источником исполнения обязательств заемщика является прибыль, генерируемая конкретным финансовым активом, который одновременно является обеспечением кредитного требования. В данном случае в качестве источника исполнения обязательств заемщика перед кредитором могут также выступать лизинговые платежи или арендная плата третьих лиц за пользование финансовыми активами, принадлежащими заемщику.
• 3. Товарно-сырьевое финансирование — краткосрочное структурированное кредитование, целью которого является предоставление финансовых ресурсов для приобретения заемщиком товарно-сырьевых активов (например, неочищенная нефть, сельскохозяйственные культуры, металлы и пр.), а также для финансирования дебиторской задолженности (приобретения прав (требований)) по такого рода активам. В данном случае заемщик не располагает какими-либо иными материальными активами и не осуществляет каких-либо иных видов деятельности. Единственным источником исполнения обязательств заемщика является выручка от реализации (продажи) актива, а структура сделки (операции) позволяет компенсировать кредитное качество заемщика.

Уровень кредитного риска (значения PD, LGD) фактически не зависит от финансового состояния заемщика, а отражает самоликвидирующийся характер операции (сделки) и опыт кредитора в структурировании подобных операций (сделок).

4. Финансирование приносящей доход недвижимости (Income Producing Real-Estate, IPRE) — способ финансирования недвижимости, при котором полнота исполнения обязательств заемщика и полнота возмещения по активу в случае дефолта заемщика зависят исключительно от денежных потоков, генерируемых активом.

Основным источником денежных потоков в указанной ситуации являются лизинговые платежи, арендная плата или реализация (продажа) актива. В качестве заемщика может выступать специализированное общество, созданное под узкие цели ведения проекта^[1], строительная компания, арендодатель. Главной отличительной чертой кредитных требований, учтенных в рамках рассматриваемой группы активов субпортфеля «Специализированное кредитование», от иных кредитных требований, обеспеченных недвижимостью, является сильная положительная корреляция (зависимость) между источниками исполнения обязательств и источниками возмещения по активу в случае дефолта заемщика, поскольку оба эти фактора зависят от денежных потоков, генерируемых недвижимостью.

• 5. Финансирование объектов недвижимости нежилого фонда с нестабильными ценовыми параметрами (Highly Volatily Commercial Real-Estate, HVCRE) — способ финансирования коммерческой недвижимости. Данная группа активов демонстрирует повышенную по сравнению с другими группами активов субпортфеля «Специализированное кредитование» волатильность показателя потерь¹ (т.е. повышенную корреляцию активов). В рассматриваемой группе учитываются в том числе:
  • • кредитные требования, обеспеченные коммерческой недвижимостью, отнесенной национальным надзорным органом к категории, характеризующейся повышенной волатильностью показателей (рейтингов) дефолта;
  • • ссуды на приобретение земельных участков, ссуды, выданные на стадии проектной разработки, до начала или на стадии строительства объектов недвижимости, отнесенной к категории, указанной выше;
  • • ссуды, выданные на стадии проектной разработки, до начала или на стадии строительства любых объектов недвижимости, с нестабильным (на момент выдачи ссуды) источником ее погашения (например, реализация строящегося объекта недвижимости в будущем, будущие денежные потоки от сдачи объекта недвижимости в аренду (лизинг)).

Субпортфель «Кредитование малого и среднего бизнеса» требует особого подхода к оценке кредитного риска на индивидуально-портфельной основе.

II. Суверенный портфель^[2][3]:

— кредитные требования к правительствам стран, центральным банкам, субъектам государства (муниципальным образованиям), а также международным финансовым организациям, большинство из которых, согласно стандартному методу оценки кредитного риска для целей определения достаточности собственных средств (капитала), относятся к группе активов с коэффициентом риска 0%.

III. Банковский (институциональный) портфель^[4]:

— кредитные требования к банкам, организациям, специализирующимся на проведении операций на финансовом рынке.

IV. Розничный портфель:

• — кредитные требования, соответствующие следующим критериям:
• • требования к физическим лицам (включая ипотечные ссуды); требования к субъектам малого и среднего предпринимательства, при условии, что совокупный объем задолженности (включая просроченную задолженность) субъекта перед банком, его дочерними организациями и центральным офисом нс превышает фиксированной суммы (например, 1 млн евро). В случае если банк, его материнская и дочерние организации имеют кредитные требования к связанным с субъектом лицам, указанный числовой параметр применяется в отношении группы связанных заемщиков;
• • кредитное требование учитывается для целей оценки и управления кредитным риском в обособленной группе требований со сходными характеристиками кредитного риска, каждое из которых незначительно по величине.

• [1] В английской терминологии называется Special Purpose Entity (SPE), иногда, в основном в Европе, Special Purpose Vehicle (SPV).
• [2] Комитетом европейских органов банковского надзора для оценки волатильности показателя потерь, но портфелю (группе) активов рекомендован к применению статистическийпоказатель — вариационный коэффициент (соотношение стандартного отклонения показателя потерь по портфелю (группе) активов и среднего значения этого показателя). Показатель потерь может быть определен как реализованные потери по портфелю активов за фиксированный период времени, рассчитываемые как доля (%) потерь от совокупного объемаактивов портфеля (группы). Для рассматриваемых целей рекомендуется использоватьопределение потерь, приведенное в п. 2.2.2 «Минимальные требования для количественнойоценки LGD» гл. IV «Минимальные требования для перехода и использования //ТВ-подходав регулятивных целях» Базельского соглашения (Базель II).
• [3] 24 марта 2016 г. в консультативном документе Базельский комитет предложил запретить использование НВР-подхода для данного сегмента в силу ненадежности и непроверя-смости модели из-за малого числа дефолтов (URL: http://www.bis.org/bcbs/publ/d362.pdf)(примеч. иауч. ред.).
• [4] Аналогично предыдущему (примеч. иауч. ред.).