Структура и виды международных финансовых отношений

Международные финансовые отношения (МФО) имеют сложную структуру, предопределяемую разнообразием субъектов этих отношений, разными формами правовой базы, обеспечивающей их возникновение и функционирование, разными сопутствующими политическими, экономическими и финансовыми условиями, сопровождающими эти отношения.

Выделение структурных звеньев МФО в настоящее время до конца не разработано. Одни авторы предлагают вычленить структуру МФО по группам однородных субъектов этих отношений: на государственном уровне как финансовые отношения между государствами, при которых используются финансовые ресурсы, принадлежащие собственно государствам; на корпоративном уровне, на котором используются ресурсы корпораций — резидентов разных стран, включая ТНК. Эти международные корпоративные отношения реализуются в форме рыночных отношений посредством функционирования мирового финансового рынка.

К третьей группе данной классификации относятся МФО, складывающиеся на уровне личных (персональных) финансов, которые представляют собой трансграничные финансовые отношения между физическими лицами¹.

Другой подход к классификации МФО изложен в учебнике «Финансы» под ред. В. В. Ковалева^[1][2], где система МФО представлена в виде звеньев, концентрирующих финансовые отношения между всеми тремя группами субъектов (государствами, корпорациями и населением). При этом на верхнем уровне выделяется три звена:

• • «финансовая помощь» (финансовые отношения между государствами, между государствами и международными финансовыми организациями);
• • «финансовый рынок» (отношения между корпорациями — резидентами разных стран; между государствами и корпорациями-нерезидентами, между физическими лицами и корпорациями — резидентами разных стран);
• • «золотовалютные резервы» (отношения по поводу формирования и использования золотовалютных резервов, возникающие между центральными банками различных стран; между центральными банками, с одной стороны, и субъектами мирового финансового рынка — с другой; между субъектами мирового финансового рынка).

В связи с усиливающейся проблематикой МФО в условиях глобализации, очевидно, для целей анализа и определения направлений исследования требуется более подробная классификация МФО с выделением большего количества их видов. Структуру МФО можно определить с разных позиций, используя разнообразные признаки и их сочетания.

В первую очередь по признаку субъектности выделяются публичные МФО. Эго финансовые отношения, существующие между субъектами международного публичного права, т. е. между государствами; между государствами, с одной стороны, и народами и нациями, борющимися за свою государственную самостоятельность (суверенитет) — с другой; между государствами, с одной стороны, и международными финансовыми организациями (МВФ, Мировой банк, ЕБРР и т. п.) — с другой.

Вторая группа МФО возникает в результате трансграничного перетока финансовых ресурсов, принадлежащих частным юридическим и физическим лицам. К субъектам этой группы МФО относятся различные предприятия финансового и нефинансового секторов национальных экономик, ТНК, ТНБ, а также физические лица (население различных стран), предоставляющие финансовые ресурсы нерезидентам. Эта группа получила название международных частных финансовых отношений. Взаимодействие субъектов этой группы осуществляется на рыночной основе в рамках мирового финансового рынка.

Поскольку государственные финансы большинства стран зачастую вступают во взаимодействие с частными финансами на международном финансовом рынке, то можно выделить третью группу МФО. К наиболее развитым формам этой группы финансовых отношений относятся заимствования органов государственной власти разных уровней (центральных правительств, субъектов федераций, муниципалитетов) у зарубежных банков и других финансовых организаций-нерезидентов, а также размещение долговых обязательств (в основном облигаций) государственными органами на мировом финансовом рынке. Причем инвесторами по этим долговым обязательствам (т.е. держателями долгов) выступают в основном ТНБ и финансовые компании, а также центральные банки различных стран и иные нерезиденты.

Использование признака возвратности дает возможность все МФО разделить на две группы: финансовые отношения долгового (кредитного) характера и (недолговые) финансовые отношения, связанные с трансграничным перемещением прав собственности¹. Последние часто называют отношениями, связанными с перемещением (миграцией) капитала.

Долговые финансовые отношения различных стран представлены разными формами:

• • между государствами (государственными органами управления) в виде официальных кредитов правительств других стран, включая кредиты по линии так называемой официальной помощи развитию (ОПР)^[3][4];
• • между государством и международными финансовыми организациями (МВФ, Мировой банк и др.) в виде кредитов;
• • между центральными банками разных стран в виде кредитов и займов;
• • между государством и центральными банками других стран в виде кредитов и займов;
• • между государством, с одной стороны, и частными корпорациями (ТНБ, ТНК) и физическими лицами — с другой, на рыночных условиях в виде кредитов и облигационных займов;
• • между корпорациями (юридическими лицами) различных стран в форме рыночных кредитов и займов, а также в виде текущей задолженности по экспортно-импортным операциям, оформленной международными векселями.

Долговые финансовые отношения между странами по сопровождающим их условиям делятся на две группы:

• • официальные отношения (с нерыночными условиями), возникающие на основе двусторонних или многосторонних договоров;
• • финансовые отношения рыночного характера, возникающие на основе заключения рыночных сделок.

Для официальных долговых отношений характерно наличие значительных политических и экономических условий, которые должна соблюдать страна-заемщик. Так, правительства стран предоставляют кредиты правительствам либо дружеских стран, либо тех стран, в которых имеют значительный политический и экономический интерес, обусловливая их целым рядом внешнеполитических и экономических условий.

МВФ предоставляет кредиты на весьма жестких условиях экономического характера, зачастую граничащих с вмешательством во внутреннюю экономическую и социальную политику страны-заемщика (последние примеры — кредиты МВФ Греции, Украине).

Международные финансовые долговые отношения рыночного характера, как правило, свободны от политических и внутриэкономических условий. Для них значение имеют текущие рыночные условия: процентные ставки, уровень риска, порядок погашения долга, наличие гарантий и т. п.

В результате международных финансовых долговых отношений формируется внешний национальный долг стран, который подразделяется на следующие составные части:

• • государственный внешний долг (задолженность органов государственного управления перед внешними кредиторами);
• • внешний долг центрального банка страны;
• • внешний корпоративный долг страны (задолженность частных корпораций-резидентов перед внешними кредиторами).

Внешний долг страны является одним из важнейших показателей, отражающих положение страны в системе международных финансов. На его основе рассчитываются показатели, отражающие так называемую внешнюю долговую нагрузку страны: отношение объема внешнего национального долга к ВВП, отношение внешнего долга к объему экспорта, доля процентных расходов в общей сумме расходов государственного бюджета и др.

Среди межгосударственных финансовых отношений выделяются отношения недолгового характера, возникшие во второй половине XX в. в связи с необходимостью международной помощи странам, освободившимся от колониальной зависимости и находящимся на низком уровне социально-экономического развития. Эту группу МФО в рамках так называемого содействия международному развитию можно назвать международной финансовой помощью (МФГГ) недолгового характера (в отличие от кредитов ОПР). Участники этих МФО делятся на страны-доноры и страныреципиенты. Отношения финансовой помощи недолгового характера делятся на двусторонние и многосторонние. Самыми крупными донорами, оказывающие финансовую помощь в основном на двусторонней основе, являются США и Япония. Однако доля многосторонней помощи в общей сумме ОПР в последнее время растет и составляет, но таким странам-донорам, как Германия, Италия, Франция, Великобритания, более 50% от их национальных бюджетов ОПР.

МФП недолгового характера предоставляется обычно в форме целевых грантов. Гранты финансовой помощи безвозмездного характера направляются на финансирование обучения и образования граждан развивающихся государств в странах-донорах, на оказание помощи беженцам, на финансирование исследований, напрямую и непосредственно связанных с проблемами развивающихся стран (борьба с тропическими болезнями, с сельхозяйственными вредителями, охрану окружающей среды и т. п.), на оказание продовольственной и гуманитарной помощи в чрезвычайных ситуациях и при стихийных бедствиях^[5].

Многосторонняя финансовая помощь предоставляется, как правило, для реализации проектов международных организаций, например Всемирной организации здравоохранения по массовой вакцинации населения развивающихся стран, на борьбу с распространением наркотиков, на осуществление операций на основании мандата ООН и под ее управлением и т. п.

МФО, связанные с миграцией капитала, возникли в конце XIX в. в результате вывоза капитала из одних стран и его размещения в других странах. В результате глобализации, характеризующейся либерализацией национальных финансовых и товарных рынков, созданием во многих странах льготных режимов функционирования иностранного капитала в конце XX в. и в начале XXI в., трансграничная миграция финансовых ресурсов резко возросла. Размещение иностранного капитала на территориях (и рынках) различных стран осуществляется в форме так называемых иностранных инвестиций, которые подразделяются на прямые и портфельные.

В результате прямых инвестиций возникает право собственности нерезидентов на материальные производственные и непроизводственные активы (заводы, компании, банки, жилье, земельные участки и сельскохозяйственные угодья, инфраструктурные объекты и др.) или право эксплуатации природных ресурсов (концессии): месторождений полезных ископаемых, лесных ресурсов и т. п., на территории данной страны.

Иностранные портфельные инвестиции формируют право собственности на финансовые активы, обращающиеся на национальных финансовых рынках. К таким активам относятся в первую очередь акции и облигации, эмитируемые компаниями-резидентами и банками данной страны (так называемые корпоративные ценные бумаги), облигации и иные долговые обязательства, выпускаемые органами государственного управления (государственные ценные бумаги), валюта и валютные ценности, золото и другие драгоценные металлы, обращающиеся на рынке в качестве финансовых активов.

Среди иностранных портфельных инвесторов принято выделять стратегических инвесторов, вкладывающих свой капитал в финансовые активы резидентов с целью получения стабильного дохода, и спекулятивных инвесторов, у которых основная мотивация состоит в получении максимального дохода. Спекулятивный капитал получает сверхдоходы на разнице в процентных ставках, на значительных амплитудных колебаниях рыночных цен на финансовые активы («на курсовых разницах»). Он мобилен, может прийти в страну в значительных объемах и также быстро уйти из страны («отток капитала»).

МФО, формируемые трансграничным перемещением капитала, выступают как отношения между:

• • корпорациями — резидентами данной страны и корпорациями-нерезидентами;
• • органами государственного управления данной страны и корпорациями-нерезидентами.

Институциональной основой этой группы финансовых отношений, т. е. инвесторами, выступают ТИК реального сектора экономики, ТИБ, различные финансовые корпорации, различные инвестиционные фонды, аккумулирующие финансовые ресурсы в одних странах и размещающие их на национальных рынках других стран. Среди институциональных международных инвесторов все большую роль играют различные частные (корпоративные) и суверенные (государственные) фонды, вкладывающие аккумулированные капиталы в различные инвестиционные проекты.

Значение этой группы финансовых отношений для национальных экономик, национальных финансовых и денежно-кредитных систем неоднозначно и противоречиво. С одной стороны, приток иностранного капитала, особенно в виде прямых инвестиций, способствует экономическому росту, повышению технологического потенциала страны, диверсификации структуры экономики, а с учетом инвестиционных условий принимающей страны (т.е. страны — импортера капитала) — активизации развития отраслей, сопряженных с размещаемыми производствами. Приток портфельных инвестиций расширяет объем располагаемых рыночных финансовых ресурсов, повышает рыночную капитализацию компаний национального капитала. Без свободного трансграничного перемещения капитальных инвестиций вряд ли был бы возможен в конце XX — в начале XXI в. быстрый рост экономик ряда стран (Китая, Индии, Бразилии и др.).

С другой стороны, чрезмерный приток капитала в страну снижает уровень политического и финансового суверенитета страны — импортера капитала, уменьшает уровень ее экономической и финансовой безопасности. Это неоднократно проявлялось как в период острой фазы мирового финансового кризиса в 2008—2011 гг., так и в случаях принятия экономических и финансовых санкций со стороны ряда стран (в том числе и «мирового сообщества»).

Приток спекулятивного краткосрочного капитала на национальные финансовые рынки усиливает нестабильность денежно-кредитных систем принимающих стран, подвергает резким амплитудным колебаниям валютные курсы национальных денежных единиц, деформирует национальную денежную базу, заставляет национальных регуляторов, в том числе центральные банки, принимать пожарные меры по стабилизации финансового рынка и денежно-кредитной сферы, расходуя при этом значительные объемы своих золотовалютных резервов.

Перечисленные противоречия в выделенных группах МФО являются объективной стороной процесса глобализации и нуждаются в дальнейшем глубоком изучении как в контексте политического фактора, воздействующего на формирование интенсивных финансовых отношений между странами и группами стран, так и в контексте финансовой мотивации, финансовых и экономических интересов как фактора международной политики.

В целом считается, что углубление финансовой и экономической взаимозависимости стран усиливает международную политическую стабильность. Однако очевидно, что это справедливо, если тог или иной уровень взаимозависимости не противоречит коренным национальным интересам, не снижает внутреннюю управляемость страны при отсутствии компенсирующего легитимного внешнего управления.

Отдельной группой МФО являются отношения между отдельными странами и офшорными зонами. Офшорные зоны, возникшие как бы с целью ускоренного экономического развития ряда небольших стран, не имевших существенных экономических и финансовых ресурсов для своего развития, а также отдельных, как правило, депрессивных регионов на территории достаточно крупных стран, уже в конце XX в. превратились в важный механизм перераспределения финансовых ресурсов между странами. Более того, можно сказать, что офшорные зоны послужили одним из важнейших механизмов формирования транснационального капитала. Офшорные зоны также оказались весьма удобным инструментом для легализации денежных средств, полученных незаконным путем. Однако мировой финансовый кризис показал, что чрезмерная «офшоризация» может существенно обеднять финансовые ресурсы стран их происхождения, способствовать нелегитимной утечке капитала из них, снижать их налоговый потенциал. В 2009—2011 гг. ряд стран принял определенные меры к «деофшоризации» своих экономик. Актуальна эта проблема и для России.

Важным признаком для классификации МФО является уровень их легитимности. Все перечисленные выше группы МФО легитимны, поскольку основаны на публичных двусторонних и многосторонних договорных отношениях, на международных соглашениях и национальном законодательстве. Однако существуют МФО, по которым принимаются международные соглашения и национальное законодательство, ограничивающие или запрещающие определенные виды бизнеса и деятельности или объявляющие их преступными: наркоторговля, торговля людьми, нелегитимная торговля оружием, пиратство и т.н.

Эти виды деятельности являются источником мощных нелегитимных денежных потоков, имеющих международный характер. Так, годовой оборот международной наркомафии оценивается не ниже 1,5 трлн долл. США в год (минимальная экспертная оценка). Этот денежный финансовый поток проходит стадии отмыва и легализация в виде наличных и безналичных денег по счетам банков многих стран, в том числе и через офшоры.

Значительный поток финансовых ресурсов образуется от пиратского захвата морских судов с различными грузами. Последующая продажа этих грузов также приводит к формированию денежных потоков между странами по банковским счетам. Всплеск пиратских захватов судов с сухогрузами и оборудованием, танкеров с нефтью у берегов Сомали в середине 2000;х гг. вынудил многие страны (Францию, Россию, КНР и др.) принять участие в специальной охране морских трасс с помощью военных кораблей.

К этой группе МФО с международно-правовых позиций примыкают финансовые отношения, связанные с финансированием терроризма. Финансирование терроризма может осуществляться как резидентами, так и нерезидентами.

Значительные масштабы нелегитимных финансовых операций, имеющих международный характер и связанных с отмыванием доходов, полученных преступным путем, а также масштабы финансирования международного терроризма вызвали появление специальной международной конвенции по борьбе с отмыванием денег, которая была заключена группой стран в 1989 г., а также специальной международной организации — ФАТФ¹. ФАТФ — межправительственная организация, которая занимается выработкой мировых стандартов в сфере противодействия отмыванию преступных доходов и финансированию терроризма (ПОД/ФТ), а также осуществляет оценки соответствия национальных систем ПОД/ФТ этим стандартам.

В настоящее время в группу ФАТФ входят 34 страны, в том числе и Россия (с 2003 г.). В странах ФАТФ созданы специальные службы по мониторингу финансовых, в том числе трансграничных, операций, с целью противодействия нелегитимным финансовым потокам. В соответствии с рекомендациями ФАТФ страны вносят соответствующие изменения в свое национальное законодательство. Так, в России Центральный банк Российской Федерации обязан отзывать лицензии у коммерческих банков в случае нарушения ими законодательства о противодействии легализации доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма. Запрещено открытие физическим лицам счетов в зарубежных банках, находящихся в странах, не входящих в группу ФАТФ^[6][7].

Кроме нелегитимных с позиций международного права МФО, есть группа финансовых отношений между странами, которые можно назвать теневыми МФО. В эту группу входят различные финансовые отношения, возникающие в результате попыток достижения определенных внешнеполитических и экономических целей одних стран на территории других стран, создания политических и лоббистских групп, работающих на интересы других стран, финансирование которых осуществляется из-за рубежа. Объем финансирования этих групп (зачастую и политических партий), как показывает история XIX—XXI вв., может быть значительной. Последний пример — проходившие, но многим СМИ в конце 2013 г. признания чиновников Государственного департамента США о том, что США в течение 20 лет потратили порядка 5 млрд долл, на финансирование неправительственных организаций Украины с целью формирования у элиты и населения этой страны идеологических и политических установок, соответствующих интересам США.

Вообще к «теневым» МФО можно отнести большой спектр отношений, в который входят разнообразные не афишируемые и слабо поддающиеся статистическому учету финансовые операции, мотивированные международной экономической и политической конкуренцией в формате действующей модели глобализации. Часть этих теневых МФО отражена в ряде последних публикаций^[8].

К особому виду МФО следует отнести финансовые санкции, накладываемые на отдельные страны либо официальными международными организациями, либо отдельными странами или группой стран. Это своеобразные финансовые «антиотношения».

С позиций международного права финансовые санкции являются легитимными, если они накладываются ООН. Однако история международных экономических отношений XX—XXI вв. изобилует примерами наложения санкций со стороны отдельных стран или их групп. Так, во второй половине XX в. Советский Союз неоднократно подвергался экономическим (в том числе финансовым) санкциям со стороны стран НАТО. Полная финансовая блокада была наложена США на Кубу в 1960 г. и по сути дела действует до сих нор. Под международными финансовыми санкциями долгое время находился Иран, и только в 2015 г. был начат процесс снятия санкций. Под санкциями в настоящее время находится КНДР. Со стороны США и Евросоюза в 2014 г. были наложены финансовые санкции на Россию.

Международные финансовые санкции осуществляются в разных видах. К наиболее часто используемым относятся:

• • кредитные ограничения, — когда банки и корпорации страны, подвергающейся этому виду санкций, ограничиваются в получении кредитов как по объемам, так и по срокам кредитования (запрет на долгосрочные кредиты, на кредитование отдельных сделок);
• • кредитная блокада предусматривает полный запрет на кредитование резидентов страны, повергающейся санкциям, включая недопущение размещения долговых ценных бумаг резидентов этой страны на мировом рынке;
• • финансовая блокада включает полное прекращение финансовых и денежных отношений с подвергающейся санкциям страной, в том числе прекращение расчетного обслуживания ее резидентов, государственных органов, замораживание счетов, иногда и арест финансовых активов и т. п.

Финансовые санкции в современном мире служат инструментом экономического и политического давления одних стран на другие в глобальной конкуренции.

В целом структура современных МФО представляет собой сложную паутину разнообразных финансовых связей между странами, корпорациями, социально-экономическими группами, отдельными индивидуумами, отражающих как международное сотрудничество и взаимопомощь, так и частные, национальные интересы и конкуренцию в глобальном мире.

Контрольные вопросы и задания

• 1. Перечислите признаки, по которым можно классифицировать МФО.
• 2. Какие виды МФО относятся к рыночным, а какие к нерыночным отношениям?
• 3. Назовите экономические, финансовые и политические условия, сопровождающие рыночные и нерыночные МФО. Приведите примеры.
• 4. Какие виды МФО относятся к легитимным, а какие нужно относить к нелегитимным?
• 5. Какие виды и формы МФО относятся к «официальной помощи развитию»? С чем связано развитие МФО по линии финансовой помощи?

• [1] См.: Международные финансы: учеб, пособие / под ред. В. Д. Миловидова, Е. Н. Левит-ской. М.: Изд-во «МГИМО-Университет», 2015. С. 7.
• [2] Финансы: учебник / отв. ред. В. В. Ковалев. С. 679.
• [3] Л. Н. Федякина этот вид финансовых отношений определяет как отношения «в кредитной форме» и «в некредитной форме». См.: Федякина Л. Н. Международные финансы. С. 11.
• [4] См.: Сторчак С. Условные обязательства-2, или Очерки финансовой дипломатии. М.:Зебра Е, 2012. С. 55−106.
• [5] См.: Сторчак С. Условные обязательства-2, или Очерки финансовой дипломатии.
• [6] ФАТФ (в английской транскрипции FATF — Financial Action Task Force on MoneyLaundering) — специальная группа по борьбе с преступностью в финансовой сфере — нацелена на всесторонний анализ результатов оперативных мероприятий по предотвращениюиспользования банковской системы и финансовых учреждений для отмывания денег, на разработку законодательных актов и превентивных мер в этой области.
• [7] См.: Деньги, кредит, банки: учебник / под ред. В. Ю. Катасонова, В. П. Виткова., 2014. С. 383—384.
• [8] См., например: Вейнер Э. Скрытая власть. Как разбогатевшие государства и влиятельные инвесторы контролируют весь мир. М.: Альпина бизнес букс, 2012; Катасонов В. Ю. За кулисами международных финансов. М.: Изд-во «МГИМО-Университет», 2013.