Предложение денег. 
Роль банковской системы в предложении денег

В большинстве стран предлагаемое количество денег находится под контролем правительства. Если правительство не способно обеспечить предложение достаточного количества денег, то величины реального объема производства и уровня занятости могут сокращаться, так как не может быть реализовано все, что производится. С другой стороны, переполнение каналов обращения чрезмерным количеством денег вызывает высокие темпы инфляции. Поэтому определение количества денег, необходимое для обслуживания обращения товаров, является весьма важной и сложной задачей правительства. Контролировать денежную массу, не зная, как она измеряется, невозможно. Дело в том, что в современной экономике функции денег выполняют в той или иной степени и другие виды активов, обладающие свойством ликвидности.

Сумма общепризнанных платежных средств в экономике страны называется денежной массой. Денежная масса включает в себя как собственно деньги (денежные знаки), так и другие активы, называемые «почти деньги». Она состоит из нескольких денежных агрегатов групп платежных средств, которые могут служить альтернативными измерителями денежной массы. В основе выделения денежных агрегатов лежит различная степень ликвидности тех или иных ее компонентов. Состав и структура денежной массы в разных странах различны и определяются уровнем развития денежного рынка в каждой стране.

Центральный банк России выделяет четыре денежных агрегата — МО, Ml, М2 и М3.

В западных странах различаются следующие агрегаты денежной массы — Ml, М2, М3 и ML.

Первый денежный агрегат Ml — это «деньги для сделок» — наличные деньги (монеты и банкноты); трансакционные депозиты (вклады до востребования, чековые депозиты, электронные карты), средства с которых могут быть переведены другим лицам в виде платежей по сделкам, осуществляемых с помощью чеков или электронных денежных переводов; средства населения и предприятий на расчетных и текущих счетах в банках. В России наличные деньги выделены в особый агрегат — МО. Наличные деньги, как уже говорилось, обладая абсолютной ликвидностью, в отличие от других менее ликвидных активов, не приносят их владельцам доход.

Денежный агрегат М2 — включает все компоненты агрегата Ml плюс мелкие срочные вклады, приносящие проценты.

М3 — включает М2 плюс крупные срочные вклады, депозитные сертификаты банков, краткосрочные облигации государственного займа.

ML — включает М3 плюс большую часть ценных бумаг, имеющих длительный срок погашения, выпускаемых государством. Этот агрегат включает все ликвидные средства, а поэтому является наиболее точным определением величины денежного предложения.

Денежное обращение в странах с рыночной экономикой организуется с помощью специальных учреждений — банков. В развитой рыночной экономике существует двухуровневая банковская система.

Первый (верхний) уровень — Центральный банк, который непосредственно не кредитует предприятия и население, а выдает ссуды банкам второго уровня (коммерческим банкам) и правительству.

Второй уровень — коммерческие банки являются самостоятельными организациями, получающими прибыль от посреднической деятельности в осуществлении расчетов между клиентами и в предоставлении кредитов.

Основу всей денежной массы страны составляют банкноты и монеты.

Наличные деньги Центральный банк выпускает в обращение, покупая золото у золотодобывающих предприятий, инвалюту у предприятий-экспортеров, ценные бумаги у населения и предприятий и предоставляя кредиты коммерческим банкам и правительству.

Банкноты, выпускаемые Центральным банком в обращение, распределяются следующим образом: одна часть оседает в кассах домашних хозяйств и фирм, другая поступает в коммерческие банки в виде вкладов.

В предложении (создании) денег (платежных средств) участвуют и коммерческие банки, предоставляя временно свободные деньги в ссуду (кредит) нуждающимся в них. Это возможно благодаря системе частичного обязательного банковского резервирования.

Банкноты на руках у населения и в расходных кассах фирм — это обязательства государства в том, что они являются единственным законным и самым ликвидным средством всех платежей.

Средства, внесенные на банковские счета населением и фирмами, называются депозитами (D — от англ, deposit). Так как вкладчиков (кредиторов) у каждого банка много, а вклады делаются в разное время и на разные сроки, то маловероятно, что все кредиторы банка одновременно востребуют все суммы. Поэтому для того, чтобы в любой момент в случае востребования можно было выдать любую сумму денег любому вкладчику, вовсе не обязательно держать всю сумму вкладов в кассе банка. Достаточно иметь постоянно только часть этой суммы, которая называется обязательным резервом (OR — от англ, obligatory> reserve). Основная часть обязательных резервов хранится коммерческими банками в Центробанке в форме беспроцентных чековых депозитов, другая часть в виде резервной наличности хранится в кассах самих коммерческих банков. Они служат источником покрытия недостатка денег для выплат вкладчикам и используются для зачетов взаимных чековых требований.

Отношение суммы обязательных резервов к сумме депозитов называется нормой обязательных банковских резервов (ROR — от англ.

rate obligatory reserve): . Она устанавливается в законодательном порядке Центральным банком в процентах от суммы вкладов (депозитов) данного банка. Норма обязательных резервов устанавливается дифференцированно по видам вкладов: для вкладов до востребования она выше, чем для срочных вкладов. Сумма обязательных резервов определяется умножением нормы обязательных резервов на сумму депозитов: OR=ROR D.

Оставшаяся часть депозитов используется коммерческими банками для предоставления кредитов населению, предприятиям, другим банкам.

При предоставлении денег в кредит нуждающимся в них хозяйствующим субъектам количество платежных средств в экономике увеличивается.

При возвращении кредитов количество платежных средств сокращается.

Необходимость создания резервов ограничивает кредитные возможности коммерческих банков. Однако сумма выдаваемых ими кредитов может многократно превышать сумму поступивших к ним вкладов.

Процесс создания коммерческими банками дополнительных платежных средств можно проиллюстрировать на примере.

Предположим, сумма вкладов в банке № 1 равна 10 000 000 руб. Норма обязательного резервирования 10%. Обязательные резервы — 1 000 000 руб., свободные депозиты — 9 000 000 руб. Их банк может предоставить кому-нибудь в кредит. Количество платежных средств в экономике увеличится с 10 000 000 до 19 000 000, 9 000 000 руб. — деньги, которые создал банк № 1. Тот, кто получил денежную ссуду, истратит их на покупку необходимых ему товаров, а продавец, получив деньги, возможно, поместит их в банк. Это может быть тот же или другой банк. Опять часть этого вклада банк оставит в резерве, остальные деньги отдаст в ссуду. 900 000 руб. будут оставлены в резерве, а на сумму 8 100 000 будут выданы кредиты, то есть будет создано дополнительно платежных средств на сумму 8 100 000 руб. Процесс создания дополнительных денег банками будет продолжаться до тех пор, пока вся сумма первоначального вклада не будет использована для предоставления в ссуду.

Процесс создания новых денег происходит по принципу мультипликации с затухающем эффектом, каждая новая сумма кредитов и депозитов меньше предыдущих. Каждый отдельный коммерческий банк в условиях двухуровневой банковской системы создает деньги, используя для предоставления кредитов свободную часть депозитов. Возможности в создании денег гораздо шире, хотя и не безграничны, у всей системы коммерческих банков.

Сумму созданных системой коммерческих банков платежных средств (денег) можно рассчитать по формуле.

В квадратных скобках — сумма членов геометрической прогрессии со знаменателем 1-ROR, то есть меньше единицы. По определению эта сумма равна: Поэтому сумма денег, созданная системой коммерческих банков, может быть равна.

называется кредитным (депозитным) мультипликатором (mj).

Депозитный мультипликатор, как и мультипликатор автономных расходов, основан на том же принципе: депозиты, которые теряет один банк, приобретает другой банк, они не теряются для банковской системы в целом.

В отличие от Центрального банка, возможности предоставления кредитов которого безграничны, так как ею долговые обязательства и есть деньги, коммерческие банки имеют пределы кредитования, связанные с необходимостью иметь обязательные резервы наличных денег.

Общий объем предложения денег определяется тремя переменными параметрами: величиной денежной базы, нормой обязательных резервов, нормой наличности.

Величина денежной базы. Это — сумма наличных денег в обращении (Q и обязательных резервов коммерческих банков, хранящихся в Центральном банке (OR) в форме беспроцентных депозитов: BM=C+OR. Основной частью денежной базы являются наличные деньги, так как они могут быть использованы в качестве средств платежа. Депозиты коммерческих банков в Центральном банке деньгами в этом смысле не являются, они служат резервами банковской системы. Объем предложения денег находится в прямой зависимости от величины денежной базы.

Норма обязательных резервов коммерческих банков — ROR. От нормы обязательных резервов зависит величина обязательных резервов коммерческих банков (прямая зависимость) и сумма выдаваемых коммерческими банками кредитов (обратная зависимость).

Норма наличности (коэффициента депонирования) — RC (от англ. rate currency). Она отражает соотношение форм, в которых население предпочитает держать свои средства — в форме наличных денег на руках или в форме депозитов в банках. RC — это величина, показывающая, во сколько раз количество наличных денег на руках превышает сумму депозитов . Отсюда СRC D.

Предложение денег равно сумме наличности и депозитов:

Величина денежной базы равна.

Отношение денежной массы к денежной базе равно.

Тогда.

. Показатель называется денежным

мультипликатором (Мт). Мультипликатор показывает кратность увеличения денежной массы от расширения денежной базы на единицу. Предложение денег можно рассчитать по формуле: М=ВМ Мт.

Центробанк может оказывать воздействие на объем денежной массы в экономике, используя различные рычаги кредитно-денежной политики. К их числу относятся: изменение нормы обязательных резервов, учетной ставки процента и операции на рынке ценных бумаг.

Изменение нормы обязательных резервов изменяет величину кредитных ресурсов коммерческих банков и значение депозитного мультипликатора. Для увеличения объема денежной массы Центробанку следует снизить норму обязательных резервов. Это увеличит объем кредитных ресурсов коммерческих банков и повысит значение депозитного мультипликатора. Возможности коммерческих банков в создании платежных средств (денег) расширятся. К противоположным результатам приведет повышение нормы обязательных резервов.

Другим способом воздействия Центробанка на объем денежной массы является изменение учетной ставки процента (в России она называется ставкой рефинансирования) — размера платы за свои кредиты, предоставляемые коммерческим банкам. Центробанк предоставляет ссуды путем покупки доходных активов у банков-заемшиков. Главным образом это векселя, на основе которых сами эти банки предоставляют кредиты. Операция по выдаче кредитов путем покупки векселей называется учетом векселей. Коммерческие банки получают у Центробанка не обычные, а дисконтированные ссуды. Плата за них взимается в момент выдачи ссуды, удерживается из ее суммы. Скидка с номинальной суммы ссуды называется дисконтом (NR). Отношение суммы дисконта к сумме кредита (L) называется учетной ставкой процента (d): . От размера учетной ставки зависит цена векселя, или сумма, которую можно получить за него, то есть сумма ссуды. Зависимость эта обратная. Так как ссуды коммерческим банкам Центробанк выдает в основном для покрытия дефицита обязательных резервов, то при высокой учетной ставке банки, чтобы не брать дорогостоящие ссуды в случае временных дефицитов обязательных резервов, создают дополнительные резервы (SR — от англ. supplementary reserve). Иметь их становится нормой наряду с обязательными резервами. Их норма равна . Поэтому в формулу денежной базы добавляется SR (BM=C+OR+SR), а в формулу денежного мультипликатора добавляется RSR. Его значение уменьшается:

Если учетная ставка процента понижается, RSR

уменьшается, а значение мультипликатора увеличивается и наоборот.

Еще одним инструментом кредитно-денежной политики Центробанка являются операции на рынке ценных бумаг — покупка им государственных облигаций у коммерческих банков, предприятий, населения или их продажа. При покупке Центробанком государственных облигаций увеличивается масса наличности и сумма средств на депозитах в коммерческих банках, а это означает расширение их кредитных возможностей. В результате увеличиваются и денежная база, и денежная масса. Противоположный эффект имеет место от продажи Центробанком государственных облигаций.

Показатели в формуле мультипликатора — норма наличности (RC) и норма дополнительных резервов (RSR) — определяются предпочтениями экономических субъектов — населения и банков. Поэтому Центральный банк не может полностью контролировать предложение денег. Готовность населения держать деньги на депозитных счетах в банках, а коммерческих банков предоставлять кредиты в разных условиях неодинакова. В периоды устойчивого развития экономики указанные выше параметры, как правило, не подвержены серьезным изменениям. Поэтому значение денежного мультипликатора в таких условиях относительно стабильно. Ухудшение деловой конъюнктуры увеличивает вероятность внезапных и массовых изъятий денег вкладчиками (повышается норма наличности) и несвоевременного погашения получаемых в банках кредитов. В таких условиях банки могут существенно уменьшить объемы выдаваемых кредитов (увеличивается норма дополнительных резервов RSR), это усиливает циклические колебания в экономике, а поэтому возрастает необходимость усиления государственного контроля над денежным обращением в целях обеспечения экономической стабильности. Воздействуя на предложение денег, Центробанк регулирует масштабы производства и занятости.

Рис. 60. График предложения денег.

В условиях устойчивого развития экономики норма наличности (RQ и норма дополнительных резервов (RSR) при прочих равных условиях зависят от ставки процента на финансовых рынках (обратная зависимость). При повышении ставки процента у коммерческих банков усиливается заинтересованность в уменьшении дополнительных резервов и увеличении за счет них предложения денег взаймы, а у населения — в уменьшении наличных денег и увеличении депозитов в банках и наоборот. Поэтому графически функция предложения денег выглядит так (рис. 60).

Чем выше ставка процента, тем больше предложение денег при заданных денежной базе и норме обязательных резервов и наоборот. При изменении денежной базы и нормы обязательных резервов кривая предложения денег смещается вправо или влево.