Классификация финансовых рисков государства

Финансовые риски государства правомерно классифицировать по разным критериям. Классификация рисков имеет большое значение для управления ими на всех этапах этого процесса — для идентификации, анализа, оценки, выбора метода воздействия на риск (рис. 9.2).

Рис. 9.2. Виды финансовых рисков государства.

По функциональному назначению, или по сфере возникновения, финансовые риски государства подразделяют на бюджетные, долговые, кредитные, валютные, инфляционные, риски сокращения финансовых резервов. Кроме того, уместно провести группировку на финансовые риски активов и финансовые риски пассивов.

Риски активов свидетельствуют о качестве управления объектами государственной собственности внутри страны и за рубежом, портфеля ценных бумаг, держателем которых является центральное правительство, надежности активов, куда вложены валютные авуары^[1] национального банка и суверенных резервных фондов, и т. д.

Риски пассивов — это риски выполнения (или невыполнения) государством своих финансовых обязательств, прежде всего по суверенным долгам другим странам, международным финансовым организациям, крупным частным банкам, другим кредиторам, полученных в форме банковских ссуд или путем эмиссии государственных долговых бумаг.

Внутренние риски обусловлены проблемами экономики страны, структурными противоречиями, демографическими и социальными негативными тенденциями, требующими незапланированных дополнительных финансовых расходов. Сюда относятся также издержки бюджетного процесса государства как вероятность количественного и (или) качественного несоответствия параметров бюджетных потоков плановым показателям, задачам и целям бюджетной политики либо объективным потребностям экономики.

Внешние риски — это риски изменений мировой рыночной конъюнктуры, политические риски, риски стихийных бедствий, природных и техногенных катастроф, влекущие за собой либо крупные непредвиденные расходы государственных средств, либо сокращение доходов бюджета по сравнению с запланированными. Из названных рисков поддаются относительному прогнозированию лишь риски изменений рыночной конъюнктуры, хотя макроэкономические прогнозы не всегда оправдываются в реальной жизни. Остальные из перечисленных выше финансовых рисков, как правило, возникают неожиданно, сложно прогнозируемы и нс поддаются воздействию. Например, в связи с санкционной политикой США, ЕС и ряда других стран, введенной против Российской Федерации в 2014 г.^[2], внешние финансовые риски весьма обострились как для нашей страны, так и для стран, которые их инициировали.

Финансовые риски государства могут быть чистыми (не поддаются распределению с другими структурами, лицами, организациями) и распределяемыми (возможна передача, т. е. трансфер, риска специализированным организациям, например страховым).

В развитие предыдущей классификации можно подразделить финансовые риски государства на управляемые, т. е. поддающиеся методам воздействия, и неизбежные, которые нс предполагают каких-либо управленческих шагов с целью минимизации ущерба (катастрофы, изменения климата, экономические, политические кризисы, социальные потрясения, массовые заболевания людей и др.).

Финансовые риски государства бывают непосредственными (правительство само является заемщиком по международному кредиту или эмитентом облигационного займа) и опосредованными (финансовые гарантии государства по финансовым обязательствам в форме кредитов или эмиссионных выпусков государственных корпораций, системно значимых предприятий, финансовых институтов).

Еще одна классификация финансовых рисков государства тесно связана с предыдущими. Критерий страхуемости рисков предполагает их деление на две большие группы — страховые и нестраховые риски (страхуемые и нестрахуемые). К первым относятся риски государства, которые могут быть выявлены, оценены в стоимостном выражении. Страховой риск может быть определен в нескольких вариантах: вероятность наступления события, находящегося вне контроля; вероятность наступления ущерба жизни, здоровью, имуществу страхователя (застрахованного) в результате страхового случая; вид ответственности страховщика; предполагаемое событие, на случай наступления которого осуществляется страхование.

В качестве дополнения уместно напомнить критерии страхуемости рисков, которые обычно учитывают страховые компании, принимая риски на страхование: случайный характер ущерба, возможность оценки распределения ущерба, однозначность распределения ущерба, независимость страхуемых распределений ущербов друг от друга, оценка максимально возможной величины ущерба.

Особо следует выделить такую градацию финансовых рисков государства, как текущие и стратегические, т. е. отложенные. К последним относятся, например, будущие расходы бюджета по выплате пенсий в связи с демографическими сдвигами. Или, например, вступление России во Всемирную торговую организацию предопределило риски обоих видов — и текущие, и стратегические. Первые связаны с расходами государства на процедуру вхождения, большую подготовительную работу правительства, разработку многочисленных методических документов, ведение переговоров и т. д. Кроме того, наблюдалось сокращение доходов федерального бюджета 2013—2015 гг. по причине снижения с 2013 г. средневзвешенных ставок таможенных пошлин в связи с вступлением в ВТО, снижением фиксированной ставки таможенных сборов за таможенные операции при выводе товаров за рубеж. Отложенные риски членства страны в ВТО связаны с ожидаемыми в будущем финансовыми выгодами для государства как полноправного участника международных экономических отношений.

Иногда финансовые риски государства ассоциируют исключительно с бюджетными рисками как вероятностью несовпадений параметров утвержденного бюджета с запланированными значениями. Бюджетные риски обусловлены факторами, которые могут при определенных сложившихся обстоятельствах привести к отклонению параметров бюджетов бюджетной системы от запланированных и прогнозных величин^[3].

Существуют различные классификации бюджетных рисков. Например, выделяют риски потери доходов, дополнительных расходов и ограничения источников финансирования. В эти три группы рисков вполне умещаются разнообразные угрозы финансовой системе страны. Так, факторы, обусловившие недопоступление налогов или снижение доходов от государственной собственности (государственного имущества), сокращение таможенных поступлений, относятся к первой группе рисков. Непредвиденные, незапланированные, т. е. не учтенные при составлении бюджета, расходы, связанные, например, с убытками от стихийных бедствий, — ко второй группе. Третья группа рисков включает в себя угрозы, которые могут быть инициированы неблагоприятной экономической или политической ситуацией, при которой источники финансирования бюджетных расходов, определенные в бюджете, по разным причинам становятся более дорогостоящими или менее надежными и поэтому более рискованными либо вовсе исчерпывают себя.

Приведем еще одну классификацию бюджетных рисков:

• • единичные и долгосрочные — в зависимости от продолжительности последствий;
• • экономические, технические и политические — по критерию источника риска.

Первые вызваны изменением экономических факторов, действующих вне бюджетной системы и влияющих на нее (изменение валютного курса, темпов экономического роста). Это риски инфляции, изменений валютного курса, введения новых регулятивных требований к финансовым институтам и т. д.

Вторые появляются в случае допущения ошибок на этапе составления бюджета, в процессе бюджетного планирования и прогнозирования.

Политические риски обусловлены принятием политических решений, негативно влияющих на бюджетную систему. Например, предвыборные обещания власти в части повышения социальных пособий означают дополнительную нагрузку на бюджет и, соответственно, финансовые риски^[4].

Еще одна классификация отчасти перекликается по смыслу с предыдущими группировками^[5]. Выделяют три группы бюджетных рисков:

• 1) внешние риски, т. е. те, которые почти не поддаются воздействию, управлению и возникают во внешней среде по отношению к бюджетной системе (инфляционные риски, макроэкономические риски, волатильности финансовых и сырьевых рынков, политической конъюнктуры);
• 2) риски самой бюджетной системы, которые в значительной степени реагируют на управленческие воздействия и генерируются внутри бюджетной системы (риски структуры доходов бюджета, риски структуры расходов, риски несбалансированности бюджета, риски кассовых разрывов из-за несоответствия объемов и сроков поступления и расходования средств);
• 3) риски случайных событий, к которым относятся риски допущения ошибок при бюджетном планировании, расчетах, прогнозах, исполнении бюджета, а также риски возникновения экономических кризисов, риски природных катастроф.

• [1] Авуары — средства банка, в том числе в иностранной валюте, ценных бумагах и золоте, находящиеся на хранении в заграничных банках. Совокупность этих средств, принадлежащих какому-либо государству, называется его иностранными авуарами. Подразделяютсяна свободные (используемые без ограничений), блокированные (находящиеся в распоряжении государства или банков) и с определенным режимом использования. Финансовыйсловарь. URL: http://dic.academic.ru/dic.nsf/fin_enc/H010.
• [2] Указ Президента РФ от 6 августа 2014 г. № 560 «О применении отдельных специальных экономических мер в целях обеспечения безопасности Российской Федерации». URL: http://vww.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_166 922.
• [3] Доклад рабочей группы по оценке бюджетных рисков РФ 2015. URL: http ://economy times. ru/sitcs/dcfault/filcs/%D0%91%D0%AE%D0%94%D0%96%D0%95%D0%A2%D0%9D%D0%AB%D0%95%20%D0%A0%D0%98%D0%A1%D0%9A%D0%98-%D0%94%D0%BE%D0%BA%D0%BB%D0%B0%D0%B4%20%2830−6-2015%29%D0%93%Dl%83%Dl%80%D0%B2%D0%B8%Dl%87.pdf.
• [4] Доклад рабочей группы по оценке бюджетных рисков РФ 2015. URL: http://economytimes.ru/sites/default/files/%D0%91%D0%AE%D0%94%D0%96%D0%95%D0%A2%D0%9D%D0%AB%D0%95%20%D0%A0%D0%98%D0%A1%D0%9A%D0%98-%D0%94%D0%BE%D0%BA%D0%BB%D0%B0%D0%B4%20%2830−6—2015%29%D0%93%D1%83%D 1%80%D0%B2%D0%B8%D 1%87.pdf.
• [5] Гамукин В. В. Бюджетный риск политической конъюнктуры // Проблемы современнойэкономики. 2014. № 2 (50). URL: http://www.m-economy.ru/art.php?nArtId=4981.