Диверсификация инвестиций в человеческий капитал

Портфель инвестиций в образование

С развитием экономики рынки труда изменяются все более динамично: одни профессии становятся более востребованными, другие отмирают и т. д. Если в индустриальную эпоху выбор человеком какой-либо одной профессии гарантировал ему пожизненно вполне определенный доход, то в информационную эпоху складывается принципиально иная ситуация. Работник должен быть готов к тому, что условия общественной жизни могут измениться кардинальным образом и его профессия перестанет приносить ему гарантированный доход. Теперь при инвестировании средств в образование молодой человек должен учитывать риск и ожидаемую доходность инвестиций — показатели, которые рассчитываются на основе анализа статистических данных. Стремясь минимизировать риск инвестиций в образование, человек формирует портфель инвестиций, т. е. распределяет инвестиционные средства между различными видами образования.

Опишем основы портфельного подхода к анализу инвестиций в образование. Сделаем ряд предположений:

• а) имеются две профессии и два соответствующих вида образования;
• б) стоимость одного года обучения одинакова для обоих видов образования;
• в) увеличение продолжительности образования первого вида на один год приводит к увеличению среднемесячной заработной платы работника на н>,. Данный показатель характеризует доходность инвестиций в образование первого вида;
• г) увеличение продолжительности образования второго вида на один год приводит к увеличению среднемесячной заработной платы работника на vv₂. Данный показатель характеризует доходность инвестиций в образование второго вида;
• д) суммарная величина инвестиций в образование работника фиксирована;
• е) работник может свободно распределять заданную сумму инвестиций между двумя видами образования. Предполагается, что учебные заведения могут обеспечить ему любую требуемую комбинацию учебных дисциплин, т. е. обеспечить комбинированное образование;
• ж) предполагается, что ожидаемая среднемесячная заработная плата работника, получившего комбинированное образование, равна сумме двух слагаемых. Первое слагаемое равно произведению удельного веса инвестиций в образование первого вида и доходности этих инвестиций. Второе слагаемое равно произведению удельного веса инвестиций в образование второго вида и доходности этих инвестиций. Таким образом, выполняется следующее соотношение:

где w — доходность комбинированных инвестиций в образование, Wj и н>2 — значения доходности инвестиций в образование первого и второго вида соответственно, Х и х₂ — доли инвестиций в образование первого и второго вида соответственно. Последние два показателя лежат в пределах от нуля до единицы, а их сумма равна единице.

Портфелем инвестиций в образование называют пару чисел (jC|; дс₂). Портфель характеризуется доходностью и риском. Доходность портфеля рассчитывается по формуле (5.26), а формула риска портфеля будет рассмотрена в следующем параграфе.

Портфель инвестиций в образование называют чистым, если средства инвестируются в образование какого-либо одного вида. Чистыми являются портфели (1; 0) и (0; 1). Все прочие портфели являются смешанными. Доходность чистого портфеля равна доходности инвестиций в соответствующий вид образования.

Пример. Доходность инвестиций в юридическое образование равна 8 тыс. руб./мес., в экономическое образование — 6 тыс. руб./мес. Портфель инвестиций в образование задается парой чисел (0,3; 0,7). Тогда, согласно формуле (5.26), доходность портфеля равна.

Следовательно, увеличение продолжительности комбинированного образования работника на один год приведет к увеличению среднемесячной заработной платы на 6,6 тыс. рублей в месяц. Если общая продолжительность образования нашего работника равна 5 годам, то его ожидаемая среднемесячная заработная плата составит 33 тыс. руб.