Внутрифирменная норма прибыли (Internal Rate of Return — IRR)
Считается, что если индекс рентабельности проекта меньше 1, то проект должен быть отклонен, а среди проектов с положительным индексом рентабельности предпочтение следует отдавать тому, у которого этот индекс больше. Однако надо иметь в виду, что не всегда проект с более высоким индексом рентабельности обеспечивает и более высокую чистую дисконтированную стоимость проекта (NPV). Таким образом… Читать ещё >
Внутрифирменная норма прибыли (Internal Rate of Return — IRR) (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
При определении чистой дисконтированной стоимости проекта оценку потоков денежных средств приводят к текущему периоду с помощью ставки дисконта. Существует строгая формульная зависимость NPV от выбранной ставки дисконта. Можно подобрать такую ставку, при которой станут равными дисконтированная стоимость потоков денежных средств проекта и дисконтированная оценка затрат, необходимых для осуществления инвестиций.
Внутрифирменная норма прибыли — это такая ставка дисконта, при которой сумма дисконтированных стоимостей будущих прибылей от осуществления проекта равна дисконтированному значению инвестиционных затрат на проект. Иными словами, IRR обеспечивает получение нулевой NPV проекта. При этом дисконтированные стоимости положительных потоков реальных денег (прибылей) и дисконтированные стоимости отрицательных потоков (инвестиций) должны сравняться по абсолютной величине: 
где С/, и СО, — соответственно положительные (прибыли) и отрицательные (инвестиции) потоки реальных денег.
IRR можно рассчитать по эмпирической формуле.
При оценке проектов достаточно часто рассчитывается еще и индекс рентабельности (profitability index — PI, discounted benefit/cost ratio), который представляет собой отношение суммы всех дисконтированных чистых притоков реальных денег от проекта к абсолютной величине суммы всех дисконтированных инвестиционных расходов.
Считается, что если индекс рентабельности проекта меньше 1, то проект должен быть отклонен, а среди проектов с положительным индексом рентабельности предпочтение следует отдавать тому, у которого этот индекс больше. Однако надо иметь в виду, что не всегда проект с более высоким индексом рентабельности обеспечивает и более высокую чистую дисконтированную стоимость проекта (NPV). Таким образом, индекс рентабельности не является однозначным критерием эффективности проекта.
Для сравнения различных проектов используется коэффициент дисконтированной стоимости (present value ratio — PVR), представляющий собой отношение NPV к абсолютной величине NPV первоначальных негативных потоков реальных денег. В сущности, это «норма прибыли», показывающая, сколько долларов чистой прибыли будет получено на один доллар инвестиций (все расчеты в дисконтированных стоимостях). PVR будет иметь тот же знак, что и NPV, и чем больше PVR, тем жизнеспособнее проект.