Нейтральность денег в модели IS—LM

Однако более глубокий анализ экономики показывает, что даже в рамках модели IS—LM деньги могут рассматриваться как нейтральные.

Пусть первоначально экономика находится в долгосрочном равновесии, с выпуском Y_] и реальной ставкой процента г_х (рис. 3.11).

Рис. 3.11. Нейтральность денег в модели IS—LM.

Центральный банк увеличивает предложение денег. Под действие возросшей денежной массы линия LM сдвигается вправо вниз, из положения LM_X в положение LM₂. Ставка процента сокращается. Экономика переходит из точки Е_х в точку Е₂. Более низкая ставка процента и ожидания еще большего снижения реальной ставки (под действием высоких цен) вызывают рост инвестиций. Так как в экономике появляются новые инвестиции, новые инвесторы, которых не было ранее, линия IS сдвигается вправо вверх, из положения IS_X в положение IS₂. Экономика переходит из равновесия Е₂ в равновесие Е₃.

Однако в точке Е₃ наблюдается превышение совокупного спроса над совокупным предложением: AD > AS. Совокупное предложение представлено линией AS_lr, а совокупный спрос — точкой ?₃, равновесием на денежном и товарном рынках. Так как планируемые расходы экономики (совокупный спрос) превышают ее возможности производства, наблюдается избыточный спрос на товары и услуги, под действием которого начинают расти цены. Рост цен сдвигает линию LM влево вниз, из положения ЬМ₂ в положение ЬМ_{. Экономика переходит из точки Е₃ в точку Е₄.

В равновесии Е_л ставка процента высокая, преобладают пессимистические ожидания, инвесторы ожидают дальнейшего увеличения ставки процента. Это сокращает инвестиции. Линия IS сдвигается влево вниз, из положения IS₂ в положение IS_{. Экономика возвращается в первоначальное равновесие Е_{. Деньги нейтральны, деньги не оказали влияния на реальный сектор экономики. Под действием стимулирующей политики произошло лишь увеличение цен. Механизм нейтральности денег в данном случае — динамика инвестиционных ожиданий.