Покрытие бюджетного дефицита

Наиболее часто источником покрытия дефицита государственного бюджета являются государственные займы, которые подразделяются на краткосрочные (до одного года, в ряде случаев до трех лет), среднесрочные (три-пять лет) и долгосрочные (свыше пяти лет). Надо учитывать, что при размещении государственных займов на рынке ссудных капиталов происходит сокращение предложения кредитных ресурсов, так как государственные ценные бумаги отвлекают часть свободных денежных средств, а также провоцируют повышение процентных ставок, что негативно скажется на инвестиционных возможностях реального сектора экономики и в конечном счете может вызвать так называемый эффект вытеснения частных инвестиций. Однако, как подтверждают эмпирические данные, этот эффект наиболее явно проявляется при ограниченных ресурсах и высоком уровне занятости, тогда как при недоиспользованных ресурсах и соответствующей денежной политике вместо эффекта вытеснения может появиться стимул для активизации инвестиционной деятельности. При этом нельзя забывать, что в последнем случае может найти свое проявление и инфляция. Однако при росте доходов, предложения товаров и услуг она все-таки не является злом, так как сопровождается не затуханием, а активизацией хозяйственной жизни.