Инновационный проект как форма реализации инновационной деятельности

В результате изучения материала данной главы студент должен:

знать

• • различные подходы к определению проекта;
• • особенности инновационного проекта;
• • чем различаются эффект и эффективность, их типы;

уметь

• • обосновывать решение об инвестировании средств в инновационный проект;
• • выбирать управленческие мероприятия по повышению эффективности инновационного проекта;

владеть

• статическими и динамическими методами оценки эффективности инновационного проекта.

Характеристика и особенности инновационного проекта

Согласно Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов, инвестиционный проект — обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описанием практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план) С Разновидностью инвестиционного проекта является инновационный проект, одной из главных особенностей которого является то, что цель^[1]

его осуществления — это инновация. Федеральный закон от 23.08.1996 № 127-ФЗ «О науке и государственной научно-технической политике» определяет инновационный проект как комплекс направленных на достижение экономического эффекта мероприятий по осуществлению инноваций, в том числе по коммерциализации научных и (или) научно-технических результатов.

Инновационный проект может рассматриваться как:

• • форма управления инновационной деятельностью;
• • процесс осуществления инноваций;
• • комплект документов.

Согласно первой точке зрения, инновационный проект — это сложная система различных управленческих решений, которые зависимы и связаны с ресурсами, исполнителями, сроками, а также имеют направленность на достижение конкретных целей (задач) на приоритетных направлениях развития науки и техники.

Во втором случае инновационный проект — это совокупность различных мероприятий, выполнение которых приводит к инновациям. При этом важно иметь в виду, что помимо организационных, финансовых, производственных и коммерческих мероприятий, инновационный проект включает в себя проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ. В том числе его можно рассматривать как совокупность стадий инновационного цикла, которые были рассмотрены в гл. 1.

Третий вариант трактовки понятия инновационного проекта определяет его как совокупность всей технической, организационно-плановой, а также расчетно-финансовой документации, которая является неотъемлемой частью при реализации проекта. К этой документации прежде всего можно отнести:

• 1) техническое задание, под которым понимается базовый документ, содержащий требования заказчика к проведению НИОКР с указанием сроков, стоимости выполнения, ожидаемых результатов. Данный документ актуален в случае выполнения НИОКР в рамках договора подряда сторонней организацией;
• 2) технико-экономическое обоснование — анализ ожидаемых затрат и результатов в рамках проекта, на основании которого можно сделать вывод о целесообразности инвестирования в данный проект. Данный документ включает в себя обзор проекта, описание технологического процесса, требования к производству, включая спецификации требуемого оборудования и оснастки, план персонала с указанием фонда оплаты труда, себестоимость производства, анализ сроков проекта, идентификация необходимых инвестиций и анализ способа их финансирования, расчет показателей эффективности, при наличии анализ экологического эффекта;
• 3) бизнес-план — программа деятельности предприятия с указанием мероприятий по достижению поставленных целей его деятельности, включая оценку ожидаемых расходов и доходов; основной документ, который разрабатывается и предоставляется потенциальному инвестору. Отличия бизнес-плана от ТЭО заключаются в том, что:
  • • у бизнес-плана более развернутая структура, которая включает: резюме (краткие выводы по всем разделам), описание базового предприятия, описание продукта и технологии, анализ рынка, план маркетинга, план производства, план персонала, финансовый план;
  • • ТЭО в основном ориентировано на внутреннего пользователя (руководство, собственники, персонал), бизнес-план — на внешнего (потенциальные инвесторы, кредиторы, бизнес-ангелы, венчурные фонды);
  • • в соответствии с названием у ТЭО две ключевые задачи — анализ технической и экономической сторон проекта. Бизнес-план ориентирован на всестороннюю оценку проекта, включая анализ маркетингового аспекта, детальную проработку финансового плана, описание деятельности компании (ее миссии, цели, текущего положения на рынке);
  • • у указанных документов разные цели разработки. ТЭО востребовано с целью обоснования (прежде всего для компании) целесообразности внесения каких-либо изменений в производственный процесс (закупка нового оборудования, внедрение новой технологии, модернизация производственного процесса и т. д.). Бизнес-план может использоваться как инструмент обоснования: стратегии расширения бизнеса (открытие нового филиала), стратегии диверсификации (переключение на новое бизнес-направление), целесообразности вложения средств кредиторов или инвесторов в проект, реализуемый компанией.

Отметим, что особенностью бизнес-плана инновационного проекта выступает то, что он, помимо прочих разделов, должен включать план мероприятий по защите ИС, подробный анализ рисков и мер по их минимизации;

• 4) инвестиционный меморандум — документ, содержащий доказательство инвестиционной привлекательности проекта для потенциальных инвесторов и кредиторов. Данный документ изучается до детального анализа бизнес-плана, поэтому он должен раскрыть ключевые аспекты относительно целесообразности капиталовложений. В частности, инвестиционный меморандум содержит: резюме, описание деятельности компании, суть проекта, для реализации которого привлекается финансирование, анализ рисков. В отличие от бизнес-плана инвестиционный меморандум не содержит плана персонала (хотя содержит оценку менеджмента и ключевых сотрудников), производственного и маркетингового плана. Зато отдельное внимание уделяется таким разделам, как дивидендная политика, андеррайтинг и распределение акций, угроза размывания капитала, анализ финансовой устойчивости компании;
• 5) проспект эмиссии — документ, издаваемый компанией в случае эмиссии ценных бумаг (акций или облигаций). Он должен отражать сумму эмиссии, ее целевое назначение, описание деятельности компании-эмитента, анализ руководства и ключевых сотрудников. Важно принимать во внимание, что проспект эмиссии является публичным документом, т. е. доступ к нему открыт. Поэтому прежде, чем описывать суть инновационного проекта, под который привлекается финансирование, компания должна организовать грамотную защиту целевой ИС. Аналогичное правило действует в отношении инвестиционного меморандума.

Многообразие целей и задач инновационного развития определяет множество разновидностей инновационных проектов (табл. 8.1).

Таблица 8.7

Ключевые типы инновационных проектов.

При принятии инвестиционных решений необходимо анализировать не только инновационный проект, но и проводить его сравнение с альтернативными проектами. В данном ракурсе анализа существует следующая классификация проектов:

• • независимые (принятие решений об инвестировании, один из которых не влияет на принятие других проектов);
• • зависимые (принятие одного из которых ведет к обязательному принятию связанного с ним проекта);
• • взаимоисключающие (являются разновидностью зависимых, принятие одного проекта ведет к отклонению другого).

Именно при выборе одного из взаимоисключающих проектов актуальным становится вопрос анализа эффективности по каждому из рассмотренных проектов, так как сравнение показателей эффективности позволяет инвестору принять грамотное решение о вложении средств.

Разработка инновационного проекта — длительный, дорогостоящий и очень рискованный процесс. Каждый проект, независимо от сложности и объема работ, необходимых для его выполнения, проходит в своем развитии ряд этапов. Существуют различные подходы к выделению этапов инновационного проекта. Например, П. Н. Завлин и А. В. Васильев выделяют следующие фазы^[2].

Предынвестиционная фаза:

• 1) формирование инновационного замысла (идеи). Данный этап включает разработку плана действий. На этом этапе необходимо определить субъекты и объекты инвестиций, их формы и источники в зависимости от деловых намерений разработчика идеи;
• 2) исследование инновационных возможностей. Цель данного этапа — подготовка предложения для потенциального инвестора. Если потребности в инвесторах нет, и все работы производятся за счет собственных средств, тогда принимается решение о финансировании работ по подготовке ТЭО проекта. Данный этап подразумевает:
  • • проведение полномасштабного маркетингового исследования, в том числе предварительное изучение спроса на продукцию и услуги с учетом экспорта и импорта, оценка уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию (услуги);
  • • подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников;
  • • оценку предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам и предварительную оценку их коммерческой эффективности. В том числе прогноз годовых поступлений от деятельности предприятий, расчет потребности в оборотном капитале, анализ источников финансирования проекта, условий инвестирования, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения;
  • • оценку рисков, связанных с осуществлением проекта;
  • • подготовку предварительных оценок по разделам ТЭО, в частности, оценку эффективности проекта;
  • • подготовку контрактной документации на проектно-изыскательские работы.

Инвестиционная фаза включает:

• • окончательную подготовку проектной и контрактной документации;
• • строительно-монтажные работы;
• • эксплуатацию объекта;
• • мониторинг экономических показателей.

Альтернативные стадии реализации проекта выделяет В. А. Сергеев^[3].

Стадия исследования. К данной стадии относятся все фундаментальные исследования, связанные с проектом, прикладные исследования, направленные на поиск материального воплощения инновационной идеи, и экспериментальные разработки, целью которых является создание и испытание технического прототипа (реально действующего образца продукта). Данная стадия, как правило, завершается разработкой конструкторско-технологической документации.

Стадия производства. Основными этапами данной стадии являются первичное освоение, подготовка и оптимизация производства, в процессе которых разрабатывается опытный образец и создается полномасштабное производство.

Стадия потребления непосредственно характеризуется началом серийного производства нового продукта (технологии) и внедрением на рынок.

Очевидно, что любой инновационный проект является инвестиционным, так как требует финансовых вложений, но при этом обладает рядом особенностей:

• • повышенный объем первоначальных инвестиций. Это объясняется тем, что капиталовложения в данном случае направлены не только на приобретение реальных активов, но и на создание нематериальных активов, для появления которых требуется осуществление долгого и дорогостоящего этапа НИОКР;
• • длительный срок окупаемости. Реализация инновационного проекта, как правило, занимает очень длительный период времени, это связано с необходимостью проведения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, которые во многих случаях могут затягиваться на неопределенный период времени, в течение которого на рынке может появиться прямой конкурент (или товар-субститут). Поэтому в рамках инновационного проекта может иметь место так называемый бесприбыльный период — лаг времени, в течение которого компания только инвестирует средства в проект, но не получает с этих вложений никакой отдачи;
• • неопределенность результатов НИОКР. При проведении НИОКР нельзя быть однозначно уверенными в том, что результат окажется положительным, а также в том, что в итоге удастся достичь изначально запланированных технико-экономических показателей. Поэтому стадия проведения НИОКР характеризуется высокой степенью неопределенности конечных результатов из-за сложности процессов, связанных с научными исследованиями и разработками. Кроме того, в момент завершения НИОКР удовлетворение ранее идентифицированной потребности может стать уже не актуальным;
• • необходимость приобретения специальных активов. Специальные активы позволяют организовать выпуск конкретного инновационного продукта и не предусматривают возможности диверсификации бизнеса. Предложение подобных активов на рынке ограничено, соответственно, их стоимость высока. Кроме того, их сложно перепродать в случае неуспешности проекта;
• • необходимость тщательной защиты прав интеллектуальной собственности. Результаты НИОКР представляют собой потенциальные объекты интеллектуальной собственности. Поэтому одним из первоочередных решений в контексте реализации инновационного проекта выступает разработка политики защиты прав ИС. Наличие надежного патента не только позволяет компании снизить риск повторной разработки и выступает в качестве индикатора надежности для потенциальных покупателей, но и позволяет позиционировать инновационную продукцию в более высоких ценовых диапазонах. Таким образом, пренебрежение детальным планированием стратегии защиты ИС может оказаться главной причиной неудачного завершения инновационного проекта;
• • высокие барьеры восприятия инновационной продукции потенциальным покупателем. Инновационная продукция, особенно радикального характера, характеризуется высоким уровнем новизны. Потребители могут не понимать ее преимуществ и в силу возможного отсутствия потребительской лояльности, а также потенциально высокой стоимости инновационной продукции, отказываться от ее приобретения. Поэтому отдельной и весомой статьей затрат в рамках инновационного проекта являются затраты на продвижение конечного продукта;
• • сложность финансового обеспечения инновационного проекта. Большие объемы инвестиций связаны с уже упоминаемыми выше НИОКР, необходимостью приобретения специальных активов (стоимость приобретения которых обычно выше, чем универсальных, но которые неохотно принимаются банками в качестве залога в силу низкой ликвидности), а также большими вложениями в мероприятия по продвижению инновационной продукции. При этом важно понимать, что привлечение капитала из традиционных источников финансирования часто оказывается невозможным из-за высокой степени неопределенности инновационного проекта и боязни потенциальных инвесторов связывать свой капитал с подобными проектами. Для инновационных проектов можно преимущественно рассматривать только проектное банковское финансирование; эмиссия облигаций осложнена длительным бесприбыльным периодом, а соответственно, невозможностью выплачивать купон, акционерное финансирование доступно только публичным инновационным компаниям. Попытка использовать нетрадиционные источники (капитал бизнес-ангелов, внебюджетных фондов, венчурных фондов и др.) не всегда оказываются успешными;
• • сложность прогнозирования денежных потоков. Инновационный проект способен в значительной степени максимизировать денежные потоки либо на основе возможности реализации продукции по более высоким ценам (в случае внедрения радикальных инноваций), либо на основе минимизации себестоимости (на основе внедрения процессных инноваций). Однако прогнозирование будущих прибылей инновационного проекта осложнено частым отсутствием ретроспективного периода, недоступностью данных о продажах аналогичного товара, так как инновационная продукция часто уникальна, сложностью предсказания реакции потребителей. Кроме того, на начальных этапах проекта часто сложно определить уровень себестоимости, так как технология только разрабатывается. Наконец, значение денежного потока во многом зависит от выбранного способа финансирования, который на старте проекта тоже часто не определен;
• • высокий уровень риска инновационного проекта. Любой проект, а в особенности инновационный, реализуется в условиях неопределенности. Мерой неопределенности является риск. Риск можно охарактеризовать как вероятность неполучения запланированного уровня дохода на рубль инвестиций. При этом риск имеет не только негативное содержание. Асват Дамодаран описывает риск как вероятность того, что доход на сделанную инвестицию будет отличаться от ожидаемого. Таким образом, риск включает в себя не только неблагоприятные исходы (доходы ниже ожидаемых), но и благоприятные (доходы выше ожидаемых).

Инновационному проекту свойственны технические и коммерческие риски (рис. 8.1). Первые возникают в основном на стадии НИОКР, вторые — на стадии серийного производства.

Кроме представленной на рис. 8.1 классификации, существует разделение рисков на систематические и несистематические.

Систематические риски — это внешние риски бизнеса (риски «системы», где работает бизнес), включающие конкурентные, инфляционные, законодательные, валютные, отраслевые, прочие конъюнктурные риски.

Рис. 8.1. Классификация рисков инновационного проекта.

Несистематические риски — это внутренние риски бизнеса, определяемые характером («стилем») управления. К ним можно отнести научно-технические риски, риски, связанные с обеспечением прав собственности, финансовые, производственные, маркетинговые риски.

Можно констатировать, что выявленные особенности инновационного проекта необходимо принимать во внимание при оценке его эффективности.

• [1] Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утв. Минэкономики России, Минфином России и Госстроем России от 21.06.1999№ ВК 477).
• [2] Завлин П. Н., Васильев А. В. Оценка эффективности инноваций. СПб.: Бизнес-пресса, 1998. С. 112.
• [3] Сергеев В. А., Кипчарская Е. В., Подымало Д. К. Основы инновационного проектирования: учеб, пособие. Ульяновск: УлГГУ, 2010. С. 20.