Социально-экономические последствия инфляции

Ошибки в оценке ожидаемых темпов инфляции, допускаемые экономическими субъектами, приводят и к неверной оценке реальных параметров в экономике (прежде всего, реальных доходов, получаемых от различных видов деятельности), что служит причиной неверной стратегии поведения экономических субъектов. Особенно это касается непредвиденной инфляции, когда невозможно верно проиндексировать денежные доходы населения; банкам — установить реальную ставку процента с учетом инфляции; государству — своевременно корректировать шкалу налогов.

Ранее мы уже знакомились с номинальными и реальными величинами в теме «Основные макроэкономические показатели», когда, для того чтобы определить реальный ВВП, корректировали (дефлировали) номинальный ВВП на индекс Пааше по формуле В этой теме, для того чтобы определить последствия инфляции, мы должны уметь вычислять реальные доходы, корректируя номинальные доходы на темпы инфляции, по формуле.

К поминальным доходам можно отнести номинальную заработную плату, номинальный банковский процент, номинальную прибыль, номинальную арендную плату. Уровень (индекс) цен используется и для пересчета номинальных кассовых остатков (объем имеющихся у экономического субъекта платежных средств) в реальные; как и в случае с реальными доходами, мы делим их на индекс цен:

Реальные кассовые остатки = М/ Р_у

где М — номинальные кассовые остатки; Р — уровень цен, определяемый по типу индекса цен Ласпейерса.

Приростные величины, например прирост реальной ставки заработной платы, получаются вычитанием темпа роста цен за соответствующий период из прироста номинальной ставки заработной платы:

где Дw_tf Д W₍ — реальная и номинальная ставка заработной платы за период t, n_t — темпы прироста цен (инфляции) за период t.

Формула Фишера. Таким же образом рассчитывается реальная ставка процента (г) исходя из величины номинальной ставки процента (R) и ожидаемого темпа роста цен за данный период времени п_е. Таким образом,.

Если ожидаемый темп инфляции п_е > 10%, то формула Фишера будет иметь вид:

где г, R — реальная и номинальная ставки процента; п_е — ожидаемый темп инфляции.

Причем Р= 1 + п_е.

Издержки инфляции. Даже если имеем дело с прогнозируемой инфляцией, т. е. когда рост номинальных доходов «шагает в ногу» с инфляцией, потери от обесценивания денег, или, как говорят, издержки инфляции, остаются значительными. Рассмотрим наиболее важные из них.

1. Издержки, связанные с искажением в налогообложении, порожденные инфляцией (Inflation — induced tax distortions). Инфляция увеличивает налоговое бремя па доходы, полученные, но сбережениям, таким образом снижая стимулы к сбережениям, и, следовательно, ухудшает условия и возможности экономического роста. Поскольку ставка налога устанавливается по отношению к номинальному доходу, то во время инфляции при неизменном или даже снижающемся реальном доходе (все зависит от темпов роста номинального дохода и темпов инфляции) номинальный доход продолжает расти, темп прироста налоговых поступлений в бюджет может обгонять темп инфляции) Американские экономисты обратили особое внимание на фактическое увеличение налогообложения доходов, которые приносят сбережения. Эго, в частности, доходы, связанные с приростом капитала, т. е. доходы от продажи финансовых активов по цене, превышающей цену от их приобретения. Иной случай относится к налогообложению процентных доходов по сбережениям. Подоходный налог взимается с дохода от сбережений, рассчитанного по номинальной ставке процента, хотя часть номинальной ставки, как мы видели, представляет собой просто компенсацию потерь от инфляции. Из-за фактического увеличения налогообложения на доходы от сбережений привлекательность сбережений для населения снижается, а поскольку они являются основным инвестиционным ресурсом, это обстоятельство ограничивает возможности экономического роста в долгосрочном периоде.

Одним из путей решения этой проблемы, помимо снижения темпов инфляции, является индексация налогов. В случае налогообложения доходов от прироста капитала необходима поправка для расчета цен приобретения активов с учетом инфляционного роста цен. Таким образом налог взимался бы только с реального дохода. В случае с налогообложением процентного дохода необходимо начислять налог только с суммы реального процентного дохода, исключая из налогообложения ту долю, которая компенсирует потери от инфляции.

В периоды высоких темпов инфляции государство также страдает от потери при сборе налогов (налоги уплачиваются обесцененными деньгами) в связи с разрывом во времени между получением доходов и уплаты налогов (так называемый эффект Танзи — Оливера).

2. Издержки инфляции, связанные с уплатой населением инфляционного налога {сеньораж). Он равен потере покупательной способности денег. Его формула легко выводится исходя из предположения, что экономический субъект стремится сохранить размер реальных кассовых остатков, который у него был на начало рассматриваемого периода М₀/Р₀

Если темп инфляции в год составляет п₍ то он должен увеличить объем платежных средств до уровня.

Таким образом, его располагаемый доход сократится на М₀ • п_г — это и есть инфляционный налог; в единицах реальных кассовых остатков он составит.

где n_t — темп инфляции за определенный период; М₀/Р₀ — реальные кассовые остатки на начало данного периода (реальная покупательная способность денег); Р₀ — уровень цен на начало периода (если рассматривать базовый год, то Р₀ — 1).

Получатель инфляционного налога — государство, которое является эмитентом дополнительных денежных средств. Чистый доход государства от этого вида налога называется сеньоражем и равен разнице между ценностью дополнительно выпущенных наличных денег и затратами на его изготовление.

По мере роста темпов инфляции спрос на реальные кассовые остатки снижается, т. е. население пытается уклониться от уплаты инфляционного налога путем уменьшения количества наличных денег и иных платежных средств, которые оно хранит при себе. Проще говоря, население стремится большую часть денежных средств хранить на банковских счетах, которые приносят доход, вместо того чтобы хранить их в бумажнике, где их стоимость под воздействием инфляции ежедневно снижается. Издержки, связанные с уменьшением количества денег на руках у населения, получили название издержек стоптанных башмаков, так как частое посещение банков клиентами означает быстрый износ их обуви. Конечно, это шутливое определение. На самом деле эти издержки связаны с потерями времени и дополнительными неудобствами, которые население испытывает при этом. Это касается прежде всего развитых экономических стран. В странах с высокими темпами инфляции такие издержки возникают в связи с тем, что население стремится обратить национальную валюту в конвертируемую (доллар, евро). В этих условиях повышается спрос на более стабильную иностранную валюту, увеличивается утечка капиталов за границу, спекуляции на валютных рынках, что в свою очередь ускоряет рост цен.

3. Издержки инфляции, состоящие в перераспределении доходов среди различных слоев населения.

Во-первых, инфляция перераспределяет доходы от кредиторов к дебиторам, так как долги возвращаются обесцененными деньгами.

Во-вторых, перераспределение доходов от частного сектора к государственному происходит через обесценивание государственных ценных бумаг и номинальных кассовых остатков населения.

В-третьих, в результате инфляции, особенно носящей неожиданный характер, происходит перераспределение доходов от группы населения, имеющей фиксированные доходы, в пользу той группы населения, чей доход проиндексирован.

В-четвертых, инфляция может привести к перераспределению дохода между капиталом и трудом в условиях, когда цены на товары и услуги определяются на рынке совершенной конкуренции, а цена труда из-за адаптивных ожиданий с опозданием реагирует на изменение уровня цен.

• 4. Издержки «меню» (menu costs) — издержки, которые несут фирмы-продавцы. При изменении цен они должны: во-первых, часто менять ценники, прейскуранты, перепечатывать каталоги своей продукции, что связано с полиграфическими затратами; во-вторых, нести почтовые издержки по их распространению и рекламе новых цен; в-третьих, нести издержки принятия решений относительно самих новых цен. Рост темпа инфляции увеличивает эти издержки.
• 5. Издержки, связанные с ошибками в оценке реальной экономической ситуации, как со стороны населения, так и со стороны предпринимателей. Инфляция, особенно когда речь идет о высоких темпах инфляции, искажает информацию о реальных доходах населения, доходах фирм, ценах на товары и услуги. В результате увеличивается неопределенность и риск ведения бизнеса. Платой за это является рост номинальной процентной ставки и прибыли. Инвестиции начинают носить кратковременный характер, повышается удельный вес спекулятивных операций.
• 6. Издержки инфляции в экспортном секторе. Относительно более высокие темпы роста цен в «экспортном секторе» экономики снижают конкурентоспособность национальных товаров и услуг на мировых рынках. Это приводит к снижению чистого экспорта, что отражается на величине ВВП.
• 7. Издержки, связанные с тем, что деньги перестают выполнять свои функции, что порождает путаницу и неудобство (Confusion and inconvenience). Деньги служат единицей счета, с помощью которой измеряется стоимость всех товаров и услуг. Как расстояние измеряется в метрах, масса — в килограммах, а температура — в градусах, стоимость измеряется в денежных единицах (долларах, фунтах стерлингов, рублях и т. п.). Снижение покупательной способности денег в условиях инфляции означает, что размер экономической «измерительной палочки» уменьшается.

Издержки инфляции существуют, даже если инфляция стабильна и предсказуема. Наиболее серьезные и разрушительные последствия имеет гиперинфляция, причиной которой служит огромное увеличение денежной массы для финансирования расходов государственного бюджета за счет сеньоража, что связано либо с войнами, либо с невозможностью профинансировать большой дефицит бюджета иными — не инфляционными, т. е. не эмиссионными, способами. Гиперинфляция приводит:

• — к краху финансовой системы (деньги перестают иметь значение, поскольку их покупательная способность стремительно падает, перестают быть измерителем ценности товаров, и поэтому происходит переход к бартерной экономике, в которой товары обмениваются не на деньги, а на другие товары);
• — разрушению благосостояния (реальные доходы большинства населения катастрофически сокращаются);
• — нарушению и разрушению инвестиционного механизма (инвестиции в производство имеют долгий срок окупаемости и в условиях стремительного обесценения денег неэффективны);
• — росту социальной напряженности, что может иметь следствием политические потрясения — военные перевороты, гражданские войны, революции и т. п.

Помимо отрицательных последствий, инфляция имеет иногда положительное действие, если речь идет об умеренной инфляции, которая создает дополнительные стимулы для производителей в виде роста цен на производимые ими товары и услуги и побуждает население к активной экономической деятельности с целью увеличения номинальных доходов. Таким образом, умеренная инфляция является и стимулом для экономического роста, и «платой» за него. Дефляция, напротив, может привести к снижению темпов роста производства и увеличению безработицы.