Риск профессиональных участников рынка ценных бумаг
Риски несистемные — это риски, связанные с конкретной ценной бумагой. Они являются диверсифицируемыми и понижаемыми. Это достигается путем выбора ценной бумаги для инвестирования или формирования соответствующего портфеля ценных бумаг в целях обеспечения приемлемого уровня риска. Чем ниже уровень несистемного риска, тем выше «инвестиционное качество» ценной бумаги. Несистемные риски… Читать ещё >
Риск профессиональных участников рынка ценных бумаг (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
Этот риск представляет собой неопределенность, ведущую к возможности потерь дохода или неполучения дохода от ценной бумаги или портфеля ценных бумаг в ожидаемом размере и в установленные сроки. Остановимся более подробно на основных видах риска, сопутствующих брокерской деятельности.
Финансовые риски на рынке ценных бумаг предоставляют возможность (вероятность) прямых финансовых потерь или упущенной выгоды при операциях с ценными бумагами в связи с неопределенностью их результатов, обусловленных влиянием на рынок ценных бумаг множества постоянно изменяющихся (разнонаправленных) факторов. Так, на рынке ценных бумаг проводятся финансовые операции, которые всегда являются рискованными, потому что в момент заключения сделки ее эффективность не может быть полностью известна.
Риск ликвидности — риск неспособности покрыть текущие финансовые обязательства профессиональных участников рынка ценных бумаг «в связи с замораживанием значительной части активов в неликвидной форме и невозможностью превратить их в денежные средства. Риск ликвидности не подразумевает неплатежеспособности стороны, поскольку участник может быть в состоянии покрыть долговое обязательство во внеоговоренное время впоследствии»[1].
Риск ликвидности связан с вероятностью наступления финансовых потерь из-за падения курсовой стоимости ценных бумаг. В основе его лежит риск невозможности продажи ценной бумаги в короткие сроки и без существенных потерь для инвестора (держателя). Риск поставки проявляется в невыполнении своих обязательств по сделке, исполняемой продавцом или покупателем заключенной сделки, при поставке финансового инструмента. Примером может служить тот факт, что при продаже короткой позиции ценной бумаги продавец оказывается не в состоянии осуществить ее поставку.
Валютный риск на рынке ценных бумаг характеризуется вероятностью наступления финансовых потерь при вложении средств в валютные ценные бумаги из-за неблагоприятного изменения курса иностранной валюты по отношению к внутренней валюте.
Классификация финансовых рисков на фондовом рынке по операциям с ценными бумагами включает в себя системные и несистемные риски.
Риск системный — это риск, непосредственно связанный с падением рынка в целом. Специфика его проявляется в том, что нет зависимости от конкретной ценной бумаги. Такие риски относятся к недиверсифицируемым и непонижаемым.
«Риски несистемные — это риски, связанные с конкретной ценной бумагой. Они являются диверсифицируемыми и понижаемыми. Это достигается путем выбора ценной бумаги для инвестирования или формирования соответствующего портфеля ценных бумаг в целях обеспечения приемлемого уровня риска. Чем ниже уровень несистемного риска, тем выше „инвестиционное качество“ ценной бумаги. Несистемные риски подразделяются на риски: макроэкономические; отраслевые и региональные; предприятия; управления портфелем ценных бумаг; технические. Риск урегулирования (риск расчетов) — вероятность того, что нарушения в системе расчетов приведут к невыполнению расчетов по сделке, хотя стороны готовы и делают все необходимое для урегулирования отношений»[2].
Приведенная классификация финансовых рисков рынка ценных бумаг показывает, что таких рисков много и влияние их на работу профессиональных участников рынка ценных бумаг можно назвать ключевым и поэтому определяющим.
Так как каждый из данных участников фондового рынка обладает определенной спецификой, необходимо изучить финансовые риски, непосредственно определяющие работу конкретно каждого вида профессиональной деятельности, например риски брокерско-дилерской деятельности, риски управляющего, депозитария, клиринговой организации, держателя реестра (регистраторов), организаторов торговли. Следует подчеркнуть, что деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг сопряжена с системой финансовых рисков, вместе с тем комбинации этих рисков и степень влияния на их деятельность могут существенно отличаться.
Как уже отмечалось, финансовые риски по операциям с ценными бумагами характеризуются высокой степенью неопределенности возможных результатов, что связано с влиянием на рынок ценных бумаг ряда как экономических, так и неэкономических факторов, причем многие из них имеют вероятностную природу и являются случайными. Все это может привести к значительным финансовым потерям участников рынка. Поэтому важную роль здесь играют выявление и классификация потерь от финансовых рисков на рынке профессиональных участников. Потери от финансовых рисков проявляются в различных формах и классифицируются следующим образом:
- 1) риск от прямых финансовых потерь;
- 2) риск упущенной выгоды;
- 3) риск снижения доходности.
Риски прямых финансовых потерь возникают, например, при падении курсовой стоимости ценной бумаги. Риск упущенной выгоды на рынке ценных бумаг связан с неверной стратегией при инвестировании. Примером может служить отказ от вложений в акции с более высоким доходом при выборе между акцией и депозитом в пользу банковского депозита. Риск снижения доходности может быть обусловлен падением дохода от вложений в ценные бумаги. В практической деятельности это может быть связано, например, с приобретением облигации с «плавающим» купонным доходом в случае понижения рыночных процентных ставок.