Взаимосвязь направлений анализа бизнеса, показателей оценки и определяющих факторов функционирования компании

Важное место в системе анализа бизнеса занимают принципы построения аналитических показателей. Система показателей должна отражать реальные процессы и явления, а количество показателей должно быть достаточным для объективной оценки хозяйственной деятельности и достигнутого финансового потенциала, а также скрытых резервов роста финансовых показателей и стоимости бизнеса.

Система должна включать как результативные, так и факторные параметры хозяйственной деятельности, находящиеся в тесной взаимосвязи. В связи с этим выбор и обоснование системы показателей для отражения экономических явлений и процессов (объектов анализа) является важным методологическим вопросом в финансовом анализе. От того, насколько выбранные для анализа показатели отражают сущность изучаемых явлений, зависят его результаты.

Различные бизнес-процессы деятельности хозяйствующего субъекта находят отражение в системе экономических показателей, которая не является статической, а зависит от специфики бизнеса, его потребностей управления, а также уровня развития экономики конкретного субъекта и рыночной экономики в целом.

Схема формирования аналитических показателей и их взаимосвязь в системе управления хозяйствующим субъектом представлена на рис. 1.4. Для того чтобы система экономических показателей могла успешно диагностировать состояние бизнеса, служить индикатором эффективности управления и достаточно точно прогнозировать его развитие, она должна, во-первых, отражать реальные финансово-хозяйственные процессы; во-вторых, быть достаточной для формирования достоверной объективной оценки; в-третьих, включать обобщающие и частные показатели, характеризующие отраслевую и организационно-управленческую специфику; в-четвертых, содержать как результативные индикаторы, так и факторные параметры, позволяющие разрабатывать различные сценарии и стратегии развития бизнеса.

Система показателей, с одной стороны, отражает наличие производственно-экономического потенциала и влияние внешних и внутренних факторов функционирования бизнеса, финансовое обеспечение и результаты производственно-хозяйственной деятельности, а с другой — раскрывает причинно-следственные связи между экономическими показателями, характеризующими отдельные бизнес-процессы, помогает лучше понять проблемы и выявить дисбаланс в экономике организации.

Рис. 1.4. Схема формирования аналитических показателей и их взаимосвязи в системе управления бизнесом:

ОФ — стоимость основных производственных фондов;

ФО — фондоотдача основных производственных фондов;

А — амортизационные отчисления;

М3 — материальные затраты;

МО — материалоотдача продукции;

Ч — среднесписочная численность производственного персонала; ПТ — производительность труда;

ФОТ — фонд оплаты труда персонала;

В — выручка (стоимость продукции, работ, услуг, доход от основной деятельности);

Т_р — темпы роста выручки от реализации;

П — прибыль;

Сальдо_пр — сальдо прочих доходов и расходов (финансовый результат от прочей деятельности);

П_р — прочие расходы;

П_д — прочие доходы;

К — капитал, активы, имущество;

ОК — основной капитал;

ОС — оборотные средства;

Д_л — доля ликвидных средств в имуществе;

СК — собственный капитал;

ЗК — заемный капитал;

Т_пц — продолжительность производственного цикла (оборачиваемость затрат), в днях;

М_к — мультипликатор «капитализация (чистые активы) к прибыли»;

ТЗ — средняя величина текущих затрат;

Р — рентабельность предприятия;

Р_ча — рентабельность чистых активов;

ПЛ — производственный леверидж;

ФЛ — финансовый леверидж;

ОК — оборотный капитал (активы);

С — себестоимость продукции, работ, услуг;

П_пр — прочие расходы по основной деятельности;

З_пер — переменные затраты;

3_Пост — постоянные затраты Представленная схема логически связана с табл. 1.3, в которой отражена взаимосвязь функциональных направлений анализа бизнеса, экономических показателей в рамках этих направлений и факторов, определяющих функционирование и развитие бизнеса компании по данным направлениям.

Сопоставление показателей выручки и себестоимости характеризует величину прибыли и рентабельности продаж, а также удельные затраты на рубль продукции. Сопоставление показателей объема продукции и величины основных и оборотных фондов характеризует воспроизводство и оборачиваемость капитала, т. е. фондоотдачу основных производственных фондов и оборачиваемость оборотных средств. Полученные показатели, в свою очередь, в совокупности определяют уровень рентабельности активов предприятия. Уровень общей рентабельности отражает не только прибыль от продажи продукции, но и другие финансовые результаты. От выполнения финансового плана, с одной стороны, и от оборачиваемости оборотных средств — с другой, зависят финансовое состояние и платежеспособность компании. Оценка состояния бизнеса наряду с его перспективностью и наличием экономического потенциала определяют стоимость бизнеса.

Показатели технико-организационного уровня и других условий ведения хозяйственной деятельности характеризуют:

• — наличие необходимых материальных и финансовых ресурсов для нормального функционирования бизнеса и выполнения его бизнесплана;
• — организационно-управленческую структуру, уровень концентрации и специализации, продолжительность операционного цикла, фондовооруженность труда, уровень автоматизации, прогрессивность технологического процесса и т. д.;
• — уровень маркетинговой деятельности по изучению спроса на продукцию, работы и услуги, их конкурентоспособности, а также рынков сбыта, организации торговли, рекламы и т. д.

Важнейшими показателями использования основных средств компании являются фондорентабельность, фондоотдача, фондоемкость, среднегодовая стоимость основных средств, амортизация. Качественные характеристики основных средств — коэффициенты износа, обновления, модернизации.

Использование материальных ресурсов (сырья, материалов, электроэнергии, топлива и т. д.) характеризуется материалоемкостью продукции, которая влияет на себестоимость, а значит, на прибыль и уровень рентабельности.

К показателям использования трудовых ресурсов относятся показатели обеспеченности трудовыми ресурсами, производительности труда, прибыли на одного работника и на рубль заработной платы. Эта подсистема анализирует также использование фонда заработной платы, темпы прироста производительности труда, темпы прироста средней заработной платы.

Для анализа производства и объемов продаж используются показатели продаж в стоимостном и натуральном измерении, структура товарной продукции, ее качество, незавершенное производство, остатки на складах.

Себестоимость анализируется по общей сумме затрат на производство и продажу, в том числе по элементам, статьям затрат, видам продукции, удельным затратам на продукцию (работы, услуги). От уровня себестоимости продукции непосредственно зависят прибыль и рентабельность бизнеса.

Показатели прибыли и рентабельности наиболее важны для характеристики эффективности деятельности компании.

К показателям финансового состояния компании относятся показатели, которые характеризуют наличие и структуру капитала по источникам, формам размещения, эффективность и интенсивность использования собственных и заемных средств, платежеспособность, кредитоспособность, инвестиционную привлекательность, финансовую устойчивость, риск банкротства.

В табл. 1.3 рассмотрена взаимосвязь направлений анализа бизнеса через систему показателей оценки с определяющими факторами функционирования компании.

Показатели результативности отражают реализацию основных целей деятельности: объемы производства, объемы поставок, объемы добычи, коэффициенты выбытия и обновления основных фондов, возрастная структура фондов (инновационная сфера), доля инвестиций в рационализацию производства (результативность деятельности по взаимодействию с потребителями).

Взаимосвязь направлений анализа бизнеса, показателей оценки и определяющих факторов функционирования компании.

Данная схема формирования показателей может быть использована для проведения анализа бизнеса компании на основе отчетности по МСФО и сопутствующей информации в разрезе направлений оценки бизнеса и во взаимосвязи с факторами функционирования компании. При этом каждое направление имеет как обобщающие (синтетические) показатели, осуществляющие взаимосвязь между всеми направлениями, так и аналитические, которые характеризуют каждое направление анализа как относительно обособленную систему оценки бизнеса компании.

В основе финансовой эффективности компании, как правило, лежат результативность бизнес-процессов и экономичность использования ресурсов, а факторы, влияющие на финансовые показатели компании, находятся в сфере основной, операционной и управленческой деятельности.

Таким образом, для оценки эффективности бизнеса аналитические показатели можно сгруппировать по следующему принципу: показатели результативности, экономичности и рентабельности (рис. 1.5).

Рис. 1.5. Система показателей оценки эффективности бизнеса и ее связь с различными субъектами.

Показатели экономичности отражают экономическую эффективность использования производственных ресурсов (удельный расход топлива, удельные издержки производства, например удельный вес топлива, оплаты труда или амортизации в себестоимости продукции), производительность труда (например, удельная численность персонала в расчете на единицу установленной мощности), показатели фондоотдачи и использования оборудования и производственных мощностей. Удельные издержки (себестоимость) можно рассматривать в виде обобщающего показателя экономичности, выраженного в денежной форме.

Рентабельность показывает финансовую эффективность и является конечным обобщающим показателем деятельности компании. Она формируется исходя из результативности и экономичности, но является не простой суммой этих элементов эффективности, а итогом сложного взаимодействия компании с внешней средой.

Отдельные элементы ее могут находиться в противоречии друг с другом. Например, компания может быть результативной, но не экономичной или экономичной, но не рентабельной. Поэтому систему показателей следует анализировать с учетом приоритетности отдельных целей и конечных результатов, полученных за рассматриваемый период функционирования бизнеса. Приоритеты могут устанавливаться как внутри блока результативности, так и между основными блоками (например, результативность и экономичность, результативность и рентабельность). Очевидно, что структура приоритетов различна как у отдельных компаний, так и на разных этапах их развития. Тем не менее менеджеры компаний должны четко осознавать, что в общем случае удовлетворительные финансовые результаты, а значит, и конкурентоспособность можно обеспечить только при сочетании высокой результативности и экономичности. Так, акционеры нацелены на конечные финансовые показатели, потребители — на производственную и маркетинговую результативность, общественность — на производственную и экологическую безопасность. И если разные субъекты заинтересованы в отдельных аспектах эффективности, то менеджеры должны охватывать всю систему в целом.