Прямые иностранные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции отражают цель долгосрочной заинтересованности резидента одной страны (его называют прямым инвестором) в получении собственности, находящейся в другой стране (речь идет о предприятии с иностранными инвестициями). Долгосрочная заинтересованность инвестора определяется долгосрочными взаимосвязями прямого инвестора и ПИИ, а также значительным влиянием прямого инвестора на управление этой компанией.

По рекомендации ОЭСР от 1996 г. ПИИ должно определяться как инкорпорированное или неинкорпорированное предприятие, в котором зарубежный инвестор владеет 10% и более обычных акций, или акций с правом голоса инкорпорированного предприятия, или эквивалентным количеством акций неинкорпорированного предприятия. ПИИ могут быть организованы в форме дочерних компаний, в которых инвестор-нерезидент владеет более 50% уставного капитала; в форме ассоциированных компаний, в которых инвестор-нерезидент владеет 50% и менее уставного капитала; филиалов, полностью или частично принадлежащих на правах совместной собственности неинкорпорированным компаниям. Прямой инвестор, имеющий в собственности не менее 10% акций, может влиять на управление компанией или непосредственно участвовать в ее управлении. При этом со стороны зарубежного инвестора не предполагается абсолютного контроля^[1].

По структуре прямые иностранные инвестиции включают материальные активы и нематериальные активы (рис. 9.1).

Статистика многих стран (Канады, Франции, Италии, Бельгии, Японии, Норвегии) не включает реинвестируемые доходы в прямые инвестиции, поэтому далеко не всегда их динамику можно проследить.

Рис. 9.1. Структура ПИИ

Можно выделить такие особенности ПИИ, как: 1) предоставление прямому инвестору права контроля над вложенными средствами; 2) долгосрочный характер; 3) приобретение не менее 10% акционерного капитала компании по методологии МВФ и ОЭСР и по законодательству большинства стран мира; 4) стимулирование передачи технологии благодаря включению нематериальных активов; 5) расширение доступа инвестора на внутренний рынок страны-реципиента и оказание экономического эффекта сначала на микроуровне, т. е. на уровне компании, в которую вложены средства, и лишь затем на макроуровне;

6) в сравнении с портфельными инвестициями — преобладание в странах с более низким среднедушевым доходом вследствие невысокой экономической стабильности и инвестиционных рисков.

Прямые иностранные инвестиции приносят владельцу преимущества, которые связаны с более низким уровнем налогообложения его доходов, когда инвестор предпочитает размещать производство в странах с более низким уровнем налогообложения. Второе преимущество состоит в получении прибыли благодаря преимуществам фирмы, которые выражаются в размещении производства в странах с более емким внутренним рынком, с более дешевой рабочей силой, с природными ресурсами; в совместном проведении внутрифирменных исследований и др., что позволяется сокращать издержки.

• [1] OECD Benchmark Definition of Foreign Direct Investment. Third Edition, Paris, OECD, 1996. P. 20.