Операции с производными финансовыми инструментами

На рынке производных финансовых инструментов представлены непосредственно финансовые инструменты в виде ценных бумаг или непосредственно производными финансовыми инструментами. При этом если финансовый инструмент есть ценная бумага, то производный финансовый инструмент — договор, за исключением договора РЕПО, предусматривает исполнение одной или несколько обязанностей:

• o обязанность оплатить в зависимости от изменения цен на предмет договора, также может быть предусмотрена обязанность передать другой стороне ценные бумаги, товар или валюту либо обязанность заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;
• o купить или продать цепные бумаги, валюту или товар либо заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом, если будет предъявлено требование другой стороной;
• o обязанность одной стороны передать ценные бумаги, валюту или товар в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, а в свою очередь, ее обязанность — принять и оплатить данное имущество, отметив, что такой договор является производным финансовым инструментом.

Таким образом, под производными финансовыми инструментами понимаются определенные виды договоров (контрактов): опционный договор (контракт), фьючерсный договор (контракт), биржевой и внебиржевой форвардный договор (контракт) и своп-договор (контракт).

К базисным (базовым) активам производных финансовых инструментов могут относиться различные активы, например:

• — ценные бумаги;
• — товары;
• — валюта;
• — процентные ставки;
• — уровень инфляции;
• — официальная статистическая информация;
• — физические, биологические и (или) химические показатели состояния окружающей среды;
• — обстоятельства, свидетельствующие о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей;
• — договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами;
• — обстоятельства, которые предусмотрены федеральными законами или нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти, но рынку ценных бумаг и относительно которых неизвестно, наступят они или не наступят;
• — значения, рассчитываемые на основании одного или совокупности нескольких вышеприведенных показателей, и от цен (значений) которых и (или) наступления которых зависят обязательства стороны или сторон договора, являющегося производным финансовым инструментом.

Производный финансовый инструмент может иметь более одного базисного (базового) актива.

Форварды (форвардные договоры, контракты)

Биржевым форвардным договором (контрактом) признается договор, заключаемый на биржевых торгах:

• — предусматривающий обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор признается производным финансовым инструментом; и
• — не предусматривающий обязанность стороны или сторон договора периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом.

Биржевой форвардный договор (контракт) представляет собой поставочный договор.

Внебиржевым форвардным договором (контрактом) признается договор, заключаемый не на биржевых торгах и предусматривающий:

• — обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить такое имущество и указание на то, что договор является производным финансовым инструментом; или
• — обязанность одной стороны договора передать цепные бумаги, валюту или товар, являющийся базисным (базовым) активом, в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить такое имущество, а также обязанность сторон или стороны договора периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом; или
• — обязанность сторон или стороны договора периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом.

Внебиржевой форвардный договор (контракт) может быть как поставочным, так и расчетным договором.

Расчетная цена форвардного договора (контракта), базисным (базовым) активом которого служит товар, за исключением драгоценных металлов, определяется в следующем порядке:

где Р — расчетная цена форвардного договора (контракта); S — текущая цена товара на дату заключения форвардного договора (контракта); Z — сумма обратно дисконтированных затрат на хранение товара, рассчитанная на дату заключения форвардного договора (контракта); DF- дисконтный фактор для валюты, в которой выражена цена товара, вычисляемый, но формуле DF =—-. Здесь R — процентная ставка,.

1 F — i + R-YFC '

рассчитанная на основании индикаторов (котировок) Лондонской межбанковской ставки предложения (LIBOR) (в валюте денежного обязательства), Европейской межбанковской ставки предложения (EURIBOR), ставки предложения на Московском денежном рынке (MosPrime), своп-договоров (контрактов), форвардных договоров (контрактов) или фьючерсных договоров (контрактов), базисным (базовым) активом которых признается процентная ставка, и (или) иных индикаторов процентных ставок (в долях единицы), соответствующих сроку исполнения форвардного договора (контракта); YFC — срок исполнения форвардного договора (контракта) в годах, рассчитанный по финансовой базе валюты, в которой выражена цена товара.

Расчетная цена форвардного договора (контракта), базисным (базовым) активом которого служит драгоценный металл, определяется в следующем порядке:

где 5 — текущая цена драгоценного металла па дату заключения форвардного договора (контракта); О/7- дисконтный фактор для валюты, в которой выражена цена драгоценного металла; Д^мет — дисконтный фактор для соответствующего драгоценного металла, рассчитываемый по формуле.

.Ш7 =-. Здесь Я — ставка доходности по банковским вкладам, которые размещаются на срок форвардного договора (контракта) и сумма требований по которым определяется исходя из текущей стоимости драгоценного металла. При этом указанная ставка доходности определяется на дату заключения форвардного договора (контракта); УРСмег — срок исполнения форвардного договора (контракта) в годах, вычисленный по финансовой базе драгоценного металла.

Расчетная цена форвардного договора (контракта), базисным (базовым) активом которого служит ценная бумага, определяется и следующем порядке:

где Р — расчетная цена форвардного договора (контракта); 5 — текущая цена ценной бумаги; Д/7- дисконтный фактор для валюты, в которой выражена цена ценной бумаги; О — сумма обратно дисконтированных на дату заключения форвардного договора (контракта) дивидендов, процентов или иного дохода по ценной бумаге, который должен быть выплачен эмитентом ценной бумаги (лицом, обязанным по ценной бумаге) до истечения срока исполнения форвардного договора (контракта).

Расчетная цена форвардного договора (контракта), базисным (базовым) активом которого служит иностранная валюта, исчисляется как;

где 5 — курс валюты, являющейся базисным (базовым) активом форвардного договора (контракта), выраженный в валюте платежа по этому договору (контракту); БРХ — дисконтный фактор для валюты, являющейся базисным (базовым) активом форвардного договора (контракта); ВР2 — дисконтный фактор для валюты платежа, но форвардному договору (контракту).