Инвестиционный климат России и ее регионов

Введение

• 1. Теоретические основы инвестиционного климата РФ и ее регионов
• 1.1 Понятие и сущность инвестиционного климата РФ и ее регионов
• 1.2 Взаимосвязь инвестиционного климата и инвестиционной политики
• 1.3 Этапы развития инвестиционного климата в России
• 2. Методы оценки инвестиционного климата
• 2.1 Факторы, влияющие на развитие инвестиционного климата
• 2.2 Подходы к оценке инвестиционного климата
• 2.3 Рейтинговая оценка инвестиционного климата регионов
• 3. Характеристика инвестиционного климата России и ее регионов
• 3.1 Оценка инвестиционного климата России и ее регионов
• 3.2 Проблемы развития инвестиционного климата в современных условиях
• 3.3 Приоритеты развития инвестиционного климата России
• Заключение
• Приложение А Динамика правонарушений за 2005 — 2008 гг.
• Приложение Б Динамика промышленного спада в России в 2008;2009 гг.
• Приложение В Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности в 2004 — 2008 гг.
• Приложение Г Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по основным странам-инвесторам.

В настоящее время проблема инвестиционного развития России весьма актуальна. Перед страной остро стоит необходимость модернизации и обновления основных фондов, перевооружения существующего оборудования с целью повышения конкурентоспособности действующих предприятий, а также вложений в инновационные проекты. Правительство активно пропагандирует подобные идеи. Тем не менее, главная задача так и не решена — в первую очередь необходимо создать комфортные условия для инвесторов. Совокупность социальных, экономических, организационных, политических, правовых и этнокультурных предпосылок и образует инвестиционный климат страны или того или иного региона. Исследование этих процессов крайне важно как на уровне всей страны, так и на уровне отдельного региона, поскольку для России характерны значительные различия в инвестиционном климате субъектов Российской Федерации (далее РФ). Поэтому для эффективного развития необходимо учитывать эти особенности. Улучшение инвестиционного климата позволит увеличить темпы экономического роста, а также улучшить социальное положение населения.

Целью работы является разработка оценка и анализ инвестиционного климата РФ и ее регионов. В связи с этим предполагается решить следующие задачи:

1. Рассмотреть понятие инвестиционного климата и раскрыть его сущность.

2. Изучить взаимосвязь между инвестиционным климатом и инвестиционной политикой

3. Рассмотреть этапы развития инвестиционного климата России.

4. Изучить факторы, влияющие на состояние инвестиционного климата.

5. Проанализировать существующие подходы к оценке инвестиционного климата РФ и ее регионов.

6. Выявить особенности рейтинговой оценки инвестиционного климата РФ и ее регионов.

7. Провести оценку инвестиционного климата РФ и ее регионов.

8. Проанализировать проблемы развития инвестиционного климата в РФ и ее регионов

9. Выявить приоритеты развития инвестиционного климата РФ и ее регионов.

Объектом исследования является совокупность факторов влияющих на инвестиционного развитие РФ и ее регионов, предметом — инвестиционная климат РФ и ее регионов.

Теоретической базой исследования явились статьи таких авторов, как Алешина А. А., Литвиненко В. А., Нарышкин С. Е., Ряховский Д. И. и других. Важный вклад внесли статистические данные Росстата РФ.

В результате исследования предполагается выявить факторы, оказывающие существенное влияние на формирование инвестиционного климата РФ и ее регионов, оценить существующую политику в области инвестиций, проанализировать меры государственного воздействия повышения инвестиционного климата в стране.

1. Теоретические основы инвестиционного климата РФ и ее регионов

1.1 Понятие и сущность инвестиционного климата РФ и ее регионов

Состояние инвестиционного климата является одним из важнейших показателей экономической ситуации и перспектив развития страны и любого ее региона. Активная инвестиционная деятельность — стимулятор экономического роста, основа подъема экономики страны (региона), ее могущества и благосостояния народа. Среди отечественных экономистов существует несколько трактовок понятия «инвестиционный климат».

Семенова Ф.З. под инвестиционным климатом конкретного субъекта экономики (организации, региона, страны и т. п.) понимает совокупность характерных для каждой местности факторов (политических, экономических, юридических, социальных и др.), определяющих возможности и стимулы к осуществлению продуктивных инвестиций [23,с. 45].

Нарышкин С.Е. подразумевает под инвестиционным климатом обобщенную и, как правило, количественно (в том числе сравнительно) выраженную характеристику совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических, этнокультурных и иных предпосылок, предопределяющих привлекательность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему — экономику страны, региона, корпорации [13, с. 36].

Инвестиционный климат — это среда, в которой протекают инвестиционные процессы [1, с. 25].

Согласно данным Всемирного Банка, инвестиционный климат представляет собой совокупность характерных для каждой местности факторов, определяющих возможности компаний и формирующих у них стимулы к осуществлению продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест и расширению деятельности [23, с. 221].

В научной литературе сложилось также понятие «региональный инвестиционный климат». Оно представляет собой систему социально-экономических отношений, формирующихся под воздействием широкого круга взаимосвязанных процессов на макро-, микрои собственно региональном уровнях управления и создающих предпосылки для появления устойчивых инвестиционных мотиваций.

Таким образом, большинство экономистов в принципе одинаково трактуют содержание данного понятия, но при конкретизации его структуры, методик оценки мнения расходятся.

К основным законодательным актам, регулирующим инвестиционную деятельность в РФ относят:

1. ФЗ РФ от 25 февраля 1999 года N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории Российской Федерации, а также устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, независимо от форм собственности.

2. ФЗ от 29 апреля 2008 года N 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства» устанавливает изъятия ограничительного характера для иностранных инвесторов и для группы лиц, в которую входит иностранный инвестор (далее — группа лиц), при их участии в уставных капиталах хозяйственных обществ, имеющих стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства, и (или) совершении ими сделок, влекущих за собой установление контроля над указанными хозяйственными обществами.

3. ФЗ РФ от 22 июля 2005 года N 116-ФЗ «Об особых экономических зонах в РФ» устанавливает правила создания особых экономических зон — определяемых Правительством РФ частей территории РФ, на которых действует особый режим осуществления предпринимательской деятельности — в целях развития обрабатывающих отраслей экономики, высокотехнологичных отраслей, производства новых видов продукции, транспортной инфраструктуры, а также туризма и санаторно-курортной сферы.

4. ФЗ РФ от 21 июля 2005 года N 115-ФЗ «О концессионных соглашениях», целями которого являются привлечение инвестиций в экономику РФ, обеспечение эффективного использования имущества, находящегося в государственной или муниципальной собственности, на условиях концессионных соглашений и повышение качества товаров, работ, услуг, предоставляемых потребителям.

5. ФЗ РФ от 9 июля 1999 года N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ» определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации.

6. Постановление Правительства РФ от 1 марта 2008 г. N 134 «Об утверждении правил формирования и использования бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда РФ» устанавливают порядок предоставления бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации (далее — Фонд) для реализации инвестиционных проектов, комплексных инвестиционных проектов и концессионных проектов, имеющих общегосударственное значение и осуществляемых на условиях государственно-частного партнерства (далее — проекты), а также устанавливают этапы и процедуру отбора проектов, основные требования к представленной документации и проведению контроля и мониторинга хода их реализации.

В качестве составляющих благоприятного инвестиционного климата или инвестиционной привлекательности страны (региона) выделяют две основные характеристики: объективные возможности региона — инвестиционный потенциал и условия деятельности инвестора — инвестиционный риск.

Под инвестиционным потенциалом понимается максимально возможный объем средств (за счет всех источников и с учетом существующей экономической ситуации), который может быть использован для инвестиций. Совокупный инвестиционный потенциал складывается из восьми частных потенциалов (каждый из которых в свою очередь характеризуется целой группой показателей) [23, c. 221]:

— ресурсно-сырьевого, рассчитанного на основе средневзвешенной обеспеченности территории региона балансовыми запасами важнейших видов природных ресурсов;

— трудового, для расчета которого используются данные о численности экономически активного населения и его образовательном уровне;

— производственного, представляющего собой совокупный результат хозяйственной деятельности в регионе или оцениваемого через систему количественных и качественных показателей величины и структуры основного производительного капитала в экономике региона;

— инновационного (комплексная оценка объемов и результатов научно-технической деятельности в регионе);

— институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики в регионе и их общая достаточность для бесперебойного функционирования основных региональных рынков);

— инфраструктурного (оценка инфраструктурной насыщенности региона и его общей транспортной доступности);

— потребительского потенциала, оцениваемого как совокупная покупательная способность населения региона;

— финансово-кредитного, выраженного общей суммой налоговых и иных денежных поступлении в бюджетную систему страны с территории данного региона, а также совокупными ресурсами региональных институтов банковско-кредитной системы, годовым объем кредитования, в том числе выданных долгосрочных кредитов предприятиям.

Ограниченная возможность инвестирования может быть связана со спецификой национально-территориального образования.

Инвестиционный риск характеризует вероятность потерь инвестиций и дохода от них. Он показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск суммирует правила игры на инвестиционном рынке. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуации. Рассчитываются следующие виды риска [23,c. 222]:

— экономический (тенденции в экономическом развитии региона);

— финансовый (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий);

— политический (распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов, легитимность местной власти);

— социальный (уровень социальной напряжённости);

— экологический (уровень загрязнения окружающей среды, включая радиационное);

— криминальный (уровень преступности в регионе с учётом тяжести преступлений);

— законодательный (юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства).

По данным эмпирических исследований, для инвестора наиболее значимыми являются потребительский потенциал и законодательный риск, в то время как экологический риск и ресурсный потенциал наименее значимы при выборе места инвестирования [19, c.191].

Инвестиционный климат обычно характеризуется сочетанием инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности, которые коррелируют, то есть инвестиционная привлекательность — обобщённый фактор признаков, а инвестиционная активность — зависимый от него результат. Высокий уровень корреляции текущей инвестиционной привлекательности регионов с текущей инвестиционной экономической активностью даёт возможность определить перспективную инвестиционную активность [23, c. 223].

По мнению российских ученых, благоприятным считается климат, способствующий активной деятельности инвесторов, стимулирующий приток капитала. Неблагоприятный климат повышает риск для инвесторов, что ведёт к утечке капитала и затуханию инвестиционной деятельности.

Изучение отечественного и зарубежного опыта анализа инвестиционного климата показывает, что в нем часто не учитывается ряд положений, особенно важных для понимания закономерностей формирования инвестиционного климата стран с переходной экономикой [9, c.140]:

1. Инвестиционный климат страны и регионов рассматривается, как правило, с позиции абстрактного стратегического инвестора, стремящегося лишь к максимальному получению прибыли (дохода). Но капитал бывает разный (промышленный, торговый, ссудный, акционерный), как инвестиции, а инвесторы преследуют различные, часто существенно не совпадающие цели. Например, ссудный капитал ориентирован на максимум прибыли в короткий промежуток времени. Промышленный капитал, прежде всего реализуемый в виде прямых инвестиций, наряду с прибылью стремится к устойчивому влиянию па деятельность предприятия, корпорации, региона, что предопределяет желание инвестора установить долгосрочные отношения с объектом инвестирования, участвовать в процессе принятия решений и в стратегическом управлении предприятием. Ради последней цели инвестор готов мириться с некоторым снижением прибыльности инвестирования в краткосрочной перспективе.

2. Получатель инвестиций и инвестор также преследуют, как правило, различные цели. Получатель инвестиций, особенно в условиях экономики переходного типа, стремится решить комплекс технико-экономических задач развития конкретного производства и конкретной территории при минимуме привлекаемых средств; инвестор — извлечь в перспективе максимум прибыли и закрепиться на соответствующих рынках на длительный период. Следовательно, инвестиционный климат должен учитывать баланс интересов сторон, что должно быть отражено и в системе его индикаторов.

3. В настоящее время постоянно нарастает значимость инновационной составляющей инвестиционного климата. Сочетание инвестиций с инновациями особенно актуально при привлечении инвестиций (в том числе иностранных) в сферу инновационного предпринимательства (т.е. при венчурном инвестировании). Это обусловливает особые требования к инвестиционному климату, его составляющим, конкретному механизму (институтам) инвестирования.

4. Возрастающее значение социальной компоненты современного экономического роста требует рассмотрения и оценки благоприятности инвестиционного климата с точки зрения возможности и необходимости решения в ходе осуществления инвестиций широкого круга социальных задач (обеспечение занятости, повышение жизненного уровня, формирование творческого характера труда и проч.). Привлекаемые инвестиции (в том числе иностранные) должны быть увязаны с развитием человеческого капитала, ростом квалификации работников, что нужно учитывать при создании соответствующего инвестиционного климата страны или ее региона.

5. Комплексные оценки инвестиционного климата должны свидетельствовать, что привлечение дополнительных инвестиций в страну или конкретный регион не нарушает базовые условия экономической устойчивости и экономической безопасности хозяйственных систем, например, в плане избежания избыточной степени зависимости страны-реципиента от иностранных инвесторов и иных партнеров в ключевых направлениях научно-технических разработок и проч.

Таким образом, инвестиционной климат представляет собой совокупность характерных для каждой местности факторов, определяющих возможности и стимулы к осуществлению продуктивных инвестиций. Выделяют две основные характеристики: инвестиционный потенциал (максимально возможный объем средств, который может быть использован для инвестиций) и инвестиционный риск.

1.2 Взаимосвязь инвестиционного климата и инвестиционной политики

Инвестиционный климат тесно связан с инвестиционной политикой. Инвестиционная политика представляет собой совокупность мер организационного и экономического воздействия органов управления на уровне страны, региона, города или предприятия, направленных на создание оптимальных условий для вложения инвестиций. Инвестиционный климат выступает объектом воздействия инвестиционной политики. С одной стороны, он определяет стартовые условия для разработки инвестиционной политики, а с другой — является ее результатом. Эффективность инвестиционной политики измеряется степенью изменения инвестиционного климата в более благоприятную сторону. В свою очередь, более благоприятное состояние инвестиционного климата влияет на инвестиционную политику в сторону ее дальнейшего совершенствования [1, c. 35].

Рисунок 1 — Взаимосвязь инвестиционной политики и инвестиционного климата

Можно выделить три модели инвестиционной политики в зависимости от принципа стимулирования инвестиций: американская модель (акцент делается на налоговых стимулах для частных инвестиций), японская модель (акцент делается на государственном финансировании частных инвестиций) и тайваньская модель (акцент делается на преодолении недостатков координации и создании механизмов для согласования решений частных инвесторов).

Главной задачей государственной инвестиционной политики является формирование благоприятной среды, способствующей привлечению и повышению эффективности использования инвестиционных ресурсов в развитии экономики и социальной среды.

Ключевую роль в ее формировании играют политика и действия органов государственного управления. Хотя ряд факторов (например, географические) не подвластны правительству страны, от него во многом зависят гарантии прав собственности, подходы к государственному регулированию и налогообложению (реализуемые как внутри страны, так и на её границах), создание инфраструктуры, функционирование финансовых рынков и рынков труда, а также факторы, определяющие качество государственного управления (например, уровень коррупции). Государство регулирует инвестиционную активность посредством законодательства, через государственное планирование, через государственные инвестиции, субсидии, льготы, осуществление социальных и экономических программ.

Следует отметить, что государственное регулирование инвестиций и инвестиционная политика — неоднозначные термины. Во-первых, инвестиционная политика может иметь направленность невмешательства, тогда как понятие «государственное регулирование инвестиционной деятельности» говорит само за себя; вовторых, государственное регулирование инвестиционной деятельности содержит инструменты, не относящиеся непосредственно к инвестиционной политике.

Создание здорового инвестиционного климата требует от правительств обеспечения баланса интересов: интересы предприятий не тождественны интересам общества, и этот конфликт ярко проявляется в сфере налогообложения и государственного регулирования. Вот несколько противоречий [14, c.7]:

— недовольство компаний высокими налогами (в то время, как за счёт налоговых поступлений финансируются предоставляемые государством услуги, которые способствуют улучшению инвестиционного климата и решению других социальных задач);

— многие компании предпочли бы работать в условиях менее жёсткого регулирования их деятельности, однако рациональная система регулирования помогает устранять сбои рыночного механизма, способствуя улучшению инвестиционного климата и защите иных интересов общества.

Согласно мнению Всемирного банка, имеющиеся у компаний возможности и стимулы к осуществлению продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест и расширению производства определяются затратами, рисками и препятствиями на пути развития конкуренции, связанными с имеющимися инвестиционными возможностями. Влияние органов государственного управления на эти факторы обеспечивается поддержанием стабильности и безопасности, нормативно-правовым регулированием и налогообложением, финансами и инфраструктурой, а также управлением рабочей силой и рынками труда. К практической деятельности государственных органов, а также к общим параметрам системы государственного управления относятся пресечение укрепление доверия к власти, создание атмосферы общественного доверия и законности, а также выбор политики, соответствующей местным институциональным условиям.

Большое значение имеет и региональная инвестиционная политика. Ее цели, задачи, формы и методы реализации в различных регионах могут не совпадать, однако существуют общие генерализированные цели и задачи инвестиционной политики, которые заключаются в расширении объема и повышении эффективности инвестиций, приоритетное развитие стратегически важных производств и др.

Специфика региональной инвестиционной политики заключается в более узком круге доступных инструментов регулирования инвестиционной деятельности и в некоторой подчиненности инвестиционной политике федерального уровня, особенно в сфере законодательного регулирования, а также обусловливается ее малой ресурсной базой, что предполагает применения ее более эффективное применение.

Не вызывает сомнения, что без создания адекватной правовой базы невозможно создать благоприятный инвестиционный климат. Выработанная руководящими органами России инвестиционная и общая социальная политика страны закрепляется в правовых актах и других методических и плановых материалах. Их числа значимых необходимо выделить следующие документы:

— федеральные законы, указы Президента РФ, постановления Правительства РФ;

— региональные правовые и нормативно-методические документы и материалы;

— федеральные и региональные целевые программы;

— прогнозные материалы в виде среднесрочных и долгосрочных программ социально-экономического развития на федеральном и региональном уровнях;

— конкретные плановые решения, главным образом, в форме принимаемых бюджетов на федеральном и региональном уровнях;

— разрабатываемые и принимаемые к исполнению крупные народнохозяйственные инвестиционные проекты.

Таким образом, инвестиционный климат тесно связан с инвестиционной политикой. С одной стороны, он определяет стартовые условия для разработки инвестиционной политики, а с другой — является ее результатом. Главной задачей государственной инвестиционной политики является формирование благоприятной среды, способствующей привлечению и повышению эффективности использования инвестиционных ресурсов в развитии экономики и социальной среды. Государство регулирует инвестиционную активность посредством законодательства, через государственное планирование, через государственные инвестиции, субсидии, льготы, осуществление социальных и экономических программ. Инвестиционная политика имеет свои особенности в рамках отдельной территории, и то, какой взгляд будет положен в основу формирования инвестиционного климата конкретной территории, зависит от приоритетов развития, профессионализма принимающих решения лиц, местных условий.

1.3 Этапы развития инвестиционного климата в России

Кардинальное изменение сложившегося в советскую эпоху экономического строя и замена его рыночной системой хозяйствования в РФ в последние десятилетия в полной мере проявилась и в инвестиционной сфере. Если до середины 1980;х гг. она оставалась практически исключительно областью деятельности государства, поскольку последнее было единственным инвестором, то в последующий период произошло резкое свертывание инвестиционной деятельности государства, вместо которого в роли инвесторов выступили многочисленные частно-хозяйственные структуры, резко возросла роль иностранного капитала.

К настоящему времени прямое государственное финансирование производственных и социальных объектов сохранилось преимущественно лишь для тех случаев, значение которых для страны может считаться чрезвычайным. В производственной сфере, например, речь идет о таких инвестиционных программах, как оборона, безопасность ядерных объектов, некоторые важнейшие направления развития транспорта и связи, частично агропромышленного комплекса. Основная же масса инвестиционного финансирования в новых условиях должна быть обеспечена самими хозяйствующими субъектами за счет собственных и привлекаемых средств. Для России как страны с «переходной экономикой» характерна незавершенность формирования конкретных условий функционирования рыночной экономики, в том числе и инвестиционного режима, адекватного современным критериям международного инвестиционного сотрудничества. Оценивая российскую действительность с позиции необходимости создания в стране более благоприятного инвестиционного климата, следует признать, что комплекс подлежащих решению проблем в этой сфере сближает Россию скорее с развивающимися, чем с промышленно развитыми странами.

В СССР во 2 половине 80-х годов норма валового накопления была равна 30−33%. В России она упала до наименьшего значения после дефолта в 1999 — до 15%, а затем стала постепенно восстанавливаться, достигнув 21−22% в 2001;2003 гг., что значительно ниже значений советского периода. В абсолютном исчислении объем инвестиций в России в 2002 году составил 2,3 трлн. руб. Сопоставление объемов инвестиций и ВВП в 2000;2003 гг. и в советский период показывает, что инвестиции после кризиса 1990;х гг. восстанавливались намного медленнее, чем ВВП [1, c. 37].

Россия после дефолта 1998 года получила рейтинг от международных рейтинговых компаний на уровне дефолта (рейтинг страны банкрота, инвестиции в которую очень рискованны и не рекомендуются). С 71 места она опустилась на 129. Затем рейтинг России стал постепенно подниматься. Стабилизация финансового и экономического состояния РФ привели к росту ее инвестиционного рейтинга. В 2005 году международные рейтинговые агентства присвоили России более высокий инвестиционный уровень кредитного рейтинга. С тех пор инвестиционный и кредитный рейтинги России только растут по причине быстрого роста ВВП и золотовалютных резервов страны.

Основные критические замечания аналитиков рейтинговых агентств связаны с голландской болезнью России. Россия в первом десятилетии ХХI века получает основные доходы от продаж нефти, газа, металла, леса за рубеж, то есть за счет экспорта сырьевых товаров без глубокой их переработки внутри страны. Рост ВВП в 2000;2008 гг. на уровне 6−8% в год обеспечил, главным образом, рост цен на эти товары на мировых рынках и, как следствие, рост чистого экспорта и его значительный вклад в ВВП, в консолидированный бюджет РФ, в увеличение золотовалютных резервов страны. В то же время основные производства в машиностроении, в радиоэлектронном комплексе, в информационном секторе и других секторах экономики с высокой добавленной стоимостью, с высокими технологиями сокращаются, стагнируют. Все это привело к тому, что доля инновационной российской продукции не превышает 4−5%, а доля инновационных предприятий — 5−6%. И это происходит, не смотря на наличие государственных концепций, стратегий и программ развития науки и высоких технологий. Т. е налицо все признаки длительной голландской болезни, диагноз которой поставили России, как иностранные эксперты, так и национальные эксперты и аналитики [14, c.6].

Российская экономика в последние десятилетия развивалась в условиях острейшего инвестиционного кризиса. Практически все отрасли сталкивались с катастрофической нехваткой инвестиционных ресурсов не только для расширенного воспроизводства, но даже для поддержания функционирования имеющегося производственного потенциала в нормальном рабочем состоянии. Топливно-энергетический комплекс, в значительной мере ориентированный на экспортную деятельность, не является в этом смысле исключением. И это притом, что он в силу своей природы относится к числу исключительно высококапиталоемких отраслей. Наличие в России огромных разведанных и доказанных геологических запасов нефти, а также стремление развитых стран в целях диверсификации поставок нефти и снижения зависимости от стран Ближнего Востока организовать новые дополнительные стабильные поставки нефти из России делает нефтедобывающую промышленность последним исключительно привлекательным объектом для привлечения иностранных инвестиций.

Все годы трансформационного периода развития России до 2005 г. превалировал отток капитала из России, что говорит о низкой реальной инвестиционной привлекательности страны. Доходы от продаж нефти и газа очень высоки, но они уходили в основном за рубеж. И это также свидетельство недостаточной инвестиционной привлекательности России. Частный денежный капитал стремится туда, где меньше риски его потерь, выше общая стабильность и выше норма прибыли. Ситуация изменилась с 2006 года, когда чистый вывоз капитала частным сектором стал существенно положительным и значительным. В 2006 он составил 42 млрд долл., а 2007 г. — 82.3 млрд долл. Но в 2008 году ситуация вновь ухудшилась в связи с мировым финансовым кризисом.

Однако в 2004;2007гг. значительным оказался отток государственного финансового капитала, который осуществляют Банк России и Министерство финансов РФ (через ЦБ). Банк России разместил в ценных бумагах и на депозитах ведущих западных банков в последние годы свыше 500 млрд долл. Банк России предпочитает хранить под небольшие проценты золотовалютные резервы в западных банках в форме депозитов или государственных ценных бумаг США и ведущих стран Европы. Объясняет свою позицию Банк России высокой надежностью западных банков и государственных ценных бумаг развитых стран мира. Однако, при этом, накопленные резервы России работают на экономики западных стран и на повышение их инвестиционной привлекательности, а не на развитие экономики России. Более того, недоверие к национальной банковской системе, к национальной валюте — рублю, к российским банкам и государственным ценным бумагам, выраженное в подобной форме, снижает общий инвестиционный рейтинг страны и ее инвестиционную привлекательность. Если ведущие финансовые институты страны осуществляют портфельные инвестиции за рубежом, а не внутри страны, то солидные иностранные инвесторы не рискуют вкладывать средства в экономику такой страны. Существует четкое правило для инвестора (за исключением финансовых спекулянтов): надежность страны он оценивает по поведению национальных инвесторов. И если местные предприниматели и финансовые институты выводят капиталы и доходы из страны, региона или фирмы, то эта страна, регион или предприятие не вызывают доверия у зарубежных инвесторов [19, c. 193].

Новая тенденция наметилась лишь в 2008 г. Часть средств Стабфонда начали размещать в российских банках для поддержания их ликвидности в условиях мирового финансового кризиса.

Одним из основных показателей инвестиционной привлекательности страны является уровень инфляции. За последние годы большинство развивающихся стран мира и стран с переходными экономиками решили свои проблемы с инфляцией и снизили ее до 4%. Развитые страны удерживают инфляцию ниже 3%, проводя жесткую политику таргетирования. В России же инфляцию так и не удалось снизить до значений, которые принято называть в экономике умеренными. Повышенная инфляция по инвестиционным товарам является препятствием на пути инвестиций в реальный сектор экономики.

Общий объем накопленных государством средств в 2006 году превысил 300 млрд долл. Доля же Инвестиционного фонда правительства от этих средств составляет около 0,8%.

Таким образом, до середины 1980;х гг. инвестиционная деятельность являлась исключительно областью деятельности государства. В последующий период ситуация изменилась: появились частные инвесторы, резко возросла роль иностранного капитала. После кризиса 1990;х гг. инвестиции восстанавливались намного медленнее, чем ВВП. После дефолта 1998 года Россия по международному рейтингу страны банкрота, инвестиции в которую очень рискованны и не рекомендуются компаний с 71 места опустилась на 129. Затем рейтинг России стал постепенно подниматься, что было связано со стабилизацией финансового и экономического состояния РФ (быстрым ростом ВВП и золотовалютных резервов страны). В целом российская экономика в последние десятилетия развивалась в условиях острейшего инвестиционного кризиса. Практически все отрасли сталкивались с катастрофической нехваткой инвестиционных ресурсов. Все годы трансформационного периода развития России до 2005 г. превалировал отток капитала из России, что говорит о низкой реальной инвестиционной привлекательности страны. Ситуация изменилась с 2006 года, когда чистый вывоз капитала частным сектором стал существенно положительным и значительным. Но в 2008 году ситуация вновь ухудшилась в связи с мировым финансовым кризисом.

2. Методы оценки инвестиционного климата

2.1 Факторы, влияющие на развитие инвестиционного климата

Оценка инвестиционного климата основывается на анализе факторов, определяющих инвестиционный климат и способствующих экономическому росту. Обычно применяются выходные параметры инвестиционного климата в стране (приток и отток капитала, уровень инфляции и процентных ставок, доля сбережений в ВВП), а также входные параметры, определяющие значения выходных, характеризующие потенциал страны по освоению инвестиций и риск их реализации. В их числе:

· природные ресурсы и состояние экологии;

· качество рабочей силы;

· уровень развития и доступность объектов инфраструктуры;

· политическая стабильность и предсказуемость, вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств:

· макроэкономическая стабильность: состояние бюджета, платежный баланс, государственный, в том числе внешний долг;

· качество государственного управления, политика центральных и местных властей:

· законодательство, полнота и качество в плане регулирования экономической жизни, степень либеральности;

· уровень соблюдения законности и правопорядка, преступность и коррупция;

· защита прав собственности, уровень корпоративного управления;

· обязательность партнеров при исполнении контрактов;

· качество налоговой системы и уровень налогового бремени;

· качество банковской системы и других финансовых институтов; доступность кредитования;

· открытость экономики, правила торговли с зарубежными странами;

· административные, технические, информационные и другие барьеры входа на рынок; уровень монополизма в экономике.

Тенденции формирования инвестиционного климата того или иного региона находятся под влиянием двух групп факторов.

Первая из этих групп охватывает общестрановые признаки. Однако некоторые из составляющих в данной группе факторов достаточно равномерно «проецируются» (позитивно или негативно) на инвестиционный климат всех регионов России. Другие формально общефедеральные компоненты инвестиционного климата «проецируются» на инвестиционную привлекательность российских регионов весьма неодинаково.

Вторая группа факторов инвестиционного климата на региональном уровне — специфические черты или признаки данного конкретного региона. Соответственно можно говорить, с одной стороны, о компонентах инвестиционного климата региона, которые в той или иной мере лежат в сфере управляемости (полномочий органов власти) субъекта Федерации, а с другой — о факторах, воздействие на которые находится в рамках полномочий федерального центра. В связи с этим работа по формированию благоприятного инвестиционного климата в регионах России, в том числе в части привлечения иностранных инвестиций, видится только как результат тесного взаимодействия Федерации и ее субъектов, взаимодействия на основе баланса интересов и четкого разграничения соответствующего круга управленческих полномочий.

Очевидно, что круг составляющих элементов (факторов) инвестиционного климата на федеральном и региональном уровнях может повторяться, однако значимость этих слагаемых будет существенно меняться. Так, с точки зрения законодательной компоненты преимущественное значение имеет федеральный уровень регулирования: здесь «вес» этой компоненты существенно выше, так как значимость законодательного регулирования инвестиционного процесса на региональном уровне на порядок ниже. Примерно то же самое можно сказать о налоговых проблемах: сегодня возможности регионов по привлечению инвесторов налоговыми льготами весьма ограничены, как правило, разрешенной скидкой по налогу на прибыль и льготами по налогу на имущество юридических лиц [24, c. 35].

На федеральном уровне закладываются также основы деятельности российского фондового рынка. Его состояние также является важным критерием оценки инвестиционного климата на общестрановом и региональном уровне. Макроэкономическими процессами и нормотворческой деятельностью на общегосударственном уровне в преимущественной мере формируются и такие компоненты инвестиционного климата, как объем и структура внутреннего потребительского рынка, определяемые платежеспособным спросом, темп инфляции, надежность банковской системы, гарантии защиты прав собственности.

На уровне региона наиболее значимы такие компоненты инвестиционного климата, как наличие тех или иных видов природных богатств, транспортная доступность территории для различных форм хозяйственного освоения; эффективность регулирования земельных отношений; эффективное взаимодействие органов управления субъекта Федерации и органов местного самоуправления; дебюрократизация регионального и местного управленческого аппарата и проч. Важное значение для формирования благоприятного инвестиционного климата имеет также общая развитость базовых институтов рынка и предпринимательства, в частности, среды малого и среднего предпринимательства. Существенное значение на региональном уровне имеет и умение местной деловой элиты и поддерживающих ее структур управления разрабатывать и продвигать качественные инвестиционные проекты, предлагать инвесторам готовые строительные площадки. Позитивный отклик потенциальных инвесторов всегда вызывает готовность региональных и местных администраций на определенных условиях эффективно перенимать на себя решение социальных проблем, связанных с созданием и функционированием новых производств и т. д.

Факторы, формирующие благоприятный инвестиционный климат на региональном уровне (таблица 1) [9, c. 141].

Таблица 1 — Факторы формирования инвестиционного климата региона

Эксперты Института немецкой экономики в 1997 году дали интересную оценку факторам, влияющим на инвестиционный климат в России, по четырехбалльной системе (таблица 2) Эти показатели актуальны и сегодня [19, c. 192].

Таблица 2 — Факторы, неблагоприятно влияющие на инвестиционный климат России

Оценка рисков для инвесторов западными топ-менеджерами, работающими в России, приведена в таблице 3 [19, c. 192].

Таблица 3 — Оценка факторов риска в России

Анализ долговременной связи параметров (составляющих) инвестиционной привлекательности (инвестиционного климата) региона с реальными показателями его социально-экономического развития позволяет оценить, насколько правильно руководство региона понимает и реализует приоритеты или, так сказать, «ключевые точки» его инвестиционной привлекательности, насколько последовательно строит отношения с инвесторами и другими представителями предпринимательской среды.

Оценивая инвестиционную привлекательность, необходимо учитывать очевидный факт определенных противоречий, характеризующих как саму систему факторов и показателей инвестиционного климата региона, так и эту систему в отношении к иным целям и приоритетам социально-экономического развития региона. Так, инвесторов, как известно, особенно притягивает низкий уровень оплаты труда (фактор повышения конкурентоспособности), но низкая оплата труда — это одновременно и низкие темпы роста уровня жизни и покупательной способности населения, а также потенциальный источник социальной напряженности, что негативно для инвесторов, особенно предполагающих реализовывать свою продукцию в самом регионе.

Кроме того, инвесторов, предполагающих вложения в высокотехнологичные отрасли, интересует не низкий уровень заработной платы, а прежде всего качество рабочей силы, в частности, уровень ее подготовки, способность адаптироваться к крайне жестким требованиям современных высокотехнологичных производств. Между тем в действующих рейтинговых оценках инвестиционной привлекательности регионов фактор качества рабочей силы представлен явно недостаточно, что не стимулирует регионы к осуществлению мер по развитию высшего, среднего специального и профессионального технического образования, по удержанию кадров конструкторов, инженеров, технологов и проч.

Таким образом, на развитие инвестиционного климата влияют различные факторы: природно-климатические условия, состояние окружающей среды, географическое положение, научный потенциал, экономическое положение, законодательная и нормативная база, строительная база, фактор риска, трудовые ресурсы, социальная инфраструктура. Оценивая инвестиционную привлекательность, необходимо учитывать очевидный факт определенных противоречий, характеризующих как саму систему факторов и показателей инвестиционного климата региона, так и эту систему в отношении к иным целям и приоритетам социально-экономического развития региона.

2.2 Подходы к оценке инвестиционного климата

Оценка инвестиционной привлекательности страны и региона реализации конкретного проекта является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. Чем сложнее ситуация в стране или регионе, тем в большей степени инвесторы должны опираться на результаты комплексной оценки его инвестиционного климата. В то же время оценки инвестиционного климата выступают важным элементом информационно-аналитической базы, позволяющей органам власти и управления различных уровне принимать меры, последовательно улучшающие этот климат, делать условия приложения капитала в стране и ее регионах более благоприятными для различных групп инвесторов.

Нарышкин Н.Е. выделяет четыре наиболее характерных подхода к оценке инвестиционного климата [13, c.6].

Первый подход — преимущественно макроэкономический. Его основу составляют оценки макроэкономического характера (динамика и структура ВВП, объем и структура промышленного производства; динамика инвестиций, динамика различных категорий потребительских расходов и проч.).

Второй подход в оценке инвестиционного климата делает акцент на факторы институционального плана, что особенно существенно для оценки и прогнозирования инвестиционного климата стран с переходной (транзитивной) экономикой. Это институциональные факторы инвестиционного климата: ход приватизационных процессов; открытость рынков; либерализация внешнеэкономической деятельности; состояние законодательного регулирования предпринимательской и инвестиционной деятельности; условия перемещения товаров, капиталов и рабочей силы, степень развития отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного и т. д. К числу факторов институционального плана можно отнести и такие составляющие инвестиционного климата, как общее отношение власти к иностранным инвесторам, соблюдение законодательства властными органами, уровень оперативности при принятии решений о регистрации предприятий, доступность информации, уровень профессионализма местной администрации, эффективность деятельности правоохранительных органов, деловые качества и этика местных предпринимателей.

Третий подход — ресурсный (факторный) — основывается на оценке набора факторов, определяющих ресурсную обеспеченность инвестиционного процесса и через них — инвестиционный климат. Это общая характеристика экономического потенциала страны или региона, природно-ресурсный и биоклиматический потенциал, наличие свободных территорий для производственного инвестирования, уровень обеспеченности трудовыми ресурсами, научно-технический (инновационный) потенциал; развитость инфраструктуры и проч. Сюда же входят такие параметры, как объемы незавершенного строительства, степень изношенности основных производственных фондов, развитие строительной базы и т. д. Важной составляющей ресурсной стороны инвестиционного климата являются доступность бюджетных ресурсов, доступность кредита, уровень банковского процента, развитость межбанковского сотрудничества, удельный вес долгосрочных банковских кредитов.

Наконец, четвертый подход к оценке инвестиционного климата предполагает акцент на влияние факторов социально-политического характера, что также важно для оценки степени благоприятности условий для инвестиционного процесса в странах с переходной (транзитивной) экономикой. Это как степень доверия населения к центральной, региональной и местной власти, взаимоотношения федерального центра и властей региона, региона и муниципалитетов; уровень социальной стабильности, состояние национальных отношений, уровень преступности, отношение населения к отечественным и иностранным предпринимателям, общие условия работы для иностранных специалистов и пр.

Другие авторы выделяют три наиболее характерных подхода к оценке инвестиционного климата [1, c.36].

Первый — суженный. Он базируется на оценке: динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции; динамики распределения национального дохода, пропорции накопления и потребления; хода приватизационных процессов; состояния законодательного регулирования инвестиционной деятельности; развития отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного.

Второй — расширенный, факторный. Он основывается на оценке набора факторов, влияющих на инвестиционный климат. Среди них;

характеристика экономического потенциала (обеспеченность региона ресурсами, биоклиматический потенциал, наличие свободных земель для производственного инвестирования, уровень обеспеченности энергои трудовыми ресурсами, развитость научно-технического потенциала и инфраструктуры);

общие условия хозяйствования (экологическая безопасность, развитие отраслей материального производства, объемы незавершенного строительства, степень изношенности основных производственных фондов, развитие строительной базы);

зрелость рыночной среды в стране (развитость рыночной инфраструктуры, воздействие приватизации на инвестиционную активность, инфляция и ее влияние на инвестиционную деятельность, степень вовлечения населения в инвестиционный процесс, развитость конкурентной среды предпринимательства, емкость рынка сбыта, интенсивность межхозяйственных связей, экспортные возможности, присутствие иностранного капитала);

социальные и социокультурные (уровень жизни населения, жилищно-бытовые условия, развитость медицинского обслуживания, распространенность алкоголизма и наркомании, уровень преступности, величина реальной заработной платы, влияние миграции на инвестиционный процесс, отношение населения к отечественным, иностранным предпринимателям, условия работы для иностранных специалистов);

организационно-правовые (отношение власти к иностранным инвесторам, соблюдение законодательства властными органами, уровень оперативности при принятии решений о регистрации предприятий, доступность информации, уровень профессионализма администрации, эффективность деятельности правоохранительных органов, условия перемещения товаров, капиталов и рабочей силы, деловые качества и этика местных предпринимателей);