Дивиденды и дивидендная политика

Выплата дивидендных доходов — важный раздел в области финансовой политики. Дивидендная политика — процесс оптимизации пропорций между потреблением и капитализацией прибыли в целях максимизации рыночной стоимости предприятия.

Ключевые вопросы дивидендной политики:

• -должно ли предприятие выплачивать деньги акционерам или вкладывать эти деньги на развитие?
• -какую часть прибыли должно выплатить предприятие в виде текущих дивидендов?
• -должно ли предприятие поддерживать стабильный рост дивидендов?
• -влияет ли дивидендная политика на рыночную стоимость предприятия?

Термин дивидендная политика связан с распределением прибыли в акционерных обществах. Порядок и размер выплаты дивидендов устанавливает собрание акционеров. Дивиденды не всегда выплачивают в денежной форме. Иногда их выплачивают в форме акций или иных ценных бумаг.

Достичь максимального благосостояния собственника не возможно без разработанной дивидендной политики.

Основные виды дивидендной политики.

На практике оптимальная доля дивидендов — это функция четырех факторов:

• — предпочтение инвесторами дивидендов приросту капитала и значимость дивидендов для собственников.
• — инвестиционные возможности предприятия.
• — целевая структура капитала.
• — возможность привлечения заемного капитала.

Факторы, характеризующие инвестиционные возможности предприятия:

• — стадия жизненного цикла, когда предприятие больше средств инвестирует в свое развитие;
• — необходимость расширения своих инвестиционных программ на расширение воспроизводства основных фондов и нематериальных активов;
• — степень готовности отдельных инвестиционных проектов с высоким уровнем эффективности.

Целевая структура капитала должна поддерживать баланс между определенным соотношением собственного и заемного капитала, формируемым финансовым руководством и собственниками предприятия, и достигнутым уровнем финансового рычага.

Факторы, характеризующие возможность привлечения заемного капитала:

• -стоимость привлечения дополнительного капитала;
• -доступность кредитов на финансовом рынке;
• -уровень кредитоспособности предприятия;
• -фактический размер получаемой прибыли и коэффициент рентабельности собственного капитала.

Совокупность этих факторов формирует тип дивидендной политики.

• — остаточная политика дивидендных выплат.
• — политика стабильного размера дивидендных выплат.
• — политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды.
• — политика стабильного уровня дивидендов.
• — политика постоянного возрастания размера дивидендов.