Организация финансового менеджмента на предприятии

Однако, на конец 2009 года коэффициент общей ликвидности ниже, чем рекомендуемое значение (Кол2009кг = 0,72).

Показатель собственной платежеспособности индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности. Ксп2009нг = 0,89; Ксп2009кг = - 0,27; Ксп2010кг = 2,2. Из расчетов видно, что предприятие на конец 2009 года (Ксп2009кг = - 0,27) оказалось неспособно погасить за счет чистых оборотных активов свои краткосрочные обязательства.

Ликвидный денежный поток является одним из показателей, который определяет финансовую устойчивость предприятия. Он характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение определенного периода. Чистая кредитная позиция — это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств.

Ликвидный денежный поток является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам. Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от обычных видов деятельности предприятия (текущей и инвестиционной), поэтому является более внутренним, выражающим эффективность его работы. Он важен также и для потенциальных инвесторов. ЛДП включает в себя весь объем заемных средств и поэтому показывает влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока.

Формула для расчетного ликвидного денежного потока следующая:

ЛДП = (ДК1 + КК1 — ДС1) — (ДК0 + КК0 — ДС0) (тыс. руб.), (9)

где: ЛДП — ликвидный денежный поток;

ДК1 и ДК0 — долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;

КК1 и КК0 — краткосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;

ДС1 и ДС0 — денежные средства на конец и начало расчетного периода.

ЛДП2009 = (5 200 000 + 1 690 586 — 2174) — (1 200 000 + 297 741 — 5570) = 5 396 241 т.р.;

ЛДП2010 = (9 200 000 + 951 537 — 18 883) — (5 200 000 + 1 690 586 — 2174) = 3 244 242 т.р.

Из полученных расчетов видим, что в 2009 и 2010 годах ЗАО «Аргус-Спектр» имело избыточное сальдо денежных средств в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам, т. е. предприятие имело огромный резерв денежных средств после осуществления всех расчетов. Приток денежных средств выше, чем их отток.

Компании следует вложить денежные средства в расширение производства.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, на сколько эффективно предприятие использует свои средства. К данным коэффициентам относятся различные показатели оборачиваемости.

Скорость оборота (количество оборотов за период), т. е. скорость превращения в денежную форму, оказывает влияние на платежеспособность и отражает повышение производственно-технического потенциала.

Проанализируем полученные данные Приложения 11.

Коэффициент оборачиваемости активов — КОа2009 = 0,06; КОа2010 = 0,05 — показывает, что число оборотов активов предприятия за 2009 год и 2010 год очень маленькое, т. е. активы предприятия используются неэффективно. Продолжительность одного оборота увеличилась с 6083,3 дня до 7300

Таким образом, активы предприятия очень медленно превращаются в денежную форму, что негативно сказывается на деятельности организации.

Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов составил 0,07. Продолжительность одного оборота 5214 дней.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в 2009 году составил 0,45, а в 2010 году 0,28. Продолжительность одного оборота оборотных активов увеличилась с 811 до 1303 дней, что является неблагоприятным знаком.

Число оборотов дебиторской задолженности снизилось с 2,17 до 0,94, т. е. расчеты с дебиторами ухудшились — дебиторской задолженности стало больше. Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности увеличилось со 168 до 388 дней.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала увеличился с 0,15 до 0,23. Длительность одного оборота снизилась с 2433 до 1587 дней. Это благоприятная тенденция.

Также улучшились расчеты с кредиторами. Число оборотов кредиторской задолженности уменьшилось с 12,7 до 9,73, что благоприятно влияет на ликвидность предприятия. А увеличение периода расчета с кредиторами со 28,7 до 37,5 дней говорит о том, что предприятие начинает двигаться в правильном направлении.

Таким образом, проанализировав все показатели, видим, что, прежде всего, необходимо обратить внимание на эффективность управления оборотными активами. Продолжительность одного оборота оборотных активов увеличилась с 811 до 1303 дней, что является неблагоприятным знаком. Улучшились расчеты с кредиторами. Число оборотов кредиторской задолженности уменьшилось с 12,7 до 9,73, что благоприятно влияет на ликвидность предприятия. Число оборотов дебиторской задолженности снизилось с 2,17 до 0,94, т. е. расчеты с дебиторами ухудшились — дебиторской задолженности стало больше. Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности увеличилось со 168 до 388 дней.

Теперь определим потребность предприятия в оборотных средствах. Она устанавливается по формуле:

Пос = З + ДЗ — КЗ (тыс. руб.), (10)

где: Пос — потребность предприятия в оборотных средствах;

З — средняя стоимость запасов за расчетный период;

ДЗ — средняя стоимость дебиторской задолженности со сроком погашения до 12 месяцев за расчетный период;

КЗ — средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период.

Пос2009 = 10 139 + 897 171,5 — 32 789 = 874 521,5;

Пос2010 = 17 287 + 2 229 818,5 — 65 050,5 = 2 182 055.

Из расчетов видно, что в 2009 году потребность в оборотных средствах имелась и составляла 874 521,5 тыс. руб. В 2010 году потребность в оборотных средствах существенно увеличилась и составила 2 182 055 тыс. руб. Из этого видно, что ЗАО «Аргус-Спектр» имеет большую потребность в оборотных средствах.

Для решения проблемы с потребностью в оборотных средствах необходимо: своевременно получать деньги от покупателей и увеличить объем продаж продукции металлопроката.

Экономическая эффективность деятельности предприятия выражается показателями рентабельности (доходности), т. е. коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия. В общем виде показатель экономической эффективности выражается формулой:

Ээ = (экономический эффект (прибыль))/(ресурсы или затраты)*100%, (11)

Следует различать показатели экономической и финансовой рентабельности.

Экономическая рентабельность — параметр, исчисленный исходя из величины прогнозной (потенциальной) прибыли, отраженной в бизнес-плане.

Финансовая рентабельность — определяется на базе реальной прибыли, включенной в финансовую (бухгалтерскую) отчетность предприятия.

Рентабельность реализованной продукции (Ррп) в 2009 году составляет -218 (Приложение 12).

Рентабельность производства снизилась: Рп2009 = 21,3%; Рп2010 = 11%. Это говорит о том, что затраты на производство продукции увеличились.

Рентабельность активов также снизилась: с 0,12 до 0,06%, т. е. прибыль, приходящаяся на каждый рубль, активов уменьшилась.

Рентабельность внеоборотных активов снизилась с 0,14 до 0,07 Таким образом, прибыль, получаемая от использования внеоборотных активов, упала, что является плохим знаком.

Рентабельность оборотных активов снизилась: Роа2009 = 0,95%; Роа2010 = 0,3%. Как видно, рентабельность оборотных активов существенно упала.

Рентабельность чистого оборотного капитала с -8,7 выросла до 0,77%. Это говорит о том, что свободных средств в обороте предприятия стало больше, что позитивно влияет на ликвидность предприятия.

Рентабельность собственного капитала упала с 0,02 до 0,004%, а рентабельность инвестиций упала с 0,005 до 0,001. Уменьшение данных показателей является плохим признаком.

Рентабельность продаж также упала: Рпродаж2009 = 2,12%; Рпродаж2010 = 1,07%.

Итак, проанализировав полученные показатели рентабельности, видим следующее. У предприятия существуют огромные проблемы. Очень низкие показатели рентабельности как оборотных, так и внеоборотных активов. Рентабельность продаж также упала. Происходит постоянный рост дебиторской задолженности, причем на конец каждого последующего отчетного периода сумма увеличивается на очень значительную величину. Если предприятие хочет существовать в дальнейшем, ей необходимо обратить внимание на данные проблемы.

Хорошим же признаком является увеличение чистого оборотного капитала.

С точки зрения оценки кризисной ситуации на предприятии выделяют четыре типа финансовой ситуации, представленные в таблицах 2.2 и 2.3:

Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, т. е. трехмерный показатель типа финансовой устойчивости ситуации: S = (1,1,1).

Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособности, т. е. S = (0,1,1).

Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, т. е. S = (0,0,1).

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности, т. е. S = (0,0,0).

Таблица 2.

4.

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций Показатели Тип финансовой ситуации абсолютная нормальная неустойчивая кризисная 1 2 3 4 5 Фс = СОС — ЗЗ Фс >= 0 Фс < 0 Фс < 0 Фс < 0 ФТ = ФК — ЗЗ ФТ >= 0 ФТ >= 0 ФТ< 0 ФТ< 0 ФО = ВИ — ЗЗ ФО>= 0 ФО>= 0 ФО>= 0 ФО< 0

Где Фс — излишек (недостаток) собственных оборотных средств; ФТ — излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат; ФО — излишек (недостаток) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат.

Таблица 2.

5.

Классификация типа финансового состояния ЗАО «Аргус-Спектр» на 31.

12.2010

Показатели На начало 2010 года На конец 2010 года 1 2 3 1. Общая величина запасов и затрат (ЗЗ) (стр.

210+стр.

220) 20 906 15 960 2. Наличие собственных оборотных средств (СОС) (стр. 490-стр 190[-ст.390]) -5 727 884 -6 995 537 3. Функционирующий капитал (ФК) (стр.

490+стр.

590-стр.

190 [-стр.

390]) -480 818 2 256 578 4. Общая величина источников (ВИ) (стр.

490+стр.

590-стр.

610-стр.

190) -2 171 404 1 305 041 5. Фс (СОС-ЗЗ) -5 748 790 -7 011 497 6. Фт (ФК-ЗЗ) -501 724 2 240 618 7. Фо (ВИ-ЗЗ) -2 192 310 1 289 081 8. Трехкомпонентная модель (0,0,0) (0,1,1)

Таким образом, на основании проведенного расчета можно заключить, что в начале 2009 года ситуация на предприятии была кризисной, а в конце года, она перешла в ситуацию нормальной устойчивости. Это говорит о эффективности проведенных мероприятий новым собственником предприятия.

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В ЗАО «АРГУС-СПЕКТР»

3.

1. Совершенствование функциональных основ финансового менеджмента на предприятии Применение расчетно-аналитического и балансового метода, применяемых на предприятии ЗАО «Аргус-Спектр» имеет свои преимущества и недостатки. Преимуществами данных методов является их сравнительная простота. Однако выбор варианта финансовой политики компании зависит от множества внутренних и внешних факторов: организационно-правовой формы компании, отраслевой принадлежности и вида деятельности, масштаба деятельности, наличия автоматизированных информационных систем, организационной структуры управления и др.

Частично эти факторы можно учесть при применении бюджетирования, как метода краткосрочного финансового планирования.

Бюджет фирмы — это план, охватывающий все аспекты хозяйственных операций на определенный период и отражающий цели и политику фирмы, установленный высшим руководством для предприятия в целом и для каждого из его подразделений. В самом начале периода действия бюджет представляет собой план или норматив; в конце периода действия он служит средством контроля, с помощью которого руководство определяет эффективность действий и составляет план мероприятий по совершенствованию деятельности компании в будущем. На сегодняшний день бюджеты являются главным средством планирования и контроля в сфере бизнеса и управления.

На ЗАО «Аргус-Спектр» система планирования как части финансового менеджмента и элемента в управлении финансовой стратегией отсутствует. Поэтому фирма вводит этот элемент в структуру управления и внедряет систему бюджетного управления путем автоматизации самого процесса управления.

Проведение работ по постановке системы предприятием осуществляется поэтапно в следующем порядке:

1. Проектирование финансовой структуры.

На основе организационной структуры компании разрабатывается финансовая структура. В рамках этой работы из организационных звеньев (подразделений) формируются Центры Финансовой Ответственности (ЦФО), которые можно организовать на базе бухгалтерии. Далее их выстраивают друг перед другом в иерархической подчиненности, отражающей уровни ответственности.

2. Проектирование бюджетной системы.

Описываются и структурируются статьи планирования и учета всей хозяйственной деятельности ЗАО «Аргус-Спектр», которые являются составляющими элементами бюджетов. Далее статьи группируются в бюджеты, которые объединяются в единую структуру, через которую управляют показателями ответственности ЦФО и предприятия в целом.

3. Разработка внутренней учетной политики.

Формируются организационные основы ведения учета, выбираются принципы документирования хозяйственных операций и методы оценки имущества, определяются методика и техника ведения учета.

4. Разработка системы планирования.

Определяется порядок планирования — от формирования плана продаж предприятия до утверждения основного бюджета ЗАО «Аргус-Спектр», с указанием участников процесса планирования, регламентов их действий, формата документов и сроков их разработки, согласования и утверждения.

5. Разработка системы анализа.

Формируется система анализа результатов хозяйственной деятельности предприятия ЗАО «Аргус-Спектр»: описывается структура и взаимосвязь управленческих отчетов, выбираются основные показатели для оценки финансового состояния компании. Также приводятся источники данных для анализа, и регламентируется процедура его проведения.

6. Регламентация.

Результаты всех проведенных работ должны быть формализованы, то есть закреплены в регламентных документах предприятия. Для этого все этапы завершаются подготовкой соответствующих Положений: Положение о финансовой структуре; Положение о бюджетной структуре; Положение об учетной политике; Положение о планировании; Положение о финансово-экономическом анализе.

3.

2. Внедрение информационных технологий в организацию финансового менеджмента на предприятии Бюджетирование наиболее эффективно при применении автоматизированного программного продукта. Программный продукт представляет собой инструмент, созданный для решения определенных задач. В качестве программного модуля для автоматизации бюджетирования можно применить программный комплекс «1С: Предприятие, Конфигурация «Финансовое управление», разработанная фирмой 1С при участии КВФ «Инталев». Данная программа требует минимальных затрат на установку и предварительную настройку. В качестве платформы для автоматизации используется учетная многопользовательская система «1С: Предприятие 7.7», которая на ЗАО «Аргус-Спектр» установлена и успешно работает 4,5 года.

Автоматизированная система бюджетирования состоит из следующих составляющих:

1. Система бюджетов. Это карта отчетной информации, по которой руководители будут определять свое состояние, судить о достижении своих целей, или отклонении от них.

2. Финансовая структура. Это отдельные отделы ЗАО «Аргус-Спектр», у каждого из которых должна стоять своя определенная задача, и должны быть определены свои показатели успешности выполнения этой задачи.

3. Аналитик управленческого учета. Анализ выполнения плана, и особенно анализ отклонений, полезно проводить по дополнительным аналитическим признакам, которые будут добавлять полезную информацию для руководителя и помогать в выработке корректирующего действия.

4. Технических параметров, обеспечивающих хранение и обработку данных. Эти параметры зависят от выбранной программы.

Применение автоматизированной системы бюджетирования позволит ЗАО «Аргус-Спектр» выйти на новый уровень финансового планирования и разработки финансовой стратегии и как следствие более полно и точно разрабатывать прогнозные показатели деятельности.

3.

3. Прогнозная оценка последствий реализации предложенных мероприятий Финансовое планирование ЗАО «Аргус-Спектр» осуществим по двум направлениям:

— Прогноз продаж

— Прогноз денежных поступлений по видам деятельности.

Рассмотрим особенности каждого из них.

Прогноз продаж на 2011 год.

Этап 1 — Определение потенциальной емкости рынка Для наиболее оптимального и реального определения емкости рынка на 2011 год и соответственно доли компании на рынке и объемов продаж в абсолютном выражении были использованы данные исследований и экспертов за 2003;2010 годы и прогнозных значений на 2011 год.

Таблица 3.1

Определение потенциальной емкости рынка год Объемы рынка, млрд.

руб. % прироста в год Сценарий 1 Сценарий 2 Сценарий 1 Сценарий 2 1 2 3 4 5 2010 15 500 14 734 15,3 19,8 Прогноз на I кв. 2011 14 900 14 300 18,6 21,8

Итого общий прогноз емкости рынка:

2010: максимум — 15 млрд.

руб, минимум — 14,7 млрд.

руб.

2011 год: максимум — 14,9 млрд.

руб, минимум -14,3 млрд.

руб запланированный рост — 19%.

Этап 2. Методы оценки доли и абсолютной цифры продаж Метод по определению доли компании от планируемой емкости рынка (планируется рост доли рынка компании на 8−9% и превышение доли рынка в 19%).

Таблица 3.2

Методы оценки доли и абсолютной цифры продаж год

Рынок, млрд.

руб. % прироста в год Доля ЗАО «Аргус-Спектр», % Продажи ЗАО «Аргус-Спектр», тыс.

руб. 1 2 1 2 1 2 1 2 2010 1550 1473 15,3 19,8 21 18 415 512 360 310

Прогноз на I кв.2011 1490 1430 18,6 21,8 22 19 401 600 359 024

Как видно из таблицы 3.2 при таком методе планирования общий объем продаж зависит от общего объема рынка и доли исследуемой компании в нем. Планирование продаж также осуществляется исходя из двух вариантов развития событий.

Этап 3. Метод определения доли компании по выручке с продавцов.

Таблица 3.3

Прогноз продаж ЗАО «Аргус-Спектр»

Год Продавцов Выручка, руб. /прод Продажи ЗАО «Аргус-Спектр», тыс.

руб. 1 2 1 2 1 2 2010 35 30 21 018 19 845 735 661 595 368

Прогноз на I кв. 2011 30 25 20 013 19 923 600 402 498 085

Данный метод рассчитан исходя из расчетов количества продавцов и выручки, полученной ими.

Этап 4. Метод определения доли компании по распродаваемости ресурса.

Запланирован рост цены ресурса на уровне: 65−70% - оптимистичный сценарий, 60−70% - пессимистичный сценарий.

Сценарий 1 — оптимистический клиенты

2010 год Прогноз на I кв. 2011 год текущие клиенты новые клиенты Продажи, тыс.

руб. кол-во бюджет, тыс.

руб. удержать, % потеряно, шт. % роста бюджета тыс.

руб. привлечь, шт. с бюджетом, тыс.

руб. Крупные 37 1980 90 3 61 3187 20 3000 211 756

Средние 54 1030 90 5 50 2020 40 1500 130 082

Малые 187 270 90 20 45 666 60 450 127 806

Итого 278 3280 27 120 469 645

Сценарий 2 — пессимистический клиенты 2010 год Прогноз на I кв. 2011 год текущие клиенты новые клиенты Продажи, тыс.

руб. кол-во бюджет, тыс.

руб. удержать, % потеряно, шт. % роста бюджета тыс.

руб. привлечь, шт. с бюджетом, тыс.

руб. Крупные 37 1980 90 4 53 3029 20 2500 191 034

Средние 54 1030 90 6 45 1921 40 1300 112 024

Малые 187 270 90 29 45 666 60 405 103 000

Итого 278 3280 39 120 406 058

Таблица 3.4

Прогнозные показатели деятельности компании ЗАО «Аргус-Спектр»

Этап 5. Определение планируемого плана продаж на I кв. 2011 год на основании методов планирования продаж.

Таким образом, в целом прогноз продаж на 2011 год по всем методам представлен в таблице 3.

5.

Таблица 3.5

Прогноз продаж на I кв. 2011 год

№ Метод тыс.

руб. Общее среднее Сценарий 1 Сценарий 2 1 2 3 4 5 1 Доля 401 600 359 024 380 312 2 Клиенты 469 645 406 058 437 852 3 На продавца 600 402 498 085 549 243 6 Среднее 439 580 391 679 415 629 7 Минимум 380 312 8 Максимум 549 243 9 Разница, % 30 10 Выбранное значение с учетом поправочного коэфф. 540 318

В итоге абсолютная цифра продаж планируется на уровне 5 403 188 руб. (с НДС и вознаграждением), что составляет около 3% от запланированной емкости рынка. С учетом того, что в 2010 году объем продаж составил 483 664 прирост равен 11,7%.

Бюджет финансов.

Проведем оценку бюджета финансов на основании данных прошлых лет путем использования трендовой оценки. Для этого нами на первоначальном этапе будет использован структурированный баланс, в качестве источника для построения которого можем использовать горизонтальный анализ баланса. (Приложение 13)

Для составления планового отчета на прогнозный 2011 год нами будет использован трендовый метод. С применением встроенных функций Excel и на основании 3 периодов проведем прогноз тенденции значений на 2011 год (Приложение 14).

Из приложения 14 видно, что с учетом динамики прогноза и внедренных мероприятий прогноз на конец 2011 года составил 505 929,3 тыс. руб., что больше уровня 2010 года на 25,3%.

Оценка предложенной финансовой стратегии ЗАО «Аргус-Спектр» в целях сокращения расходов по краткосрочному финансированию текущей деятельности используют различные финансовые инструменты.

Среди наиболее часто используемых финансовых инструментов: возобновляемая кредитная линия (кредит) и банковский овердрафт.

Возобновляемая кредитная линия, как правило, позволяет предприятию привлекать кредиты в любой день в пределах установленных лимитов кредитования на период действия соглашения о возобновляемой кредитной линии.

Такое соглашение четко определяет, на что предприятие может направить полученные кредитные ресурсы. При этом для привлечения кредита — перевода денежных средств с ссудного счета предприятия в банке на его расчетный счет необходимо представить в банк следующие документы, подтверждающие целевой характер использования привлекаемого кредита.

1. Документы, детально описывающие и подтверждающие все расходы, на финансирование которых будет направлен кредит.

2. Платежные поручения на перечисление денежных средств, сначала с ссудного счета в банке на р/с предприятия и затем с р/с предприятия на различные цели. Эти поручения на бумажном носителе (не допускается использование электронной системы платежей банк-клиент) передаются для последующей проверки кредитному инспектору банка.

После получения кредита все затраты ЗАО «Аргус-Спектр» будут сводиться только к выплате процентов по займу. Компании не придется тратиться на услуги финансовых консультантов и платить налог на эмиссию ценных бумаг (как в случае выпуска акций или облигаций).

Процентная ставка по кредитам, как правило, варьируется от 12 до 19% годовых в зависимости от надежности заемщика и сроков кредитования.

Таблица 3.6

Пример расчета затрат на использование возобновляемой кредитной линии со ставкой процентов за пользование кредитными ресурсами 14,5%

1 Дата Получение (-), погашение (+) кредита (тыс. руб.) Ссудная задолженностьна начало дня Ссудная задолженностьна конец дня Срок использованиякредита на дату Проценты, начисленные за срок использованиякредита (тыс. руб.) 2 01.

01.2011 -60 000,00 0,00 60 000,00 3 05.

01.2011 10 000,00 60 000,00 50 000,00 4 95,34 4 10.

01.2011 10 000,00 50 000,00 40 000,00 5 99,32 5 15.

01.2011 10 000,00 40 000,00 30 000,00 5 79,45 6 20.

01.2011 10 000,00 30 000,00 20 000,00 5 59,59 7 25.

01.2011 10 000,00 20 000,00 10 000,00 5 39,73 8 30.

01.2011 10 000,00 10 000,00 0,00 5 19,86 9 31.

01.2011 0,00 1 0,00 Всего: 393,29

Как видно из таблицы 3.6, на расчетный счет ЗАО «Аргус-Спектр» 1 января 2011 г. поступает 60 000 тыс. руб. по заключенному договору об открытии кредитной линии с процентной ставкой 14,5%.

5-го, 10-го, 15-го, 20-го, 25-го, 30-го января происходят погашения по 10 000 тыс. руб. Сумма начисленных, например, к 5 января процентов составляет 95,34 тыс. руб.

Соответственно, как можно видеть, общая сумма процентов, подлежащих выплате при заданных условиях получения/погашения кредита, составляет 393,29 тыс. руб.

При этом основными недостатками использования возобновляемой кредитной линии для финансирования текущих потребностей предприятия является то, что, во-первых, она относится к разряду обеспеченного финансирования.

Компании — заемщику придется позаботиться о залоге, стоимость которого должна, как правило, в 1,5 — 2 раза превышать объем получаемых средств. При этом банк, как правило, очень низко оценивает «залоговое имущество». Банк не является ни риэлтором, ни специализированным производством, которое может использовать те или иные производственные активы. Чтобы получить деньги за заложенное имущество, банку придется обращаться в суд. К тому же при не исполнении обязательств заемщиком банк всегда стремится как можно быстрее реализовать имущество должника, поэтому продает его не по максимальной цене.

Во-вторых, возможность получения кредита во многом зависит от взаимоотношений компании с конкретным банком. Поэтому, налаживая сотрудничество с новым банком, предприятие каждый раз фактически начинает «с нуля». Дело в том, что кредитная история, созданная компанией в одном банке, может не иметь никакого значения для другого.

Получение банковского кредита можно назвать повседневным инструментом привлечения средств для финансирования текущей деятельности предприятия. Если же бизнес компании существенно расширяется и фирме необходимы долгосрочные заемные средства, то получение кредита может превратиться в длительный и сложный процесс. Тогда следует обратить внимание на другие финансовые инструменты.

Банковский овердрафт — это сумма, получаемая в банке сверх остатка на расчетном счете предприятия. От возобновляемой кредитной линии этот инструмент отличает следующее:

— банковский овердрафт предоставляется без передачи имущества предприятия в залог;

— предприятие не должно информировать банк о том, на что будут использованы денежные средства, получаемые по овердрафту. Как уже было сказано, в случае с возобновляемой кредитной линией предприятие должно представлять расчеты-обоснования для любых сумм, планируемых к получению с ссудного счета;

— в большинстве случаев платежи по овердрафту включают 2 составляющих: единовременный процентный платеж, исчисляемый от всей суммы соглашения об овердрафте на весь период действия соглашения (в представленном ниже примере по ставке 1,5%); процентные платежи, исчисляемые исходя из фактических отрицательных остатков на р/с предприятия по датам (в представленном ниже примере исчисляются по ставке 13%).

При этом можно выделить следующие этапы, связанные с определением фактической ставки процентов по соглашению об овердрафте.

Сначала определяются затраты по единовременной уплате процентов, исчисляемые от всей суммы соглашения об овердрафте на весь период действия соглашения.

Они равны 60 000 тыс. руб. х 1,5% х 31 / 365 = 76,43 тыс. руб.

Далее рассчитываются процентные платежи, исчисляемые от фактических отрицательных остатков на р/с предприятия по датам (процентная ставка в данном примере — 13%, порядок расчета тот же, что и в рассмотренном выше примере возобновляемой кредитной линии).

Таблица 3.7

Пример расчета финансирования по соглашению с теми же потребностями в финансировании

А B C D E 1 Дата Получение (-), погашение (+) кредита (тыс. руб.) Ссудная задолженностьна начало дня Срок использованиякредита на дату Проценты, начисленные на дату за срок использованиякредита 2 01.

01.2011 -60 000,00 3 05.

01.2011 10 000,00 60 000,00 4 85,48 4 10.

01.2011 10 000,00 50 000,00 5 89,04 5 15.

01.2011 10 000,00 40 000,00 5 71,23 6 20.

01.2011 10 000,00 30 000,00 5 53,42 7 25.

01.2011 10 000,00 20 000,00 5 35,62 8 30.

01.2011 10 000,00 10 000,00 5 17,81 9 31.

01.2011 0,00 1 0,00 10 Всего: 352,60

После этого, для того чтобы сопоставить процентную ставку по овердрафту и возобновляемой кредитной линией для выбора наиболее приемлемого источника финансирования, необходимо затраты по уплате суммы процентов, исчисляемые от всей суммы соглашения об овердрафте на весь период действия соглашения (76,43 тыс. руб.), разнести пропорционально начисленным по датам процентам.

Как можно видеть в столбце F таблицы 3.8, затраты по уплате суммы процентов, исчисляемые от всей суммы соглашения об овердрафте на весь период действия соглашения (76,43 тыс. руб.), разносятся пропорционально процентам, начисленным по датам за срок использования кредита (столбец Е). Например, значение ячейки F3 — 18,53 тыс. руб. = 85,48 тыс.

руб. / 352,6 тыс. руб. х 76,43 тыс.

руб.

Таблица 3.8

Расчет реальной ставки

А B C D E F G H 1 Дата Получение (-), погашение (+) кредита (тыс. руб.) Ссудная задолженностьна начало дня Срок использованиякредита на дату Проценты, начисленные на дату за срок использованиякредита Распределениепостоянных процентов Сумма процентов Реальнаяставка % 2 01.

01.2011 -60 000,00 3 05.

01.2011 10 000,00 60 000,00 4 85,48 18,53 104,01 15,82% 4 10.

01.2011 10 000,00 50 000,00 5 89,04 19,30 108,34 15,82% 5 15.

01.2011 10 000,00 40 000,00 5 71,23 15,44 86,67 15,82% 6 20.

01.2011 10 000,00 30 000,00 5 53,42 11,58 65,00 15,82% 7 25.

01.2011 10 000,00 20 000,00 5 35,62 7,72 43,34 15,82% 8 30.

01.2011 10 000,00 10 000,00 5 17,81 3,86 21,67 15,82% 9 31.

01.2011 0,00 1 0,00 0,00 0,00 10 Всего: 352,60 76,43 429,03

Таким образом, распределив 76,43 тыс. руб. пропорционально процентам, начисляемым по датам, мы находим общую сумму уплаты процентов, распределенную по датам (столбец G). После этого разделив любые значения одной и той же строки столбца G на С, мы получим фактическую ставку процентов, которую можно сравнить со ставкой процентов по возобновляемой кредитной линии. Как можно видеть из таблицы, в данном случае фактическая ставка процентов по овердрафту составляет 15,82%, в то время как фактическая ставка процентов по возобновляемой кредитной линии с теми же условиями финансирования составляла 14,5%.

При этом, принимая решение о том, какой из инвестиционных инструментов наиболее предпочтителен, помимо критерия фактической ставки процентов, расчет которой был приведен выше для овердрафта и возобновляемой кредитной линии, необходимо руководствоваться, во-первых, тем, что несмотря на более высокую фактическую ставку процентов, овердрафт не требует залога имущества предприятия.

Во-вторых, предприятие может привлекать средства по овердрафту в любой день в рамках срока действия соглашения об овердрафте, не информируя банк о том, на что будут направлены привлеченные средства. Поэтому вполне очевидно, что для предприятия наиболее выгодным является комплексное использование овердрафта и возобновляемой кредитной линии.

Например, в случае если все активы предприятия заложены по договору о возобновляемой кредитной линии, а условия бизнеса требуют увеличения оборотного капитала, наиболее приемлемым будет заключение соглашения об овердрафте. При этом, как можно видеть из представленной выше таблицы-расчета процентных затрат по овердрафту и возобновляемой кредитной линии, наиболее выгодным для предприятия становится погашение в первую очередь основного долга по возобновляемой кредитной линии, а затем по овердрафту.

Таким образом, фактически уплачиваемая процентная ставка по овердрафту будет стремиться к 14,5% за счет того, что в течение большей части срока сохранится задолженность в 60 000 тыс. руб., от которой уплачивается соответственно 1,5% - единовременная выплата и 13% - выплаты по датам. При этом у предприятия появляется возможность досрочного погашения задолженности по возобновляемой кредитной линии, что будет значительно способствовать суммарному сокращению процентных затрат по получаемым кредитам.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

«Аргус-Спектр» — предприятие, специализирующееся в области разработки и производства приборов и систем охранно-пожарной сигнализации. В настоящее время «Аргус-Спектр» — ведущее предприятие России в области разработки и производства электронных приборов сигнализации.

За 15 лет работы выпущено более 1 миллиона приборов: от извещателей до систем передачи извещений и систем пожарной автоматики, которые установлены на различных объектах не только в России, но и за ее пределами. Из 450 сотрудников предприятия в отделе разработки работают 50 человек. Это позволяет ежегодно осваивать в серийном производстве 5 — 7 новых приборов.

Система контроля качества включает целый комплекс организационных и технических мер, реализация которых стала возможна именно в рамках специализированной фирмы.

Анализ технико — экономических показателей и финансовой деятельности предприятия показал, на начало 2009 года и на конец 2010 года фирма обладала нормальной финансовой устойчивостью. ЗАО «Аргус-Спектр» платежеспособно и рационально использует заемные средства. К концу 2009 года и к концу 2010 году предприятие стало зависимо от внешних источников. К концу 2010 года зависимость от внешних источников существенно увеличилась. Предприятие к концу 2009 и к концу 2010 года зависимо от внешних источников, так как сумма собственных средств меньше всех средств, которыми располагает предприятие. Продолжительность одного оборота оборотных активов увеличилась с 811 до 1303 дней, что является неблагоприятным знаком. Улучшились расчеты с кредиторами. Число оборотов кредиторской задолженности уменьшилось с 12,7 до 9,73, что благоприятно влияет на ликвидность предприятия.

Финансовые показатели предприятия являются не слишком высокими, но остаются в пределах нормы или близкими к нормативному значению. В 2009 и 2010 годах предприятие обладает необходимым количеством быстро реализуемых и средне реализуемых активов, чтобы погасить свои краткосрочные обязательства. Также в 2009 и 2010 годах ЗАО «Аргус-Спектр» имело избыточное сальдо денежных средств в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам, т. е. предприятие имело огромный резерв денежных средств после осуществления всех расчетов. Однако у предприятия наблюдаются огромные проблемы с рентабельностью. Очень низкие показатели рентабельности как оборотных, так и внеоборотных активов. Рентабельность продаж также упала. Хорошим же признаком является увеличение чистого оборотного капитала.

Применение расчетно-аналитического и балансового метода, применяемых на предприятии ЗАО «Аргус-Спектр» имеет свои преимущества и недостатки. Преимуществами данных методов является их сравнительная простота. Однако выбор варианта финансовой политики компании зависит от множества внутренних и внешних факторов: организационно-правовой формы компании, отраслевой принадлежности и вида деятельности, масштаба деятельности, наличия автоматизированных информационных систем, организационной структуры управления и др.

Частично эти факторы можно учесть при применении бюджетирования, как метода краткосрочного финансового планирования.

Финансовое планирование ЗАО «Аргус-Спектр» предложено осуществлять по двум направлениям: прогноз продаж и прогноз денежных поступлений.

Анализ прогноза продаж на I кв. 2011 года показал, что абсолютная цифра продаж планируется на уровне 540 318 руб. (с НДС и вознаграждением), что составляет около 3% от запланированной емкости рынка.

Для составления планового отчета на прогнозный 2011 год нами будет использован трендовый метод. С применением встроенных функций Excel и на основании 3 периодов проведем прогноз тенденции значений на 2011 год.

С учетом динамики прогноза и внедренных мероприятий прогноз на конец 2011 года составил 505 929,3 тыс. руб., что больше уровня 2010 года на 25,3%.

В качестве стратегий альтернативного финансирования компания часто прибегает к различным инструментам кредитования. После проведенных сравнительных расчетов кредитной линии и овердрафта было определено, что для ЗАО «Аргус-Спектр» овердрафт предпочтительнее, так как фактически уплачиваемая процентная ставка по овердрафту будет стремиться к 14,5% за счет того, что в течение большей части срока сохранится задолженность в 60 000 тыс. руб., от которой уплачивается соответственно 1,5% - единовременная выплата и 13% - выплаты по датам. При этом у предприятия появляется возможность досрочного погашения задолженности по возобновляемой кредитной линии, что будет значительно способствовать суммарному сокращению процентных затрат по получаемым кредитам.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ Гражданский Кодекс РФ. Часть 1 от 30.

11.1994 г. № 51-ФЗ; Часть 2 от 26.

12.1996 г. № 14-ФЗ; Часть 3 от 26.

11.2001 г. № 146-ФЗ (с изм. от 15.

05.2001).

Налоговый Кодекс РФ. Часть первая от 31.

07.1998 г. № 146-ФЗ и Часть вторая от 05.

08.2000 г. № 117-ФЗ.

Федеральный закон от 26.

10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (ред. от 01.

12.2007 г.).

Постановление Правительства РФ от 25.

06.2003 г. № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».

Методические рекомендации о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации // Экономика и жизнь, 2008. — № 31. — С. 7−10, 23−24.

Андреева О. Д. Технология бизнеса: Маркетинг: Учебное пособие. — М.: Дело, 2007. — 223 с.

Антикризисное управление: Учеб. пособие: В 2 т. Т.

2.: Экономические основы / Отв. ред. Г. К. Таль.

— M.: ИНФРА-М, 2004. — 487 с.

Архипов В. Е. Принципы эффективного менеджмента и маркетинга. — М.: Инфра-М, 2008. — 346 с.

Бабич А.Н., Павлова Л. Н. Финансы: Учебник для вузов. — М.: ФБК-Пресс, 2007. — 759 с.

Балабанов А.И., Балабанов Т. И. Финансы: Учебное пособие. — СПб.: Питер, 2008. — 190 с.

Балабанов Т. И. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. — 3-е изд., доп. и перераб. — М.: Финансы и статистика, 2007. — 526 с.

Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. / Научн.

ред. перевода чл. -корр. РАН И. И. Елисеева.

М.: Финансы и статистика, 2003. — 367с.

Бизнес-план инвестиционного проекта предпринимателя: Учебно-практическое пособие / Под общ. ред. И. Ю. Криночкина, С. И. Ляпунова, В. М. Попо. — М.: Кно

Рус, 2007. — 480 с.

Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. — Киев: Эльга, 2008. — 511 с.

Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — Киев: Эльга, 2009. — 527 с.

Боди З. Финансы: Учебное пособие. Пер. с англ. — Киев: Вильямс, 2008. — 584 с.

Большаков С. В. Основы управления финансами: Учебное пособие. — М.: ФБК-Пресс, 2008. — 365 с.

Борисов А. Н. Организация финансового менеджмента на малых предприятиях // Финансовый менеджмент, 2008. — № 4. — С. 15−19.

Вершигора Е. Е. Менеджмент: Учебное пособие. — М.: Инфра-М, 2009. — 584 с.

Вершинин Ю. Б. Стратегия диверсификации промышленного предприятия: Научное издание. — Ульяновск: ГНУ Средневолжский научный центр, 2004. — 190 с.

Галицкая С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий. — М.: Эксмо, 2008. — 656 с.

Герчикова И. Н. Менеджмент: Учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Банки и биржи, 2007. — 501 с.

Грачев А. В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическое пособие. М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2004. — 378 с.

Гребенщикова Е. В. Финансовая устойчивость промышленного предприятия и способы ее обеспечения: Дис…, ФА при Правительстве РФ, 2007. — 426 с.

Данилин В. И. Финансовый менеджмент. Задачи, тесты, ситуации. — М.: Проспект, 2008. — 360 с.

Дафт Р. Л. Менеджмент / Под ред. Ю. Н. Каптуревского. — Пер. с англ. — СПб.: Питер, 2008. — 574 с.

Жуков А.А., Закорин Н. Д. Инновационные аспекты управленческой деятельности. — СПб.: Д.А.Р.К, 2007. — 224 с.

Загородников С. В. Финансовый менеджмент. Краткий курс. — М.: Окей-книга, 2009. — 176 с.

Зуб А. Т. Стратегический менеджмент: теория и практика: Учебное пособие для вузов. — М.: Ас-пект Пресс, 2002. — 415 с.

Идрисов А. Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. — М.: Филинь, 2007. — 269 с.

Ковалев В.В.

Введение

в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2007. — 768 с.

Кован СЕ. Анализ финансового состояния и структура баланса организаций // Вестник ФСФО России. 2001. № 4. — С.27−32

Корпоративный менеджмент: учебное пособие / Под общ. ред. И. И. Мазура, В. Д. Шапиро. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Омега-Л, 2008. — 781 с.

Менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. М. М. Максимцова. — М.: ЮНИТИ, 2008. — 342 с.

Моисеева Н. К. Современное предприятие: конкурентоспособ-ность, маркетинг, обновление. — М.: Внешторгиздат, 2009. — 247 с.

Парамонов А. В. Учет и анализ предпринимательского капитала // Аудит и финансовый анализ, 2007. — № 1. — С. 41−70.

Родионова В.М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. — М.: Перспектива, 2005. — 99 с.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — М.: ИНФРА-М, 2008. — 336 с.

Теплова Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. — М.: ГУ ВШЗ, 2007. — 504 с.

Тренев Н. Н. Управление финансами: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2009. — 495 с.

Уткин Э. А. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. — М.: Зерцало, 2007. — 265 с.

Финансовый менеджмент / Под ред. В. С. Золотарева. — Ростов н/Д.: Феникс, 2008. — 223 с.

Финансы: Учебник для вузов / Под ред. М. В. Романовского, О. В. Врублевской, Б. М. Сабанти. — М.: Перспектива, 2007. — 519 с.

Финансы предприятий: Учебник для вузов / Под ред. Н. В. Колчиной. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 447 с.

Финансы: Учебное пособие / Под ред. А. М. Ковалевой. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2008. — 382 с.

Чечевицына Л.Н., Чуев И. Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник. — М.: Дашков и К, 2009. — 352 с.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Теория финансового анализа. (М.: ИНФРА-М, 2008. (208 с.

Экономика предприятия: Учебник / Под ред. Н. А. Сафронова. — М.: Юристь, 2008. — 608 с.

Экономика промышленного предприятия: Учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. / Под ред. Н. Л. Зайцева. — М.: Инфра-М, 2008. — 358 с.

Данные официального сайта ЗАО «Аргус-Спектр». — [Электронный документ]. -

http://www.argus-spectr.ru

ПРИЛОЖЕНИЯ

Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — 2-е изд., перераб. и доп. — Киев: Эльга, 2009. — С. 11.

Финансовый менеджмент / Под ред. В. С. Золотарева. — Ростов н/Д.: Феникс, 2008. — С. 116.

Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — 2-е изд., перераб. и доп. — Киев: Эльга, 2009. — С. 27

Большаков С. В. Основы управления финансами: Учебное пособие. — М.: ФБК-Пресс, 2008. — С. 116.

Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — 2-е изд., перераб. и доп. — Киев: Эльга, 2009. -

С. 14.

Тренев Н. Н. Управление финансами: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2009. — С. 207.

Тренев Н. Н. Управление финансами: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2009. — С. 208.

Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — 2-е изд., перераб. и доп. — Киев: Эльга, 2009. — С. 34

Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — Киев: Эльга, 2009. — С. 27.

Корпоративный менеджмент: учебное пособие / Под общ. ред. И. И. Мазура, В. Д. Шапиро. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Омега-Л, 2008. -

С. 522.

Корпоративный менеджмент: учебное пособие / Под общ. ред. И. И. Мазура, В. Д. Шапиро. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Омега-Л, 2008. -

С. 523.

Стоимость компаний — Оценка и управление — Том Коупленд, Тим Коллер, Джек Мурин. М.: Кно

Рус, 2005. — С.65

Стоимость компаний — Оценка и управление — Том Коупленд, Тим Коллер, Джек Мурин. М.: Кно

Рус, 2005. — С.72

Стоимость компаний — Оценка и управление — Том Коупленд, Тим Коллер, Джек Мурин. М.: Кно

Рус, 2005. — С.75

Стоимость компаний — Оценка и управление — Том Коупленд, Тим Коллер, Джек Мурин. М.: Кно

Рус, 2005. — С.76

Джозеф Синки. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — С.761

Джозеф Синки. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — С.766

Данные официального сайта ЗАО «Аргус-Спектр». — [Электронный документ]. -

http://www.argus-spectr.ru

Данные официального сайта ЗАО «Аргус-Спектр». — [Электронный документ]. -

http://www.argus-spectr.ru

Данные официального сайта ЗАО «Аргус-Спектр». — [Электронный документ]. -

http://www.argus-spectr.ru

Данные официального сайта ЗАО «Аргус-Спектр». — [Электронный документ]. -

http://www.argus-spectr.ru

Данные официального сайта ЗАО «Аргус-Спектр». — [Электронный документ]. -

http://www.argus-spectr.ru

Данные официального сайта ЗАО «Аргус-Спектр». — [Электронный документ]. -

http://www.argus-spectr.ru

Данные официального сайта ЗАО «Аргус-Спектр». — [Электронный документ]. -

http://www.argus-spectr.ru

Данные официального сайта ЗАО «Аргус-Спектр». — [Электронный документ]. -

http://www.argus-spectr.ru

Банк В.Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: учебное пособие. — М.: Проспект.- 2006. С.124

Там же

Банк В.Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: учебное пособие. — М.: Проспект.- 2006. С.126

Банк В.Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: учебное пособие. — М.: Проспект.- 2006. С.127

Савицкая Г. В. Экономический анализ: учебник.

М.: Новое знание, 2004. 640 с.- С.67

Там же

Шеремет А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности.

М.: ИНФРА-М.- 2006. С.221

Шеремет А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности.

М.: ИНФРА-М.- 2006. С.226

Шеремет А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности.

М.: ИНФРА-М.- 2006. С.226

Шеремет А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности.

М.: ИНФРА-М.- 2006. С.231

Банк В.Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: учебное пособие. — М.: Проспект.- 2006. С.187

Банк В.Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: учебное пособие. — М.: Проспект.- 2006. С.189

Савицкая Г. В. Экономический анализ: учебник.

М.: Новое знание, 2004. С.167

Савицкая Г. В. Экономический анализ: учебник.

М.: Новое знание, 2004. С.211

Банк В.Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: учебное пособие. — М.: Проспект.- 2006. С.211

Банк В.Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: учебное пособие. — М.: Проспект.- 2006. С.228

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента.

М.: Финансы и статистика, 2008. С.167

Там же

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента.

М.: Финансы и статистика, 2008. С.191

Федорова Г. В. Учет и анализ банкротств: учебное пособие.- 2-е изд. стер.

М.: Омега-Л, 2008. С.178

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента.

М.: Финансы и статистика, 2008. С.191

Экономика промышленного предприятия: Учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. / Под ред. Н. Л. Зайцева. — М.: Инфра-М, 2008. — С.304

Экономика промышленного предприятия: Учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. / Под ред. Н. Л. Зайцева. — М.: Инфра-М, 2008. — С.323

Экономика промышленного предприятия: Учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. / Под ред. Н. Л. Зайцева. — М.: Инфра-М, 2008. — С.341

Экономика промышленного предприятия: Учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. / Под ред. Н. Л. Зайцева. — М.: Инфра-М, 2008. — С.343

Экономика промышленного предприятия: Учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. / Под ред. Н. Л. Зайцева. — М.: Инфра-М, 2008. — С.342

Совет Акционеров

Генеральный директор ЗАО «Аргус-Спектр»

Отдел Главного Бухгалтера

Зам директора по производству

Отдел Главного Инженера

Отдел маркетинга и логистики

Бухгалтерия

Конструкторско-технологический отдел

Касса

Склад готовой продукции

Отдел качества и сертификации

Отдел испытаний

Планово-экономический отдел

Служба главного диспетчера

Отдел снабжения

Цех извещателей

Мастер цеха извещателей

Склад комплектующих

Цех приемно-контрольных приборов

Мастер цеха приемно-контрольных приборов

Юридический отдел

Цех радиосистем

Мастер цеха радиосистем