Основные виды операций с ценными бумагами

Операции с ценными бумагами по экономическому содержанию делятся на пассивные и активные. Пассивные операции связаны с эмиссией ценных бумаг (акций, облигаций, векселей, сберегательных и депозитных сертификатов) в целях привлечения денежных средств, а активные — с размещением средств инвесторов в ценные бумаги, т. е. приобретением фондовых ценностей на фондовой бирже и на внебиржевом рынке для участия в управлении и получения дивидендов или в целях извлечения спекулятивного дохода.

Цели проводимых операций могут отличаться в зависимости от направлений деятельности участников рынка ценных бумаг и ситуации на рынке. Инвестиционная привлекательность той или иной ценной бумаги, эффективность от ее применения с точки зрения финансовых результатов, внешней среды и способов организации торговли на фондовом рынке неодинаковы.

Под операцией (или сделкой) с ценными бумагами понимают соглашение, связанное с возникновением, прекращением и изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Наиболее часто происходит покупка и продажа ценных бумаг: осуществляя эмиссионную операцию, эмитент продает свои ценные бумаги их первому держателю, любая инвестиционная операция связана с покупкой инвестором и продажей владельцем фондовых ценностей. В сделке купли-продажи ценных бумаг отражены права и обязанности, которые приобретают участники в процессе ее совершения, включая имущественную ответственность при нарушении условий сделки [4, стр. 321−322].

На рынке ценных бумаг сделки между продавцом и покупателем осуществляются напрямую или через посредников.

Посредники могут участвовать как в организации выпуска и первичного размещения ценных бумаг, так и в процессе их обращения на вторичном рынке.

На биржевом рынке, как правило, присутствуют два брокера: один представляет интересы продавца, а другой — интересы покупателя.

На фондовом рынке различают операции: эмиссионные, инвестиционные, брокерские, дилерские, депозитарные, по управлению ценными бумагами, по ведению реестра владельцев ценных бумаг, по организации торговли [4, стр.322−323].

Правовая основа операций с ценными бумагами рассматривается в ФЗ № 39 от 22.04.1996 года.

Настоящим Федеральным законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Также операции с ценными бумагами регулируются ФЗ от 26.12.95 года № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», ФЗ от 21 декабря 2001 года N 78-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» (с изменениями и дополнениями), ФЗ от 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», ФЗ от 23 июня 1999 г. N 117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг», ФЗ от 5 марта 1999 гола N 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», ФЗ от 29 июля 1998 года N 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».

Указы Президента РФ занимают следующий за законами уровень, они не могут противоречить принятым законам РФ:

• · Указ Президента РФ от 16 сентября 1997 года N 1034 «Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в Российской Федерации»;
• · Указ Президента РФ от 18 августа 1996 г. N 1210 «О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера» (с изменениями от 9 августа 1999 г.).

Органы исполнительной власти (правительство, министерства и ведомства) вправе принимать свои нормативные акты на основании и во исполнение актов законодательства и указов президента. Они должны ограничиваться областью компетенции издавшего их органа власти и, естественно, не противоречить законодательным актам. К таким актам законодательства относятся постановления правительства, различные письма и инструкции, правила, положения и т, п.

• · Постановление Правительства РФ от 7 июня 2002 г. N 395 «О лицензировании оценочной деятельности» (с изменениями);
• · Постановление Правительства РФ от 6 июля 2001 г. N 519 «Об утверждении стандартов оценки»;
• · Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 2 октября 1997 г. N 27 «Об утверждении Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг»;
• · Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 24 июня 1997 г. N 21 «Об утверждении Положения о порядке передачи информации и документов, составляющих систему ведения реестра владельцев именных ценных бумаг»;
• · Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 15 августа 2000 г. N 10 «Об утверждении Порядка лицензирования отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации»;
• · Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 2 июля 2003 г. N 03−32/пс «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»;
• · Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 18 июня 2003 г. N 03−30/пс «О Стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».

Существенные положительные сдвиги произошли в развитии законодательной базы рынка ценных бумаг. Приняты законы от 26 декабря 1996 года N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» и от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», соответствующие разделы включены в Гражданский кодекс Российской Федерации, а также в Налоговой кодекса (в части дивидендов и процентов).

Утверждена Указом Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 г. N 1008 Концепция развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

С принятием Положения о Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, Федерального закона от 22.04.96 г. N 39 «О рынке ценных бумаг» и введением с 01.01.95 года запрета на работу без лицензии на рынке ценных бумаг формирующийся фондовый рынок приобрел более цивилизованные черты, что позволило инвесторам избежать финансовых потерь от поведения недобросовестных эмитентов, и в конечном итоге стабилизировать экономическую ситуацию в стране [1, стр. 110−112].