Оценка странового риска в методе «экспертной оценки»

Оценка странового риска в методе «экспертной оценки»

глобализация экономический риск страновый Все более развивающиеся процессы глобализации и интернационализации, приводят к значительному расширению деловых границ, взаимосвязи и взаимозависимости государств в экономической сфере, созданию единого экономического пространства. Но чтобы такая активная внешнеэкономическая деятельность приносила ощутимую выгоду, необходимо учитывать связанные с инвестициями риски. Инвестор всегда заинтересован в оптимальном размещении своих средств, а заёмщик нуждается в финансировании своего бизнеса. На развивающихся рынках инвестор может столкнуться с нестабильностью политического режима, внешними конфликтами, коррупцией, гражданскими беспорядками и войнами, неожиданной инфляцией, различного рода дефолтами и другими событиями в стране. Поэтому для успешной работы на развивающихся рынках необходимо учитывать всю ситуацию в совокупности. С этой целью было введено понятие «страновой риск». Для оценки этого показателя сегодня существуют множество моделей и методов. Коснёмся подробнее метода экспертных оценок, который относят к качественным методам оценки (в противопоставлении количественному).

До 1970;х годов самыми популярными и востребованными методами являлись методы «старых знакомств» и «больших туров».

Оценки экономического риска по методу «старых знакомств» представляют собой традиционные отчеты, составленные специалистами, обладающими знаниями о соответствующей стране и поддерживающими контакты с влиятельными и хорошо информированными лицами в этой стране (учеными, дипломатами, журналистами, бизнесменами). Главным недостатком этого метода является то, что компании в большой степени приходится полагаться на суждения неэкономистов.

Метод «больших туров» предполагает посещение группой экспертов исследуемой страны и налаживание там контактов с местными лидерами, правительственными чиновниками и бизнесменами. Отрицательной чертой этого метода является возможное приукрашивание собираемой информации и излишне оптимистичный прогноз.

Для того периода характерно то, что анализ проводился не регулярно, а только тогда, когда на карту был поставлен вопрос о новых инвестициях. Если риск представлялся высоким, то инвестиции либо не размещались, либо к стоимости проекта добавлялась «премия за риск» для учета высокой вероятности потерь.

Наиболее систематичным качественным методом является метод Дельфи, по которому на первом этапе аналитики разрабатывают систему переменных для конкретного случая, а затем привлекают широкий круг экспертов, которые определяют вес каждой переменной для рассматриваемой страны.

Факторы, которые влияют на оценку рисков, можно поделить на следующие группы: материальные ресурсы, социально-политические факторы, политика правительства, экономические тенденции и международные факторы. К числу материальных ресурсов относятся капитал, трудовые ресурсы, технологии, природные ресурсы. В группе социально-политических факторов можно выделить такие, как социальная неоднородность, расслоение общества, распределение дохода, политическая система, легитимность правящей элиты, земельные реформы, репрессии. Подробнее рассматривать политику правительства помогают следующие её направления: цели, финансовая политика, промышленная политика, инвестиционная политика, внешняя политика и политика доходов. Экспертами оцениваются следующие экономические тенденции: рост ВНП, компоненты ВНП, инфляция, денежное предложение, платёжный баланс, норма сбережений, норма инвестирования, производительность, уровень занятости, процентные ставки, импортное покрытие, отношение внешнего долга к ВНП, коэффициент покрытия внешнего долга. Так же важным является оценить международные факторы: геополитические, цены на нефть, цены на товары, валютные курсы, процентные ставки, инфляция и торговые тенденции.

Согласно последним данным, Россия относится к группе 7 по уровню отраслевых и страновых рисков. Помимо России, к группе 7 относятся Ирландия, Индонезия и Болгария. Для сравнения: Бразилию, Китай и Индию относят к группе 5, Казахстан к группе 8, Турцию к группе 6. По мнению экспертов, основными препятствиями для устойчивого экономического роста в России являются ее сильная зависимость от сырьевых ресурсов, а также неконкурентоспособность неэкспортных отраслей. Кроме того, геополитическая напряженность в отношениях между Россией и Украиной обусловила снижение доверия иностранных и российских инвесторов, о чем свидетельствует значительный отток капитала из России в начале 2014 г.

Итак, подводя итоги, необходимо отметить, что метод экспертной оценки позволяет оценить специфику каждой конкретной ситуации. В некоторых случаях внимательное исследование различных специфических элементов, определяющих ситуацию, может быть более важным, чем проведение систематической количественной оценки, и это, безусловно, его значительное достоинство. Большим недостатком этого метода является чрезмерная субъективность оценок. Дж. Саймон оценил качественный подход как «спорадический, основанный на селективном, неконтролируемом восприятии или идеологических и личностных пристрастиях». Старые стереотипы иностранного общества могут сыграть роковую роль при принятии решений. Субъективность качественных методов можно компенсировать разнородностью исследовательской группы.