Эволюция международной валютной системы и систем валютных курсов

В основе международной валютной системы лежит международный валютный курс, изменение которого, как показывает история, вызывает изменения всей этой системы. Известны три этапа эволюции международной валютной системы и соответственно три основные системы международных валютных курсов — золотой стандарт, золотовалютный стандарт и валютный стандарт. Каждая из них по-разному называется, имеет свои подсистемы (разновидности), преимущества и недостатки.

Система золотого стандарта

Система золотого стандарта (система фиксированных валютных курсов, парижская система, система золотого монометаллизма), которая использовалась в Англии с 1816 г., в России — с 1897 г., официально признана на Парижской конференции в 1821 г., но господствовала в 1879—1934 гг. Она имела следующие черты:

• — только золото выполняло функцию средства международных расчетов, кредитные орудия международных расчетов принимались в качестве платежных средств в ограниченных масштабах;
• — обеспечивался свободный обмен кредитных средств на золото (до 1867 г. эту роль выполняли золото и серебро);
• — валютные курсы устанавливались законодательно на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и были достаточно устойчивыми, ибо курсы валют колебались вокруг соотношения паритетов в узких пределах (±1%) золотых точек — максимальных пределов, в которых колеблется курс валют, базирующийся на золотом паритете. Эти пределы определялись издержками на транспортировку золота. Механизм золотых точек перестал существовать с отменой в 1976 г. золотого паритета;
• — платежные балансы регулировались стихийно путем свободных перемещений золота между странами по частным каналам;
• — регулирование государством внешних расчетов ограничивалось.

В этих условиях страны-участницы обязывались придерживаться следующих трех правил (условий) золотого стандарта:

• 1) фиксировать золотой паритет — официально устанавливать определенное золотое содержание своих денежных единиц, благодаря чему валюты фиксировались между собой (например, английский фунт стерлингов содержал 2,23 281 г чистого золота; рубль России до 1917 г. — 0,774 232 г, а в 1980;е гг. — 0,987 672 г; доллар США до 1960;х гг. — 0,888 571 г, а в 1970;е гг. — около 0,63 г чистого золота);
• 2) обеспечивать стопроцентное покрытие — поддерживать жесткое соотношение между внутренними запасами золота и предложением денег;
• 3) не препятствовать свободной конвертируемости своих валют в золото и свободному экспорту и импорту золота по частным каналам.

Эти правила создавали возможности установления фиксированного соотношения между национальными валютами (в соответствии с установленным золотым содержанием в каждой стране) для любых операций.

В системе золотого стандарта действовали три ее разновидности:

• — золотомонетный стандарт (классическая форма золотого стандарта), в соответствии с которым осуществлялась свободная чеканка золотых монет монетными дворами, свободное их обращение, а банкноты свободно обменивались на золото. Он действовал достаточно эффективно и выступал автоматическим регулятором мирового рынка до начала XX в., то есть в период функционирования относительно более свободного рыночного механизма выравнивания курсов валют и платежных балансов;
• — золотослитковый стандарт, установленный в США и Великобритании в начале XX в., первоначально существовал параллельно с золотомонетным. На его основе золото применялось лишь в международных расчетах, а его чеканка была прекращена. При этом банкноты могли обмениваться на золотые слитки весом до 12,5 кг. Этот стандарт действовал до начала Первой мировой войны, вызвавшей кризис международных отношений, высокую инфляцию и неконвертируемость валют большинства стран Европы, но способствовал превращению США в мирового финансового лидера и видоизменению золотого стандарта;
• — золотодевизный стандарт, или генуэзская валютная система, которая была принята в 1922 г. на Генуэзской (в Италии) конференции с участием 28 стран (впервые с полноправным участием Советской России в принятии решений мирового значения), действовала в рамках 30 стран до Второй мировой войны и базировалась на следующих принципах:
  • 1) основой системы оставалось золото, но были введены и девизы — любые платежные средства в инвалюте, то есть международные платежные средства в виде векселей, чеков, переводов, аккредитивов, которые могли выставляться на иностранные банки и оплачиваться за рубежом в инвалюте. Девизами выступали тогда лишь некоторые национальные и коллективные валюты. Но в период между мировыми войнами ни одной из национальных валют не удалось достичь статуса резервной валюты;
  • 2) золотые паритеты сохранились, хотя конверсия валют в золото стала проводиться не только непосредственно, но и косвенно, через инвалюты, что создало возможность экономии золота, особенно странам, которые понесли существенные потери в период Первой мировой войны;
  • 3) восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов;
  • 4) валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных соглашений, конференций и т. п.

Решения Генуэзской конференции, предполагавшие восстановить классический золотой стандарт, не дали желаемых результатов и не были реализованы. Россия и многие другие страны эти решения не признавали.

Система золотого стандарта имела следующие недостатки:

• 1) официальными резервами для покрытия дефицитов платежных балансов выступало лишь золото, исчерпание запасов которого в одной из стран-участниц вызывало проблемы во всей системе, то есть в мировой экономике в целом существовала жесткая зависимость денежной массы в обращении от добычи золота. В этих условиях рост мировой экономики мог сдерживаться и всплесками роста мировой добычи золота (что вызывало мировую инфляцию), и отставанием темпов его добычи от темпов экономического роста;
• 2) странам необходимо было держать значительные золотые резервы и поэтому нести значительные государственные расходы;
• 3) страны-участницы во многом теряли возможность проведения независимой экономической политики, так как инфляция, безработица, другие кризисные явления могли импортироваться и принимать мировой характер. Особенно ощутимо это проявилось в Великую депрессию 1929—1932 гг., когда все страны, стимулируя экспорт, стремились девальвировать свои валюты. Всеобщая девальвация валют — одна из главных причин развала этой системы.

К преимуществам золотого стандарта относят то, что эта система:

• 1) автоматически регулировала платежные балансы;
• 2) сохраняла устойчивость валютных курсов;
• 3) поддерживала стабильность внутренних цен;
• 4) создавала хорошие условия развития внешних связей, так как стабильные курсы валют обеспечивали достоверность прогнозов денежных потоков, затрат и доходов фирм, снижали неопределенность и риск;
• 5) обеспечивала стабильность внешней и внутренней экономической политики государств. Поэтому многие экономисты, в том числе в США, предлагают вернуться к системе золотого стандарта как к золотому веку.