Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости ТОО «ФирмаСеНат»

Традиционные методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости состоят в расчете коэффициентов, которые определяются на основе структуры баланса каждого конкретного предприятия. Рассчитанные коэффициенты затем сопоставляются с их нормативными значениями, что и составляет заключительный акт оценки. Кроме того, делаются попытки оценивать уровень коэффициентов в баллах, и затем эти баллы суммируются, находя, таким образом, рейтинг данного предприятия при сравнении его с другими предприятиями. Финансовая устойчивость предприятия есть не что иное как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров.

Платежеспособность в мировой практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида означает финансовую устойчивость. Таким образом, главный признак устойчивости — это наличие чистых активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени.

Для измерения платежеспособности используют три коэффициента:

• -коэффициент ликвидности;
• -промежуточный коэффициент покрытия;
• -общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности).

Каждый из трех коэффициентов представляет собой отношение той или иной группы статей баланса, оборотных активов к одной и той же величине — сумме статей пассива, выражающих краткосрочную задолженность предприятия на момент времени (на начало или конец отчетного периода).

Коэффициент ликвидности определяется как соотношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к величине краткосрочной задолженности. По данным таблицы 8 «Анализ показателей ликвидности» видно, что коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,36, и тем самым достиг нормального ограничения, которое составляет >=0,2−0,5. этот коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или в ближайшее время. То есть на ТОО «ФирмаСеНат» на конец 2007 года может быть покрыто 48% текущей задолженности.

Таблица 8. Анализ показателей ликвидности.

Промежуточный коэффициент покрытия определяется как отношение суммы ликвидных активов (денежные средства плюс краткосрочные финансовые вложения) и дебиторской задолженности к величине краткосрочной задолженности. Коэффициент быстрой ликвидности уменьшился почти в 2 раза. На начало года он составлял 1,11, что соответствует нормальному ограничению (>=1), но на конец года состояние значительно ухудшилось. Этот показатель свидетельствует о том, что ожидаемая платежеспособность ТОО «ФирмаСеНат» составляет 52%.

Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) определяется как отношение суммы оборотных активов (ликвидные активы плюс дебиторская задолженность плюс запасы) к величине краткосрочной задолженности. Коэффициент текущей ликвидности составляет 1,28, а нормальное его ограничение согласно общепринятым международным стандартам, должен находиться в пределах 1−2. нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно для погашения краткосрочны обязательств, иначе предприятие окажется на грани банкротства. Если же коэффициент превышает 2, то это нежелательно, так как это может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. В целом можно сказать, что предприятие находится в неплохом состоянии.

Для определения на практике платежеспособности или неплатежеспособности официально применяется третий коэффициент из перечисленных — коэффициент текущей ликвидности.

По мнению к.э.н. Табурчака П. П., ни запасы, ни просроченная дебиторская задолженность не могут быть превращены без промедлений в платежные средства, следовательно, оборотные средства, взятые в полном объеме, покрытия краткосрочной задолженности не обеспечивают.

В лучшем случае дебиторская задолженность (освобожденная от просроченной своей части) может рассматриваться как гарантийное обеспечение краткосрочной задолженности, а запасы — как потенциальные. Только ликвидные активы обеспечиваю и действительное покрытие краткосрочной задолженности, выполняют функции мобильных платежных средств. 14].

Кроме того, невольно возникает вопрос: а разве долгосрочные займы не надо обеспечивать? И если решительно все оборотные активы «принадлежат» краткосрочным кредиторам, то на что же могут быть обращены требования долгосрочных кредиторов? На внеоборотные активы?

Мы считаем, что для покрытия долгосрочных обязательств, необходимо иметь, так называемый резервный фонд, состоящий из части текущих активов. Тогда кредиторы будут увереннее и охотнее давать долгосрочные кредиты и займы.

К измерителям устойчивости предприятия относят несколько коэффициентов. Среди них:

• -коэффициент автономии предприятия исчисляемый как отношение капитала и резервов к общей величине пассивов. Коэффициент автономии снизился на 60% и на конец 2007 года составляет 0,31, что ниже нормы. Это говорит о том, что предприятие на 69% зависимо от заемных средств, или, что только 31% активов сформировано за счет собственных средств;
• -коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками исчисляемый как отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат. Нормальное его ограничение 0,6−0,8; Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками составляет 0,21. Он снизился на 79%. Запасы и затраты только на 21% покрыты собственными средствами. Это очень низкий показатель. Но также остальные запасы можно покрыть краткосрочными заемными средствами.
• -коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств на конец 2007 года составляет 2,23. этот показатель также значительно отличен от нормы. По значению этого показателя видно, что предприятие на 1 тенге вложенных в активы собственных средств, заемных средств привлекает 2,23 тенге. Это очень высокий показатель, тогда как нормальное ограничение составляет 0,5. необходимо снижать этот коэффициент. Для этого нужно увеличить собственный капитал, например, путем привлечения инвестиционных проектов, либо путем привлечения вкладчиков (пайщиков).
• -коэффициент маневренности собственных средств исчисляемый как отношение собственных оборотных, определяемых разностью между величиной капитала и резервов к итогам внеоборотных активов, к сумме капитала и резервов.

Коэффициент маневренности уменьшился на 41%, и на конец 2007 года составляет 0,24, хотя нормальное его ограничение >= 0,5. это говорит о том, что только 24% собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть, вложена в оборотные средства, а 76% капитализирована.

• -коэффициент мобильности, исчисляемый как отношение стоимости мобильных средств к стоимости иммобилизованных. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств увеличился на 163%. Значение этого коэффициента зависит в большей степени от отраслевых особенностей предприятия
• -коэффициент имущества производственного назначения исчисляемый как отношение суммы основных средств, капитальных вложений, оборудования и производственных запасов незавершенного производства и стоимости имущества предприятия. По значению коэффициента производственного назначения видно, что стоимость основных средств, капитальных вложений, оборудования и производственных запасов составляет 71% от стоимости всего имущества предприятия. Хотя за отчетный период он снизился, но все же соответствует нормальному ограничению.
• -коэффициент, показывающий долю долгосрочной задолженности в источниках средств предприятия. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств увеличился за год в 2 раза и составляет 0,18 данный коэффициент позволяет оценить долю средств для финансирования капитальных вложений.

Повышение уровня этого показателя с одной стороны означает усиление зависимости от внешних кредиторов, а с другой — о степени финансовой надежности предприятия и доверия к ней со стороны банков и населения.

Для измерения платежеспособности используются три коэффициента ликвидности.

Также необходимо провести анализ финансовой устойчивости. По данным таблицы 9 «Анализ финансовой устойчивости», что на начало года, когда трехкомпонентный показатель имел вид (0;1;1), у ТОО «ФирмаСеНат» была нормальная устойчивость финансового состояния. То есть предприятие гарантировало платежеспособность. Такое соотношение соответствовало положению, когда предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» (обоснованные) источники средств — собственные и привлеченные.

На конец года состояние ухудшилось и стало неустойчивым. То есть нарушилась платежеспособность предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов. Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся «нормальными» (обоснованными). Финансовое состояние ТОО «ФирмаСеНат», его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношение собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и, в первую очередь, от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

Таблица 9. Анализ финансовой устойчивости.

Поэтому сначала необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска.

С этой целью рассчитываются показатели финансовой устойчивости, которые представлены в таблице 10 «Анализ показателей финансовой устойчивости». В данной таблице рассчитаны фактические коэффициенты за отчетный период сравниваются с нормой, с их значением на начало периода, тем самым получая возможность выявить реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны ТОО «ФирмаСеНат».

По данным таблицы 10 видно, что финансовое состояние ТОО значительно ухудшилось. Большая часть на конец года уменьшилась.

Также по данным таблицы 10 можно сказать, что коэффициент краткосрочной задолженности увеличился почти в 3 раза. ТОО «ФирмаСеНат» за данный период привлекло большую сумму средств на краткосрочной основе (47 016 тысяч тенге), видимо рассчитывая за счет этих средств повысить объем производства и реализации продукции. Тем самым через короткий срок вернуть кредит.

Таблица 10. Анализ показателей финансовой устойчивости.

Коэффициент кредиторской задолженности в источниках образования активов предприятия увеличилась на 61% и составляет 0,90.

В общем анализируя финансовую устойчивость, можно сказать, что ТОО «ФирмаСеНат» испытывает затруднения, так как практически все ограничения отличны от нормальных.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть различна с позиций инвесторов и предприятия.

Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. ТОО «ФирмаСеНат» же, как правило, заинтересовано в привлечении заемных средств по двум причинам :

проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль, расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, то есть о доверии к нему деловом мире. 14].