Проблема управления государственным внешним долгом в Республике Кыргызстан

• Введение
• 1. Понятие государственного долга
• 2. Современное состояние внешнего долга Кыргызской Республики
• 3. Перспективы снижения внешнего долга Кыргызской Республики
• Заключение
• Список литературы

К экономическому развитию Кыргызстана стало вступление в международные финансовые институты, как МВФ и Всемирный банк, являющимися на сегодняшний день основными источниками внешнего финансирования для многих развивающихся государств. Для стран-доноров Кыргызская Республика, благодаря государственной политике, направленной на обеспечение улучшения социальной системы, устойчивость правовой и налоговой систем, а также усилиям Национального Банка КР, представляет перспективный рынок вложения капиталов, для самого же Кыргызстана такое сотрудничество обеспечивает необходимые финансовые ресурсы для экономического развития.

На сегодняшний день перед республикой стоят задачи улучшения и дальнейшего поддержания долгосрочных показателей экономического роста страны. Для обеспечения более широкого распространения выгод, раскрываемых реформами, во всех странах с переходной экономикой требуется осуществить ряд мер по укреплению экономики, которые включают эффективное управление внешним долгом республики, не только с целью выхода из тяжелой долговой ситуации, но и в целях использования кредитных средств на дальнейший рост экономики республики.

Цель политики управления внешним долгом — извлечь выгоды из внешнего финансирования и избежать макроэкономических трудностей и проблем платежного баланса в будущем.

Анализ возникшей в Кыргызстане на сегодняшний день проблемы управления государственным внешним долгом.

Разработка предложений по совершенствованию управления государственным внешним долгом.

1. Понятие государственного долга

Существует несколько классификаций государственного долга в зависимости от признака, положенного в основу данной классификации.

Государственный долг подразделяется на капитальный и текущий. Капитальный государственный долг — вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам. Текущий долг включает расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок которых наступил.

Согласно действующему законодательству, следует выделять государственный и общегосударственный долг. Последнее понятие более широкое и включает задолженность не только Правительства КР.

Хроническая дефицитность государственного и местных бюджетов и высокий государственный долг характерны на современном этапе для большинства промышленно развитых стран. Государство, широко используя свои возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов в целях своевременного финансирования бюджетных расходов, постепенно накапливает задолженность как внутреннюю, так и иностранным кредиторам. Это ведет к росту государственного долга — внутреннего и внешнего.

Согласно Бюджетному кодексу КР, внешний долг — это обязательства, возникающие в иностранной валюте. Под государственным внутренним долгом понимаются долговые обязательства правительства, возникающие в валюте. Долговые обязательства правительства обеспечиваются всеми активами, находящимися в его распоряжении.

Государственный долг — это общая сумма всех выпущенных, но еще не погашенных займов государственных и не выплаченных по ним процентов. Государственный долг образуется вследствие возникновения дефицитов бюджета государства, т. е. вследствие превышения расходов правительства над его доходами. Основными способами покрытия бюджетного дефицита являются эмиссия денег и государственные займы. Последние осуществляются путем выпуска и размещения среди населения и кредитно-финансовых учреждений различного рода государственных ценных бумаг (прежде всего казначейских векселей и облигации), являющихся долговыми обязательствами государства по отношению к купившим их физическим и юридическим лицам — это и есть приблизительное определение внутреннего долга. Если пользоваться более «сухими» терминами, внутренний долг по одной из классификаций — это способ пополнения государственной казны за счет заема средств у населения и юридических лиц, зарегистрированных на территории государства, и платящих налоги в казну данного государства, под государственные гарантии путем выпуска государственных ценных бумаг. Проценты по государственному долгу зависят от общего уровня процентных ставок в стране, темпов инфляции, величины дефицита государственного бюджета и др. Обычно, говоря о государственном долге, не подразумевают финансы местных органов власти, так как последние могут работать с положительным сальдо при постоянном росте дефицита государственного бюджета. Внешний долг — это задолженность государства гражданам или организациям или правительствам других стран в национальной и иностранной валюте. Внешний долг может образовываться когда государство берет кредит у другого государства, либо прибегает к услугам международных кредитных организаций. Самой влиятельной из них является Международный валютный фонд (International Monetary Fund). Вердикт именно этой организации может стать своего рода зеленым цветом для государства, желающего стать кредиторам какой-нибудь страны, или красным — когда государство, желающее получить кредит, не является кредитоспособным по мнению специалистов из МВФ. Отрицательные последствия государственного долга связаны с тем, что выплаты процентов по внутреннему долгу увеличивают неравенство в доходах и требуют повышения налогов, что подрывает экономические стимулы развития производства, а также могут повышать общий уровень процентных ставок и вытеснять частное инвестиционное финансирование. Наибольшим бременем на страну ложится внешний долг, так как в этом случае страна вынуждена отдавать наиболее ценные товары, оказывать определенные услуги, чтобы оплатить проценты и погасить долг. Кроме того, получение зарубежных займов и кредитов связано обычно с выполнением определенных условий, диктуемых кредитором. Однако от бремени государственного долга страдают в большей степени слаборазвитые страны. В преуспевающей экономике, по мнению многих зарубежных теоретиков, долг, как частный, так и государственный, играет в целом положительную роль. Считается что государственный долг Кыргызстана не играет положительную роль.

Внутренний долг

В «Финансовой энциклопедии» можно прочитать следующее: «С формальной точки зрения внешними займами называются займы, заключенные на иностранных биржах или через иностранные банки в иностранной валюте. Но по существу (с материальной точки зрения) под внешними займами следует понимать те, которые находятся в руках иностранцев-кредиторов; формально внутренний заем может попасть в руки иностранцев и обратно» .

Таким образом, при этом допускается возможность превращения внутреннего займа во внешний и обратно.

2. Современное состояние внешнего долга Кыргызской Республики

Внешний долг как инструмент экономического развития, следует подчеркнуть большое значение международных финансовых институтов в процессе его формирования, без изучения которых невозможно детализированное изучение проблемы государственной задолженности. Международными источниками финансовых ресурсов являются кредиты международных финансовых организации, одной из целей которых является содействие развитию экономик развивающихся стран, а также стран, нуждающихся в финансовой поддержке для осуществления структурных финансовых преобразований.

По состоянию на 1 декабря 2013 года общая сумма госдолга Кыргызской Республики составила 163 млрд 701 млн сомов. В долларовом выражении это $ 3 млрд 344 млн. Из этой суммы государственный внешний долг — 150 млрд 384 млн сомов или $ 3 млрд 71 млн. Внутренний долг — 13 млрд 317 млн или $ 272 млн. В структуре госдолга преобладает доля внешней задолженности, это свыше 90%, оставшаяся доля — внутренний долг. Весь государственный внешний долг номинирован в иностранной валюте. В структуре внешнего долга двусторонние кредиты составляют порядка 48%, остальная часть — многосторонние займы международных финансовых институтов — Всемирный банк, АБР и прочие региональные и международные финансовые институты. Крупнейшим кредитором у нас на данный момент является Всемирный банк, 22% всего внешнего долга. Потом идет Азиатский банк, почти 20%, из двусторонних кредиторов — Экспортно-импортный банк Китая, тоже порядка 23%.

По внешнему долгу срок кредитов составляет от 12 до 40 лет. По всем есть так называемый льготный период, в течение которого оплачиваются только проценты, по его прошествии начинается погашение основного тела долга. По всем кредитам этот период присутствует и составляет от 3 до 13 лет. Процентные ставки у нас составляют от 0,1 до 2% годовых. Средняя расчетная процентная ставка составляет порядка 1,3% годовых по внешнему долгу. Почти весь долг является льготным, порядка 98,3% внешнего долга — это льготные кредиты.

государственный внешний долг кыргызстан

3. Перспективы снижения внешнего долга Кыргызской Республики

Проведение неадекватной внутренней экономической и финансовой политики приводит к образованию непосильной внешней задолженности, что в сочетании с общим ухудшением условий торговли и ростом процентных ставок привело к тому, что все большее число стран оказывается не в состоянии выполнять свои долговые обязательства. В странах с переходной экономикой эти проблемы связаны со спадом производства и политической нестабильностью.

При таких обстоятельствах страна должна достичь договоренности о смягчении условий погашения задолженности. Этот процесс называется реструктуризацией долгов.

Реструктуризация — это одна из форм реорганизации условий долга, в ходе которой должники и кредиторы договариваются об отсрочке выплат задолженностей по основной сумме кредита и по процентам, срок которых должен наступить в определенный период времени, и о внесении таких платежей по новому графику.

Стремясь избежать многочисленных двусторонних переговоров между государством-должником и его различными кредиторами, последние создали переоформления задолженности на многосторонней основе. В этом разделе речь, как раз, и пойдет о реорганизации долга, его целях, процедурах и учреждениях, занимающихся реструктуризацией долга.

Реструктуризация долга имеет следующие краткосрочные цели:

Разрешать кризис в области ликвидности путем:

отсрочки или рефинансирования наиболее срочных долговых обязательств;

распространения платежей (сведенных воедино на срок в несколько лет);

Предоставлять новые кредиты с целью:

облегчить кризисную ситуацию с ликвидностью;

финансировать импорт, необходимый для произведения товаров на экспорт, что даст возможность получать иностранную валюту.

Долгосрочными целями реструктуризации долга являются:

1 Воздержание от создания кризисной ситуации с ликвидностью;

2 Смягчение и, в конечном итоге, ликвидация кризисной ситуации;

3 Воссоздание атмосферы, в которой государство может нормально работать в условиях международных кредитных рынков.

Приоритетные сектора определены программой PRGF:

" Здравоохранения;

" Образование;

" Проекты направленные на сокращение бедности.

† Обмен долгов на природоохранные мероприятия:

" Возобновляемые источники энергии;

" Эффективное использования энергии;

" Реабилитация хвостахранилищ ядерных отходов;

" Борьба с опустыниванием и эрозией почвы;

" Биоразнообразие и защита окружающей среды;

† Обмен долгов на акции госпредприятий; Перспективы использования

Механизмы реализации обменных операций внешнего долга

† Составление конкретных технических предложений по определенным проектам в рамках приоритетов;

† Предоставление данных предложений соответствующим официальным органам кредиторов на рассмотрение;

† Проведение переговоров выработка соглашений;

† Внесение изменений в нормативно-законодательные акты Кыргызской республики;

† Создание при необходимости независимого координирующего органа для обеспечение прозрачности при реализации проектов;

Как ожидается, в 2013 году дефицит текущих статей платежного баланса останется высоким. Ожидается, что восстановление экспорта золота в последнем квартале 2013 года, в дополнение к устойчивым показателям экспорта услуг и денежных переводов, приведет к небольшому улучшению текущего платежного баланса по сравнению с 2012 годом. Однако дефицит, скорее всего, останется на уровне больше десяти процентов и выше показателей, которые регистрировались до 2012 года.

Рост экспорта восстановился в 2013 году — в основном, за счет резкого увеличения объемов поставок золота. В 2013 году экспорт вырос на 12 процентов, причем экспорт золота вырос на 31 процент, после 44-процентного снижения в 2012 году.

Большая часть этого роста произошла в последнем квартале года, благодаря исключительным объемам производства золота на месторождении «Кумтор». Убытки от изменений условий торговли в связи со снижением цен на золото — с 1670 долл. США за тройскую унцию в 2012 году до 1412 долл. США в 2013 году — составили 135 млн долл. США или 1,9 процента ВВП.

Официально зарегистрированный экспорт не связанной с производством золота продукции сократился на 6 процентов в 2013 году, причем особенно сильно сократились объемы экспорта электроэнергии, текстильной и мясомолочной продукции. В 2013 году объем экспортируемой электроэнергии сократился более чем на 67 процентов по сравнению с объемом экспорта за предыдущий год, что привело к сокращению экспортных поступлений более чем на 20 млн долл. США. Это было связано с высоким внутренним спросом, приведшим к сокращению объемов доступной для экспорта электроэнергии.

Реализация посредством кредитного финансирования вышеуказанных целей имеет многообразное влияние на состояние экономики республики в целом. Данное воздействие является достаточно противоречивым. Вступая в

кредитные отношения, государство позитивно или негативно воздействует на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок, производство, занятость и другие микро — и макроэкономические показатели. Используя государственный долг как инструмент регу — лирования экономики, государство проводит финансовую политику, и в этом случае государственная задолженность является одним из важнейших рычагов, с помощью которого правительство воздействует на весь процесс производства и распределения. Возможные воздействия государственною долга на состояние и развитие экономики (как позитивные, так и негативные) могут быть классифицированы следующим образом:

? стабилизационное воздействие (влия — ние изменения величины совокупного государственного долга, а также его структуры на основные экономические показатели;

? воздействие на динамику экономического роста;

? влияние на политику в области доходов;

? распределение финансовых и других материальных (нематериальных) ресурсов между различными сферами хозяйственной деятельности.

Стабилизационное воздействие — это влияние государственного долга на основные макроэкономические величины посредством изменения как объема совокупной задолженности, так и ее структуры. Данное воздействие возможно на двух уровнях: монетарном (воздействие на состояние денежной массы) и реальном (воздействие на уровне потребления, сбережений и инвестиций). Кроме того, результаты влияния государственного долга на экономику во многом зависят от структуры государственных кредиторов (эмиссионный банк, коммерческие банки или иностранные кредиторы), а при выплате — от способа происхождения финансовых средств, направляющихся на выплату процентов и погашение государственной задолженности (финансирование за счет новой денежной эмиссии, или новых государственных займов). Использование государственного долга как инструмента стабилизационной политики в республике возможно лишь в том случае, если объем средств, привлеченных в виде займов, достаточен, чтобы оказать позитивное воздействие на экономическую конъюнктуру.

Активную роль государственные расходы играют осуществлении инвестиционной политики, проведении природоохранных мероприятий, при осуществлении контроля экологической ситуации, а также регулировании социальных процессов. Общий объем государственной задолженности посредством влияния на потребление или на ставку процента может также воздействовать на уровень экономического роста. Решающее значение при оценке воздействия государственной задолженности на экономический рост имеет целевое назначение мероприятий Правительства, профинансированных за счет кредитов. Перераспределительная функция государственной задолженности в основном связана негативным тезисом — высокий государственный долг ведет к еще большей концентрации капитала и доходов. Это воздействие представляется достаточно простым и объясняется проблемой процентных выплат по государственному долгу.

Другими словами, речь идет о перемещении капитала от лиц, уплачивающих налоговые суммы, необходимые для обслуживания государственного долга, к получателям процентных платежей. Распределение собственности на правительственные долговые обязательства является неравномерным. Хотя структура держателей правительственных облигаций и получаемых ими доходов трудно поддается анализу, можно предположить, что основными держателями государственных долговых обязательств являются наиболее состоятельные группы населения. В этом случае выплата процентов по долгу увеличивает неравенство в доходах.

Заключение

Долговые проблемы КР многоплановы: страна одновременно является должником и кредитором. В силу своего уникального положения КР стремится к комплексному решению проблемы международной задолженности при соблюдении баланса интересов кредиторов и заемщиков. Нынешний долговой кризис стал следствием крайне неблагоприятного переплетения субъективных и объективных факторов, долговременных и краткосрочных тенденций. Глубина их воздействия настолько велика, что ощущается до настоящего времени. Меры, включая масштабные внешние заимствования и реструктуризацию долгов, не смогли переломить тенденцию и предотвратить наступление кризиса.

Очень важно остановить рост внешней задолженности КР. Без перелома этой крайне опасной тенденции восстановление экономики может растянуться на неопределенно долгое время, а способность страны выплатить обязательства перед внешними кредиторами окажется под вопросом.

В ближайшие 10−15 лет будущее КР будет определяться тем, на каких условиях удастся добиться урегулирования внешнего долга. Причем уже сейчас переговоры должны начаться с учетом долгосрочных перспектив.

КР только тогда сможет выполнить свои обязательства, когда ее экономика достигнет достаточно высоких темпов роста — 4−5% в год. Согласно расчетам, это может произойти не раньше, чем через 6−7 лет, при условии, что в КР будут осуществлены благоприятные институциональные изменения и в течение этого времени она сможет тратить на обслуживание долга не более 30−40 млн $ в год. Повышение этой величины будет означать, что заметный рост экономики Кыргызской Республики начнется на 3−4 года позже, то есть примерно в 2010 году.

1. Закон КР «О государственном и негосударственном долге» .

2. Закон КР «О республиканском бюджете КР на 1992г

3. Закон КР «О республиканском бюджете КР на 2010г

4. Астапов К. Журнал «Мировая экономика и международные отношения» № 2 2003г

5. Алексеев М. «Рынок ценных бумаг» М. 1992 г.

6. «МВФ и Всемирный банк сходства и различия» Бизнес и банки № 24 1993г.

7. Борисов С. «Мировая экономика и валютная система в 90-х годах» Деньги и кредиты № 5 1998 г.

8. Богачева О. «Становление Российской модели бюджетного федерализма / Вопросы экономики» 1995, № 8

9. Вечерний Бишкек статья от 28.01.2009 г.

10. Герчикова М. «Международные экономические организации» М. 2001 г.

11. Деньги и кредит № 11 1997г «Структура группы всемирного банка» .

12. Жавороноков Павел «Общественный рейтинг — Бреттон-Вудс предпоследний передел мира», Журнал «Реформа» № 3 2009 г.

13. Журнал «Рынок капиталов» № 2 2009 г.

14. Т. Койчуманов доктор экономических наук Осмоналиев М. «Инвестиции»