Анализ финансового состояния АО «Агротехсервис»

Финансовый анализ АО «Агротехсервис» будет проводиться по данным следующих форм отчетности:

• 1. Форма № 1 — Бухгалтерский баланс АО «Агротехсервис» на 01.01.2007 г. (см. Приложение 1)
• 2. Форма № 2 — Отчет о прибылях и убытках АО «Агротехсервис» на 01.01 2007г. (см. Приложение 2)

Анализ актива и пассива баланса

Основными показателями формы № 1 «Бухгалтерский баланс» и справки к ней являются: внеоборотные активы; оборотные активы; активы; валюта баланса; собственный капитал (капитал и резервы); долгосрочные и краткосрочные обязательства; дебиторская и кредиторская задолженность; ценности учитываемые на забалансовых счетах.

При анализе баланса как источника информации о состоянии активов и пассивов организации будем руководствоваться следующим планом:

• -Общий анализ баланса
• -Анализ состава, структуры и динамики активов.
• -Оценка эффективности использования основных и оборотных активов.
• -Факторный анализ рентабельности активов.
• -Анализ состава, структуры и динамики капитала.
• -Эффект финансового рычага (левериджа).
• -Факторный анализ рентабельности собственного и заемного капитала.
• — Анализ рентабельности «чистых активов».

Анализ финансового состояния начнем с общей оценки структуры средств хозяйствующего субъекта и источников их формирования (см. Приложение 3), изменения ее на конец года по сравнению с началом. Этот анализ проводится по данным баланса, здесь используются приемы структурно-динамического анализа (таблица 1). Данные таблицы показывают, что общий оборот хозяйственных средств (активов) уменьшился по сравнению с началом года на 303,6 тыс. руб. Изменение активов (потенциала) в относительном выражении:

(стр. 300к — стр.300н)/стр.300н*100% = - 4,62%.

Внеоборотные активы к концу года в общей стоимости активов стали занимать 57,86% (что на 1,96 пункта больше, чем в начале года), хотя абсолютная их величина уменьшилась по сравнению с началом на 47 тыс. тг. (3626 -3673 = -47).

Оборотные активы также снизились, причем значительно — на 256,6 тыс. тг. на конец года по сравнению с началом (2640,9 — 2897,5 = - 256,6), и соответственно в процентах от общей суммы активов составили на конец года на 1,96 пункта меньше. Их снижение негативно повлияет на производственно-финансовую деятельность, а впоследствии — на финансовую устойчивость организации.

Источники формирования имущества. Собственный капитал в отчетном году уменьшился на 151,6 тыс. тг., составив 86,36% всех источников на конец года против 84,68% на начало (доля собственного капитала в источниках формирования имущества повысилась в результате общего снижения размеров всех источников на 303,6 тыс.тг.) на конец года против 84,68% на начало (доля собственного капитала в источниках формирования имущества повысилась в результате общего снижения размеров всех источников на 303,6 тыс.тг.).

Краткосрочные обязательства также снизились: 754,5 — 961,5 = - 207,0.

С другой стороны, можно отметить увеличение долгосрочных обязательств на 55 тыс. тг. (увеличение — 0,91 пункта).

Однако нужно заметить, что к концу года доля собственного капитала в общем объеме источников составляла 86,36%, а заемных средств — лишь 13,64%. Поэтому можно сделать вывод, что финансовое положение организации достаточно устойчивое, и пополнение активов осуществляется в основном за счет собственных средств.

После общей оценки динамики состава и структуры актива и пассива баланса необходимо изучить состав отдельных элементов имущества и обязательств, выявить изменения к концу года. Значение анализа активов возрастает в связи с тем, что имущество многих предприятий в последнее время широко используется в качестве залога. Кроме того, для акционерных обществ объем и структура имущества являются основой определения качества и надежности их ценных бумаг.

По данным баланса, изменение активов (потенциала) в абсолютном выражении:

Стр. 300к — стр. 300н = 6570,5 — 6266,9 = - 303,6 тыс. тг.

Вывод: потенциал (возможности) организации снизились на 303,6 тыс. тг. В современных условиях на большинстве предприятий наблюдается именно такая тенденция — снижение потенциала. Это происходит в основном в результате снижения эффективности их работы, разукрупнения как следствия приватизации.

В составе внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства — 93,99% на начало года и 96,53% на конец года. Доля внеоборотных средств в активах выросла за счет увеличения производственных мощностей и переоснастки, которые проводились на АО «Агротехсервис» в 2007 г. Увеличение доли основных средств — положительный признак, так как эти активы наименее подвержены инфляции. Оборотные средства состоят в основном из запасов — 57,74% на начало отчетного периода и 49,98% на конец. Уменьшение составило 7,76% это достаточно значимая цифра, однако для того, чтобы сделать какие-либо выводы, нужно проанализировать факторы, за счет которых произошли такие изменения в структуре активов. Также значительную долю оборотного капитала занимают денежные средства — 15,19% и 17,42% на начало и конец отчетного года соответственно. Увеличение их удельного веса говорит об увеличении массы наиболее ликвидных активов, что, несомненно, хороший результат. С другой стороны, в условиях инфляции, даже при наличии сбыта продукции хранение денежных средств (в различных формах) нецелесообразно в связи с их обесценением. Другая значительная часть оборотных средств — долгосрочная дебиторская задолженность, составляющая 11,49% оборотных активов на начало 2007 года и 13,88% на конец периода. Ее увеличение — плохой признак, так как она относится к наименее ликвидным активам, вызывает отток потенциала фирмы, снижает ликвидность средств и платежеспособность. Растет косвенное кредитование средствами АО «Агротехсервис» других предприятий. Необходимо проанализировать структуру этой задолженности и принять меры к ее взысканию.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью. В рассчитаны коэффициенты оборачиваемости оборотных активов на начало и конец отчетного года, а также продолжительность одного оборота в днях. Коэффициент оборачиваемости равен:

К_об = N/ A_{i (1)}

Время оборота (в днях) равно: T_об = 365/ К_{об (2)}

Видим, что значение коэффициента оборачиваемости выросло в конце года по сравнению с началом, изменение составляет 7,91 — 6,79 = 1,12 пункта.

Сократилась продолжительность оборота в днях в целом по оборотным активам. В то же время, хотя долгосрочная дебиторская задолженность погашается достаточно быстро (время оборота составляет 2,89 дня на начало года и 4,38 дня на конец года), все же к концу года она стала погашаться более медленными темпами.

Итак, общая тенденция в движении имущества предприятия — к снижению. Но чтобы сделать более конкретные выводы, нужно увязать эти показатели с другими — например, с выручкой от продажи товаров за отчетный и предыдущий периоды.

По форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» рассчитаем относительное изменение выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей):

(стр.010о-стр.010п)/ стр.010п*100% = (20 884,9 — 19 672,3)/19 672,3*100% =.

= 6,16%.

Где «о» и «п» означают соответственно (здесь и далее) отчетный и предыдущий периоды.

Вывод: потенциал предприятия уменьшился в относительном выражении по величине применяемых активов на 4,62%. Выручка от продажи товаров, продукции за тот же период увеличилась на 6,16%. При уменьшении потенциала, исчисленного по активам, улучшается его использование.

Рассчитаем изменение прибыли от продаж:

Стр.470к — стр.470н = 1286,9 — 1441,0 = - 154,1 тыс. тг.

Вывод: потенциал предприятия за анализируемый период снизился за счет снижения прибыли на 154,1 тыс. тг. Необходимо по данным аналитического учета проанализировать причины снижения прибыли от продаж и принять меры к их устранению.

Для этого можно применить анализ эффективности использования основных и оборотных активов. Начнем его с оценки использования основных средств — преобладающей части в составе внеоборотных активов. Наиболее значимыми показателями оценки эффективности использования основных средств (F) являются:

фондоотдача основных средств — N/F, тг. (3).

фондоемкость производства и реализации продукции — F/N, тг.(4).

фондорентабельность — P/F, коэф.(5).

Используя для анализа кратную модель фондоотдачи ФО = N/F, можно с уверенностью утверждать, что прямо пропорционально зависит от объема продаж N, существует обратная зависимость от среднегодовой стоимости основных фондов. Тогда объем продаж будет представлен:

N = F*ФО.(6).

Для оценки влияния на прирост выручки от продаж изменения факторов составим мультипликативную модель зависимости результативного показателя N от факторов F, d, ФОак. Тогда:

N = F * Fa/F * N/Fa = F * d * ФОак.(7).

N (F) = F * d₀ * ФOак₀ = 645 * 0,697 * 9,965 = 4481,716тыс. тг.

N (d) = F₁ * d * ФOак₀ = 3476,2 * 0,04 * 9,965 = 1396,458тыс. тг.

N (ФOак) = F₁ * d ₁* Фoак = 3476,2 * 0,738 * (-1,820) = -4665,573 тыс. тг.

Баланс отклонений: 4481,716+1396,458 — 4665,573 = 1212,601 тыс. тг.

Данные факторного анализа показывают, что наибольшее влияние на рост выручки от продаж оказывает изменение среднегодовой величины основных средств. Под влиянием этого изменения выручка выросла на 4481,716 тыс. тг. Также продажи выросли за счет увеличения доли активной части производственных фондов в общей массе основных средств — на 1396,458 тыс. тг. Фактор, тормозящий рост продаж — фондоотдача активной части основных фондов, а точнее — ее снижение. Этот показатель в отчетном году снизился на 1,82 пункта, что оказало влияние и на объем продаж. Это происходит в основном за счет наращивания производственных мощностей и освоения новых технологий.

Факторный анализ рентабельности активов. Для проведения факторного анализа необходимо построить многофакторную зависимость с последующим анализом влияния каждого отдельного фактора на конечный результат. При этом должны соблюдаться определенные требования:

• -факторы, включаемые в модель, должны реально существовать и иметь конкретное экономическое значение.
• -Показатели, входящие в систему факторного анализа, должны иметь причинно-следственную связь с результативным показателем.
• -Факторная модель должна обеспечивать возможность количественного измерения степени влияния конкретного фактора на обобщающий показатель.

Факторная модель рентабельности активов будет выглядеть следующим образом:

Ра = Р/А = P/N * N/A = Pп * ФОа (8).

Где Ра — рентабельность активов, Рп — рентабельность продаж;

ФОа — фондоотдача активов.

А — средняя стоимость активов организации за период.

Расчет влияния факторов сделаем по данным таблицы 2.4.

Ра (Рп) = Рп * ФОа₀ = 0, 0036 *3,392 = 0,012.

Ра (ФОа) = Рп₁ * ФОа = 0,062 * (-0,138) = - 0,008.

Баланс отклонений:

0,012 — 0,008 = 0,004.

Расчетные данные факторного анализа позволяют сделать вывод, что существенное влияние на изменение рентабельности активов оказало изменение рентабельности продаж. Влияние рентабельности продаж — +0,012.

Из этой таблицы видно, что собственный капитал занимает 84,68% всех источников формирования имущества организации на начало периода и 86,36% на конец периода. Преобладание в пассивах собственного капитала — хороший признак, который говорит о том, что фирма в своей деятельности использует в основном собственные средства, является финансово независимой.

В собственном капитале значительная часть приходится на добавочный капитал — 42,0% и 43,18% на начало года и на конец года соответственно. Эффект финансового рычага характеризуется коэффициентом соотношения заемного капитала (ЗК) к собственному капиталу (СК):

К_соотн = ЗК/СК (9).

В конечном итоге, он характеризует, сколько заемных средств приходится на 1 тг. собственных. Чем выше значение этого коэффициента, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести ее к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Считается, что коэффициент соотношения собственного и заемного капитала в рыночных условиях не должен превышать единицы. Этот коэффициент в современной литературе обозначается как «плечо» финансового рычага (коэффициент финансовой задолженности) По данным бухгалтерского баланса АО «Агротехсервис» :

К_соотн = 1006,5/5564,0 = 0,181 — на начало 2007 года.

К_соотн = 854,5/5412,4 = 0,158 — на начало 2008 года.

Расчеты говорят о том, что коэффициент финансового рычага далек от предельно допустимого значения и имеет тенденцию к снижению. Это означает, что организация осуществляет деятельность в основном за счет собственных средств.

При анализе собственного капитала будем использовать следующую факторную модель:

Рск = Р/СК = Р/N * N/ЗК * ЗК/СК = Рп * Озк * К_соотн (10).

Расчет ведется методом абсолютных разниц.

Рск (Рп) = Рп * Озк₀ * Фр₀ = -0,012 * 19,545 * 0,181 = -0,042.

Рск (Озк) = Рп₁ * Озк * Фр₀ = 0,062 * 4,896 * 0,181 = 0,055.

Рск (Фр) = Рп₁ * Озк₁ *Фр = 0,062 * 24,441 * (- 0,023) = -0,035.

Баланс отклонений:

— 0,042+0,055 — 0,035 = -0,021.

Итак, наибольшее влияние на рентабельность собственного капитала оказывает оборачиваемость заемного капитала — дает увеличение на 0,055 пункта. Эффект финансового рычага дает уменьшение на 0,035 пункта.

Этот анализ дает возможность понять, насколько тесна связь между собственным и заемным капиталом, как важно соблюсти баланс, поддерживать правильное их соотношение.

Для анализа рентабельности заемного капитала воспользуемся следующей моделью:

Рзк = Р/ЗК = Р/N * N/A * А/ЗК = Рп * Оа* К_соотн (11).

Где Оа — оборачиваемость активов;

К_соотн — коэффициент соотношения активов и заемного капитала.

Исходные данные даны в таблице 4. Расчет проводится методом абсолютных разниц.

Рзк (Рп)= Рп * Оа₀* К_соотн0 = -0,012 * 3,392 * 5,762 = -0,227.

изменение рентабельности заемного капитала под действием изменения рентабельности продаж.

Рзк (Оа)= Рп₁ * Оа* К_соотн0 = 0,062 * (-0,138) * 5,762 = -0,049.

изменение рентабельности заемного капитала под влиянием изменения оборачиваемости активов. Мы видим, что рентабельность заемного капитала находится в обратной зависимости от величины активов предприятия.

Рзк (К_соотн)= Рп₁ * Оа₁* К_соотн = 0,062 * 3,254 * 1,750 = 0,351 — изменение рентабельности заемного капитала за счет изменения соотношения активов и заемного капитала. Видно, что это соотношение оказывает наибольшее влияние на изменение результативного показателя за отчетный период.

Баланс отклонений: — 0,227 -0,049 + 0,351 = 0,074.

Анализ рентабельности «чистых активов».

Для детального исследования влияния показателей устойчивости на эффективность использования активов организации, возьмем за основу показатель «рентабельность чистых активов». Показатель чистых активов (ЧА) определяется как разница между суммой активов, принимаемой к расчету, и суммой обязательств, принимаемых к расчету чистых активов. Величина чистых активов организации по существу равняется реальному собственному капиталу. Его динамика и абсолютное значение характеризуют устойчивость финансового состояния организации, а для акционерных обществ — это один из важнейших показателей их деятельности. В таблице 5 представлен расчет величины чистых активов АО «Агротехсервис» за 2007 год. В активы, принимаемые к расчету чистых активов, входят:

Нематериальные активы;

Основные средства;

Незавершенное строительство;

Долгосрочные финансовые вложения;

Прочие внеоборотные активы Запасы;

Дебиторская задолженность;

Денежные средства;

Прочие оборотные активы.

В обязательства, принимаемые к расчету чистых активов, включаются:

Целевые финансирования и поступления;

Долгосрочные займы;

Краткосрочные займы;

Кредиторская задолженность;

Расчеты по дивидендам;

Прочие краткосрочные пассивы.

Данные таблицы 5 демонстрируют, что величина чистых активов за 2001 год снизилась на 79,60 тыс. тг. (с 5308,0 тыс. тг. в начале года до 5228,40 тыс. тг. в конце отчетного года). Темп роста чистых активов составил 0,99.

Анализ рентабельности чистых активов проведем методом абсолютных разниц. Модель для факторного анализа будет выглядеть так:

Рча = Р/ЧА = Р/N * N/А * А/ЧА = Рп * Оа * d_A (12).

Рча (Рп) = Рп * Оа₀ * d_A0 = -0,012 * 3,392 * 1,127 = -0,046.

изменение рентабельности чистых активов под влиянием изменения рентабельности продаж.

Рча (Оа)= Рп₁ * Оа * d_A0 = 0,062 * (-0,138) * 1,127 = -0,01.

изменение рентабельности чистых активов за счет изменения оборачиваемости активов.

Рча (d_A)= Рп₁ * Оа ₁* d_A = 0,062 * 3,254* 0,092 = 0,019.

изменение рентабельности чистых активов за счет изменения соотношения активов с чистыми активами.

Баланс отклонений: — 0,046 — 0,01 + 0,018 = -0,036.

Из данных анализа следует, что значительное влияние на рентабельность чистых активов оказывает изменение рентабельности продаж, причем в отрицательную сторону. Это говорит о том, что главным регламентирующим фактором был ценовой, а именно доля прибыли, заложенная в цену реализации продукции. При этом нужно заметить, что цены на рынке запасных частей складываются под влиянием конкурентных факторов, иногда фактическая цена реализации оказывается значительно ниже планируемой.

Также видно, что повлияло изменение соотношения общей массы активов и чистых активов.

После проведения анализа баланса АО «Агротехсервис» можно подвести следующие итоги:

— структура активов и пассивов к концу отчетного года изменилась в основном в лучшую сторону, хотя нельзя не обратить внимание на рост дебиторской и кредиторской задолженностей. Рост первой говорит о том, что средства организации отвлекаются из оборота на формирование активов других организаций. Рост обязательств — признак использования кредиторской задолженности в качестве источника формирования имущества и говорит о том, что финансовая устойчивость может в ближайшее время снизиться.