Совершенствование методов оценки инвестиционной привлекательности региона

Привлечение зарубежных инвестиций, как показывает мировой опыт, положительно влияет на экономику принимающих стран. Разумное использование зарубежных капиталовложений способствует повышению конкурентоспособности продукции на мировом рынке, развитию производства, росту производительности труда, передаче передовых технологий, созданию новых рабочих мест, развитию отсталых регионов и др.

Готовность инвесторов к вложению капитала в промышленность России того или иного региона страны зависит от существующего в нем инвестиционного климата. Создание благоприятного инвестиционного климата служит необходимым условием для активизации притока иностранных инвестиций в российскую экономику.

Инвестиционный климат — это совокупность политических, экономических, юридических, социальных, бытовых, климатических, природных, инфраструктурных и других факторов, предопределяющих степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования.

Инвестиционный климат есть результат взаимодействия инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности региона. В свою очередь, инвестиционная привлекательность региона есть сочетание инвестиционного потенциала и инвестиционных рисков. А. Фоломьев и В. Ревазов, обобщив результаты исследований природы инвестиционного климата, отметили следующее. Во-первых, в экономических публикациях инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность нередко отождествляются. Во-вторых, существуют три наиболее характерных подхода к оценке инвестиционного климата, в т. ч. так называемый рисковый подход, сторонники которого различают в составе инвестиционного климата только два элемента — либо инвестиционный потенциал и инвестиционные риски, либо инвестиционные риски и социально-экономический потенциал. В обоих случаях инвестиционная активность отсутствует как составляющая инвестиционного климата, что, по их мнению, противоречит практике составления инвестиционных рейтингов регионов, отраслей и иных хозяйственных систем.

Как правило, оценка инвестиционного климата базируется в т. ч. и на данных об инвестиционной активности в период, предшествующий моменту формирования инвестиционного рейтинга. По мнению ряда специалистов, в том числе Г. Марченко и О. Мачульской, сопоставление оценок инвестиционного климата регионов с фактической инвестиционной активностью позволяет выявить регионы, характеризующиеся недостаточным и избыточным вниманием инвесторов.

Инвестиционная активность есть в некотором роде фактическая реализация имеющегося потенциала с учетом уровня инвестиционных рисков. Инвестиционный потенциал — это объективные предпосылки интенсификации инвестиционной деятельности. Основополагающим условием привлечения и размещения инвестиционных ресурсов является наличие денежного, трудового, производственного, инновационного и иного капитала. Наличие объективных возможностей для активного инвестирования не означает в действительности предопределенность функционирования инвестиций в силу наличия инвестиционных рисков.

Инвестиционный риск есть одно из проявлений неопределенности в инвестиционной сфере экономики. Инвестиционные риски возникают лишь в случае сознательного планирования и оценки качества инвестиционных проектов и представляют собой оценку возможности неблагоприятного отклонения целевого результата инвестиционной деятельности от планового. Таким образом, инвестиционная активность в широком смысле есть фактический результат сложного динамичного взаимодействия, с одной стороны — возможностей инвестирования, а с другой — уровня вероятности достижения заданной конечной цели инвестиционной деятельности.

Уровень риска предпринимательской деятельности и рентабельность инвестиционных проектов являются основными критериями привлекательности национальной экономики для иностранных инвесторов. При этом учитываются определенные факторы: политическая стабильность, макроэкономическая политика и перспективы экономического роста, развитие правового регулирования деятельности иностранных инвесторов в стране, кредитоспособность субъектов хозяйственной деятельности, издержки производства и качество рабочей силы, емкость и спрос внутреннего рынка, доступ к природному сырью.

В целом в современных условиях России состояние инвестиционного климата характеризуется наличием высокого инвестиционного риска. Если на 1 июля 2007 г. он составлял 5,69 по 10-балльной шкале (0 — риск минимален, 10 — риск максимален), то на 20 января 2011 г. — 7,28 балла (социально-политический риск — 7,74 балла, внутриэкономический — 7,65 внешнеэкономический — 6,45 балла, по оценке независимого информационного агентства ЮНИВЕРС).

Россия, являясь страной с большим ресурсным и интеллектуальным потенциалами, не входит в число ведущих стран по инвестиционной привлекательности, хотя в последнее время ощущается прогресс в доверии по отношению к России со стороны зарубежных и российских инвесторов. Одна из причин позитивных изменений — это активные действия российских властей по улучшению инвестиционного климата страны. Вместе с тем в РФ существует ряд проблем, касающихся условий предпринимательства, решить которые можно только в процессе длительного институционального развития и осуществления структурных реформ. Среди них — отсутствие независимых судов, высокий уровень коррупции и низкий уровень корпоративной культуры. По данным МЭРТ:

• — 71% иностранных компаний считают главным препятствием для инвестиций коррупцию,
• — 66% - административные барьеры,
• — 56% - избирательное толкование и применение законов,
• — 51% - непрозрачность и противоречивость законодательства,
• -29% - конфликт между государством и бизнесом.

Согласно данным опроса иностранных топ-менеджеров компаний, ведущих бизнес в России, проводимого агентством PBN по заказу Консультационного совета по иностранным инвестициям (КСИИ), более половины из них считают, что отдача от инвестиций в нашу страну выше, чем от вложений в Восточную Европу, Бразилию или страны СНГ.

В свою очередь, инвестиционная привлекательность российских регионов неразрывно связана с международным имиджем России. В нашей стране есть определенное число благополучных регионов, где риск инвесторов потерять свои вложенные средства сводится к минимуму, а ресурсный потенциал высок. Именно поэтому актуален вопрос об оценке инвестиционной привлекательности как страны в целом, так и каждого региона в отдельности. Эффективная инвестиционная политика призвана создать благоприятный инвестиционный климат не только для государства, но и для частных инвесторов. Естественно, что инвестиционной политикой должны заниматься законодательная и исполнительная власть не только на федеральном, но и на региональном уровнях. Именно на региональных органах управления лежит ответственность за формирование благоприятного инвестиционного климата территории для привлечения частных отечественных и зарубежных инвестиций.

Создание комплекса благоприятных условий для инвестирования существенно повышает роль регионов в развитии инвестиционной деятельности. Зачастую, масштабность государственной поддержки инвестиций на федеральном уровне не обеспечивает инвесторам гарантии необходимого уровня. В большинстве случаев повышение роли регионов в активизации инвестиций ограничивается рядом направлений: развитие регионального инвестиционного законодательства и поддержка инвестиций со стороны местных властей путем предоставления льгот; формирование инвестиционной открытости и привлекательности регионов, их инвестиционного имиджа, в том числе посредством культурного составления каталогов предприятий, каталогов инвестиционных проектов и т. п.; активная деятельность по привлечению иностранных инвестиций; формирование инвестиционной инфраструктуры.

Одним из плодотворных методов поддержки регионов России является реализация инвестиционных программ в рамках частно-государственного партнерства. Концессиональные договоры позволяют существенно снижать инвестиционные риски и предоставляют дополнительные гарантии со стороны региональных и муниципальных властей. В рамках концессиональных отношений, в российских регионах было реализовано достаточно большое количество сложных инвестиционных проектов, в том числе по созданию инфраструктурных объектов.

Мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности являются одним из основных разделов по реализации разработанных стратегий и программ социально-экономического развития российских регионов.

Программа повышения инвестиционной привлекательности позволяет:

• — понять ситуацию с текущей инвестиционной деятельностью в регионе, оценить факторы, содействующие инвестиционной деятельности и препятствующие ей;
• — оценить инвестиционный потенциал и инвестиционные риски;
• — выделить приоритетные направления инвестирования;
• — разработать план мероприятий по созданию инфраструктуры поддержки инвестиционной деятельности;
• — организовать привлечение инвестиционных ресурсов.

Уровень инвестиционной привлекательности территории определяется совокупностью факторов, с одной стороны, содействующих инвестиционной деятельности, а с другой — препятствующих ей.

Инвестиционную привлекательность территории формируют 4 блока факторов:

• — инвестиционный потенциал;
• — инвестиционный риск;
• — инвестиционная активность;
• — инвестиционный климат.

Инвестиционный потенциал оценивается, исходя из совокупности «частных» видов потенциала: ресурсно-сырьевого, производственного, инфраструктурного, инновационного, трудового и др.

В рамках программы оцениваются такие составляющие инвестиционного риска, как экономический, социальный, криминальный, экологический, финансовый и законодательный.

Инвестиционная активность характеризует интенсивность и масштаб инвестиционной деятельности территории.

Под инвестиционным климатом в рамках программы по повышению инвестиционной привлекательности понимаю условия использования инвестиций в экономике, в частности:

• — нормативно-правовая база;
• — налоговый режим;
• — институциональные условия инвестиционной деятельности, наличие инфраструктур поддержки инвестора;
• — уровень административных барьеров и т. д.

В рамках работы по созданию благоприятной среды для развития и привлечения инвестиций и экономического развития необходима разработка предложений по:

• — снижению основных инвестиционных рисков;
• — развитию нормативно-правовой базы, способствующей привлечению инвестиций;
• — институциональным мероприятиям.

Развитие нормативно-правовой базы, способствующей привлечению инвестиций в перспективные отрасли, включает план мероприятий по разработке и принятию необходимых законодательных актов и программных документов.

Раздел программы, определяющий перспективные направления вложения инвестиций в экономику региона, включает: оценку перспективных, с точки зрения инвестирования, отраслей и секторов экономики, селекцию и инициирование инвестиционных проектов в данных отраслях, работу с целевыми инвесторами.

Определение наиболее перспективных для инвестирования отраслей экономики осуществляется на основе анализа емкости и прибыльности рынков сбыта, ожидаемых издержек и обеспеченности необходимыми ресурсами. инвестиционный риск экономика предпринимательский Важным блоком программы является раздел, посвященный вопросу селекции и инициирования инвестиционных проектов в перспективных отраслях экономики. В данном разделе проводится анализ рыночных возможностей в перспективных секторах экономики региона, осуществляются отбор существующих инвестиционных проектов и оценка их эффективности, разрабатываются новые бизнес-проекты.

В настоящее время наиболее перспективными должны являться инновационные проекты. Для их продвижения служат различные конкурсы и форумы. Крупнейшим на Юге России является Форум «Сочи-2011». Большинство инвестиционных проектов, принятых к реализации, носят ярко выраженный инновационный характер. Инновационными являются проекты развития курортно-рекреационного комплекса .

Наиболее представительными по количеству реализуемых и планируемых инноваций являются международные спортивные мега-проекты: Олимпийские игры и мировые чемпионаты.

Таким образом, на основе проведенного анализа можно сформулировать следующие тренды повышения инвестиционной привлекательности регионов:

• — уменьшение инвестиционных рисков как коммерческого, так и не коммерческого характера путем совершенствования институциональной базы регионов;
• — совершенствование методик оценки инвестиционной привлекательности регионов с расчетом оценок под конкретную область интересов потенциальных инвесторов;
• — повышение роли в формировании инвестиционного климата факторов, отражающих инновационный потенциал объектов инвестирования.