Объединение сети дискаунтеров «Пятерочка» и супермаркетов «Перекресток»

Схема сделки довольно сложна. Сначала голландская компания «Pyaterochka Holding» приобрела гибралтарскую «Perekrestok Holdings Ltd» (в свою очередь, владельцами 100% акций последней являются российская «Альфа-груп», международная инвестиционная компания Templeton и топ-менеджеры сети «Перекресток»).

Гибралтарцы получили 300 миллионов долларов и более 15 миллионов акций «Пятерочки» новой эмиссии. В результате еще непубличный «Перекресток» стал частью открытого АО, чьи бумаги торгуются на фондовых рынках.

После этого «Альфа-груп» выкупил у акционеров-основателей «Пятерочки» 54% за 1,2 млрд долларов. Цена одной акции, таким образом, составит 20,26 доллара, что на 20,4% выше средней цены закрытия (16,83 доллара). В итоге «Альфа-груп» получила контроль над объединенной компанией, а за акционерами-основателями «Пятерочки» осталось 21,2%.

Объединенная компания стала лидером рынка. По сумме оборотов новая «Pyaterochka Holding» сразу выходит на первое место в розничном рейтинге. Но этого мало: она претендует на безусловное лидерство и в долгосрочной перспективе — за счет такого ресурса, как синергия от слияния. В 2008 году предполагается достичь оборота в 6 млрд долларов против нынешних 2,4 млрд. Сеть к этому времени будет состоять из 700 магазинов-дискаунтеров «Пятерочка» (сейчас -347) и 240 магазинов «Перекресток» (пока -120). А через десять лет участники сделки рассчитывают получить монстра с оборотом в несколько десятков миллиардов долларов.

Значительную часть прироста выручки еще в 2005 году «Пятерочка» планировала получить за счет поглощения магазинов других сетей, что принесло бы в ее оборот 150−200 миллионов долларов. Но по разным причинам намеченные поглощения передвинулись с сентября на декабрь. Компания при этом продолжила сделки по поглощению в 2006 году и полагает, что недобор по продажам 2005 года поможет увеличить продажи в текущем году. Питерский рынок насыщен форматами цивилизованной торговли (их доля составляет 60%) и недостаточным вниманием к качеству обслуживания. В 2005 году менеджмент «Пятерочки» сосредоточился на планах по открытию магазинов, упуская из виду текущую работу. Но после снижения объемов продаж руководство поставило задачу поднять продажи в старых точках. Для этого был проведен рестайлинг (операционные показатели в уже обновленных магазинах увеличились в Москве на 10%, а в Питере — на 5%), пересмотрен ассортимент: число товарных позиций увеличилось с 3 до 4,5 тысяч, введены товары более высокого класса, увеличена доля непродовольственных товаров.

Стоимость «Перекрестка» можно оценить примерно в 1,3 миллиарда долларов, по данным журнала «SmartMoney». Капитализация «Пятерочки» вдвое выше — 2,7 миллиарда долларов, хотя ее оборот больше всего на треть. Объясняется это тем, что у петербургской сети более привлекательная рентабельность — 12% против 7% у «Перекрестка». По словам аналитика компании «Уралсиб» Марата Ибрагимова слияние почти равных компаний необычно для России, руководители двух сетей поступились собственными амбициями ради эффективного бизнеса. В результате «Пятерочка» станет крупнейшей компанией в сфере продовольственного ритейла. Ее суммарный розничный оборот превысит 2,54 миллиарда долларов (по данным за 2005 год), что выводит объединенную компанию на третье место в рейтинге крупнейших розничных торговцев после «Эльдорадо» и «Евросети».