Расчетный пример по применению методов финансового анализа бухгалтерской отчетности организации по диагностике вероятного кризисного состояния предприятия, оценки угрозы банкротства и выработке рекомендаций по нейтрализации кризиса

Таблица 1.

Анализ ликвидности по классическому балансу.

Баланс является абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения: А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4. Из таблицы 1 видно, что практически все соотношения противоположны, кроме А3 и П3, то есть медленно реализуемые активы в сравнении с долгосрочными обязательствами образуют излишек. Это положительно отражается на ликвидности баланса, но остальные признаки свидетельствуют о том, что баланс ОАО «Молочный комбинат «Милк» за рассматриваемый период является неликвидным.

Таблица 2.

Анализ ликвидности по функциональному балансу.

Отличие анализа ликвидности по функциональному балансу в том, что все показатели активов и пассивов сгруппированы по таким же признакам: ликвидность и срочность, но при этом каждая группа активов разделена на зоны: А2+А1 — зона денежных потоков, А3 — зона производства, А4 — зона инвестиций. Из таблицы 2 видно, что она не покрывается устойчивыми источниками финансирования (П4), таким образом, нарушается золотое правило финансирования. В динамике положение ликвидности баланса ухудшается, за счет непокрытого убытка в составе собственного капитала. Для организации это означает, что в рассматриваемом периоде ей не хватает величины ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств.

В таблице 3 приведены коэффициенты ликвидности и платежеспособности, а так же их динамика.

Таблица 3.

Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности.

Полученные результаты не соответствуют нормативным значениям. Организация обладает очень низкой перспективной ликвидностью в течении года. Динамика коэффициента текущей ликвидности отрицательная, так как оборотные активы резко снижаются, темп снижения составляет около 29%, в то время как краткосрочные обязательства снизились всего на 4%. Данная тенденция отрицательно скажется на платежеспособности компании, а так же на деятельности компании в целом.

Коэффициент промежуточной ликвидности тоже имеет низкое значение и это говорит о том, что организация не сможет погасить свои краткосрочные обязательства в полном объеме.

Коэффициент абсолютной ликвидности у организации имеет крайне низкое значение, 0,01 и 0,02 на начало и на конец года. Организации не хватает оборотных активов и управление ими не эффективно.

Так как у предприятия значительную долю в балансе занимают внеоборотные активы, то показатель обеспеченности обязательств должника его активами соответствует норме. Но коэффициент имеет тенденцию к снижению, что говорит об ухудшение платежеспособности предприятия.

Показатель степени платежеспособности по текущим обязательствам близок к рекомендованному значению, то есть организация способна в течение 3 месяцев расплатиться по текущим обязательствам, при условии сохранения тенденций прошлого года по выручке.

На начало года ОАО «Молочный комбинат «Милк» не был платежеспособным и на конец года ситуация ухудшается. Организации следует осуществлять меры по предупреждению несостоятельности.

Анализ показателей финансовой устойчивости организации приведен в таблице 4.

Таблица 4.

Анализ показателей финансовой устойчивости организации.

Коэффициент финансовой независимости и коэффициент финансовой устойчивости равны и не соответствуют нормативным значениям и их динамика отрицательна, потому что величина непокрытого убытка растет, уменьшая величину СК. ОАО «Молочный комбинат «Милк» финансово зависит от других предприятий об этом свидетельствует финансовый леверидж, который резко вырос и на конец периода составил 6,11, то есть на 1 рубль собственных средств приходится 6,11 руб. заемных. Это может привести к потере над контролем за деятельностью организации.

Коэффициент маневренности и коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами принимают отрицательное значение, таким образом возможности изъять у организации оборотные средства нет, потому что оборотные активы организации финансируются заемными средствами. Об этом же свидетельствует коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, т. к очевидно превышение суммы внеоборотных активов над суммой собственного капитала.

Динамика данных коэффициентов отрицательная, что так же говорит о не хватке собственных средств. Финансирование своих оборотных активов заемными дешевле, но приводит к росту финансовой зависимости организации. И если условия отчетного периода будут сохраняться, то может существовать риск банкротства, потому что организация не сможет погасить свои обязательства.

В конце периода доля дебиторской задолженности в активах выросла до 40,47%, возможно это объясняется слабой рыночной позицией компании, поэтому ей приходится предоставлять отсрочки своим покупателям для поддержания объема продаж.

В таблице 5 приведены расчеты по показателям рентабельности финансово-хозяйственной деятельности организации ОАО «Молочный комбинат «Милк».

Таблица 5.

Анализ показателей прибыльности (рентабельности) финансово-хозяйственной деятельности организации.

Все показатели рентабельности имеют отрицательное значение, потому что прибыль от продаж отрицательна. Таким образом, на 1 рубль выручки от продажи продукции, приходится 4 копейки убытка от продажи продукции. Так же с рентабельностью продаж, на 1 рубль выручки — 6 копеек убытка. Поэтому производство данной продукции невыгодно, а продукция компании неконкурентоспособна.

Чистая прибыль имеет отрицательное значение, поэтому экономическая рентабельность так же отрицательна.

Рентабельность собственного капитала и чистая рентабельность собственного капитала отрицательны на начало и на конец рассматриваемого периода. Это говорит о том, что снижается устойчивость и потенциал роста предприятия, идет снижение инвестиционной привлекательности бизнеса для инвесторов и собственников.

В таблице 6 приведен расчет коэффициентов деловой активности Таблица 6.

Анализ коэффициентов оборачиваемости и оценка экономического результата от изменения оборачиваемости оборотных активов.

Все коэффициенты оборачиваемости снижаются в отчетном периоде, то есть увеличивается длительность оборота в днях. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала снизился, то есть обороты уменьшились, 14 оборотов совершил собственный капитал в отчетном периоде, снижение это обусловлено тем, что собственный капитал снижается, так как непокрытый убыток в отчетном году растет. Замедляется так же оборачиваемость оборотных активов, что негативно влияет на деятельность компании так как, данное замедление приводит к необходимости дополнительного финансирования, поскольку средств в обороте не хватает. В таблице 6 приведен экономический эффект от изменения оборачиваемости, он составил 4 929,77 руб., то есть организации пришлось дополнительно вовлечь данную сумму в оборот для обеспечения своей деятельности. Что подтверждает неэффективное управление оборотными активами.

Длительность оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности растет. Дебиторская оборачивается значительно дольше (больше чем в два раза), чем кредиторская, это говорит о том, что компания имеет слабые рыночные позиции на рынке (быстрые расчеты с поставщиками и длительные отсрочки покупателям).

Оценка степени финансовой устойчивости организации по сопоставлению запасов и источников их формирования приведена в таблице 7.

Таблица 7.

Оценка наличия запаса финансовой прочности.

Под финансовыми источниками в данной таблице понимаются сумма собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, кредиторская задолженность товарного характера.

На начало и конец года, предприятие имеет запас финансовой прочности, так как сумма финансовых источников превышает сумму запасов. Только на конец периода величина запасов существенно снизилась, финансовые источники тоже уменьшились.

В таблице 8 приведены расчеты по установлению типа финансовой устойчивости компании.

Таблица 8.

Оценка типа финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость основана на оптимальном соотношении между активами и источниками их финансирования. Под финансовыми источниками в данной таблице понимается сумма собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов, то есть данная сумма превышает сумму запасов организации, что является свидетельством, что организация обладает абсолютным типом финансовой устойчивости, как на начало, так и на конец периода.

В таблице 10 и в таблице 11 приведены данные по анализу кредитоспособности на начало и на конец года, построены они на основе данных предыдущих расчетов, а так же использованы данные из таблицы 9, в которой приведена справочная информация для выбора категории, к которой относится предприятие.

Таблица 9.

Анализ кредитоспособности.

Таблица 10.

Анализ кредитоспособности на начало года.

Таблица 11.

Анализ кредитоспособности на конец года.

Анализ модели производится по рейтинговой модели Сбербанка. По каждому коэффициенту определялось, к какому интервалу и какой категории он относится, и далее суммируются все произведения значений коэффициентов на категорию, и уже по полученному значению интерпретируются результаты. На начало года балл организации равен 3,76%, согласно методике Сбербанка, если рассчитанный балл >=2,42 то компанию следует отнести к третьеклассным заемщикам. Для потенциальных кредиторов, рассматриваемая организация не привлекательна, так как будет сопровождаться высокой степенью риска и отсюда могут возникнуть сложности при привлечении заемного капитала. На конец периода, предприятие по-прежнему относится к третьему классу заемщиков, при этом общий балл значительно снизился, он составил 2,98. Происходит это за счет роста коэффициента промежуточной ликвидности. Таким образом, на конец периода, организация имеет низкий кредитный рейтинг, однако наблюдается тенденция по его улучшению, что может рассматриваться как положительный фактор для потенциального кредитора.

Приведенные ниже, в таблице 12 данные свидетельствуют о неудовлетворительной структуре баланса организации. Коэффициент текущей ликвидности менее рекомендованного значения, причем значительно меньше, а коэффициент обеспечения собственными средствами отрицателен, так как оборотные активы финансируются за счет заемных средств.

Таблица 12.

Оценка платежеспособности по удовлетворительности структуры баланса</…

ЧRск=ЧП/(средние остатки СК).

(132,5).

30,45%.

Показателем, отклоняющимся от нормативного значения, является коэффициент текущей ликвидности. Это связано с тем, что были приняты меры по ужесточению кредитной политики и с неблагоприятным положением предприятия в отчетном году. Но надо заметить положительную тенденцию к его росту. По данным показателям можно сделать вывод, что намеченные пути вывода предприятия из кризиса эффективны.

Таблица 19.

Анализ кредитоспособности в прогнозном периоде.

Можно сделать вывод, что предприятие будет второклассным заемщиком.

Таблица 20.

Оценка вероятности банкротства по модели Z-счета Альтмана (для ОАО).

В прогнозном году значение Z-счета увеличилось, и вероятность банкротства стала минимальной.

При условии реализации мероприятий по выходу организации из кризиса, практически все коэффициенты имеют положительную динамику, что свидетельствует о постепенном восстановлении компанией платежеспособности, а так же снижении финансовых рисков (снижение финансового левериджа), росту рентабельности продукции, росту рентабельности собственного капитала, что означает более эффективное использование вложенных собственниками средств.